Сущность контроллинга

Находится так: Поток реальных денег в третий год * Коэффициент дисконтирования в третий год = 423,867 * 0,75131 = 318,458 млн. руб. 

В четвертый год: 344,833 млн. руб.

Находится так: Поток реальных денег в четвертый  год * Коэффициент дисконтирования в четвертый год = 504,87 * 0,68301 = 344,833 млн. руб.

В пятый год: 400,1869 млн. руб.

Находится так: Поток реальных денег в пятый  год * Коэффициент дисконтирования в пятый год = 644,505 * 0,620921 = 400,1869 млн. руб. 

6. Чистый  дисконтированный доход (ЧДД).

Чистый  дисконтированный доход - превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу.

        Если в течение расчетного  периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

    

где        Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета;   

Зt - затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т - горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта;

Rt-Зt=Эt - эффект достигаемый на t-ом шаге.

Чистый  дисконтированный доход  еще можно определить как максимальную сумму, которую может заплатить фирма за возможность в данный проект без ухудшения своего финансового положения.

Он равен: 675,3323 млн. руб.

Он находится  так: Дисконтированный поток реальных денег в первый год + Дисконтированный поток реальных денег во второй год + Дисконтированный поток реальных денег в третий год + Дисконтированный поток реальных денег в четвертый  год + Дисконтированный поток реальных денег в пятый год = - 671,633 + 283,488 + 318,458 + 344,833 + 400,1869 = 675,3323 млн. руб.

7. Индекс доходности.

Индекс  доходности — показывает, какую экономическую выгоду принесет инвестиционный проект на каждый затраченный рубль.

Индекс доходности строится из тех же элементов, что  и ЧДД. Если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. 

Индекс  доходности равен:

В первый год: 1,00551.

Он находится  так: ЧДД / Капитальные затраты в  первый год  =  675,3323 / 671,633 = 1,00551.

Во  второй  год: 2,38223.

Он находится  так: ЧДД / Капитальные затраты во второй год  = 675,3323 / 283,488 = 2,38223.

В третий  год: 2,12064.

Он  находится так: ЧДД / Капитальные  затраты в третий год  = 675,3323 / 318,458 = 2,12064.

В четвертый год: 1,95843.

Он находится  так: ЧДД / Капитальные затраты в  четвертый год=675,3323 / 344,833 = 1,95843.

В пятый год: 1,68754.

Он находится  так: ЧДД / Капитальные затраты в  пятый год = 675,3323 / 400,1869 = 1,68754. 

4.8. Внутренняя  норма доходности.

Внутренняя  норма доходности представляет собой ту норму дисконта, при которой значение приведенных эффектов равно приведенным капитальным вложениям, т.е. это такая норма дисконта, при которой интегральный эффект проекта (ЧДД), становится равным нулю:

    

        Другими словами, внутренняя норма  доходности – это наивысшая  ставка процента, которую может  заплатить инвестор, не потеряв  при этом в деньгах, если  все фонды для финансирования  ИП взяты в долг и общая  сумма должна быть выплачена   из доходов от ИП после их  получения. 

        В моем примере:

При ставке 45 % ЧДД равно: 7,431421 млн. руб.,

При ставке 46% ЧДД равно: -0,63705 млн. руб.

        Значит, наивысшая ставка процента, которую может заплатить инвестор, не потеряв при этом в деньгах  приблизительно равна 45,9195%. ЧДД при этой ставке 0,000602млн. руб.

        Коэффициент дисконтирования при ставке дисконтирования 45,9195% = 0,459195 будет равен:

В первый год: 0,685309.

Во  второй  год: 0,46965.

В третий  год: 0,32185.

В четвертый год: 0,22057.

В пятый год: 0,151159.

    Дисконтированный  поток реальных денег  при ставке 45,9195% составит:

В первый год: - 506,304 млн. руб.

Во  второй  год: 161,099 млн. руб.

В третий  год: 136,424 млн. руб.

В четвертый год: 111,359 млн. руб.

В пятый год: 97,42258 млн. руб. 
 
 
 
 
 
 

Таблица рассчитанных показателей: 

 
 
 
 
 
 

Выводы: 

            В результате произведенных мной  расчетов, видно, что: 

            Чистый дисконтированный доход   при ставке 10 % составит: 675,3323 млн.  руб. Так как ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является  эффективным  (при данной  норме дисконта),  и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.  Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки (проект неэффективен). 

           Индекс доходности при ставке 10 % составит: 1,00551. Так как у нас  ЧДД положителен, то ИД > 1 . 

            Внутренняя норма доходности  равна: 45,9195 %. Она показывает максимально  допустимый относительный уровень  расходов, которые могут быть  ассоциированы с данным проектом. Другими словами, внутренняя норма  доходности – это наивысшая  ставка процента, которую может  заплатить инвестор, не потеряв  при этом в деньгах, если  все фонды для финансирования  ИП взяты в долг и общая  сумма должна быть выплачена   из доходов от ИП после их  получения. 

            Полученные в результате выполненных  расчетов показатели инвестиционного  проекта свидетельствуют о том,  что при норме дохода на  капитал, принятой в размере  10 %, проект может быть реализован, так как:

• Чистый дисконтированный доход > 0;
• Индекс доходности > 1;
• Внутренняя норма доходности >  10 %.

 
 
 
 

Список  используемой литературы: 

1. Н.Д. Росинская, В.П. Воробьев «Контроллинг на предприятии, теоретический аспект», Москва, 1999 год.

 

2. Б.А. Колтынюк «Инвестиционные проекты», Издательство Михайлова В.А., Санкт-Петербург, 2002 год.

 

3. Л.Л. Игонина  «Инвестиции», Юристъ, Москва, 2002 год.

 

4. Лекции по дисциплине «Контроллинг».