Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Февраля 2013 в 13:15, курсовая работа
Действительно, инвестиционная активность даже в том зачаточном виде, какой она была до середины текущего года, в настоящее время практически отсутствует, доверие к большому числу обращающихся ценных бумаг подорвано главным образом в результате безответственных действий Правительства в области политики заимствования денежных средств на внутреннем рынке. Авантюрные построения пирамиды из государственных краткосрочных облигаций привели не только к разорению огромного числа крупных, средних и мелких частных предприятий и банков в России, но и к широкому резонансу на международной арене, бегству иностранного капитала с местных финансовых рынков. В настоящее время невозможно прогнозировать дальнейшую ситуацию с процессом инвестиций в российскую экономику.
Введение 3
Инвестирование капитала и его виды 3
Что привлекательного в портфельном инвестировании? 4
Принципы формирования инвестиционного портфеля 5
Принцип консервативности 6
Принцип диверсификации 6
Принцип достаточной ликвидности 7
Типы портфелей 8
Портфель роста 9
Портфель дохода 9
Портфель роста и дохода. 9
Связь целей инвестирования со структурой портфеля 10
Содержимое портфеля 12
Портфели денежного рынка. 12
Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога 12
Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур 13 Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности 13 Инвестиционные стратегии и управление портфелем 13
Активная модель управления 14
Пассивная модель управления 15
Тактика 17
Проблемы портфельного инвестирования в условиях Российского рынка 17 Проблемы общего характера 17
Проблемы взаимодействия клиентов и доверительных управляющих 18 Проблемы моделирования и прогнозирования 19
Проблемы оптимального достижения целей инвестирования 19
Проблема постановки задачи управления портфелем 20
Заключение 20
Список использованных источников 21
Портфельное инвестирование - (курсовая)
Дата добавления: март 2006г.
ИНСТИТУТ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И АУДИТА
Факультет бухгалтерского учета и аудита
Курс “Рынок ценных бумаг”
ПОРТФЕЛЬНОЕ
ИНВЕСТИРОВАНИЕ
Курсовая работа
Студент Кириенко С. В.
Преподаватель Янковский К. П.
Санкт-Петербург, 1998
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Инвестирование капитала и его виды 3
Что привлекательного в портфельном инвестировании? 4
Принципы формирования инвестиционного портфеля 5
Принцип консервативности 6
Принцип диверсификации 6
Принцип достаточной ликвидности 7
Типы портфелей 8
Портфель роста 9
Портфель дохода 9
Портфель роста и дохода. 9
Связь целей инвестирования со структурой портфеля 10
Содержимое портфеля 12
Портфели денежного рынка. 12
Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога 12
Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур 13 Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности 13 Инвестиционные стратегии и управление портфелем 13
Активная модель управления 14
Пассивная модель управления 15
Тактика 17
Проблемы портфельного инвестирования в условиях Российского рынка 17 Проблемы общего характера 17
Проблемы взаимодействия
клиентов и доверительных управляющих
18 Проблемы моделирования и
Проблемы оптимального
достижения целей
Проблема постановки задачи управления портфелем 20
Заключение 20
Список использованных источников 21
Введение
В условиях назревавшего в
течение последних лет и
Действительно, инвестиционная
активность даже в том зачаточном
виде, какой она была до середины
текущего года, в настоящее время
практически отсутствует, доверие
к большому числу обращающихся ценных
бумаг подорвано главным
Однако, если в той или иной форме экономическим курсом Правительства будет являться построение цивилизованной рыночной экономики, для которой необходимым условием является мощный рынок ценных бумаг и энергичная инвестиционная деятельность в условиях долговременной финансовой стабильности, то вопросы оптимального, грамотного с точки зрения экономической науки поведения на этом рынке неизбежно приобретут первостепенное значение.
В таких условиях отечественным инвесторам потребуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. И одной из таких технологий являетсяпортфельное инвестирование. Инвестирование капитала и его виды
Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача менеджера любого финансового учреждения.
Финансовые ресурсы
Инвестициипредставляют
собой использование финансовых
ресурсов в форме долгосрочных вложений
капитала (капиталовложений). Инвестиции
осуществляют юридические или физические
лица, которые по отношению к степени
коммерческого риска
Состояние рынка и возможности
инвестора определяют выбор его
инвестиционной стратегии. Портфельное
инвестирование обладает рядом особенностей
и преимуществ перед прочими
видами вложения капитала. Подинвестиционным
портфелемпонимается некая
Что привлекательного в портфельном инвестировании?
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Например, до недавнего времени
банки исходя из зарубежного опыта,
формируя инвестиционный портфель, набирали
его в следующем соотношении:
в общей сумме ценных бумаг
около 70 процентов— государственные
ценные бумаги, около 25 процентов —
муниципальные ценные бумаги и около
5 процентов —прочие бумаги. Таким
образом, запас ликвидных активов
составляет примерно 1/3 портфеля, а
инвестиции с целью получения
прибыли—2/3. Как правило, такая структура
портфеля характерна для крупного банка,
мелкие же банки в своем портфеле
имеют 90 процентов и более
Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Основная задача портфельного инвестирования —улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.
Только в процессе формирования
портфеля достигается новое
Практика показывает, что
портфельным инвестированием
Принципы формирования инвестиционного портфеля
При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:
безопасностьвложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),
стабильность получения дохода,
ликвидностьвложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.
Основной вопрос при ведении
портфеля - как определить пропорции
между ценными бумагами с различными
свойствами. Так, основными принципами
построения классического консервативного
(малорискового) портфеля являются: принцип
консервативности, принцип диверсификации
и принцип достаточной
Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.
Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.
Естественно, не рискуя, нельзя
рассчитывать и на какие-то сверхвысокие
доходы. Однако практика показывает, что
подавляющее большинство
Принцип диверсификации
Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину". На нашем языке это звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.
Диверсификация уменьшает
риск за счет того, что возможные
невысокие доходы по одним ценным
бумагам будут компенсироваться
высокими доходами по другим бумагам.
Минимизация риска достигается
за счет включения в портфель ценных
бумаг широкого круга отраслей, не
связанных тесно между собой,
чтобы избежать синхронности циклических
колебаний их деловой активности.
Оптимальная величина—от 8 до 20 различных
видов ценных бумаг. Распыление вложений
происходит как между теми активными
сегментами, о которых мы упоминали,
так и внутри них. Для государственных
краткосрочных облигаций и
Упрощенная диверсификация
состоит просто в делении средств
между несколькими ценными
Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации. Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет. То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т. п. Представьте себе, например, что в октябре 1994 года вы вложили все средства в акции различных предприятий Чечни.