Анализ использования заемного капитала предприятия (на примере ОАО «Сызраньгрузавто»)

      Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

      Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

      

      

      Рисунок 3 - Основные формы финансовых обязательств предприятия в составе заемного капитала

      В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств.

      Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

      Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

      анализ  привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

      определение целей привлечения заемных средств  в предстоящем периоде;

      определение предельного объема привлечения  заемных средств;

      оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

      определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе;

      определение форм привлечения заемных средств;

      определение состава основных кредиторов;

      формирование  эффективных условий привлечения  кредитов;

      обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;

      обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

      Источники и формы привлечения заемных  средств предприятием весьма многообразны. В.В. Ковалев предлагает следующую  классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 4) [22]:

      1) По целям привлечения:

      заемные средства, привлекаемые для обеспечения  воспроизводства внеоборотных активов;

      заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

      заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.

      2) По источникам привлечения:

      заемные средства, привлекаемые для внешних  источников;

      заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства  по расчетам).

       Рисунок 4 - Классификация  заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам. 

      3) По периоду привлечения:

      заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года);

      заемные средства, привлекаемые на краткосрочный  период (до 1 года).

      4) По форме привлечения:

      заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);

      заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);

      заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);

      заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.

      5) По форме обеспечения:

      необеспеченные  заемные средства;

      заемные средства, обеспеченные поручительством  или гарантий;

      заемные средства, обеспеченные залогом или  закладом.

      В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки.

      Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной  деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

      Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая  снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

      Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры  финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

      Сложность процедуры привлечения (особенно в  больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения  других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих  сторонних гарантий или залога (при  этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

      Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий  финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

      В целом по первому разделу можно  сделать вывод, что повышение  эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

 

       Глава 2. Управление заемным капиталом на предприятии (на примере ОАО «Сызраньгрузавто») 

      2.1 Организационно-экономическая  характеристика деятельности ОАО «Сызраньгрузавто» 

      Открытое  Акционерное Общество «Сызраньгрузавто»  находится в городе Сызрани Самарской  области.

      Уставной  капитал ОАО «Сызраньгрузавто»  составляет - 220820 тысяч рублей, доли государства в уставном капитале нет. В состав учредителей входят:

      юридические лица - 45,2%

      физические  лица - 54,8%

      Органами  управления общества являются: Совет  директоров, общее собрание акционеров, исполнительная дирекция и генеральный  директор.

      ОАО «Сызраньгрузавто», созданное путем приватизации государственного предприятия грузового автомобильного транспорта в 1993 г., выполняете соответствии с уставом традиционные для АТП виды деятельности: перевозку грузов, ТО-1, ТО-2, сезонное обслуживание, капитальный ремонт узлов и агрегатов автомобилей, оказание транспортно-экспедиционных услуг населению.

      На  производство всех видов продукции  и оказание услуг в обществе имеются  лицензии. Численность трудящихся 2480 человек.

      Основной  вид деятельности акционерного общества — перевозка грузов для предприятий местной промышленности. Объемы перевозимых грузов распределяются следующим образом:

      строительные  грузы — 60 %, грузы для сельского  хозяйства — 4 %, торговли — 8 %; коммунального  хозяйства и бытового обслуживания — 12 %; прочие - 16 %.

      Диаграмма 1

      

      Спрос на транспортно-экспедиционные услуги в последние годы увеличивается  вследствие сокращения капитального строительства  жилья, уменьшения объемов работы предприятий  бытового и коммунального обслуживания населения. Доходы от этого вида деятельности в общих доходах ОАО «Сызраньгрузавто» составляют 5 % по сравнению с 10 % в 2008 г. В то же время увеличились доходы от торгово-коммерческих услуг с 3 % в 2008 г. до 12 % в 2009 г.

      Таблица 2. Основные виды услуг оказываемые предприятием

      Техническое обслуживание и ремонт подвижного состава  для сторонних организаций, как один из видов деятельности, развит слабо, так как ОАО «Сызраньгрузавто» не изучает спрос на эти услуги, не проводит активную рекламу с целью привлечения клиентов.

      Для расчетов с заказчиками ОАО «Сызраньгрузавто»  использует договорные цены, установленные по каждому виду услуг, а по перевозкам — с учетом марки автомобиля.

      Рассмотрим  в таблице 1 динамику производства и  реализации продукции.

      По  данным таблицы мы видим, что объем  производства и реализации за 3 года вырос, т.е. мощность наращивается. Если сравнить объем производства продукции, то мы видим, что общий итог в 2009 году продукции вырос по сравнению с 2007 годом на 21,3%, а объем реализации на 27,1%.

      Таблица 1 - Динамика производства и реализации нерудных материалов в сопоставимых ценах

      В 2008 году объем производства возрастает на 13,7%, а объем реализации на 20,2%, предприятие реализует продукцию прошлого года и вновь произведенную. В 2009 году объем производства возрастает на 6,7%, а объем реализации на 5,6%.

      2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Сызраньгрузавто»