Шпаргалка по "Международной торговле"

 

 

 

 

54 международный  валютный рынок :понятие , виды, особенности

Валютный  рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между  различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного  рынка выступают: транснациональные  банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные  банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные  лица и др.

При выходе на валютный рынок  экономические субъекты преследуют различные цели:

• непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия — клиенты банков);
• диверсификация (изменение структуры) валютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);
• получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий);
• хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков;
• проведение валютной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);
• получение международных кредитов.

Конъюнктура валютного рынка  определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную валюту. Предложение  валюты исходит от экспортеров, получивших валютную выручку за товары и услуги и стремящихся ее реализовать  торговых компаний, страховых обществ  и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии. Спрос на валюту зависит от импортеров, которым  предстоят платежи за товары и  услуги и которые стремятся купить валюту; физических и юридических  лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др.

Таким образом, главной задачей  валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.

На современном этапе  валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых  рынков, грани между которыми практически  стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме  национального валютного рынка.

Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

В зависимости от степени  либерализации внутреннего валютного  законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме: официального, полуофициального, «черного». Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что, делает его уникальным, не похожим  на другие.

Под влиянием интернационализации  мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования  средств коммуникаций формируются  международные (региональные и мировые) валютные рынки. Данные рынки имеют  ряд характерных черт, отличающих их от национальных валютных рынков. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные объемы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства 

Вместе с тем в различных  странах мирового хозяйства складываются разные типы валютных рынков — в  зависимости от степени их организованности. По данному признаку различают:

• организованные или биржевые валютные рынки;
• неорганизованные или межбанковские валютные рынки.

Мировой валютный рынок на современном этапе своего развития приобрел некоторые особенности:

• наблюдается рост интернационализации валютных рынков стран;
• операции совершаются непрерывно в течение суток,унифицируется техника валютных операций, международных расчетов и кредитов;
• быстро развивается срочный сектор валютного рынка (когда поставка валюты по сделке осуществляется через оговоренный период времени, но свыше 2-х дней, по курсу, установленному на момент заключения сделки);
• растет объем валютных операций с целью страхования;

Валютный рынок  выполняет следующие функции.²

1. Переносит покупательную способность из одной страны в другую посредством обмена валют.
2. Предоставляет клиринговый механизм для международных платежей, не внося существенных изменений в нетто-позиции коммерческих банков при осуществлении крупных сделок с куплей/продажей валют.
3. Обеспечивает источник краткосрочных кредитов импортерам и заемщикам, предоставляя банкам возможность покупать срочные тратты, выписанные в иностранной валюте и хранящиеся до наступления срока выплаты, с обязательством оплатить чек, выписанный на определенный срок.
4. Обеспечивает способы хеджирования открытых валютных позиций.
5. Предоставляет широкие возможности для спекулятивных сделок.
6. Предоставляет возможности для арбитражных операций.

55  Виды валютных операций

Валютные операции (сделки) можно  определить как соглашения (контракты) участников валютного рынка по куплепродаже, платежам, предоставлению в ссуду  иностранной валюты на конкретных условиях (наименование валют, сумма, курс обмена, процентная ставка, дата валютирования). Под иностранной валютой обычно понимаются денежные единицы иностранных  государств в наличной и безналичной  форме, международные денежные единицы (СПЗ, евро), а также чеки, векселя  и другие виды ценных бумаг, подлежащие оплате в денежных единицах иностранных  государств. В мировой практике приняты  сокращенные трехбуквенные латинские  обозначения валют. Депозитные валютные операции представляют собой краткосрочные (от 1 дня до 1 года) операции по размещению или привлечению средств в иностранной валюте на счетах в банках. Эти операции обозначают обычно термином «операции денежного рынка» (На мировом (международном) денежном рынке преобладают межбанковские депозиты: привлеченные и размещенные.Конверсионными называются операции (сделки) по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Конверсионные операции принято называть термином «форекс» .На мировом валютном рынке преобладают межбанковские конверсионные операции. Конверсионные операции коммерческого банка делятся на клиентские и арбитражные. Клиентские конверсионные операции осуществляются банком по поручению и за счет клиентов. Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж) проводятся банком за свой счет с целью получения прибыли из-за разницы валютных курсов. Валютный арбитраж можно определить как покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки (обратной сделки) для получения курсовой прибыли. Различают пространственный валютный арбитраж и временной. Пространственный арбитраж используется для получения прибыли за счет разницы курсов на разных валютных рынках.

Существует некое деление валютных операций в зависимости от того где  они проводятся на наличном рынке  валюты или на специальных финансовых площадках, таких как форекс или  межбанковская валютная биржа. 
Наличный обмен валюты обычно не вызывает вопросов, так как тут присутствует всего несколько показателей – покупка, продажа или операции с заемными средствами. На безналичном рынке круг производимых операций намного шире и регулируется специальными договорами и контрактами.

По времени осуществления  сделки делятся на 
 
1. Договора с осуществлением срочной поставки (моментальной) 
 
TOD (сегодня) – операция полностью завершается в течение одного банковского дня, в этот день проходит как поставка валюты, так и расчеты за неё. 
 
