Экономический анализ

      Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие характеристики финансового состояния организации:

      1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса минус убытки (строка 399 — строка 390).

      2. Стоимость иммобилизованных (т.е. вне оборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 баланса (строка 190).

      3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 баланса (строка 290).

      4. Стоимость материальных оборотных средств (строка 210).

      5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 баланса (строка 490).

      6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 5 и 6 баланса (строка 590 + 690).

      7. Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов 4 и 1 баланса. Если у организации есть убытки, то они также вычитаются из 4 раздела (строка 490 — строка 190 — строка 390).

      8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела 2 строка 290; итог раздела 6 — строка 690).

      9. Величина дебиторской задолженности в широком смысле, включая авансы, выданные поставщикам и подрядчикам (строка 230 и 240);

      10. Сумма свободных денежных средств в широком смысле слова, включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения (строка 250 и 260);

      11. Величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, равная итогу раздела V баланса (строка 690);

      12. Величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов (строка 610 раздела VI пассива баланса);

      13. Величина кредиторской задолженности в широком смысле слова (строки 620, 630, 660, 670 раздела VI пассива баланса). Строки 640, 650 и 660 показывают задолженность предприятия как бы самому себе, т.е. речь идет о собственных средствах предприятия, поэтому при анализе суммы по этим строкам следует прибавить к собственному капиталу [8].

      Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

      В общих чертах признаками “хорошего” баланса являются следующие характеристики:

      • валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;

      • темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста вне оборотных активов;

      • собственный капитал организации превышает заемный и темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

      • темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые [7].

 

2.2 Анализ ликвидности  и платежеспособности коммерческой  организации

 

      Финансовое  состояние субъекта хозяйствования  оценивается с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. Яркими критериями оценки являются ликвидность и платежеспособность. Если предприятие может быстро погасить долгосрочные обязательства, то оно платежеспособно, а краткосрочные обязательства – ликвидно.

      Ликвидность  какого-либо актива – способность  превращаться в денежные средства. Степень ликвидности определяется  продолжительностью времени, в  течение которого это превращение  может быть осуществлено. Ликвидность  характеризуется ликвидностью баланса и коэффициентом ликвидности.      Предприятие платежеспособно, если оно имеет денежные средства и эквиваленты, достаточные для расчета по кредиторской задолженности.

      В отечественной  практике анализ ликвидности  и платежеспособности отличается сравнением средств по активам, сгруппированный по степени их ликвидности и расположенным в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассивам, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке убывания срочности погашения. Таким образом ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

      В зависимости  от степени ликвидности все  активы делятся на следующие  группы:

      1. Наиболее  ликвидные активы (А₁) . Сюда относятся все статьи денежных средств коммерческой организации и краткосрочные финансовые вложения.

А₁ = стр. 260 + стр. 250

      2. Быстро  реализуемые активы (А₂), для обращения в наличность которых требуется определенное время (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев).

А₂ = стр. 240

      3. Медленно  реализуемые активы (А₃) – это наименее ликвидные активы, представленные статьями раздела 2 бухгалтерского баланса и включающие запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев.

А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 270 + стр. 230

      4. Трудно  реализуемые активы (А₄) – активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение длительного периода времени. Это статьи первого раздела бухгалтерского баланса – внеоборотные активы.

А₄ = стр. 190

      Пассивы  баланса группируются по степени  срочности их оплаты следующим  образом:

      1. Наиболее срочные обязательства (П₁). Сюда относится кредиторская задолженность.

П₁ = стр. 620

      2. Краткосрочные пассивы (П₂). Сюда относятся краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные пассивы.

П₂ = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660

      3. Долгосрочные  пассивы (П₃) – это статьи баланса, относящиеся к четвертому и пятому разделу, включающие долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

П₃ = стр. 590 + стр.640 + стр.650

      4. Постоянные  или устойчивые пассивы (П₄) – это статьи третьего раздела бухгалтерского баланса «Капитал и резервы».

П₄ = стр. 490

      Для  определения ликвидности баланса  необходимо сопоставить итоги  приведенных групп по активу  и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А 1 ≥ П 1, А 2 ≥ П 2, А 3 ≥ П 3, А 4 ≤ П 4.

      Выполнение  первых трех неравенств этой  системы неизбежно влечет выполнение  и четвертого неравенства, поэтому  практически существенным является  сопоставление итогов первых  и третьих групп по активу  и пассиву. Четвертое неравенство  носит балансирующий характер и в тоже время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

      Невыполнение какого-либо из первых 3-х неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя эта компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

      Так  как степень превращения текущих  активов в денежную наличность  неодинакова, в отечественной  практике рассчитывают следующие  относительные показатели ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)

К_тл =

=

      Коэффициент дает общую оценку ликвидности предприятия и показывает, в какой мере текущие кредитные обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих пассивов. Нормативное значение ≥ 2.

       Рост показателя в динамике свидетельствует о положительных результатах деятельности предприятия. Значение данного коэффициента в среднем зависит от отраслевой принадлежности коммерческой организации. Во многих отраслях значение коэффициента может существенно отклоняться в любую сторону, но слишком большое значение коэффициента по сравнению со среденеотраслевым нежелательно, т.к. это может свидетельствовать о неэффективном использовании ресурсов, которое выражается в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, и неоправданном росте дебиторской задолженности.

      2. Коэффициент быстрой ликвидности (критической ликвидности, промежуточного покрытия).

К_бл =

=

      Он исчисляется  по более узкому кругу оборотных  средств, когда из расчета исключаются  наименее ликвидная их часть  – материальные и прочие запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в результате экстренной ликвидации производственных запасов, значительно меньше затрат по их приобретению, а также тем, что превращение производственных запасов в денежные средства может быть длительно по времени.

      Нормативное  значение варьируется от 0,8 до 1. В  организациях торговли критическое  значение данного коэффициента 0,4 – 0,5.

      3. Коэффициент абсолютной ликвидности

К_ал =

=

       Он показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно. Значение этого коэффициента варьируется от 0,8 до 0,3 (по Ковалеву).

     При использовании  в анализе коэффициентов ликвидности  необходимо принимать во внимание отраслевую специфику предприятия. Очень трудно установить критерии для каждой отрасли.

Структура баланса коммерческой организации признается неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной, если выполняется одно из следующих  условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами менее  0,1.

К_осс =

= ≥ 0,1

      При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев.

К_вост =

, где

К_тл^н , К_тл^к – коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно;

6 – период восстановления  платежеспособности, мес.;

Т = 12 – отчетный период, мес.

      Если К_вост < 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

      При удовлетворительной структуре баланса (К_тл > 2 и К_осс > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности сроком на 3 месяца следующим образом:

К_утр =

, где

К_тл^н , К_тл^к – коэффициент текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно;

3 – период утраты  платежеспособности, мес.;

Т = 12 – отчетный период, мес.

      Значение К_утр > 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособность с течением ближайших 3-х месяцев.

 

2.3 Анализ финансовой  устойчивости коммерческой организации

 

      Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – это  стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов и с условиями, на которые привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Залогом выживаемости и основой стабильности положения хозяйствующего субъекта служит его устойчивость. Непосредственно финансовая устойчивость определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.     

      Финансовая  устойчивость коммерческой организации  характеризуется системой абсолютных  и относительных показателей.  Абсолютные показатели – это  показатели, характеризующие степень  обеспеченности запасов и затрат  источниками их формирования.

      Для  характеристики источников формирования  используются несколько показателей,  отражающих различную степень  охвата разных видов источников: