Возможность привлечения финансовых ресурсов зависит  от их стоимости на соответствующих  рынках. Стоимость капитала определяется процентом, который необходимо выплачивать  за его приобретение. Чем ниже процентные ставки и выше их стабильность, тем  более устойчиво и эффективно работает горное предприятие, привлекающее заемный капитал.

    Характерной особенностью горных предприятий является их долгосрочность. Сроки эксплуатации месторождений достигают 25-30 лет, а  на строительство горных предприятий  уходит до 10 лет. Поэтому привлечение  капитала для реализации горных проектов в основном связано с долгосрочными  кредитами. Процентная банковская ставка должна компенсировать банку инфляционное обесценивание денег и обеспечить ему необходимый уровень реальной доходности. Чем вы инфляция, тем  выше процентные ставки, тем труднее  привлекать долгосрочные банковские кредиты  и проводить активную инвестиционную политику на горных предприятиях.

    Таким образом, высокая стоимость капитала приводит к ограничению развития горных предприятий и делает их менее  эффективными.

    Рынки оборудования, материалов и труда.

    Немаловажное  влияние на эффективность инвестирования горных предприятий оказывает ситуация, складывающаяся на рынках оборудования, материалов и труда. На этих рынках предприятия приобретают средства, необходимые для производства продукции, а рынки труда определяют заработную плату трудящихся, использующих эти  средства производства.

      Горнотранспортное оборудование, используемое  на предприятиях, характеризуется  определенной производительностью,  сроком службы, материалоемкостью  и определенной численностью  производственного персонала, обеспечивающего  работу этого оборудования. Естественно,  чем дороже оборудование, тем  большую производительность оно  обеспечивает, тем больший нормативный  срок службы, тем меньше материальных  и трудовых ресурсов оно требует  для осуществления производственного  процесса. То есть, с одной стороны, высокая стоимость оборудования приводит к увеличению объема требуемых инвестиций, с другой - к снижению текущих издержек производства.

    Цены  на рынках материалов определяют текущие  издержки горного предприятия. Горному  предприятию для производства продукции  требуются электроэнергия, топливо, взрывчатые вещества, средства взрывания  и др. Материальные ресурсы, используемые в процессе производства, различаются  ценой и качеством. У предприятия  всегда есть выбор приобретения либо более качественных дорогих материалов, повышающих как издержки производства, так и конкурентоспособность  производимой продукции, либо - низкокачественных  и дешевых материалов, экономя  при этом на издержках производства, но снижая качество производимой продукции.

    Оплата  труда рабочих, занятых в производственном процессе, также оказывает существенное влияние на издержки производства и  существенным образом зависит от ситуации, складывающейся на рынках труда. Естественно, что низкий уровень  оплаты труда приведет к экономии  на издержках производства с одной  стороны, а с другой – повлияет на уменьшение производительности труда  и снижение его качества, что вероятнее  всего неблагоприятно скажется на эффективности  производства. Кроме того, низкий уровень  оплаты труда приводит к текучести  кадров и уходу из производства высококвалифицированных  специалистов. Высокая зарплата является стимулом наиболее качественной и производительной работы, но увеличивает издержки производства.

   2.4. Проблема привлечения инвестиций в горную промышленность.

        Препятствия на пути притока инвестиций:

    а) инвестиционный климат России

    В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно-правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Оценить теперешнее состояние инвестиционного климата в России не составляет особого труда, стоит только обратиться к статистике.

    Она говорит о том, что инвестиционный климат в нашей стране пока крайне неблагоприятен для капиталовложений, и даже такие факторы как природные  ресурсы России, мощный (хотя технически устаревший и хронически недогруженный) производственный аппарат, наличие  дешёвой и достаточно квалифицированной  рабочей силы, высокий научно-технический  потенциал не привлекают инвесторов (диагр.1).

    Ранжирование  стран мирового сообщества по индексу  инвестиционного климата или  обратному ему показателю индекса  риска служит обобщающим показателем  инвестиционной  привлекательности  страны и "барометром" для  иностранных  инвесторов. Зависимость потока иностранных  инвестиций от индекса инвестиционного  климата или его отдельных  составляющих носит почти линейный характер.

    В России до сих пор не налажена система  оценки инвестиционного климата  и ее отдельных регионов.  Как  отечественные , так и иностранные инвесторы ориентируются на  оценки  многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. До недавних пор оценки инвестиционного климата в России давали зарубежные эксперты на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия российских экспертов. Относительно недавно было создано при Институте экономики РАН отделение исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации.

    Освоив  российскую специфику рисков, иностранный  инвестор начинает уделять все больше внимания потенциалу региона. В международной практике под инвестиционной привлекательностью, или инвестиционным климатом  территории обычно понимается совокупность некоммерческих рисков прихода инвестора в данную страну или регион и осуществления им инвестиционного проекта. Действительно, до финансового кризиса отечественные инвесторы ориентировались преимущественно на инвестиционный потенциал, мало принимая во внимание риски. А зарубежный инвестор, напротив, четко следовал «за риском». Затем российские инвесторы «исправились» и стали отдавать приоритет учету инвестиционных рисков, как и их зарубежные коллеги. Однако в последние два года экспертное мнение поменялось на прямо противоположное. Как российские, так и зарубежные инвесторы, по-видимому, адаптировавшись к российской специфике инвестирования, дружно стали ориентироваться в большей мере на инвестиционный потенциал, отодвинув риски на второй план.

