Управление инвестиционными проектами

     – доля j-актива в старом портфеле.

 

 

 

Таблица 2.12 – Доля акции  каждого актива в портфеле фирмы

Вид актива	Доля актива в старом портфеле	Доля актива в арбитражном  портфеле	Доля актива в новом  портфеле
A	0,48	-0,1	0,38
B	0,20	0,16	0,36
C	0,32	-0,06	0,26

 

Определим, на какую сумму  необходимо продать или докупить акции определенного типа, чтобы  сформировать новый портфель.

 

 

где – рыночная стоимость портфеля, руб.

 

 

 

 

На  основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что фирма  должна продать активы А и С на сумму 690,096 рублей и докупить активы В на эту же сумму.

 

2.5 Выбор способа  долгосрочного и краткосрочного  финансирования

 

Выбор способа  долгосрочного финансирования:

 

Для выбора способа долгосрочного финансирования инвестиций и краткосрочного текущей  деятельности необходимо сравнить эффективность  финансирования актива. Исходные данные приведены в таблице 2.13

 

Таблица 2.13 - Исходные данные для выбора долгосрочных и краткосрочных источников финансирования

Показатель	Значение
доля аванса, %	79
цена краткосрочных источников финансирования, сложившаяся на финансовом рынке
факторинг, %	10
вексельное, %	9
краткосрочное банковское, %	12
экономия от снижения долгов при факторинге, тыс.р.	3,4
величина резервного остатка, %	12
размер комиссионного вознаграждения, %	0,5
затраты на размещение векселей, %	0,55
цена долгосрочных источников финансирования, сложившаяся на финансовом рынке
инвестиционный банковский кредит, %	13,5
облигационный займ, %	12
привилегированные акции, %	60
ставка налога, %	20
лизинговый кредит без авансового взноса, %	15
лизинговый кредит с авансовым  взносом, %	10
доля аванса при лизинге, %	25
затраты на размещение облигаций, %	3
затраты на размещение привилегированных  акций, %	1,2
ставка альтернативной доходности, %	7
срок финансирования внеоборотных активов, лет	5

 

Критерием для выбора долгосрочного финансирования будут являться минимальные приведенные  затраты.

За счет собственных  средств:

                                                             _(2.39)                             

где    руб.

n – срок кредита (5 лет);

- сумма дивидендов привилегированных  акций;

d – процент или дивиденд по привилегированным акциям.

 руб.

За счет долгосрочного  банковского кредита:

                                                         _(2.40)

где руб.

 руб.

За счет лизинга  с авансовым взносом:

                                                                _(2.41)

 

где Р₁ – величина лизингового платежа с учетом авансового взноса, руб.

 руб.

За счет лизинга  без авансового взноса:

                                                                _(2.42)

 руб.

где Р₂ – величина лизингового платежа без первоначального взноса, руб.

 руб.

За счет облигационного займа:

                                          _(2.43)

_где  руб.

 руб.

 

где    I - размер инвестиций, руб.;

а - ставка дисконтирования (доли единицы);

Т - ставка налогообложения прибыли (доли единицы);

С - размер купонного дохода (доли единицы);

КП - купонный платеж, руб.

i_g - ставка долгосрочного банковского кредитования (доли единицы);

i_л - ставка лизингового кредитования (доли единицы);

Н_ак =Н = I - номинальная стоимость облигации, руб.;

ПК - плата за кредит, руб.;

АВ - авансовый лизинговый платеж, руб.;

Р - ежегодный лизинговый платеж, руб.

Согласно  выбранному критерию выбираем тот способ, при котором предприятие понесёт  минимальные затраты, т.е. приобретение актива в собственность по лизингу  с авансовым платежом, т.к. приведенные затраты при этом способе минимальны (3871 руб.).

 

Выбор краткосрочного финансирования:

При краткосрочном финансировании текущей  деятельности определяется ставка по всем видам привлечения средств. Необходимо определить потребность в финансировании.

Потребность в финансировании = ТА - КО= 199164-30640=168524руб.

