Прежде  чем осуществлять вложения средств в ценные бумаги, инвестор должен определить свою готовность рисковать при инвестировании ресурсов, а также определить, что при формировании инвестиционного портфеля для него важнее - безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.

    Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые  недостижимы отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при  их комбинации. В процессе формирования портфеля достигается новое качество с заданными характеристиками. Портфель ценных бумаг является инструментом, с помощью которого инвестору  обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

    При осуществлении портфельных инвестиций инвесторами  преследуются различные  цели, и в зависимости от этого  они выбирают различные объекты  вложений. Так, для защиты сбережений от инфляции, другими словами, для  поддержания постоянной реальной силы вложенных средств, лучше всего  подходят вклады до востребования; вложение средств с целью  их кратко- или среднесрочного приращения ввиду предстоящего расходования этой суммы, другими словами, если имеющейся суммы средств не достаточно для совершения сделки, а простое сохранение их не приближает к искомой операции, выбирают целевые и срочные вклады; рисковое вложение, рассчитанное на ожидание значительного возрастания рыночной стоимости активов, в которые были сделаны инвестиции, предполагают приобретение некоторых видов сертификатов, фьючерсных контрактов, акций приватизируемых предприятий промышленности и торговли; для обеспечения постоянного источника погашения текущих расходов в виде процента с основной суммы вложений целесообразно осуществлять вложение средств в привилегированные акции и облигации (в том числе и государственные), акции инвестиционных фондов; если инвестор ставит целью приобретение прав собственности на объект инвестирования, становление собственника, он, вероятнее всего, будет покупать обыкновенные акции и облигации приватизируемых предприятий в объёме, достаточном для влияния на принятие управленческих решений.

    Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от применяемых форм её организации. Для иностранных инвесторов здесь  имеются большие и разнообразные  возможности. В соответствии с действующим  законодательством России можно  создать предприятия со 100%-ной  собственностью; учреждать филиалы  иностранных фирм; образовывать представительства  и другие обособленные подразделения, получающие статус филиала коммерческой организации с иностранными инвестициями со всеми вытекающими из этого  статуса правами и обязанностями; создать совместные предприятия. В  России сегодня среди указанных  и других фирм наибольшее распространение  получили совместные предприятия.

    В соответствии с данными регистрационной  отчётности усилия иностранных инвесторов ориентированы в основном на следующие  направления: посредничество и консалтинг-80%; товары народного потребления-58%; строительство-48%; реклама, печатная продукция-46%; торговля-44%; туризм, гостиничные услуги-36%; технологическое  оборудование-20%; медицина-18%; химия  и нефтехимия-10%; чёрная и цветная металлургия-6%. Наиболее активно на российском рынке действуют фирмы из развитых стран с рыночной экономикой, на которые приходится около 80% всех зарегистрированных совместных предприятий.

    Что касается добывающих отраслей, в том числе и  угольной, то в 2008 году значительно увеличился объем работ по капитальному строительству, кроме того, значительные инвестиции направлены на переоборудование фабрик, приобретение добычного и проходческого оборудования, приобретение автотранспорта. Современное оборудование должно позволить кардинально повысить эффективность угледобывающих мощностей, увеличить добычу угля в России, обеспечить доведение безопасности труда на многих предприятиях до международных стандартов.

    Значительное  место в инвестиционной политике горных компаний занимают вложения в  инфраструктурные проекты, поскольку  развитая инфраструктура добывающего района создает наиболее удобные условия для работы, транспортировки сырья и местных жителей.

    Инвестиционная  деятельность  горных компаний направлена на повышение капитализации компаний, укрепление конкурентоспособности  и рыночного потенциала, выход  российских компаний на мировой рынок. Инвестиционные программы направлены как на обновление основных фондов, так и на достижение стратегических целей.

    В рамках обновления основных фондов инвестиционными  программами предусмотрено:

    -   замена изношенного автотранспорта на новейшие модели в структуре парка;

    - обновление горно-шахтного оборудования с приобретением проходческих и очистных комплексов известных мировых производителей.

    В рамках реализации инвестиционных проектов компаний решаются следующие задачи:

• обеспечение высокого уровня промышленной и экологической безопасности производства;
• вывод предприятий компаний на более высокий технологический уровень путем внедрения современного высокопроизводительного оборудования и новых технологий, повышение эффективности производства;
• рост производительности труда;
• повышение качества продукции;
• снижение издержек;
• разработка новых технологий в сфере производства, транспортировки и сбыта;
• сокращение выбросов загрязняющих веществ.

    Активная  и эффективная инвестиционная деятельность совместно с правильной инвестиционной политикой обеспечит российским добывающим компаниям сохранение лидерства  на мировом рынке, укрепление позиций на глобальном рынке энергоносителей.

2.3. Основные факторы, определяющие эффективность инвестиций

в горной промышленности.

 

    Экономическая ситуация в России, находящейся в  условиях перехода к рыночным отношениям, предопределяет повышенную нестабильность макроэкономических факторов, которые  влияют на эффективность инвестиционной деятельности горных предприятий.

    К таким факторам относятся: факторы  государственного регулирования; инфляция; валютный курс; конъюнктура минерально-сырьевых рынков, рынков капитала, оборудования, материалов и труда (схема 1).

     Схема 1 - «Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность горных компаний» 

    

                                            

    

    

    

      

      
 
 

    Факторы государственного регулирования.

    Государство устанавливает нормативные правила  и законы, которым обязано подчиняться  любое предприятие.

    Основным  законом, регулирующим деятельность горных предприятий, является закон РФ «О недрах». Кроме того, горное предприятие подчиняется всем  общим законам, которым подчиняется любое другое предприятие. Это, прежде всего, гражданский кодекс, налоговое законодательство, законы об охране окружающей среды, закон о несостоятельности (банкротстве) предприятий, закон о соглашениях о разделе продукции.

    Целью государственного регулирования недропользования является обеспечение воспроизводства минерально-сырьевой базы, ее рационального использования и охраны недр. В задачи государственного регулирования входят:

    - определение объемов добычи полезных  ископаемых на текущий период  и на

    перспективу;

    - обеспечение развития минерально-сырьевой  базы;

    - установление квот на поставку  добываемого минерального сырья;

    - установление стандартов в области  геологического изучения, разработки  месторождений, охраны недр и  безопасного ведения работ.

    Уровень инфляции.

    Большое влияние на эффективность инвестиций оказывает общий уровень инфляции в стране. Если расходы правительства значительно превышают получаемые ими доходы, то это является решающим фактором в возникновении инфляции в стране.

    Расходы правительства в разных странах  различны. В последние годы в некоторых  странах и в нашей стране была предпринята попытка сокращения правительственных расходов путем  приватизации, в частности горных предприятий. В процессе приватизации отдельные предприятия или отрасли  промышленности, бывшие под контролем  правительства или в государственном  секторе, и требовавшие дотаций, переведены в частный сектор, то есть в собственность людей, которые  должны или наладить их эффективную  работу, или закрыть производство. Такой метод в ряде стран позволил сократить правительственные расходы на поддержание неприбыльных предприятий и повысить эффективность некоторых из них.

    В настоящее время во многих странах  существует единодушное мнение, что  расходы правительства не должны превышать получаемые им доходы в  размере 3% от валового внутреннего  продукта (ВВП) страны. В случае превышения этой цифры инфляция в стране начинает расти.

    Как правило, общий уровень инфляции в стране и инфляция в различных  секторах бизнеса отличаются друг от друга. Если инфляция на рынках оборудования, сырья, трудовых ресурсов, необходимых  для производства продукции, превышает  рост цен этой продукции, то это ухудшает экономическую ситуацию на предприятиях, что приводит к падению объема производства и увеличивающемуся росту инфляции.

    Валютный  курс.

    Инфляция  оказывает существенное влияние  на валютный курс, от которого зависит  эффективность функционирования горных предприятий, импортирующих сырье  и производящих продукцию для  экспорта в другие страны.

    Естественно, для обеспечения надежности выполнения долгосрочных международных контрактов, к которым и относятся контракты  горных компаний, предпочтительным является неизменный курс валют между странами-участниками  в течение всего срока контракта.

    Негативное  влияние падения валютного курса, связанного с растущей инфляцией, наблюдается  в горных компаниях, импортирующих  свою продукцию. Цены импортной продукции  в местной валюте растут, растет инфляция, ухудшается экономическая  ситуация в стране. С другой стороны, рост валютного курса в стране уменьшает экспортные возможности  горных предприятий, что может стать  причиной сокращения производства и  возникновения социальных проблем. Правительство страны с низким валютным курсом может предпринять попытку  повысить стоимость своей валюты с помощью увеличения процентных ставок, что может привлечь покупателей валюты. Подобная тактика приносит положительные результаты, если слабость валюты имеет временный характер. Если же процентные ставки в стране остаются высокими в течение длительного периода времени, это, как правило, вызывает снижение активности горных предприятий, привлекающих финансовые средства.

    Минерально-сырьевые рынки.

    Изменчивость  цен на рынках минерального сырья  является едва ли не самым важным фактором, определяющим эффективность инвестирования горных предприятий, способность их развиваться в условиях жесткой  конкуренции с другими аналогичными предприятиями. Из-за периодических  колебаний от избытка к дефициту продукции, высокая изменчивость цен  является регулярным явлением на международных  рынках металлов и полезных ископаемых. Практика показывает, что не все  горные предприятия, эффективные на момент начала эксплуатации месторождений, способны выживать в условиях изменяющейся конъюнктуры рынков.

    Падение цен на минеральное сырье приводит к понижению объема предложения  продукции на рынках и выбыванию  из отрасли предприятий с более  высокими издержками производства, когда  получаемые доходы не покрывают расходов, связанных с производством продукции.

    Рост  цен на минеральное сырье способствует вовлечению в разработку новых месторождений, наращиванию производственных мощностей  существующих предприятий, что в  свою очередь может вызвать некоторое  понижение цен на сырье при  неизменном спросе. Если повышение  цен имеет временный характер, это может привести к неблагоприятным  последствиям для горных компаний, вплоть до необходимости их консервации.

    Рынки капитала.

    Следующим важным фактором, влияющим на эффективность  инвестиций в горной промышленности, является ситуация на рынках капитала, которые представляют собой рынки  кредитов и рынки акций.