Сущность и методы управления инвестиционным портфелем

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Января 2013 в 18:15, курсовая работа

Описание

Целью исследования является управление инвестиционным портфелем ОАО Альфа-Банка.
В соответствии с поставленными целями решались следующие основные задачи:
-рассмотреть виды ценных бумаг;
-изучить структуру рынка ценных бумаг;
-рассмотреть деятельность банков на рынке ценных бумаг;
- изучить формирование и управление портфеля ценных бумаг;
-определить оптимизацию портфеля;
-проанализировать эффективность портфеля ценных бумаг;
-рассмотреть основные показатели деятельности Альфа-Банка;
-проанализировать формирование и оптимизацию портфеля ценных бумаг;
-анализ результатов формирования портфеля ценных бумаг Банка.

Работа состоит из  1 файл

Документ Microsoft Word.doc

— 496.50 Кб (Скачать документ)

СУЩНОСТЬ И  МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

Ценная  бумага представляет собой документ, который отражает связанные с  ним имущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи и  иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших  макро- и микроэкономических функций.

Осуществляя финансовые инвестиции, держатель ценных бумаг  часто преследует одну цель — получить доход, преумножить капитал или  хотя бы сохранить его на прежнем  уровне, что особенно актуально в  условиях инфляции. Инвестируя сбережения, покупатель финансового актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить свое благополучие в будущем. В процессе осуществления финансового инвестирования во всех его формах, одной из важнейших задач является оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов, обращающихся на рынке.

Инвестиционные качества ценных бумаг определяются их соответствием  тем целям, которые ставит перед  собой инвестор. Бумаги приобретаются  ради получения дохода, извлекаемого в той или иной форме. Если оставить в стороне контроль над компанией, который может обеспечиваться пакетом акций определенного размера, доходность бумаг зависит от размеров выплат по ней и ростом её курсовой цены. С другой стороны, получаемый по ценной бумаге доход всегда сопряжен с риском – доход может быть получен в размерах менее ожидаемого, не получен вовсе, более того, могут быть утрачены и вложенные денежные средства. Имеющиеся у инвестора ценные могут с большей или меньшей легкостью быть обращены в деньги – это зависит от степени ликвидности бумаг.

Многие коммерческие банки в  настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать  в различные виды деятельности, так  и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое  соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Портфели ценных бумаг  коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей  более высокого уровня. Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы, что и обусловило актуальность нашего исследования.

Целью исследования является управление инвестиционным портфелем ОАО Альфа-Банка.

В соответствии с поставленными целями решались следующие основные задачи:

-рассмотреть виды  ценных бумаг;

-изучить структуру рынка ценных  бумаг; 

-рассмотреть  деятельность банков  на рынке ценных бумаг; 

- изучить формирование и управление  портфеля ценных бумаг;

-определить оптимизацию портфеля;

-проанализировать эффективность  портфеля ценных бумаг;

-рассмотреть  основные показатели  деятельности  Альфа-Банка;

-проанализировать формирование  и оптимизацию портфеля ценных  бумаг;

-анализ результатов формирования  портфеля ценных бумаг Банка.

Методы исследования:

-обработка, анализ  научных источников;

-анализ научной литературы, учебников  и пособий по исследуемой проблеме.

Объект исследования – ОАО Альфа-Банк

Предмет исследования – управление инвестиционным портфелем

Методологическая  и теоретическая основы исследования.

Теоретической и методологической основой нашей работы стали труды  ведущих отечественных специалистов, таких как: Архипова А.Ю, Буренина А.Н. Быльцова С.Ф., Глухова М.И, Евстигнеева В.Р., Жукова Е.Ф., Миркина Я.М., Шохина Е.И., Ялового А. Д. раскрывающие принципы и методы формирования и управления инвестиционным портфелем, а также закономерности развития российского рынка ценных бумаг.