    Инвестирование  в добывающие отрасли - очень привлекательное  вложение капитала, однако, как и  другие отрасли российской экономики  довольно непредсказуемое, из-за нестабильной экономической ситуации, организационно-правовой базы и ряда других факторов.

    Диаграмма 1 «Оценка инвестиционного климата в РФ».

    б) основные факторы, определяющие повышенный риск инвестирования горных предприятий

    Реформирование  российской экономики предопределяет неустойчивость развития горных предприятий,  следовательно - высокий риск инвестиционной деятельности.

    Однако  мировой опыт работы горных предприятий  свидетельствуют о том, что они  всегда отличались более высоким  уровнем риска инвестирования по отношению к другим видам промышленного  производства, благодаря совокупному  воздействию ряда факторов.

    Наиболее  важным фактором, характерным для  горных предприятий, является относительно высокая изменчивость цен на мировых  рынках минерально-сырьевых ресурсов. Этот фактор имеет особое значение для российских горных предприятий  при выходе на мировые рынки, поскольку  около 70% экспорта России составляет минерально-сырьевая продукция, и высокая изменчивость цен на мировых рынках определяет повышенную неустойчивость горных предприятий, и как следствие - всей экономики  РФ.

    Также для устойчивого развития горных предприятий важен  баланс спроса и соответствующей цены на мировых  рынках сырья.

    В основном спрос на минеральную продукцию  определяется ее свойствами в конечной форме использования и только несколько видов минеральной  продукции имеют спрос, определяемый их внутренней природой - это драгоценные металлы и алмазы.  Их ценность и соответственно спрос на них возрастает с их постепенным истощением в недрах. Приобретение золота и драгоценных камней можно рассматривать как накопление сокровищ, то есть как процесс инвестирования.

    Кроме того, специфическими природными факторами, определяющими высокий уровень  риска инвестирования горных предприятий, являются:

    - ухудшение горно-геологических условий по мере отработки месторождения;

    -   неподтверждение запасов полезного ископаемого в пределах горного отвода;

    -    разубоживание породы;

    - ужесточение экологических требований в результате роста отрицательных воздействий горного предприятия на окружающую среду.

    Помимо  вышеперечисленных факторов, факторами, определяющими повышенный риск инвестирования горных предприятий, являются:

    -  значительная капиталоемкость горных предприятий.

    По  оценке экспертов, среди ежедневно  анализируемых 500 крупнейших промышленных предприятий мира, горные предприятия  находятся во главе списка по величине активов. Значительная капиталоемкость  горных проектов связана с необходимостью использования дорогостоящего горнотранспортного и обогатительного оборудования, строительства большого количества зданий и сооружений, а в большинстве  случаев - создание инфраструктуры района; также приобретение оборудования, контролирующего  загрязнение окружающей среды.

    - долгосрочность горных проектов.

    Значительные  сроки строительства горных предприятий, то есть длительность до момента получения  доходов - предпроизводственных периодов, в среднем составляет 5-8 лет. Чем продолжительнее предпроизводственный период, тем выше неопределенность планируемых результатов деятельности предприятия и соответственно выше уровень риска.

    Сочетание высокой капиталоемкости и длительных подготовительных периодов горных предприятий  приводят к необходимости использования  долгосрочных кредитов. Принято считать, что проекты относятся к высокорисковым, если в структуре капитала преобладает заемные средства - чем больше заемного капитала, тем больше риск проекта, связанный с потерей контроля над предприятием в случае невыполнения обязательств.

    - инерционность принимаемых технических, технологических и организационных решений.

    Принятые  в начале реализации горных проектов схема вскрытия, система разработки и структура комплексной механизации  во многом определяют объемы производства на длительную перспективу. Поэтому  изменение спроса на рынках минерального сырья не находит адекватной реакции  горных предприятий.

    Таким образом, значительная капиталоемкость, долгосрочность, инерционность и  необходимость привлечения долгосрочных кредитов в сочетании с неблагоприятным  изменением конъюнктуры сырьевых рынков, являются причиной повышенного риска  функционирования горных предприятий  и могут привести к значительным убыткам или закрытию.

    Пути и меры, принимаемые с целью привлечения инвестиций.

    Обязательным  условием роста капитальных вложений является наличие в российской экономике  благоприятного инвестиционного климата.

    На  рубеже 20-21 вв. Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного  климата для отечественных и  иностранных инвесторов. В их числе  снижение темпов инфляции, льготы при  налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную  стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли.

    Важнейшей задачей остается проведение политики, направленной на устойчивое снижение инфляции и инфляционных ожиданий. Однако в связи с мировым экономическим  кризисом, данный пункт приобретает  долгосрочную перспективу.

    Необходимо  создать простую и понятную систему налогообложения, которая отвечала бы интересам налогоплательщиков и позволяла бы соблюсти государственные интересы.

    Важное  место среди возможных фискальных стимулов предпринимательской деятельности занимают льготы, связанные с преференциальным режимом поставок импортного оборудования, сырья и комплектующих, используемых на предприятиях с прямыми иностранными инвестициями (полное или частичное  освобождение от импортных пошлин), а также экспорта продукции этих предприятий (освобождение от экспортных пошлин, льготы по доходам от экспортных операций или полное освобождение их от налогов).