Шпаргалки по "Финансовому анализу"

 

Модель  Тоффлера (1972 г.)

Z = 0,53Х1 +0,13Х2 +0,18Х3 + 0,16Х4, где:

Х1 = ПП/ТО

Х2 = ТА/Кз

Х3 = ТО/А

Х4 = В/А

Оценочная шкала пятифакторной  модели Таффлера

Значение  показателя	Вероятность банкротства
Z<0,2	Высокая вероятность  банкротства
0,2<Z<0,3	Вероятность банкротства  низкая
Z>0,3	Вероятность банкротства минимальная

 

 

Система финансовых показателей, применяемых  для оценки ликвидности, платёжеспособности и кредитоспособности российских организаций

№	Наименование показателя	Формула расчёта	Интерпретация показателя	Рекомендуемое значение
1.	Коэф. абсолютной ликвидности (Кабс.л.)	ДС+Кфвл/ТО	показывает, какую часть  текущей задолженности клиент может погасить в ближ. время	0,15 – 0,20
2.	Коэф. средней ликвидности (Кср.л.)	ДС+Кфвл+ДЗ/ТО	показывает, возможности  клиента при условии своевр. расчётов с дебиторами	0,5 – 0,8
3.	Кликв. при мобилизации средств в запасах	МЗ/ТО	показывает, в какой  степени уровень финансовой устойчивости клиента зависит от величины запасов	0,5 – 0,7
4.	К покрытия	ТА/ТО	характеризует возможности  организации по своевременному покрытию текущих обязательств	1,0 – 2,0
5.	К собственной платёжеспособности	СОС/ТО	показывает долю СОС  в покрытии текущих обязательств	Расчёт индивидуален
6.	К финансовой независимости	Ксоб/Бп	показывает уровень  долгосрочной финансовой устойчивости и долю покрытия собственными средствами всех источников финансирования	>0,5

 

Классы кредитоспособности заёмщика из методики КБ по оценке кредитоспособности

№ п.п.	Коэффициенты	К Л А С  С
		1	2	3
1.	К абс. ликв.	>0,2	0,15 – 0,2	<0,15
2.	К ср.ликв.	>0,8	0,5 – 0,8	<0,5
3.	Кпокр.	>2,0	1,0 – 2,0	<1,0
4.	Кфин.незав.	>0,6	0,5 – 0,6	<0,5

 

2. Российские  модели оценки вероятности банкротства

Модель Р.С. Сайфулина и Г.Г.Кадыкова:

R = 2К_о + 0,1К_тл + 0,08К_и + 0,45К_м + К_пр 

где:    К_о – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

К_и – интенсивность оборота авансируемого капитала, который характеризует объём реализованной продукции, приходящийся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (К_и ≥ 2,5);

К_м – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации продукции к величине выручки от реализации;

К_пр – рентабельность собственного капитала.

 

Модель  Иркутской государственной экономической  академии:

R = 8,38Х1 + 1Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4, где:

     - Х1 – отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия: Х1 = Ксоб – ДА/А

     - Х2 –  рентабельность собственного капитала, ROE: Х2  = ЧП/Ксоб

     - Х3 –  оборачиваемость активов: Х3 = В/Аср

     - Х4 –  коэффициент, характеризующий соотношение  чистой прибыли и себестоимости  реализованной продукции (С):  Х4 = ЧП/С

     Уровень  угрозы банкротства предприятия  в этой модели оценивается по оценочной шкале, представленной в таблице.

Оценочная шкала  четырёхфакторной модели R - показателя

Значение  показателя	Вероятность банкротства
R<0	Максимальная  вероятность банкротства (90%-100%)
0<R<0,18	Вероятность банкротства высокая (60%-90%)
0,19<R<0,32	Вероятность банкротства средняя (35%-60%)
0,33 < R < 0,42	Вероятность банкротства низкая (15% - 35%)
R>3,0	Вероятность банкротства минимальная (до 15%)

 

27. Анализ  эффективности использования оборотных  активов и деловой активности.

 

Под эффективностью использования оборотных активов понимается их способность приносить доходы. В этой связи появляется такое понятие как деловая активность организации.

Под деловой активностью понимается способность организации постоянно обеспечивать превышение доходов над расходами, что приводит к получению прибыли, а также обеспечивать рост этой прибыли из периода в период.

Финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени  зависят от уровня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала, оценки его величины и структуры.

В связи с тем, что  оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов любой организации, их величина должна быть достаточной для обеспечения ритмичной и равномерной работы компании и, как следствие, получения прибыли. Использование оборотных средств в операционной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов.

