Финансовый анализ деятельности предприятия

Рис. 4 Структура  источников собственного финансирования 

    Анализируя  структуру капитала, необходимо учитывать  особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более стабильного финансового состояния и снижением риска банкротства.  Чем выше его часть в общей сумме капитала и меньше часть заёмных средств, тем больше гарантия самостоятельности и независимости финансирования предприятия, меньше риск потери, выше буфер который защищает кредиторов от убытков.  Однако, финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в том случае, если производство имеет сезонный характер, тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет не хватать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие,  а предприятие может обеспечить высокий уровень отдачи  на вложенный капитал, чем платить за  кредитные ресурсы, то, привлекая заёмные средства, оно может контролировать большие денежные потоки, расширять масштабы деятельности, повышать уровень рентабельности собственного (акционерного) капитала, а также укрепить свои рыночные позиции. Вместе с тем, необходимо учитывать, что пропорционально росту части заёмного капитала растёт и риск снижения финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, снижается прибыльность совокупных активов за счёт выплачиваемого ссудного процента. К недостаткам этого источника финансирования следует также отнести сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового ринка и увеличения в связи с этим риска снижения платежеспособности. От того насколько оптимальное соотношение собственного и заёмного капитала зависит финансовое положение предприятия.

   На  анализируемом предприятии за отчётный период  сумма заёмного капитала увеличилась на 10100 тыс. грн (+28,71 %). В структуре удельный вес собственных источников средств снизился на 10,8 %, а заёмных соответственно увеличилась, что свидетельствует  о повышении степени финансовой зависимости от внешних кредиторов (рис. 5).

    Рис. 5 Анализ динамики и структуры источников капитала предприятия 
 

    Данные, приведённые в таблице 1 показывают изменения в размере и структуре собственного капитала и его сокращение на 10,8 % с одновременным ростом удельного веса в структуре капитала долгосрочных источников (+ 1,91 %) и величины  текущих обязательств (+ 8,68 %). Из данных горизонтального анализа вытекает, что общая сумма заёмных средств за отчётный период увеличилась на 42408 тыс. грн, в частности долгосрочные обязательства на 10100 тыс. грн (+28,7 %) и составляют 45275 тыс. грн., а текущие обязательства на 33786 тыс. грн. (+56,16%) и составляют на 2009 г. 93940 тыс. грн. Долгосрочные кредиты банков увеличились на 5700 тыс. грн. (+ 33,9) и составляют наибольший удельный вес 7,32 % в структуре долгосрочных обязательств. Произошли существенные изменения и в структуре текущих обязательств: величина краткосрочных банковских кредитов сократилась на 3580    (-16,03 %), а кредиторской задолженности, которую временно используют в обороте предприятия к моменту наступления сроков её погашения, увеличилась. Привлечение дополнительных заёмных средств содействует временному улучшению финансового состояния  при условии, что они не замораживаются на длительное время в обороте и вовремя возвращаются. В другом случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, которая в конечном итоге приведёт к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Качество кредиторской задолженности можно также оценить по удельному весу в ней расчётов по векселям. Часть  кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное  погашение которых приведёт к опротестованию векселей, выданных предприятием, а также к дополнительным затратам и потери деловой репутации. Анализ данных таблицы 1 показывает, что кредиторская задолженность растёт, в большей степени, задолженность за товары, работы, услуги  (в 5,73 раза), кредиторская задолженность по полученным авансам (задолженность предприятия перед поставщиками и подрядчиками за предоставленные авансы) увеличилась на 6480 тыс. грн. (+ 76 %),  расчёты с бюджетом на 3580 тыс. грн.  (+91,3 %), по расчётам с внебюджетных платежей  на 595 тыс. грн. (+18,14 %) и по расчётам с участниками на 1085 тыс. грн. (+ 11,96).  Текущие обязательства по расчётам со страхованием сократились на 801 тыс. грн. (- 50,03 %) (рис. 6).

    Рис. 6  Анализ текущих обязательств

    Анализируя  кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она также является источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует о иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. На анализируемом предприятии сумма дебиторской задолженности превышает сумму на счетах кредиторов, срок погашения кредиторской задолженности короче, чем дебиторской, что может вызвать несбалансированность денежных потоков.

    Таким образом, основным источником формирования долгосрочных пассивов является собственный  капитал, величина которого в структуре 54,5 %, величина долгосрочных заёмных средств 14,7 %. Долгосрочные источники финансирования направлены на финансирование необоротных активов, величина которых в структуре  активов бухгалтерского баланса 35,15  %.  Оставшиеся собственные средства направляются на формирование оборотного капитала.  Текущие активы покрывают текущие обязательства, что является индикатором платежеспособности, но сроки погашения дебиторской задолженности дольше, чем кредиторской, что может привести к повышению риска снижения платежеспособности и финансовой устойчивости.  Для сохранения финансовой стабильности, необходимо пересмотреть политику управления оборотным капиталом, проанализировать оборачиваемость продолжительность оборота средств в товарах и расчётов с дебиторами, оценить целесообразность применяемых форм расчётов, изучить причины увеличения просроченной дебиторской задолженности, выяснить причины изменения продолжительности расчётов. 