При написании работы широко использовались действующие законы и положения, регулирующие различные организационные аспекты российского рынка ценных бумаг и деятельность участников рынка; ряд учебных пособий по рынку ценных бумаг; множество периодических изданий, предоставляющих аналитические материалы и данные; а также информационные ресурсы сети Интернет.

Практическая значимость курсовой работы состоит в том, что положения и выводы работы могут быть использованы при формировании и управлении инвестиционным портфелем.

Структурно курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы и приложений.

 

 

 

 

 

 

     Глава 1Сущность инвестиционного  портфеля

1.1 Инвестиционный портфель: задача, цели, классификация и этапы. 
            Основная задача портфельного инвестирования – создание оптимальных условий инвестирования за счёт обеспечения таких характеристик инвестиционного портфеля, которые невозможно достичь при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень доходности при заданном уровне риска. 
     За счет многообразия и сложности современных экономических отношений инвестиционный портфель может иметь различные цели, такие как: 
-  Обеспечить высокие темпы роста доходов. Предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде. Достигается включением в портфель проектов с высокой текучей доходностью, обеспечивающих подержание постоянной платёжеспособности предприятия; 
-  Обеспечить высокие темпы роста капитала. Позволяет обеспечить эффективную деятельность предприятия в долгосрочной перспективе. Достигается инвестированием средств в проекты с высоким значением чистого дисконтированного дохода; 
-  Обеспечить минимизацию инвестиционных рисков. Отдельные инвестиционные проекты, в частности, обеспечивающие высокие темпы роста дохода, могут иметь высокий уровень рисков, однако в рамках инвестиционного портфеля в целом уровень риска должен минимизироваться. Причём основное внимание должно быть уделено минимизации риска потери капитала, а лишь затем минимизации риска потери доходов; 
- Обеспечить достаточную ликвидность инвестиционного портфеля. Предполагает возможность быстрого и безубыточного (без существенных потерь в стоимости) обращения инвестиций в наличные деньги в целях обеспечения быстрого реинвестирования капитала в более выгодные проекты. 
          Существует большое количество различных классификаций инвестиционных портфелей, однако мы остановимся на 3 основных: 
1. По приоритетным целям инвестирования портфели делятся на: 
 
-       Портфель роста. Ориентирован на вложения, обеспечивающие приращение капитальной стоимости портфеля при значительном уровне риска; 
-       Портфель дохода. Ориентирован на вложения, обеспечивающие получение высоких текущих доходов при значительном уровне риска; 
-       Консервативный портфель. Формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Он ориентирован на сохранение капитала; 
-       Агрессивный портфель. Это портфель роста или дохода при максимальных значениях своих целевых показателей.   
2. По степени соответствия целям инвестирования различают портфели: 
-       Сбалансированные;  
-       Несбалансированные.  
Сбалансированные портфели характеризуется полной реализацией целей его формирования отбором инвестиционных проектов, наиболее полно отвечающим этим целям, а несбалансированные портфели характеризуются несоответствием состава его инвестиционных проектов поставленным целям формирования портфеля. 
3. По объектам инвестирования портфели делятся на: 
-       Реальный инвестиционный портфель. Он формируется, как правило, производственными предприятиями для обеспечения своего развития; 
-       Портфель ценных бумаг. Он формируется, как правило, институциональными инвесторами (инвестиционными фондами, трастовыми фирмами и т.п.). Характеризуется более высокой ликвидностью и лёгкой управляемостью; 
-       Портфель прочих объектов инвестирования (валютный портфель, депозитный портфель и т. п.); 
-       Смешанный портфель. Он включает разнородные объекты инвестирования; 
-       Совокупный инвестиционный портфель предприятия. Он может формироваться на базе одного или нескольких видов инвестиционных портфелей. 
 
Следует отметить, что в  реальной  практике преобладают смешанные  портфели, отражающие весь спектр разнообразных целей инвестирования в условиях рынка. 
В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным 

 

 портфелем  предполагает реализацию следующих  этапов: 
1 Этап. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля; 
2 Этап. Анализ объектов инвестирования; 
3 Этап. Формирование   инвестиционного   портфеля; 
4 Этап. Выбор и реализация стратегии управления портфелем; 
5 Этап. Оценка эффективности принятых решений. 
Первый  этап  включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Следует отметить, что, являясь отражением многообразия и сложности современных экономических отношений, цели портфельного инвестирования могут быть самыми различными: 
-       получение доходов; 
-       поддержка ликвидности; 
-       балансировка активов и обязательств; 
-       выполнение будущих обязательств; 
-       перераспределение собственности; 
-       участие в управлении деятельностью того или иного субъекта; 
-       сбережение накопленных средств. 
Независимо от конкретных целей инвестирования, при их формулировке необходимо учитывать такие важнейшие факторы как продолжительность операции (временной горизонт), ее ожидаемую доходность, ликвидность и риск. 
Сущность второго  этапа  (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей. 
Третий этап (формирование  портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Формирование инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, наиболее существенными из которых являются: 
-       соответствие типа портфеля поставленным целям инвестирования; 
-       адекватность типа портфеля инвестируемому капиталу; 
-       соответствие допустимому уровню риска; 
-       обеспечение управляемости (соответствия числа и сложности используемых инструментов возможностям инвестора по организации и осуществлению процессов управления портфелем). 
Четвертый  этап  (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на:  
-       Пассивные стратегии. Придерживаются в таких случаях когда, рынок является эффективным. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда правильно оценивает активы. Пассивное управление портфелем состоит в приобретении активов с целью держать их длительный период времени. Если в портфель включены активы, выпущенные на определенный период времени, например, облигации, то после их погашения они заменяются аналогичными бумагами и т. д. до окончания инвестиционного горизонта инвестора[1]. 

-       Активные стратегии. Наиболее существенным моментом их реализации является прогнозирование факторов, оказывающих влияние на характеристики активов, включенных в портфель. Реализация активных стратегий требует затрат, связанных с осуществлением постоянного анализа и мониторинга рынка.

-Смешанные  стратегии. Как следует из названия, сочетают в себе элементы активного и пассивного управления. При этом пассивные стратегии используются для управления «ядром», или основной частью, портфеля, а активные — оставшейся частью (как правило, рисковой).

1.2. Деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг

Одним из участников на рынке ценных бумаг выступают коммерческие банки. В зависимости от модели организации фондового рынка роль банков на этом рынке различна. В международной практике различают три модели организации рынка ценных бумаг:

Американская модель организации рынка ценных бумаг характеризуется максимальным ограничением, накладываемым на деятельность коммерческих банков на этом рынке. Основными операторами на фондовом рынке выступают крупные брокерские компании, которые и составляют основную функциональную среду фондового рынка.

Европейская модель, наоборот, исходит из того, что крупнейшими участниками рынка ценных бумаг являются универсальные коммерческие банки. Именно банками непосредственно организуется сам фондовый рынок. Они же формируют деятельность фондовой биржи.

Смешанная модель фондового рынка предполагает присутствие на нем одновременно и банков и небанковских инвестиционных институтов. При этом и те и другие имеют равные права на операции с ценными бумагами.

С момента возрождения современной российской банковской системы (конец 80-х – начало 90-х годов) законодательство придерживалось третьего подхода – универсальности банков.

Российские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными  бумагами по общим правилам, действующим  для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Банком России. При этом Банк России применяет ряд встроенных ограничений на инвестиционные операции банков – повышенные коэффициенты рискованности при расчете коэффициентов соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, а также значительные требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обесценение вложений в ценные бумаги.

Коммерческие банки могут выполнять одну, несколько или все из рассмотренных ниже основных операций с ценными бумагами.

Эмиссия банком собственных ценных бумаг направлена на привлечение денежных средств для пополнения ресурсов или финансирования инвестиций. Коммерческие банки могут выступать эмитентами не только акций и облигаций, но и инструментов денежного рынка – депозитных сертификатов, векселей, чеков1.

Информация о работе Сущность и методы управления инвестиционным портфелем