TOM (завтра) – при заключение сделки поставка и расчеты по ней производятся только на следующий банковский день, при этом курс и размер контракта строго фиксируется. 
 
SPOT – после заключения договора все расчеты по операции переносятся на третий день, сумма и валютный курс так же фиксируется. 
 
2. FRW форвардные операции – представляют собой долгосрочные контракты на поставку валюты по строго фиксированному курсу, дают возможность покупателю купить нужное количество валюты и избежать курсовых колебаний, покупатель же получает возможность продать валюту в необходимых размерах и исключить риски потерь от курсовой разницы.  
Такой вид операций чаще всего используется импортерами и экспортерами товаров и услуг, иногда национальные банки стран заставляют компании заключать с ними подобные контракты, что бы обеспечить стабильное поступление валюты. 
 
3. SWAP – две валютных сделки, открытые в противоположном направлении, она на покупку вторая на продажу имеющие один объем, но разные даты валютирования. При этом сразу происходит фиксация валютного курса. 
Чаще всего такой вид валютных сделок применяется как метод хеджирования для снижения валютных рисков или для совершения кредитных операций, залогом выполнения которой является сумма страхового депозита. 
 
4. ORDER – такой тип сделок чаще всего используется при торговле на рынке forex, осуществляется он с помощью отложенных ордеров на покупку или продажу валюты. Суть его заключается в том, что брокер получает возможность приобрести (продать) необходимый объем валюты по заранее установленному курсу как только цена валюты достигнет этого курса.  
 
Чаще всего используется как инструмент спекулятивных операций, но иногда применятся компаниями участниками рынка для пополнения собственных валютных резервов по выгодной цене. 
 
После того как заявка выставлена происходит резервирование необходимой суммы средств на счете контрагента, после заключении сделки эта сумма подлежит автоматическому списанию. 
 
Данный вид операций может иметь замкнутый цикл, при котором купленный или проданный объем валюты может быть продан (куплен), так же в автоматическом порядке. Разница же между этими двумя сделками принесет прибыль владельцу счета. Основными показателями при этом являются – количество лотов, вид валюты и время действия ордеров.

 

 

 

 

56 Валютная политика государства

Валютная политика государства

Валютная политика — это  политика государства в области  регулирования валютного рынка, которая характеризуется различной  степенью его участия в этом рынке.

В связи с этим различают  два типа валютной политики, основанных на двух противоположных системах организации  валютного курса: система жестко фиксированных валютных курсов и  режим свободно плавающих валютных кур'сов.

В условиях фиксированных  обменных курсов изменения спроса и  предложения на валютном рынке не приводят к колебанию валютного  курса. Это достигается посредством  сильного государственного вмешательства  в функционирование валютного рынка.

Покупка или продажа центральным  банком иностранной валюты называется валютной интервенцией. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса  и накопленными золотовалютными  резервами. При длительном дефиците платежного баланса, вызванном утратой  конкурентоспособности страны на мировом  рынке, резервные активы снижаются  до критической точки. Корректировать отрицательное сальдо платежного баланса  с помощью интервенций становится невозможно. В этом случае центральный  банк объявляет девальвацию своей  валюты, что означает официальное  понижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам  или международным расчетным  средствам. Объективной основой  девальвации является завышение  официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной  способностью денег. Если платежный  баланс страны длительное время сводится с положительным сальдо, то центральный  банк может принять решение о  ревальвации — повышении курса  национальной валюты по отношению к  иностранным.

При системе свободно плавающих (гибких) валютных курсов центральные  банки совершенно не вмешиваются  в функционирование валютного рынка, не осуществляют интервенции. Курсы  обмена валюты определяются спросом  и предложением.

Кроме этих систем валютных курсов существует и множество промежуточных. На долгосрочных временных интервалах обменный курс каких-либо двух валют  колеблется вокруг паритета покупательной  способности — уровня обменного  валютного курса, при котором  покупательная способность национальных валют одинакова. Это означает, что  соотношение, например, рубля и венгерского форинта обеспечивает приобретение одинаковых потребительских наборов товаров за равные при данном курсе суммы.

 

 

 

 

 

57 Меры государственного воздействия на величину валютного курса  

Существует рыночное и  государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного  курса относятся:

а) валютные интервенции;

б) дисконтная политика;

в) протекционистские меры.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции - операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций - изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранные валюты. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов. Масштабы интервенций центрального банка страны являются, как правило, секретной информацией, что отражает стремление властей сохранять конфиденциальность своих действий для того, чтобы обеспечить эффективность осуществляемых мероприятий. Однако многие данные о размере валютных интервенций ЦБ РФ часто публикуются в официальной прессе.

Официальные интервенции  могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Помимо официальных резервов, источником средств для интервенций могут быть краткосрочные заимствования и операции "своп". Конкретная интервенционная стратегия определяется общей экономической стратегией данного правительства, а также особенностями положения центрального банка на валютном рынке.

Кроме того, официальные  валютные интервенции подразделяются на "стерилизованные" и "нестерилизованные". "Стерилизованными" называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной "денежной базы." Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является "нестерилизованной".