Методы оценки обыкновенных акций
Курсовая работа, 17 Февраля 2013, автор: пользователь скрыл имя
Описание
Цель работы – рассмотреть модели оценки обыкновенных акций.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть и понять сущность акций, ее виды;
рассмотреть модели оценки обыкновенных акций (модель DDM, коэффициентные модели);
применим изученные модели на практике (на материалах ОАО «Сбербанк России»).
Работа состоит из 1 файл
курсач ТИ.docx
— 668.37 Кб (Скачать документ)Задача 18
Текущий курс акции равен 90,00 и может в будущем либо увеличиться до 110,00 с вероятностью 0,7, либо понизится до 60,00 с вероятностью 0,3. Цена исполнения европейского опциона колл равна 80,00.
1. Определите ожидаемую стоимость опциона колл.
2. Определите коэффициент хеджирования и постройте безрисковый портфель.
Дано: S' = 110 w' = 0.7
S'' = 60 w'' = 0.3
S0 = 90
K = 80
Тогда математическое ожидание цены акции S:
м = w' S' + w'' S'' = 0.7 * 110 + 0.3 * 60 = 77+18= 95
V' = max(0, S' – K)= 30,
V'' = max (0, S'' – K) = 0.
Ожидаемая цена опциона в момент исполнения:
V = w' V' + w'' V'' = 0.7 * 30+ 0.3 * 0 = 21.
Для безрискового портфеля из д акций и продажи 1 опциона колл имеем систему уравнений:
дS' - V' = p
дS'' - V'' = p,
где p – цена портфеля. Она одинакова для обоих исходов. Следовательно, получаем:
дS' - V' = дS''- V''
откуда: д*110 – 30 = д*60 – 0; д = 0.6.
д - коэффициент хеджирования - изменение цены опциона при изменении цены базового актива на 1.
Ответ: безрисковый портфель состоит из 0.6 акций и 1 короткого опциона колл; цена опциона в момент t=0 равна стоимости безрискового портфеля в момент t = 0: д S'' = д * 60 = 0.6 * 60 = 36.
- Беннинга Ш. Финансовое моделирование с использованием MC Excel. – М.: Вильямс, 2007.
- Боди З., Кейн А. Принципы инвестиций. – М.: Вильямс, 2008.
- Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: НТО, 2009. – 246 с.
- Жуковская М.В. Рынок производных ценных бумаг: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 39 с.
- Иванова Л.Н., Н.В. Огорелкова. – Рынок ценных бумаг: Омск:, 2003.
– 68 с.
- Ковалев В. В. Инвестиции. Учебник. – М.: Проспект, 2010.
- Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2003. - 848 с.
- Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2011. – 413 с.
- Лукасевич И.Я. Анализ ценных бумаг c MC Excel. – www.appraiser.ru
- Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. – М.: ИНФРА – М, 2007.- 423 с.
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.96 (ред. от 30.11.2011) - www.consultant.ru
- Федеральный закон "Об акционерных обществах" N 208-ФЗ от 26.12.1995 (действующая редакция).
- Юдина И.Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: опорный конспект лекций / Сост. - Барнаул: Изд-во “Азбука”, 2006 .- 119 с.
- www.micex.ru – интернет – сайт ММБР.
- www.sbr.ru – официальный сайт Сбербанка России
- www.expert.ru – интернет – сайт журнала «Эксперт»
- www.bibliotekar.ru - Бизнес. Инвестиции. Ценные бумаги. Фондовый рынок.
- www.rcb.ru – интернет – сайт журнала «Рынок ценных бумаг»
- www.rts.ru – интернет сайт РТС