Финансовый анализ деятельности предприятия

На анализируемом  предприятии величина Z-расчёта по модели Альтмана представляет собой:

Показатели оценки вероятности банкротства предприятия  в функции Альтмана:

Показатели за оба года превышают граничное значение Z – расчёта =1,23. Таким образом, можно сделать вывод, что вероятность банкротства на этом предприятии невелика.

Также в соответствии с действующим законодательством Украины про банкротство предприятия,  для диагностики его неплатежеспособности применяется ограниченная система показателей. Анализируется коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом, коэффициент восстановления (потери) платежеспособности.

На данном предприятии  коэффициент текущей ликвидности  на конец отчётного периода выше нормативного значения, а коэффициент  обеспеченности собственными средствами оборотных активов составляет 0,3,  то есть тоже превышает нормативное значение (0,1-0,5), при наличии таких условий можно говорить о незначительном уровне риска банкротства и неплатежеспособности. 
Выводы. Комплексное оценивание и прогнозирование финансового состояния предприятия

Комплексное оценивание финансового состояния предприятия  основывается на системе финансовых коэффициентов, которые характеризуют  структуре источников формирования капитала  и его размещения, равновесие между активами и пассивами (обязательствам), эффективность и интенсивность использования капитала, ликвидность и качество активов, его инвестиционную привлекательность  т. д.

 Таким образом,  полученные данные по анализируемому  предприятию показывают , что за  отчётный период финансовая ситуация  предприятия немного ухудшилась, несмотря на значительный темп прироста объёмов производства и реализации продукции, выручка (доход) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) увеличилась на 69,7 %, соответственно значительно увеличилась и сумма чистой прибыли (+1648959 тыс. грн.) , из – за того, что удельный вес прибыли от операционной деятельности  в структуре конечных финансовых результатов составляет 74,14 %. Опережающие темпы роста объёма реализуемой продукции над себестоимостью (выручка (чистый доход) от реализации увеличился на 69,74, а с/с на 45,6) положительно влияют на производственную деятельность предприятия, увеличивается доходность от основной деятельности, в 2009 г. она составила 2,02 грн./грн.  Темпы роста активов  за отчётный период (+11,75) отстают от  темпов роста выручки  прибыли (+69,74), что является основным фактором ускорения оборачиваемости совокупного капитала и роста рентабельности. Анализ оборачиваемости совокупного капитала и текущих активов показал улучшение использования оборотных активов предприятия на протяжении анализируемого периода. Период оборачиваемости совокупных активов сократился с  12, 5 дней  до 8,24 дней.

За отчётный период рентабельность собственного, операционного и совокупного  капитала значительно увеличилась. Рентабельность собственного капитала увеличилась наибольшими темпами и составляет в 2009 г. 13,85, рентабельность инвестированного капитала – 10,91 грн./грн., рентабельность операционного - 2,02 грн./грн. Наметилась тенденция снижения коэффициента абсолютной ликвидности, так как сократилась величина денежных средств на 9890 тыс. грн, а  краткосрочные финансовые вложения  увеличились на 95,9 %, поэтому  величина показателя за отчётный период находится в пределах допустимого значения. Хотя коэффициент текущей ликвидности составляет 2,14, что означает о наличии резервного запаса и покрытии всех текущих обязательств предприятия его оборотными активами, ликвидность баланса нарушилась, отчётный период  (2009 г.) характеризовался несбалансированностью денежных средств и краткосрочных вложении с существенно увеличившимися кредиторскими обязательствами (платёжный недостаток по соотношению А1>П1 равнялся -45840 тыс. грн.). Сокращается значение коэффициента обеспеченности запасов собственными средствами (величина обеспеченности собственным оборотным капиталом), что является основным индикатором его финансовой стабильности. Произошли определённые изменения и в структуре капитала: часть собственного капитала сократилась на 10,4 процентных пункта, а ссудного соответственно увеличилась, в результате чего повысилась степень финансового риска, хотя величина коэффициента финансового левериджа пока ещё не превышает нормативного уровня. Такое состояние свидетельствует о умеренной финансовой стратегии предприятия при формировании капитала.

