Управление инвестиционными проектами

 

Министерство  связи и массовых коммуникаций РФ

Федеральное государственное образовательное  бюджетное учреждение высшего профессионального  образования

«Сибирский  государственный университет телекоммуникаций и информатики»

(ФГОБУ ВПО  «СибГУТИ»)

 

 

 

 

 

 

Кафедра экономики и финансов

 

 

 

 

 

 

Курсовая  работа на тему:

«Управление инвестиционными проектами»

Вариант 9

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                          Выполнил:

студент гр.Э-83

5 курса ИЭФ

                                                                                                      Киселева Арина

                                                                              

           Проверил:

Тютрюмова Е.Г.

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск 2012 г.

Содержание:

 

Введение……………………………………………………………………………...3

1 Управление инвестиционными проектами……………………..………………..4

1.1Инвестиционное проектирование в условиях неопределенности …………....4

1.2 Понятие риска и неопределенности ……………………………………........…8

1.3 Планирование управления проектами ……………..…………………..……..10

1.4 Методологический аспект управления  рисками в инвестиционном проектировании………………………………………………………………….…12

1.5 Система управления рисками инвестиционного  проекта……………………13

2 Практическая часть………………………………………………………………20

2.1 Анализ финансового состояния……………………………………………....20

2.2 Оптимальная структура капитала…………………………………………...29 2.3 Определение оптимального портфеля………………………………………32

2.4 Арбитражный портфель …………………………………………………...…..34 2.5 Выбор способа долгосрочного и краткосрочного финансирования …...…..36

Заключение………………………………………………………………………….41

Список использованных источников ……………………………………………..42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Важнейшее значение, которое принимает управление инвестициями в настоящее время, говорит о необходимости рассмотрения вопросов связанных с управлением инвестиционными проектами. Управление проектами – довольно широкая и сложная область знаний. Она требует большой подготовки и практики. При решении задач связанных с управлением проектом надо учитывать много факторов. Инвестиционный проект представляет собой форму организации бизнеса, сам проект определяет форму и основные направления деятельности. Проект является показателем привлекательности выбранного бизнеса. Он обосновывает также затраты, связанные с бизнесом и помогает привлечь необходимые денежные средства. Поэтому большее количество разных фирм и предприятий в настоящее время занимаются разработкой и реализацией инвестиционных проектов в разных видах бизнеса.

  При подготовке и реализации инвестиционных проектов встает необходимость в их управлении. Качественное управление на сегодняшний день - важная задача всех специалистов и менеджеров, занимающихся в проектной области.

Управление  проектами в общей системе  управления играет существенную роль, она позволяет руководству предприятия  планировать и реализовывать  проект. В каждом конкретном случае необходимо учитывать конкретную специфику  рассматриваемого инвестиционного  проекта. Наиболее сложные проекты  требуют серьезного подхода к  управлению. При этом повышается и  роль главного менеджера проекта, именно он несет ответственность за осуществления  данного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Управление инвестиционными проектами

 

1.1Инвестиционное проектирование  в условиях неопределенности

 

Инвестиционное  проектирование – обширная и развитая область знаний, которая отражает теорию и практику разработки и реализации инвестиционных проектов. В настоящее  время на финансирование различных  инвестиционных проектов в мире расходуются  огромные средства. Имеются признанные типовые методики и стандарты  по инвестиционному проектированию (UNIDO – United Nations Industrial Development Organization), а также соответствующие компьютерные программы, которые уже получили известность и международное признание. Однако их применение в российской практике весьма проблематично. Одной из главных причин этого является фактор неопределенности, который может очень сильно повлиять на конечные результаты инвестиционных проектов. Различным вопросам, связанным с подготовкой и реализацией инвестиционных проектов посвящены многочисленные исследования как российских, так и зарубежных ученых. Проведенный анализ ряда известных определений инвестиционных проектов показал, что единства мнений в данном вопросе не существует. В этой связи представляется необходимым обобщение и анализ  существующих теоретических подходов к сущности инвестиционных проектов для более точного формулирования рассматриваемого понятия.

1.1.1 Инвестиционные проекты как объект управления

В самом общем смысле под инвестиционным проектом понимается план вложения капитала в целях получения прибыли. В  Федеральном Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений», инвестиционный проект определяется как обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. В отечественной литературе понятие  «инвестиционный проект» употребляется  в двух смыслах:

1. Как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).
2. Как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких либо действий или описывающих такие действия.

Проведенный анализ ряда известных определений  данного понятия позволил выделить основные сущностные черты инвестиционных проектов, в той или иной степени  находящие свое отражение в исследованных  подходах:

1. Наличие определенной цели;
2. Фиксированный срок выполнения проекта;
3. Масштаб инвестиционного проекта;
4. Степень экономической обособленности.

Цель инвестиционного проекта как сущностная черта характеризует его с точки зрения результатов, которые должны быть получены по окончании. Это желаемый результат деятельности, достигаемый в пределах установленного интервала времени. Цели инвестирования могут быть разными. Однако в целом их можно свести в четыре основные группы:

-Выпуск новой продукции (проникновение на рынок);

-Расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

-Технологическое и материально-техническое обновление;

-Решение социальных задач.