Анализ  финансовых результатов деятельности предприятия

                                                                                                                                  Таблица 2

    Горизонтальный  анализ формы № 2 «Отчёт о финансовых результатах» (тыс. грн.)

    Финансовые  результаты деятельности предприятия  характеризуются приростом суммы  собственного капитала (чистых активов), основным источником которых является прибыль от операционной, инвестиционной, финансовой деятельности. Объём прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, маркетинговой, сбытовой, инвестиционной и финансовой  деятельности предприятия. Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:

    1) изучение возможности получения прибыли в соответствии с наличным ресурсным потенциалом предприятия и конъюнктурой рынка;

    2) систематический контроль за  процессом формирования прибыли  и изменением её динамики;

    3) изучение влияния как внешних,  так и внутренних факторов  на финансовые результаты и оценивание качества прибыли;

    4) выявление резервов увеличения  суммы прибыли и повышения   уровня прибыльности бизнеса;

    5)оценивание  работы предприятия с использованием  возможностей увеличения прибыли  и рентабельности;

    6) разработка рекомендаций по повышению эффективности системы управления прибылью.

    В процессе анализа необходимо изучить  состав прибыли, её структуру, динамику и выполнение плана за отчётный период. Как показывают данные таблицы 2, общий  финансовый результат (прибыль) от обычной деятельности до выплаты процентов и налога на прибыль  увеличился на 2198612 тыс. грн (в 3,43 раза) или на 243,12 %. Наибольший удельный вес в прибыли от обычной деятельности занимает прибыль от операционной деятельности 74,14 %. Удельный вес других финансовых результатов от инвестиционной деятельности и финансовой деятельности составляет 25,86%.  Доход от финансовых вложений, методом участия в капитале за отчётный период сократились на 103398 тыс. грн. (-30,3 %), а доходы от финансовой деятельности и прочие доходы (доходы от инвестиционной деятельности: реализация нематериальных активов, от неоперационных курсовых разниц) увеличились  соответственно в 4,13 раза (+ 394000 тыс. грн.) и в 3,01 раза (+ 216999 тыс. грн.). Доход (выручка) от реализации готовой продукции предприятия увеличилась на 69,74 % , а себестоимость реализованной продукции повысилась на 45,63 %. Опережающие темпы роста дохода от реализации готовой продукции над её себестоимостью – является положительной тенденцией для функционирования предприятия.  Затраты связанные с операционной деятельностью увеличиваются постепенно с увеличением объёмов реализуемых товаров: наибольшими темпами выросли  административные затраты – на 261,4 %, другие операционные затраты на 60,6 % и  затраты на сбыт – на 9,51 % . Другие операционные доходы, связанные с операционной арендой, реализацией оборотных активов, доходов от списания кредиторской задолженности, курсовая разница операций в иностранной валюта и т. д., увеличились незначительно на 839 тыс. грн. (+0,38 %). Прибыль от операционной деятельности увеличилась за отчётный период на 1469124 тыс. грн. (+ 176,5 %). Уровень налогового изъятия изменился пропорционально увеличению абсолютной суммы финансового результата от обычной деятельности на  549653 тыс. грн. (+ 243,12 %). Величина чистой прибыли за отчётный период увеличилась на 1648959 тыс. грн. (+ 243,12 %) и составила 2327206,5 тыс. грн.

     2. Анализ показателей деловой активности предприятия

    Анализ  деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности, проявляется в скорости (продолжительности) оборота капитала. Ускорение оборачиваемости капитала свидетельствует о более интенсивном его использовании и о росте деловой активности предприятия. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определённый отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведёт к замедлению оборачиваемости  капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому анализ оборачиваемости имеет большое значение для эффективного управления оборотным капиталом., в процессе анализа необходимо более детально выучить показатели оборачиваемости капитала, установить, на каких стадиях кругооборота происходит замедление или ускорение движения средств, разработать мероприятия для устранения и предупреждения спазма ликвидности. Скорость оборота капитала характеризуется такими показателями: коэффициентом оборачиваемости (Коб.) и длительностью одного оборота (Т об.)

    Показатели  оборачиваемости на анализируемом  предприятии представлены в таблице 3. 
 
 
 
 
 
 

                                                                                                                             Таблица 3 

Анализ  показателей деловой активности