Ставка банковского  краткосрочного кредита:

                                                                                  _(2.44)

где         

Ставка процента при эмиссии коммерческого векселя:

                                                                                   _(2.45)

где            .

Ставка кредита  по системе факторинга:

                                                                     _(2.46)

где          

 

где   iос - процент по коммерческому кредиту (цена отказа от скидки), %;

i_б - процент по банковскому кредитованию, %;

ПК - плата за кредит, руб.;

i_к - процент по банковскому кредитному договору (доли единицы);

К - сумма кредита, руб.;

РО - резервный остаток на счете, руб.;

i_ро   - процент резервного остатка от суммы кредита, (доли единицы);

К_б - сумма кредита, выдаваемая банком, руб.;

В=К - сумма вексельного кредита, руб.;

i_кв - процент по векселю, (доли единицы);

3_p - затраты по размещению векселя, руб.;

d - процент затрат от вексельной суммы, связанных с размещением векселя (доли единицы);

i_в - размер процента по вексельному кредиту с учетом затрат на размещение;

i_ф - размер процента по факторингу, %;

d_ав – доля авансового взноса, перечисляемый фактором единовременно от стоимости приобретаемой дебиторской задолженности, %;

В_км - сумма комиссионного вознаграждения за приобретенную дебиторскую задолженность, руб.;

Д3 - размер дебиторской задолженности, приобретаемой фактором, руб.;

i_км - размер комиссионного вознаграждения (доли единицы).

  Лучшим является тот способ  краткосрочного финансирования, при  котором расчетный процент минимальный,  в нашем случае это кредит по системе факторинга (8%).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

    В данном дипломном  проекте были рассмотрены вопросы связанные с управлением, организацией проектов. Особенно уделялось внимание управлению проекта на разных стадиях, а также вопросам оценки проекта. Инвестиционный проект который рассмотрен в данной работе был показан на примере создания ЛВС на предприятии. Данный проект показывает организацию бизнеса на небольшом предприятии. Учитывая потребность небольших предприятий к организации офисов расчеты приведенные в проекте позволяют определить необходимый объем инвестиций на оснащение предприятия современными средствами информации.

 

   В дипломном проекте  использованны материалы и учебная литература по дисциплине управления проектами. Рассматриваемый проект составлен на основе примера бизнес – плана проекта. В проекте были рассмотрены почти все вопросы связанные с планированием и организацией проекта. Необходимо отметить, что оценка проекта рассматривалась без учета степени влияния риска, который тоже присутствует в любой сфере деятельности. Поэтому при организации и планировании новых проектов это надо учитывать.

 

   Управление проектом  на предприятии дает представление  о развитии ее деятельности, организации  работы, способах продвижения товаров  на рынке, структуре персонала.  Сам проект является инструментом  планирования и прогнозирования   финансово - экономической деятельности  фирмы. Руководителям  фирм  также полезно ознакамливаться с проектами, изучать и анализировать их. Это позволит им лучше определять основные направления использования денежных средств. Управление проектом – одно из главных направлений менеджмента организации. В будущем роль управления проектами заметно повысится, в связи с новыми изменениями в экономики страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников:

 

1. Разумов П. В. Развитие инновационных методов финансирования совместных инвестиционных проектов. М.: Высшая школа, 2008.
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ.- СПб: Питер, 2006.
3. Сафонова Л.А., Смоловик Г.Н.: Монография. Интеграция России в мировое информационное пространство: проблемы и перспективы. -СибГУТИ. - Новосибирск, 2005.
4. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2006.
5. Стоянова Г.Д. Финансовый менеджмент: теория и практика. М: Перспектива, 2003
6. Проданова Н.А. Финансовый менеджмент.- Ростов, «Феникс»,2006 г.
7. Информационно – образовательный проект rumanager.com URRL: http://rumanager.com/terms/ (дата обращения: 30.11.2012)
8. Финансовый анализ состояния предприятия. URRL: http://afdanalyse.ru/ (дата обращения: 05.12.2012)