Одной из существенных характеристик  инвестиционного проекта, по мнению авторов,  является срок его выполнения. Под сроком выполнения понимается временной интервал, предусмотренный условиями и параметрами проекта, необходимый для достижения всех поставленных целей. По продолжительности периода осуществления инвестиционные проекты могут быть:

-Краткосрочными (от 1 до 3 лет);

-Среднесрочными (3-5 лет);

-Долгосрочными (более 5 лет).

Долгосрочные проекты характеризуются  более высоким уровнем неопределенности, следовательно, они являются более  рискованными.  По критерию масштабности инвестиционные проекты делятся  на малые, средние и крупномасштабные. Малые проекты обычно представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции или предоставляемых услуг. Средние проекты – это, как правило, проекты реконструкции и технического перевооружения. В их основе лежит прогрессивно новая идея производства продукции или предоставления услуг, необходимые для удовлетворения спроса на внешнем и внутреннем рынках. Крупномасштабными считаются инвестиционные проекты, которые разрабатываются на народно-хозяйственном, отраслевом или региональном уровне и реализация которых может оказывать существенное влияние на внутриотраслевые, межрегиональные пропорции и темпы социально-экономического развития. К числу крупномасштабных относятся проекты, связанные с развитием инфраструктуры: строительство дорог, нефте- и газопроводов, телефонных линий, электрических сетей и т.п.

Другой важной сущностной чертой инвестиционных проектов и одним из классификационных  признаков является степень экономической  обособленности. В соответствии с  данным признаком инвестиционные проекты  могут быть экономически обособленными  и интегрированными в действующее  предприятие. Следует заметить, что  экономическая обособленность проекта  может быть требованием инвестора, поскольку это позволит лучше  контролировать инвестиционный проект. С учетом всего вышесказанного, под инвестиционным проектом (ИП) будем понимать комплекс действий, направленных на достижение определенных целей и предусматривающих осуществление инвестиций.

1.1.2 Понятие риска и неопределенности

Современная деловая среда характеризуется  высоким уровнем неопределенности, вызванной процессами глобализации в экономике, стремительным развитием  научно-технического прогресса, изменениями  в поведении потребителей и другими  факторами. Неопределенность – это  неустранимое качество рыночной среды, связанное с тем, что на субъект  экономических отношений оказывают  одновременное воздействие множество  факторов различной природы и  направленности, а степень этого  воздействия не является детерминированной. В таких условиях существенно  возрастают требования к принимаемым  управленческим решениям, при этом особую сложность представляет принятие решений по инвестированию.  Инвестиционные проекты с наибольшим потенциалом  создания стоимости часто связаны  с высокой неопределенностью  и, следовательно, риском.

По  факторам возникновения неопределенность подразделяются на экономическую, политическую, социальную и их промежуточные модификации. Экономическая неопределенность обусловлена возможными неблагоприятными изменениями в экономике страны, к ней относится: неопределенность рыночного спроса, слабая предсказуемость рыночных цен, неопределенность рыночного предложения, недостаточность информации о действиях конкурентов и т.д. Политическая неопределенность обусловлена возможностью изменения политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность. Социальная неопределенность обусловлена изменением демографической ситуации, предпочтений и моральных установок населения, влияющей на инвестиционную деятельность. Указанные виды неопределенности очень тесно связаны между собой, на практике их достаточно трудно разделить. С точки зрения автора, при осуществлении инвестиционной деятельности наиболее существенными, представляются следующие виды неопределенности:

-неопределенность, связанная с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования;

-неопределенность, связанная с внешнеэкономическими связями   (возможность введения ограничений на торговлю и поставки);

-неопределенность политической ситуации, возможность неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;

-колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;

-неопределенность природно-климатических условий, возможность   стихийных бедствий;

-неопределенность, связанная с производственно-технологическим процессом (аварии и отказы оборудования, производственный брак);

-неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Факторами, способствующими росту неопределенности при осуществлении инвестиционной деятельности в России, являются следующие макро- и микроэкономические причины: высокие процентные ставки по инвестиционным кредитам, инфляционные процессы, постоянные колебания ставки рефинансирования, низкое качество предлагаемых инвестиционных проектов и другие причины. Многообразие факторов неопределенности порождает стремление обозначать каждый источник неопределенности своим видом риска. Необходимо отметить, что некоторые авторы отождествляют понятия риска и неопределенности. Однако их следует различать. Приведем определение Ф.Найта, как автора одной из самых фундаментальных работ по этой теме: «Неопределенность – это ситуация, в которой возможны многие исходы, но их вероятности не известны. Риск же характеризует ситуацию, в которой существует конечное число исходов, и известны значения вероятностей каждого из них». Однако, такая позиция по отношению к данным понятиям является не вполне корректной. Более правильно, с моей точки зрения, определять риск как меру неопределенности. Риск появляется только тогда, когда возникает необходимость принятия решения. Иначе говоря, именно необходимость принятия решения в условиях неопределенности и порождает риск. Неопределенность – это неустранимое качество среды, она объективна, в то время как риск субъективен.