В структуре  активов предприятия больший  удельный вес составляют оборотные  активы (64,8 %), что определяется как  положительная тенденция, так как в результате этого сокращаются показатели продолжительности оборота совокупного оборотного капитала , ускоряется оборачиваемость оборотного капитала, а следовательно растёт деловая активность предприятия. Однако, в основном этот прирост вызван увеличением стоимости незавершённого производства, готовой продукции и товаров, а также увеличением дебиторской задолженности.

Характеризуя  состояние и качество активов, необходимо отметить, что наибольший удельный вес в структуре необоротных  активов  приходится на основные средства (20,9 %), увеличиваются показатели использования  оборотных средств, в частности  продолжительность их оборота сократилась 3,29 дней до 2,9 дней. Снизилась фондоотдача основных средств на 51,87 грн./грн., такое изменение объясняется увеличением стоимости основных средств, введённых в производственную деятельность. 

Рассматривая  показатели, которые характеризуют качество прибыли, необходимо отметить, что темпы роста и часть прибыли от основной деятельности  значительно увеличились. Рентабельность товарного оборота (ROS) увеличилась всего на 8,8 % и составляет 0,173 грн./грн.,  не только за счёт увеличения объёмов выпускаемой продукции, но скорее всего за счёт снижения фондоотдачи и ростом материалоёмкости продукции.

За отчётный период сума собственного оборотного капитала сократилась на 47192 тыс. грн.,  и соответственно его часть в формировании оборотных активов снизилась до 52,8 %, величина заёмного капитала в структуре оборотных активов сохраняется на уровне 47,2, что свидетельствует о использовании предприятием агрессивной политики формирования оборотных активов. Удельный вес в их структуре заёмных ресурсов увеличился на 17,5  процентных пункта по сравнению с 2008 г., такое изменение подтверждается увеличением величины краткосрочных текущих обязательств, их доля за отчётный период в итоге пассива баланса составляет 30,58 %. Удельный вес долгосрочных финансовых обязательств  увеличился на 28,7%, что свидетельствует об усиление финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов. По этой причине снижаются все показатели ликвидности. Однако, нормальная финансовая стабильность сохраняется, так как величина собственного капитала покрывает финансовые обязательства предприятия, об этом свидетельствует коэффициент покрытия долгов собственным капиталом, который равен 0,82.

Всё сказанное  выше позволяет сделать вывод, что  финансовое состояние анализируемого предприятия остаётся пока ещё достаточно стабильным, сохраняется нормальная финансовая устойчивость. Значит акционеры, деловые партнёры  и инвесторы предприятия могут не сомневаться в его платежеспособности. Предприятие умеет зарабатывать прибыль, обеспечивает  достаточно высокие дивиденды по обыкновенным акциям своим акционерам (119, 54 грн/акция), вовремя возвращает кредиты и оплачивает по ним проценты. Риск потери ресурсов в ситуации, которая сложилась незначительный. Вместе с тем, как показывают результаты проведённого анализа, предприятие имеет в своём распоряжении ещё и достаточные финансовые резервы для улучшения своего финансового состояния и перспективной платежеспособности, если сумеет инкассировать свою дебиторскую задолженность без увеличения резерва сомнительных долгов, и сбалансировать по структуре и срокам погашения свои активы и текущие обязательства.  Для этого ему стоит  более полно использовать производственную мощность предприятия, сокращая материальные и  финансовые затраты, пересмотреть целесообразность форм расчётов с дебиторами и кредиторами, более оперативно реагировать на конъюнктуру рынка, изменяя в соответствии с её требованиями ассортимент продукции и ценовую политику, определить возможности ускорения оборачиваемости капитала, средств в расчётах и товарах,   и получения дополнительных денежных средств  в виде наличности за счёт сокращения сверхнормативных запасов  и периода инкассации дебиторской задолженности.  Всё это позволит  пополнить собственный оборотный капитал и достичь более  оптимальной финансовой структуры баланса.