| Функции
андеррайтера |
Основные стандартные
практические
аспекты андеррайтера |
- Анализ основной
информации о финансово-экономическом
состоянии эмитента.
|
I. Формирование
проспекта ценных бумаг
- уровень просроченной
задолженности, в %;
- покрытие
платежей по обслуживанию долгов, руб.;
- стоимость
чистых активов эмитентов, руб.;
- отношение
суммы привлеченных средств к капиталу
и резервам, %;
- оборачиваемость
чистых активов, раз;
- кредиторская
задолженность, всего руб., в том числе:
просроченная задолженность, всего руб.;
заемные средства, всего руб.; кредиты
руб.; облигационные займы, руб.; задолженность
перед бюджетом и внебюджетными фондами.
|
- Анализ финансово-хозяйственной
деятельности эмитента за 5, предыдущих
выпуску ценных бумаг, лет
|
- Рентабельность
активов, %;
- рентабельность
продукции, в %;
- валовая прибыль,
руб.; чистая прибыль, руб.;
- собственные
оборотные средства, руб., объем уставного
капитала эмитента;
- размер резервного
капитала; общая сумма капитала;
- основные
виды продукции, услуг, объем производства,
среднегодовая цена продукции, объем выручки
от реализации продукции;
- анализ основных
рынков сбыта продукции (работ, услуг)
эмитента и факторы риска, способные повлиять
на сбыт.
|
- Предварительные
процедуры, выполняемые андеррайтером.
|
II. Стандартные
процедуры андеррайтера по размещению
ценных бумаг (на примере облигационного
займа)
- поиск инвесторов
– стратегических портфельных, частных;
- деловые контакты
андеррайтера с потенциальными инвесторами,
сбор сведений «о проявленном интересе»,
- выбор основных
площадок размещения ценных бумаг;
- проведение
процедуры листинга и включение в котировальные
листы биржи;
- определение
оптимальной цены размещения;
- условия и
порядок оплаты;
- сведения
о крупных и заинтересованных сделках;
- выбор депозитария,
платежного агента, заключение соглашений;
- анализ андерратером
требований регистрирующих органов.
|
- Порядок размещения
и оплаты займа.
|
- Реализатором
облигаций выступает андеррайтер, действующий
от своего имени, но по поручению эмитента;
- датой начала
размещения облигаций является седьмой
день с даты гос. регистрации;
- расчеты по
облигациям производится по схеме – поставка
против платежа;
- денежные
средства, зачисленные на счет агента
(андеррайтера) переводятся на счет эмитента
не позднее двух дней;
- возможность
рассрочки при оплате облигаций не предусмотрена.
Оплата в безналичной форме.
|
- Функция андеррайтера
по предупреждению (снижению) финансовых
рисков.
|
- Анализ состояния
цен на основные материалы продукции эмитента,
их рост (снижение);
- снижение
реализации товаров и услуг эмитента как
фактор риска;
- валютный
риск, связанный с приобретением эмитентом
оборудования за инвалюту;
- правовые
риски, связанные с изменениями в законодательстве
о рынке;
- анализ неконтролируемых
факторов.
|
- Маркетинговая
функция андеррайтера
|
- Анализ спроса
на конкретную ценную бумагу;
- территориальные
сегменты рынка, на которых размещаются
ценные бумаги (столичный, местный, зарубежный);
- целевые группы
потенциальных инвесторов (банки, институциональные,
розничные инвесторы), объем совокупного
потенциального спроса на бумаги;
- анализ недостаточной
ликвидности ценных бумаг, выпущенных
эмитентом ранее;
- создание
максимальной напряженности спроса, в
том числе за счет тактики распределения
пакетов ценных бумаг;
- обоснование
защитных процедур – ограничение обязательств
эмитента;
- стимулирование
персонала, обучение эффективным приемам
реализации;
- анализ мотивации
инвестора, эмитента;
- реклама товарная
и фирменная. Опровержение искаженной
и ложной информации об эмитенте;
- гуманизация
бизнеса, критерии рейтинга эмитента –
финансовая стабильность, качество менеджмента.
|