Управление инвестиционными проектами

Как было указано выше перед тем, как  управлять рисками, нужно количественно  оценить их уровень. В связи с  этим более подробное рассмотрение методов оценки рисков представляется весьма необходимым.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Практическая  часть

 

1.  Анализ финансового состояния фирмы

 

Для выполнения расчетов в данном разделе воспользуемся  исходными данными, приведенными в  таблицах 2.1 и 2.2.

 

Таблица 2.1 –  Бухгалтерские балансы

Статья	Период, руб.
	1	2	3	4
Внеоборотные активы	47754	46213	44672	43131
Запасы, затраты	36705	37129	37305	37688
Денежные средства	161268	184967	150594	161476
Финансовые вложения	0	0	0	0
Итого актив	245727	268309	232571	242295
Собственный капитал:	209475	233912	194731	211655
- акционерный капитал	100000	100000	100000	100000
- нераспределенная прибыль	109475	133912	94731	111655
Обязательства:	36252	34397	37840	30640
- долгосрочные	0	0	0	0
- краткосрочные	36252	34397	37840	30640
Итого пассив	245727	268309	232571	242295
Краткосрочные кредиты	0	0	0	0

 

Таблица 2.2 –  Отчеты о прибылях и убытках

Статья	Период, руб.
	1	2	3	4
Выручка от продажи продукции	211460	311970	408490	500830
Себестоимость проданной продукции	131135	197295	264287	332076
Прибыль от продажи продукции	80325	114675	144203	168754
Прибыль до налогообложения	80325	114248	143776	168327
Налог на прибыль	21267	30753	39462	47089
Чистая прибыль	59058	83495	104314	121238

 

 

 

Таблица 2.3 – Значения показателей доходности

Показатель	Значение показателя за период, %
	1	2	3	3
1.Показатели доходности
Рентабельность продаж	37,96	36,76	35,30	33,69
Рентабельность основной деятельности	61,25	58,12	54,56	50,82
Чистая рентабельность продаж	27,93	26,76	25,54	24,21
Чистая рентабельность собственного капитала	28,19	35,70	53,67	57,28
Рентабельность внеоборотных активов	168,21	247,22	321,85	390,27
Рентабельность капитала	32,69	42,58	61,82	68,62

 

Рентабельность  продаж определяется по формуле 2.1:

 

R_пр = П_пр/В*100, где                                                   (2.1)

 

П_пр – прибыль от продажи продукции, руб.

В – выручка от продажи продукции, руб.

 

R_пр1 = 80325/211460*100  = 37,96%

R_пр2 = 114675/311970*100 =36,76%

R_пр3 = 144203/408490*100 = 35,30%

R_пр4 =168754/500830*100 = 33,69%

 

Рентабельность  основной деятельности определяется по формуле 2.2:

 

R_од = П_пр/С_об*100, где                                                   (2.2)

 

С_об - себестоимость проданной продукции, руб.

 

R_од1 = 80325/131135*100  = 61,25%

R_пр2 = 114675/197295*100 =58,12%

R_пр3 = 144203/264287*100 = 54,56%

R_пр4 =168754/332076*100 =50,82%

 

Чистая рентабельность продаж определяется по формуле 2.3:

 

R_пр^ч = П_ч/В*100, где                                                   (3)

 

П_ч – чистая прибыль, руб.

 

R_пр^ч ₁= 59058/211460*100 = 27,93%

R_пр ^ч ₂ = 83495/311970*100 =26,76%

R_пр ^ч ₃ = 104314/408490*100 = 25,54%

R_пр ^ч ₄ =121238/500830*100 = 24,21%

 

Чистая рентабельность собственного капитала определяется по формуле 2.4:

 

R_ск^ч = П_ч/СК*100, где                                                   (2.4)

 

СК – собственный капитал, руб.

 

R_ск^ч ₁= 59058/209475*100 = 28,19%

R_ск ^ч ₂ = 83495/233912*100 =35,70%

R_ск ^ч ₃ = 104314/194731*100 = 53,67%

R_ск^ч ₄ =121238/211655*100 = 57,28%

 

Рентабельность  внеоборотных активов определяется по формуле 2.5:

 

R_ва = П_но/ВА*100, где                                                   (2.5)

 

П_но -  прибыль до налогообложения, руб.

ВА – внеоборотные активы, руб.

 

R_ва1 = 80325/47754*100 = 168,21%

R_ва2 =114248/46213*100 = 247,22%

R_ва3 =143776/44672*100 = 321,85%

R_ва4 =168327/43131*100 = 390,27%

 

Рентабельность  капитала  определяется по формуле2.6:

 

R_к= П_но/Б*100, где                                                   (2.6)

 

Б – Итого актив, итого пассив

 

R_к1 = 80325/245727*100 = 32,69%

R_к2 =114248/268309*100 = 42,58%

R_к3 =143776/232571*100 = 61,82%

R_к4 =168327/245295*100 = 68,62%

 

Таблица 2.4 - Значения показателей эффективности управления

Показатель	Значение показателя за период, %
	1	2	3	3
1.Коэффициенты деловой активности
ДА1	0,861	1,163	1,756	2,067
ДА2	4,428	6,751	9,144	11,612
ДА3	1,068	1,404	2,174	2,515
ДА4	5,623	8,402	10,950	13,289
ДА5	0	0	0	0
ДА6	1,311	1,687	2,713	3,102
ДА7	1,009	1,334	2,098	2,366
2. Показатели оборачиваемости
О1	429	314	208	177
О2	82	54	40	31
О3	342	260	168	145
О4	63	43	33	28
О5	0	0	0	0
О5	278	216	135	118
О7	362	274	174	154

