Лекции по "Оценке бизнеса"

Оценка  бизнеса.

Боробов Василий Николаевич.

Методологические  методы оценки бизнеса.

1. Понятие и сущность оценочной деятельности.
2. Субъекты и объекты оценочной деятельности.
3. Цели оценки и виды стоимости.
4. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса.
5. Основные принципы оценки бизнеса.
6. Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса.
7. Процесс оценки имущества предприятия.
8. Особенности оценки бизнеса в ходе антикризисного управления.

 

1. Понятие и сущность оценочной  деятельности.

Под оценочной стоимостью понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношение объектов оценки рыночный или иной собственности.

Основными федеральными законами, регулирующими оценочную  деятельность являются ГК РФ, ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ», ФЗ «О саморегулируемых организациях в РФ».

Определяя стоимость  объекта оценки эксперты-оценщики используют информацию, предоставленную заказчиком и внешнюю информацию.

На основе полученной информации рассчитывается величина на затраты создания объекта. Полученная величина может совпадать  с будущей стоимостью оценки объекта  или отличаться от нее на незначительное количество. Поэтому определяемая стоимость  оценщиком – это не рыночная цена, а промежуточная цена между оцениваемые объектами. Т.е. любая стоимостная оценка объекта должна быть привязана к определенной дате и отражать условия рыночной ситуации в том или ином направление.

Оценка стоимости  объекта раскрывает конкретные процессы и направления стоимости бизнеса:

• Оценка стоимости бизнеса – это процесс для получения результата, учитывающий ряд последовательных операций, от которых зависит сама оценка.
• Оценка стоимости бизнеса представляет целенаправленный процесс и оценщик руководствуется конкретной целью.
• Процесс оценки стоимости бизнеса заключается в определение величины стоимости с учетом качественных и количественных характеристик.
• Стоимостная оценка бизнеса заключается в ее рыночном характере.

Основными факторами  при определение стоимости объекта является время и риск.

2. Субъекты и объекты оценочной деятельности.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и субъектов оценки.

Например субъектами оценочной деятельности являются физические и юридические лица, включающие органы государственной власти, саморегулируемые организации оценщиков, т.е. все те лица, которые заказывают оценку и осуществляют контроль.

К объектам оценки относятся:

• Отдельные материальные оценки
• Совокупность вещей, составляющих имущество лица и движимого и недвижимого направления
• Работы, услуги, информация, права, требования
• Различные объекты гражданских прав

В зависимости  от объекта оценка учитываются особенности  методики и технологии.

Основные виды оценочных услуг в РФ можно  разделить на несколько групп:

• Услуги по оценки стоимости предприятия
• Оценка стоимости недвижимого имущества
• Оценка стоимости машин, оборудования и транспортных средств.
• Оценка стоимости НМА и интеллектуальной собственности

 

3. Цели  оценки и виды стоимости.

Необходимость оценки связана с возникновением новых видов деятельности, так  как предприятие включает в себя хозяйственный комплекс и различные  виды имущества. Поэтому в соответствии с объектами существует конкретные цели оценки, например связанные с  куплей-продажей, с оценкой инвестиционных проектов, с кредитованием под  залоги, со страхованием, с налогообложением, со сдачей в аренду объекта. Поэтому  оценщик своей деятельности руководствуется  правовыми и профессиональными  нормами. Все правовые нормы оценщика закреплены в законодательстве.

Вся оценочная  деятельность базируется на конкретных показателях и понятиях:

• Цена, которая обозначает денежную сумму, требуемую или предполагаемую за товар или услугу.
• Стоимость – она устанавливает взаимосвязь и взаимозависимость между товарами и услугами.

Основные  виды стоимости:

Рыночная  величина – расчетная величина, за которую предполагается переход имущества другому лицу на дату оценки в результате коммерческой деятельности.

Нормативно-рассчитываемая стоимость – стоимость объекта, определяемая на основе методик и нормативов, утвержденных соответствующими органами.

Связанный с зависимости товаров – аналогов:

• Стоимость воспроизводства – это стоимость объекта собственности, создаваемый по одной и той же планировке и одних и тех же материалов
• Стоимость замещения – это стоимость аналога, которая близка к оцениваемому аналогичному объекту.
• Балансовая стоимость
• Восстановительная стоимость – связанная с использованием основного капитала

Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса.