Чем ниже оборачиваемость  оборотных средств, тем больше потребность  в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации  отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной  деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

 

Для оценки деловой активности используются различные показатели, среди которых можно выделить общие, а также показатели оборачиваемости активов и обязательств.

ТР:ЧП>В>К

ТР:ЧП>К

ТР:ЧП>В

Существует большое  количество различных показателей  оборачиваемости. По сути дела это парный коэффициент, общий алгоритм расчета  которого выглядит следующим образом.

О=В/с/ст:А/о обороты

ТО= количество дней в  периоде/ коэффициент оборачиваемости (ТО=Кдвпер/КО)

В процессе ведения бизнеса  любая организация отвлекает  средства из оборота и привлекает средства. Отвлечение средств связано с приобретением сырья и материалов, нахождением средств в незавершенном производстве и готовой продукции, нахождением средств в расчетах с дебиторами и др.

К привлечению средств  относятся различные виды кредиторской задолженности.

Для обобщающей характеристики оборачиваемости активов используется коэффициент оборачиваемости всех активов.

О_А = В/Аср. Показывает сколько в среднем раз обернутся активы компании с учетом полученной выручки. (измеряется в оборатах). Сколько выручки приходится на 1 руб. ресурсов, вложенных в бизнес.

Т_ОА = Кд./ О_А , Кд. – количество дней в периоде, Т_ОА – период оборота (измеряется в днях)

Коэффициент оборачиваемости текущих активов:

О_ТА = В/ТАср. Показывает количество оборотов, совершенных текущими активами.

Т_ОТА = Кд/ О_ТА

Ото = В/ТОср. ; Тото = Кд/Ото

 

Разница между периодом, на который текущие активы отвлекаются из оборота и периодом, на который текущие обязательства привлекаются в  оборот называется финансовым циклом.

Финансовый цикл –  чистый период оборота денежных средств  в организации.

Часто период оборота  текущих активов в целом и отдельных их элементов называют операционным циклом. (ОЦ)

ФЦ = ОЦ – Тото

Характер финансового  цикла может быль положительным  или отрицательным в зависимости от того, что больше: Тота или Тото.

Когда финансовый цикл положителен, это означает, что в этом периоде наши должники бесплатно пользуются нашими средствами. Если финансовый цикл отрицателен, это означает, что мы в этом периоде бесплатно пользуемся чужими средствами.

Как правило, если компания имеет «+» финансовый цикл – у  нее имеются собственные оборотные средства. Если «-» финансовый цикл – дефицит собственных оборотных средств.

В зависимости от методологии  расчета операционный цикл может  рассчитываться следующим образом:

1) ОЦ = Тодз + Томз

2) ОЦ = Тодз_н + То_АВ + Томз,  Тодз_н – период оборота дебиторской задолженности начисленной, То_АВ – период оборота авансов выданных

1) ФЦ = (Тодз + Томз) – Тото

2) ФЦ = (Тодз_н + То_АВ + Томз) – (Тото_н +Тоа_п), Тото_н – период оборота начисленных текущих обязательств, Тоа_п – период оборота авансов полученных

 

 

27. Анализ  эффективности использования оборотных  активов и деловой активности.

 

Деловая активность коммерческой организации измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени зависят от уровня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала, оценки его величины и структуры.

В связи с тем, что  оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов любой  организации, их величина должна быть достаточной для обеспечения  ритмичной и равномерной работы компании и, как следствие, получения  прибыли. Использование оборотных средств в операционной деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов.

Чем ниже оборачиваемость  оборотных средств, тем больше потребность  в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации  отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

В практике анализа, для  оценки оборотных активов применяют разнообразные коэффициенты оборачиваемости, которые могут быть определены как по всему оборотному капиталу фирмы в целом, так и по отдельным составляющим этот капитал элементам или их группам.

Эффективность использования оборотных средств предприятия оценивается с использованием следующих показателей:

1. Длительность одного оборота показывает, за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции. Определяется по формуле:

Д = Со * Тпер / Vp

где Со – среднегодовой  остаток оборотных средств за период; Тпер – число дней в периоде; Vр – стоимость реализованной  продукции (можно использовать товарную продукцию по себестоимости или  по ценам продажи).

2. Коэффициент оборачиваемости информирует о количестве оборотов, совершаемых за определенный период оборотными средствами организации. Коэффициент рассчитывается по формуле:

Ко = Vp / Со

Одним из главных направлений  анализа является и изучение динамики показателя. Рост показателя говорит  об ускорении оборачиваемости. Чем выше число оборотов, тем меньше средств необходимо иметь организации для операционной деятельности.

3. Коэффициент загрузки оборотных средств организации характеризует величину оборотных средств, приходящихся на один рубль реализованной продукции: