Антикризисное управление

 

Предприятие обеспечено собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности ненамного повысился.

У нас отсутствует  вероятность утратить платежеспособность в течении 3 месяцев.

Коэффициент быстрой  ликвидности большой. Так – что  при случае возврата одновременно всех краткосрочных кредитов мы выплатим весь долг.

Коэффициент абсолютной ликвидности очень маленький, таким образом, предприятие может немедленно погасить очень маленькую часть краткосрочных заемных обязательств.

 

2.6. Анализ ликвидности баланса.

Анализ ликвидности баланса  организации возникает в связи  с необходимостью определения степени  платежеспособности, т.е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства. Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует  отличать ликвидность активов, которая  определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения  их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы  данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы А1=стр.250 + стр.260.– к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2.Быстро реализуемые активы А2=стр.240.– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Медленно реализуемые активы А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270.– статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

4. Трудно реализуемые активы А4=стр.190.– статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1=стр.620+ стр.630+ стр.660.– к ним относится кредиторская задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
2. Краткосрочные пассивы П2=стр.610.–это краткосрочные займы и кредитов.
3. Долгосрочные пассивы П3=стр.590 – включает долгосрочные обязательства.
4. Постоянные пассивы или устойчивые П4=стр.490+стр.640+стр.650.– это собственные средства организации, т.е. капитал и резервы, доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Если выполняются первые три  неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1+А2) ≥ (П1+П2)

перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ=А3 ≥ П3.

Общая (комплексная) ликвидность:

 

где L1,L2,L3 – весовые коэффициенты, учитывающие значимость средств с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств (L1=1,0; L2=0,5;L3=0,5.)

Для анализа ликвидности составляется таблица. В графы этой таблицы  записываются данные на начало и конец  отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам  актива и пассива. Сопоставляя итоги  этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец периодов. Таким образом, производится проверка того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности
АКТИВ	Начало периода	Конец периода	ПАССИВ	Начало периода	Конец периода	Платежный излишек или недостаток (+;-)
						гр.2 – гр.5	гр.3 – гр.6
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	18	12	П1	2432	1300	-2414	-1288
А2	648	1384	П2	-	-	648	1384
А3	1911	101	П3	-	-	1911	101
А4	14	4	П4	158	199	-144	-195

 

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, т. е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Рассчитаем значения текущей, перспективной  и общей ликвидности по вышеприведенным  формулам.

Коэффициенты		Расчет		На начало	На конец
Текущая ликвидность		А1+А2>=П1+П2		ЛОЖЬ	ИСТИНА
Перспективная ликвидность		А3>=П3		ИСТИНА	ИСТИНА
Общая ликвидность		Z>=1		ЛОЖЬ	ЛОЖЬ

 

Вывод: Анализ ликвидности организации показал, что условия абсолютной ликвидности {А1≥П1; А2≥П2;А3≥П3;А4≤П4}  не выполняются.

 

 

2.7. Прогнозирование вероятности банкротства на основе Z-счета

Э. Альтмана (зарубежный опыт).

Используя данные баланса  строительного предприятия (на конец  отчетного периода) выявить вероятность  банкротства организации. Необходимые  расчеты свести в табличную форму:

 

Показатели	Расчет (с указанием  данных и шифра строк баланса)	Результат
1. Доля оборотного  капитала в активах организации  (Z1)	(текущие активы - текущие  обязательства)/(все активы)	0,99
2. Доля нераспределенной  при- были в активах организации  (Z2), (рентабельность активов)	(нераспределенная прибыль)\ (все активы)	0,126
3. Отношение прибыли  до уплаты  налогов и аналогичные   обязательные платежи к активам  организации (ZЗ)	(прибыль до уплаты  процентов,    налогов и аналогичные   обязательные платежи)\(все активы)	0,054
4. Отношение рыночной  стоимости обыкновенных и привилегированных  акций к пассивам организации  (Z4)	(рыночная стоимость  обыкновенных и привилегированных  акций)\(все активы)	-
5. Отношение объема  продаж к активам (Z5)	(объем реализации продукции, работ, услуг)\(все активы)	4,39

 

Z-счет Альтмана рассчитывается согласно выражения:

Z=1,2*П1+1,4*П2+3,3*ПЗ+0,6*П4+П5

Z= 5,93

 

О вероятности банкротства  предприятия судят по диапазону  разброса значений Z-счета:

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z<1,8	Очень высокая
1,8<Z<2,7	Высокая (средняя)
2,7 < Z< 2,9	Возможная, но при определенных обстоятельствах
Z>2,9	Очень низкая (малая)

 

По этой модели вероятность  наступления банкротства очень низкая.

 

2.8. Диагностика банкротства на основе оценки финансового состояния строительного предприятия по показателям У. Бивера.

Необходимые расчеты  по системе показателей У. Бивера свести в табличную форму, а результаты сопоставить относительно значений вероятности банкротства:

Показатели	Расчет	Значения вероятности  банкротства
		через год	через 5 лет	отсутствует
Коэффициент Бивера	[( чистая                    прибыль -  амортизация)/(долгосрочные + краткосрочные обязательства	от – 0.15 до 0	от 0 до 0.17	Более 0.17
Финансовый левередж	[(долгосрочные + краткосрочные  обязательства)/(активы)]	От 80 до 50	От 50 до 37	Менее 37
Рентабельность активов	[(чистая прибыль)/(активы)]	От – 22 до 0	От 0 до 4	Более 4
Коэффициент покрытия активов  чистым оборотным капиталом	[(собственный капитал — внеоборотные активы)/(активы)]	От 0 до 0.06	От 0.06 до 0.3	Более 0.3
Коэффициент покрытия	((оборотные активы)/ (краткосрочные  обязательства)]	До 1	От 1 до 2	Более 2

 

 

-
-
0,04	через 5 лет
0,13	через 5 лет
-

 

 

9. Прогнозирование вероятности банкротства на основе

Г. Спрингейта.

Данный метод позволяет  использовать мультипликативный анализ для выбора четырех из 19 самых  известных финансовых показателей, которые наибольшим образом различаются  для успешно действующих предприятий.

             Модель Г. Спрингейта

Z=1,03A+3,07B+0,66C+0,4D , где:

А= (Собственные оборотные средства) / (Всего активов)

В= (Прибыль от продаж) / (Всего активов)

С= (Прибыль от продаж) / (Текущие обязательства)

D= (Оборот) / Всего активов

Критическое значение Z для данной модели равно 0,862.

Показатели	На начало	На конец
А	0,06	0,13
В	0,08	0,07
С	-	-
D	3,21	4,39
Z	1,59	2,096

 

Вывод: Для данного предприятия Z Модели Спрингейта на начало периода составляет 1,59, а на конец периода 2,096, что ещё раз подтверждает стабильное финансовое положение и нет никаких предпосылок для банкротства. 

 

10. Метод рейтинговой оценки финансового состояния

организации.

Данный метод рейтинговой  оценки финансового состояния организации  предложенный для экспресс-анализа  российских предприятий (Сайфулиным Р.С. и Кадыковым Г.Г.) сводится к определению рейтингового числа R:

R=2 *Ко+0,1Кт.л.+0,08Ки+0,45Км+Кпр, где:

Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко>0,1);

К-т.л. - коэффициент текущей  ликвидности (Кт,л >2);

Ки - интенсивность оборота авансируемого капитала [(объем реализации продукции)/ (основные и оборотные средства)]