• Спрос на конкретные виды оценки
• Доход
• Распределение отдельных прибылей по времени.
• Риск получения доходов в будущем
• Степень контроля, получаемая новым собственником
• Ликвидность собственности
• Доступность привлечения дополнительного капитала в данный бизнес
• Наличие альтернативных возможностей
• Социальный и политический фактор
• Перспективы развития предприятия

Все эти факторы  определяют две границы стоимости  бизнеса:

• Верхняя граница стоимости определяет текущую стоимость будущих возможностей, связанных с прибылью
• Нижняя граница бизнеса – связана с воспроизводством оцениваемого объекта

Основные  принципы оценки бизнеса.

Принципы основанные на предоставление пользователя бизнеса:

• Принцип полезности – способность удовлетворять
• Принцип замещения – включает в  себя максимальную стоимость имущества
• Принцип ожидания – связан с определением текущей стоимости дохода или других выгод

Принципы, связанные  с землей и размещения на них сооружений:

• Принцип остаточной продуктивности земли – определяется как чистый доход, отнесенный к земле после оплаты всех расходов
• Принцип вклада – связан с суммой, на которую увеличивается или уменьшается стоимость объекта
• Принцип возрастающей/убывающей отдачи – данный принцип характерен для добавления ресурсов к основным факторам производства
• Принцип сбалансированности – по любому оцениваемому объекту существуют оптимальный набор факторов производства.

Принципы, связанные  с рыночной средой:

• Принцип зависимости – стоимость объекта собственности подвержена влиянию и зависит в определенной степени от других объектов
• Принцип соответствия – заключается в том, на сколько уровень производства отвечает требованием рынка.
• Принцип, связанный с предложением и спросом - при взаимодействие спроса и предложения формируется рыночная цена
• Принцип изменения – то есть стоимость объекта не остается постоянной, а меняется с течением времени

Принцип наиболее эффективного использования: при данном принципе оценка всего имущества  базируется на предположение, что данный объект используется наиболее эффективным, наилучшим способом.

Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса.

Оценку бизнеса  осуществляют с позиции трех основных подходов:

• Доходного
• Затратного
• Сравнительного подхода

Каждый подход позволяет решать проблемы, связанный  с оценкой и характеристикой  объекта. Чем больше приносимый доход, тем больше будет величина его  рыночной стоимости.

Доходный  подход предполагает определение текущей стоимости будущих доходов, которые принесут существенный доход для развития и продажи объекта собственности.

Сравнительный подход – используется при активном рынке сопоставимых аналогов объекта. Точность самой оценки будет зависеть от качества собранных материалов. Эти данные могут включать: экономическую информацию, местоположение объекта, условие финансирования и условие продажи.

Затратный подход – данный подход наиболее активно применяется для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе и финансовые, если бизнес не приносит устойчивый доход. Собираемая информация при затратном подходе включает в себя: характеристики оцениваемых активов, данные об уровне заработной платы, расходы на оборудование, прибыль. Затратный подход основан на принципе замещения и принципе наиболее эффективного использования объекта.

Каждому из трех подходов характерны определенные методы:

• Для доходного подхода используются 2 основных метода:

• Метод капитализации доходов
• Метод дисконтированных денежных потоков

• Для сравнительного подхода используются 3 основных метода:

• Метод рынка капиталов
• Метод сделок
• Метод отраслевых коэффициентов

• Затратный подход 2 основных метода:

• Метод чистых активов
• Метод ликвидационной стоимости

Процесс оценки имущества  предприятия.

Включает в  себя определенные этапы:

• Идентификацию объекта:
• Проверка юридических прав
• Определение стандартов стоимости
• Определение целей оценки
• Определение даты оценки
• Включает составляющие планы оценки :

• Требование к информации
• Идентифицируются методологии оценки
• Оцениваются затраты времени
• И согласовывается величина гонорара

• Сбор и подтверждение информации:

• Бухгалтерская и финансовая отчетность
• Собирается дополнительная, внутренняя информация
• Изучается район расположения объекта
• Оцениваются другие объекты
• Подтверждается юридическое право на собственность

• Применение подходов к оценке:

Все эти подходы  могут использоваться в том или  ином случае, в зависимости от объекта  оценка

• Обзор собранных фактов:

• Анализ статистических и вероятных показателей
• окончательные заключения о стоимости объекта
• различные логические рассуждения.

• Составление и согласование отчета:

• Система информации (необходимая в процессе оценки)
• Основные виды оценочных корректировок (трансформация отчетности, т.е. приведение ее к определенным стандартам и сравнениям зарубежных аналогов)