Критерии и методы оценки эффективности инновационного проекта

     Также существует коэффициент эффективности инвестиций, понимаемый как средний показатель прибыльности за весь период осуществления проекта. Этот коэффициент рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднегодовую величину инвестиций. Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала.  

     Метод индекса доходности (PI) ориентирован на анализ отношения суммы приведенных эффектов к величине приведенных капитальных вложений:          

                     N                                                    n

     PI = 1/Kn ∑(Rn – Sn) 1/(1 + r),                                                                       (1)

                    n = 0                

     где PI – индекс доходности;

     Kn - капитальные вложения в n – м году, руб.;

     Rn – результаты (доход) в n – м году, руб;

     Sn – затраты, осуществляемые в n – м году, руб.

     Если  индекс доходности больше единицы, то проект рентабелен, а если он меньше единицы, то наоборот неэффективен.

     Метод чистой текущей стоимости (net present value, NPV). Величина NPV является чистым дисконтированным доходом и определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период. При этом величина дисконта может быть постоянной или переменной. NPV вычисляется по формуле:  

                           N                                                    n

     NPV = ∑ (Rn – Sn) 1/(1 + r),                                                                       (2)

                         n=0 

     где NPV – чистая текущая стоимость проекта;

     Rn – результаты на n-м шаге, руб;

     Sn – затраты на n-м шаге, руб;

     n – горизонт расчета, годы;

     r – коэффициент, или норма дисконта.

     Эффективность проекта рассматривается при  данной норме дисконта r на основании значений NPV: чем оно больше, тем эффективнее проект. При NPV меньше единицы проект неэффективен.  
 
 

     Метод внутренней нормы доходности (internal rate of return, IRR) выявляет ту норму дисконта r, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений. Проект эффективен, если IRR равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал.

     Расчеты по IRR и NPV могут приводить к противоречивым результатам либо из-за ошибки в выборе требуемой нормы дисконта r, либо разночтением требований инвестора и проектного менеджера к норме дохода. Предпочтение следует отдавать NPV.

     Ниже  приводится пример расчета показателей  эффективности проекта на условном примере.  

     3.2 Пример использования аналитических  коэффициентов 

     ОАО «Балтийский завод» одним из первых в России предприятий внедрило новую  технологию CALS. Данная технология, разработанная в 80-х годах в Министерстве обороны США, распространилась по всему миру и охватила практически все сферы мировой экономики. Она предназначена для повышения эффективности и качества бизнес-процессов, выполняемых на протяжении всего жизненного цикла продукта, за счет применения безбумажных технологий. Началом создания системы CALS-технологий явилась разработка системы стандартов описания процессов на всех этапах жизненного цикла продукции.

     В настоящее время в развитых странах CALS рассматривается как комплексная  системная стратегия, непосредственно  влияющая на конкурентоспособность  предприятия. Повышение конкурентоспособности  достигается за счет сокращения затрат (цены изделия), сокращения сроков вывода новых образцов на рынок, повышением качества продукции за счет сквозной поддержки ее жизненного цикла. Применение стратегии CALS является условием выживания  предприятий в условиях растущей конкуренции, в том числе на международных рынках. Более подробно о применении CALS-технологий см. «Приложение 4».

     «Приведем некоторые количественные оценки эффективности внедрения CALS в промышленности США:

• прямое сокращение затрат на проектирование - от 10% до 30%;
• сокращение времени вывода новых изделий на рынок - от 25% до 75%;
• сокращение доли брака и объема конструктивных изменений - от 23% до 73%.
• сокращение затрат на подготовку технической документации - до 40%;
• сокращение затрат на разработку эксплуатационной документации - до 30%;
• сокращение времени разработки изделий - от 40 до 60% .

     По  зарубежным данным потери, связанные  с несовершенством информационного  взаимодействия с поставщиками, только в автомобильной промышленности США оцениваются в сумме порядка $1млрд в год. Аналогичные потери имеют место и в других отраслях промышленности.

     Затраты на разработку реактивного двигателя GE 90 для самолета Боинг 777 составили $2 млрд., а разработка новой модели автомобиля компании Форд стоит от $3 до $6 млрд. Это означает, что экономия от снижения прямых затрат на проектирование только по двум указанным объектам может составить от $500 млн. до $2.2 млрд.». [22] Вывод – внедрение данной технологии приводит к существенной экономии и получению дополнительной прибыли.

     На  третьей специализированной конференции 19 апреля 2006 года (Санкт-Петербург, Россия) обсуждены проблемы и задачи повышения  конкурентоспособности продукции  российского судостроения, повышения  эффективности строительства, эксплуатации, технического обслуживания, ремонта  и утилизации кораблей. Рассмотрены текущие и перспективные задачи по выполнению экспортных контрактов в части создания элементов системы интегрированной логистической поддержки (ИЛП) кораблей.

     Условный  пример: ОАО «Балтийский завод» внедряет новую технологию CALS. Стоимость данной технологии и вспомогательного оборудования составляет 12 млн. руб. Срок эксплуатации – 10 лет. Выручка от реализации проекта, текущие расходы и потоки платежей представлены в табл. 2. Сложившееся финансовое положение предприятия таково, что коэффициент дисконтирования составляет 10% в год. Определить, целесообразен ли проект?

                                                                                                               Таблица 2.

     Расчет  текущей стоимости проекта  (∑PV) 

 
 
 

     Решение: Для расчета исходных показателей используется табл. 2. В таблице приведен расчет суммарной текущей стоимости проекта (∑PV) при различных коэффициентах дисконтирования r.

     1.Расчет чистой текущей стоимости NPV (чистого приведенного дохода) по формуле:

     NPV = ∑PV – Z,                                          (3)

     где PV – текущая стоимость проекта (в год);

     ∑PV – суммарная текущая стоимость проекта;

     Z – затраты на инвестиции.

     Для коэффициента дисконтирования r = 10%:

     NPV = 11775555 – 12000000 = - 224445 руб.

     Для коэффициента дисконтирования r = 9%:

     NPV = 12285022 – 12000000 = 285022.

     Чистый  приведенный доход положителен  лишь для варианта при r = 9%.

     2.Расчет  индекса рентабельности по формуле: 

     PI = ∑PV/Z.

     Для коэффициента дисконтирования r = 10%:

     PI = 11775555/12000000 = 0,981;

     Для коэффициента дисконтирования r = 9%:

     PI = 12285022/12000000 = 1,024.

     Таким образом, индекс рентабельности для варианта при r = 9% является удовлетворительным, так как больше единицы, а вариант при r = 10% нерентабелен.

     3. Расчет внутренней нормы доходности  IRR данного проекта при условии, что NPV = 0, составляет 9,5% (r = 9,5%) проект становится безубыточным, где ∑PV = Z.  
 
 

     4. Анализ коэффициентов эффективности  проекта. 

     Согласно  критериям чистой текущей стоимости  NPV, индекса рентабельности PI и внутренней нормы доходности IRR при ставке процента или коэффициенте дисконтирования r ≤ 9,5% и менее проект можно принять по всем критериям, а при коэффициенте дисконтирования r > 9,5% проект принимать не следует.

     Подытоживая раздел, необходимо отметить, что все методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.

     Методами, основанными на учетных ставках (без дисконтирования) являются период окупаемости (pay back period, PP), коэффициент эффективности инвестиций (average rate of return, ARR) и коэффициент покрытия долга (debt cover ratio, DCR).

     Методы  оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, значительно  более точны, так как учитывают  различные виды инфляции, изменения  процентной ставки, нормы доходности и др. Это показатели метод индекса  рентабельности (profitability index, PI), чистую стоимость (чистый дисконтированный доход, net present value, NPV), и внутренняя норма доходности (internal rate of return, IRR).

     Произведен  расчет показателей эффективности  инновационного проекта по условным данным на примере ОАО «Балтийский  завод» (технология CALS).  
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ  
 

     Тема  курсовой работы «Критерии и методы оценки эффективности инновационного проекта» на сегодняшний момент является актуальной, так как в основе качественных сдвигов, происходящих в современной  экономике, лежит инновационная  направленность стратегии и тактики  развития производства. Инновационная  активность экономики приобрела  характер центрального социально-экономического процесса в индустриально развитых странах.

     Инновационный проект – это система взаимоувязанных  целей и программ их достижения, представляющих собой комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, организационных, финансовых, коммерческих и других мероприятий, соответствующим  образом организованных (увязанных  по ресурсам, срокам и исполнителям), оформленных комплектом проектной  документации и обеспечивающих эффективное  решение конкретной научно-технической  задачи (проблемы), выраженной в количественных показателях и приводящей к инновации.

     Идеи, замыслы и технические решения, а также реализующие их проекты  имеют различные уровни научно-технической  значимости: модернизационный, новаторский, опережающий, пионерный.

     С точки зрения масштабности решаемых задач инновационные проекты  подразделяются следующим образом: монопроекты, мультипроекты, мегапроекты.

     Создание  и реализация проекта включают следующие  этапы: формирование инвестиционного замысла (идеи), исследование инвестиционных возможностей, технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО), подготовка контрактной документации, подготовка проектной документации, строительно-монтажные работы, эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

     К основным элементам инновационного процесса относятся: сформулированные цели и задачи, отражающие основное назначение проекта, комплекс проектных  мероприятий по решению инновационной  проблемы и реализации поставленных целей, организация выполнения проектных  мероприятий, т.е. увязка их по ресурсам и исполнителям для достижения целей  проекта в ограниченный период времени  и в рамках заданных стоимости  и качества, основные показатели проекта, в том числе, характеризующие  его эффективность.