Методическое руководство по анализу финансового состояния предприятия

 
 
 
 
 
 

3. Оценка  эффективности производства

 

     При проведении анализа финансового  состояния предприятия необходимо провести анализ деловой активности, который позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

     К показателям, характеризующим деловую  активность, относятся:

• показатели оборачиваемости;
• показатели рентабельности;
• показатели производительности.

Вначале приведем понятия основных терминов и определения:

• выручка от реализации определяется по форме № 2 приложения к балансу «Отчет о прибылях и убытках» (Vp);
• валовая прибыль – это разность между выручкой от реализации (Vp) и себестоимостью реализованной продукции;
• чистая прибыль – это разность между валовой прибылью и налогом на прибыль (Пч).

 

1. Показатели  оборачиваемости  активов

 

1. Коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей;

    К_{оборач. активов} = Vp/В_{среднегод.}

    Этот показатель характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования, т.е. показывая, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли.

    Этот  показатель варьируется в зависимости  от отрасли, отражая особенности производственного цикла.

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

    К_{оборач. соб. кап.} = Vp/Ис_{среднегод.}

    Этот  коэффициент характеризуется различные  аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала,  с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер.

    Чем выше этот коэффициент, тем, следовательно  больше кредитных ресурсов, участвующих в деле. Низкий коэффициент оборачиваемости собственного капитала в производстве, необходимо вложение собственных средств в другой., более подходящий источник дохода на современном этапе.

3. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала:

      К_{обор. з.кап.} = Vp/(Кт+Кt)_{среднегод.}

    Этот  показатель характеризует скорость оборота всего долгосрочного  капитала предприятия.

4. Коэффициент оборачиваемости основных средств (или коэффициент фондоотдачи):

    К_{оборач. ос. ср} = Vp/F_{среднегод.}

    Этот  показатель характеризует оборачиваемость  иммобилизованных средств. Его величина зависит от отрасли и ее капиталоемкости.

5. Коэффициент оборачиваемости запасов – т.к. производственные запасы учитываются на предприятии по стоимости приобретения, то для  расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции (Спр.):

    К_{обор запасов} = С_пр./z_{среднегод.}

    Этот  показатель может выражен в днях. В этом случае он показывает, сколько  требуется дней для продажи запасов  Т_з=365/К_{оборот. зап.} Чем выше этот показатель, тем меньше запасов требуется при данном объеме производства.

6. Коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности:

К_{обор.деб.зад.}= Валовый доход  за год / среднегод. величина сальдо по счетам дебиторов,

 где валовый доход – это стоимость  отгруженной продукции и выполненных работ, включая налоги.

 По  коэффициенту оборачиваемости дебиторской  задолженности судят, сколько раз  в среднем дебиторская задолженность  превращалась в денежные средства в течение отчетного периода.

 Зная  этот коэффициент, можно определить среднюю продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, т.е. величину срока товарного кредита (Тт.кр.):

 Т_з=365/К_{оборо.д.з.}

 Рост  срока товарного кредита свидетельствует  о снижении платежеспособности предприятия.

 Несмотря  на то, что для анализа данного  коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности.

 Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других предприятий, с теми условиями кредитования, которые предприятия предоставляет другим предприятиям.

7. Коэффициент кредиторской задолженности:

  К_{обор.кр}=Ср/_{Rtсреднегод.}

   Этот коэффициент характеризует  сколько предприятию требуется  оборотов для оплаты. Средняя продолжительность срока, необходимого для оплаты предприятием долгов за получение товарно-материальные ценности и услуги Ткр. Зад. Рассчитывается по формуле:

 Т_кр.зад.= 365/К_{обор. Кр}.

 Этот  показатель характеризует сколько  в среднем денег требуется  для оплаты кредиторской задолженности.

8. Длительность операционного цикла характеризует сколько дней в среднем требуется для производства, продажи, оплаты  продукции предприятия, иначе говоря, в течение какого периода денежных средств связана в материально-производственных запасах.

Т_{опер.цикл.} = Т _т.кр. +Т_з

 Все рассчитанные показатели оборачиваемости  активов сводятся в табл. 3

 Сводная таблица показателей  оборачиваемости активов

 Таблица 3

 
 
 
 

2. Показатели  рентабельности производства

 

    Рентабельность  работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает.

    Существует две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж.

    Этот  показатель показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность. 
 

1. Коэффициенты  рентабельности капитала

 

При расчете коэффициентов используется балансовая и чистая прибыль.

1. Рентабельность всех активов:

R_акт.= Пч/В_сред.х100

     Этот  показатель характеризует, сколько  рублей чистой прибыли получено предприятием с одного рубля активов, независимо от источников привлечения средств. Он характеризует конкурентоспособность предприятия и сравнивается со среднеотраслевым коэффициентом.

2. Рентабельность собственного капитала:

R_с.к. = Пб(Пч)/Ис_средн.х100.

     Этот  показатель очень важен для акционерных  компаний и он играет важную роль при  оценке уровня котировки акционерных компаний на бирже.

3. Коэффициент общей рентабельности продаж:

Rпр. = Пб(Пч) /(Vп+Vпр)

где Vпр. – доходы от прочей реализации и внереализованных операций.

Этот  показатель показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет  свою деятельность.

      Важным  приемом анализа деловой активности и рентабельности является оценка взаимозависимости  рентабельности активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

      Если  показатель рентабельности активов  умножить и разделить на общий  объем реализации (Vр), то получим следующее:

Пч/Вср = (Пч х Vр) / Вср = (Пч / Vр) х (Vр / Вср)

      Это формула Дюпона. Она отражает зависимость  рентабельности активов не только от рентабельности продаж, но и от оборачиваемости  активов.

      Такое разделение создает ряд преимуществ при планировании прибыли:

1. Оно признает важность оборачиваемости как ключевого момента при определении общей прибыли. Фактически оборачиваемость является таким же важным фактором, как и рентабельность в увеличении общей доходности.
2. Оно принимает важность показателя выручки.
3. Оно указывает на возможность взаимоуравновешивания прибыли и оборачиваемости в поисках путей повышения эффективности производственной хозяйственной деятельности предприятия. То есть невысокая оборачиваемость может быть компенсирована высокой рентабельностью и наоборот.

Это полезно знать финансовым менеджерам при выработке решений по  планированию с целью повышения прибыли.  

1.3.3. Оценка и анализ  показателей производительности

      Оценка  эффективности производства проводится исходя из анализа производительности труда, фондовооруженности и капиталоотдачи.

1. Производительность труда (Птр.):