 

Коэффициенты деловой  активности:

 

ДА₁ = В/Б                                                       (2.7)

ДА_{1 1}=211460/245537 = 0,861

ДА_{1 2}=311970/268309 = 1,163

ДА_{1 3}=408490/232571 = 1,756

ДА_{1 4}=500830/242295 = 2,067

 

ДА₂ = В/ВА                                                      (2.8)

ДА_{2 1}=211460/47754= 4,428

ДА_{2 2}=311970/46213 = 6,751

ДА_{2 3}=408490/44672 = 9,144

ДА_{2 4}=500830/43131 = 11,612

 

ДА₃ = В/ТА, где                                                  (2.9)

ТА – текущие активы

ТА = запасы + денежные средства + краткосрочные вложения

 

ДА_{3 1}=211460/ (36705+161268) =1,068

ДА_{3 2}=311970/(37129+184967) = 1,404

ДА_{3 3}=408490/(37305+150594) = 2,174

ДА_{3 4}=500830/(37688+161476) = 2,515

 

ДА₄ = В/З, где                                               (2.10)

З – запасы

 

ДА_{4 1}=211460/ 36705 = 5,623

ДА_{4 2}=311970/37129 = 8,402

ДА_{4 3}=408490/37305 = 10,950

ДА_{4 4}=500830/37688 = 13,289

 

ДА₅ = 0

 

ДА₆ = В/(ДС+КВ),где                                          (2.11)

 

ДС – денежные средства

КВ – краткосрочные  вложения

КВ = 0 (?)

 

ДА_{6 1}=211460/ 161268 = 1,311

ДА_{6 2}=311970/184967 = 1,687

ДА_{6 3}=408490/150594 = 2,713

ДА_{6 4}=500830/161476 = 3,102

 

 

ДА₇ = В/СК                                                   (2.12)

 

 

ДА_{7 1}=211460/ 209475 = 1,009

ДА_{7 2}=311970/233912 = 1,334

ДА_{7 3}=408490/194731 = 2,098

ДА_{7 4}=500830/211655 = 2,366

 

Показатели оборачиваемости:

Продолжительность одного оборота  – величина, обратная коэффициенту деловой активности, выраженная в  днях и округленная до целого значения.

 

О₁ = Б/В*365

 

О_{1 1} =245537/ 211460*365 = 423,8 ≈ 429

О_{1 2}=268309/311970*365 = 313,9 ≈314

О_{1 3} =232571/408490*365 = 207,8≈208

О_{1 4} =242295/500830*365 = 176,6≈177

 

О₂ = ВА/В*365

 

О_{2 1}=47754/211460*365 = 82,4≈ 82

О_{2 2}=46213 /311970*365 = 54,1≈54

О_{2 3}=44672/ 408490*365 = 39,9 ≈ 40

О_{2 4}=43131/500830 *365 = 31,4≈31

 

 

О₃ = ТА/В*365

 

О_{3 1}=(36705+161268) /211460*365 =341,7≈ 342

О_{3 2}=(37129+184967) /311970*365 =259,8≈ 260

О_{3 3}=(37305+150594)/ 408490*365 = 167,9≈ 168

О_{3 4}=(37688+161476)/ 500830*365 =145,1≈ 145

 

О₄ = 3/В*365

 

О_{4 1}= 36705 /211460*365 = 63,4≈63

О_{4 2}=37129/311970*365 =43,4≈43

О_{4 3}=37305/ 408490*365= 33,3≈33

О_{4 4}=37688/500830*365 =27,5≈28

 

 

О₅ = 0

 

О₆ = (ДС+КВ)/В*365

 

О_{6 1}=161268 /211460*365  = 284,8≈278

О_{6 2}=184967 /311970*365 = 216,4≈216

О_{6 3}=150594/408490*365 = 134,6≈135

ОА_{6 4}=161476/ 500830*365 = 117,7≈118

 

О₇ = СК/В*365

 

О_{7 1}=209475 /211460*365 = 361,6≈362

О_{7 2}=233912/311970*365 = 273,7≈274

О_{7 3}=194731/ 408490*365 = 174

О_{7 4}=211655/ 500830*365 = 154,3≈154

 

Коэффициенты  деловой активности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости, поскольку скорость оборота, т.е. превращения в денежную форму средств, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

В целом видно, что практически  все значения показателей оборачиваемости  увеличиваются на протяжении четырех  рассматриваемых периодов. Это говорит  об увеличении скорости превращения  средств в денежную форму, что является положительным моментом в деятельности предприятия. 

Коэффициенты  деловой активности также имеют  тенденцию к росту. Например, коэффициент оборачиваемости активов. Это отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса, он характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.

 

Таблица 2.5 – Значения показателей финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя за период, %
	1	2	3	3
1.Абсолютные показатели финансово устойчивости
Ф1	125016	150570	112754	130836
Ф2	125016	150570	112754	130836
Ф3	125016	150570	112754	130836
2. Коэффициенты
Коэффициент автономии	0,852	0,872	0,837	0,874
Коэффициент риска	0,173	0,147	0,194	0,145
Коэффициент финансовой зависимости	0,148	0,128	0,162	0,126
Коэффициент финансовой устойчивости	0,852	0,872	0,837	0,874