Инвестиции  – протяженный во времени процесс, диктует финансовому менеджеру  необходимость при анализе инвестиционных проектов учитывать:

     1) Рискованность проектов, так как  чем длительнее срок окупаемости,  тем рискованнее проект.

     2) Временную стоимость денег.

     Привлекательность проектов по сравнению с альтернативными  возможностями вложения средств  с точки зрения максимизации доходов  и имущества акционеров предприятия  при приемлемой степени риска, так  как эта цель для финансового менеджера является главной.

     Рациональная  структура источников средств предприятия

     Бизнес  начинается с денег, постоянно требует  денег и делается ради приумножения денег. Поэтому важной стороной финансового  менеджмента является – формирование рациональной структуры источников средств предприятия с целью финансирования необходимых затрат и обеспечения желательного уровня доходов.

     Возможности предприятия по формирования структуры  капитала зависят от чистой рентабельности собственных средств и нормы  распределения прибыли на дивиденды. При высокой чистой рентабельности собственных средств можно больше оставлять нераспределенной прибыли на развитие.

     Формирование  капитала на предприятии идет за счет внешних источников: заимствования  и эмиссия акций и внутренних: за счет нераспределенной прибыли. Однако они не взаимозаменяемы, так как с целью укрепления независимости предприятие должно наращивать удельный вес собственных средств в финансировании стратегических потребностей.

     Рассматривая  возможность выдачи кредита предприятия банкир прежде всего обращает внимание при рассмотрении баланса на соотношение между заемными и собственными средствами.

     Внеэкстремальных  условиях предприятие не должно полностью  исчерпывать свою заемную способность. Должен всегда оставаться резерв “заемный силы”, чтобы в случае острой необходимости можно было бы покрыть недостаток средств кредитом без превращения дифференциала финансового рычага в отрицательную величину.¹⁰

     Финансовые  менеджеры США не доводят удельный вес заемных средств в пассиве более чем до 40 % – такому накоплению соответствует плечо финансового рычага 0,67.

3.2 Рекомендации улучшению состояния предприятия

     Анализируя  динамику прибыли, можно придти к  выводу, что темпы роста прибыли  от реализации меньше чем темпы роста  объема продаж и темпы роста себестоимости. Что в целом является показателем потери эффективности деятельности предприятия. Это обусловлено, возможно, высоким уровнем себестоимости, что в свою очередь обусловлено увеличением основных средств для обеспечения деятельности предприятия.

     Данные  ликвидности баланса также показывают их низкий уровень. Что является следствием низкого уровня контроля за их состоянием.

     Анализ  основных показателей эффективности  деятельности предприятия показывают, что они снизились в отчетном периоде. Это обусловлено низким уровнем темпов роста выручки от реализации по отношению к темпам роста себестоимости. А также, расходы периода также остались почти неизменными, в то время когда валовый доход снизился. Возможно, это является следствием высокого уровня текущих расходов.

     Анализирую  основные пять показателей для рейтинговой  оценки, можно сказать, что:

• у предприятия низкий уровень собственного капитала для покрытия внеоборотных активов;
• предприятия испытывает недостаток оборотных активов почти в 2 раза, для обеспечения текущей ликвидности;
• уровень выручки от реализации очень низок, для обеспечения требуемой интенсивности оборота авансированного капитала;
• прибыль от реализации также на низком уровне, для обеспечения эффективности управления предприятием;
• чистая прибыль почти соответствует необходимому уровню, но при увеличении собственного капитала ее тоже следует увеличить.

     Исходя  их вышеизложенного следует рекомендовать:

1. увеличить реальный собственный капитал, за счет возможной эмиссии дополнительного количества акций;
2. на полученные средства увеличить объем собственных оборотных средств;
3. усиление маркетинговой и сбытовой активности предприятия;
4. повысить уровень менеджмента для оптимизации расходов;
5. в зависимости от конъюнктуры рынка принятие адекватных мер.

Заключение

     Анализ  эффективности финансовой деятельности предприятия сопряжен с анализом таких показателей как: анализ обеспеченности запасов источниками финансирования,  анализ динамики показателей прибыли, анализ ликвидности и платежеспособности, анализ эффективности использования активов и оценка ключевых инструментов управления финансовой деятельностью предприятия. На основе проведения всех этих анализов можно говорить об уровне эффективности деятельности предприятия.

     В целом за отчетный период можно сделать вывод, что финансовая устойчивость понизилась.

     Данные  структуры и факторов влияющих на прибыль от реализации показывают, что наибольшая доля расходов приходится на себестоимость реализации услуг, в доле выручки они составляют 60,7%, а расходы периода составляют 26,9%. Следовательно, удельный вес расходов в выручке от реализации составляют меньше чем 100%, что является следствием прибыльной деятельности предприятия. Рентабельность продаж данного предприятия равняется 44%, что показывает высокую степень надбавки на услуги.

     Анализируя  показатели темпов роста прибыли  от реализации услуг можно сделать  вывод что они меньше чем темпы  роста выручки от реализации себестоимости  реализации услуг. Что говорит о  потере эффективности деятельности предприятия.

     Анализируя  показатели ликвидности баланса  можно сделать вывод, что предприятие  обладает текущей ликвидность.

     Показатели  оборачиваемости материальных запасов  увеличились, а коэффициенты маневренности  в отчетном периоде снизились  по сравнению с базисным. Что в целом является негативным явлением.

     Анализируя  показатели платежеспособности можно  сделать вывод, что по отношению  к базисному периоду они повысились, что является положительным результатом. Но, в то же время уровень собственного капитала довольно низок для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

     Анализируя  данные показателей прибыльности предприятия  можно придти к выводу, что за отчетный период они снизились как  по отношению к базисному, так  и по отношению к предыдущему  году. Что является следствием, возможно, увеличения себестоимости услуг.

     Следовательно, предприятию необходимо увеличивать  эффективность своей деятельности.

Список  литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. -4-е изд., доп. и  перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002.
2. Бердников Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие.-М.: ИНФРА-М, 2007.
3. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. -К.: Ника-Центр, 2005.
4. Жариков В.В., Жариков В.Д. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамбов.гос.техн.ун-та, 2002..
5. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2007.
6. Ковалев В.В., Волкова О.И.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.,2000.
7. Когденко В.Г. Практикум по экономическому анализу. Учебное пособие. – М.: Перспектива, 2004.
8. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. – М.: Издательство «Экзамен», 2005.
9. Мерзликина Е.М., Никольская Ю.П. Система внутреннего контроля – М.: ИНФРА-М, 2008.
10. Подольский В.И. Аудит: учебник М., – 2000 г.
11. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб./Г.В. Савицкая. -11-е изд., испр. и доп.-М.: Новое знание, 2005.
12. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. Учеб. пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
13. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие. Бороненко С.А., Маслова Л.И., Крылова С.И. Екатеринбург: Изд-во Урал.гос.экон. ун-та. 1997.
14. Финансы предприятий: Учебник/ И.В.Колчина, Г.Б.Поляк, Л.П.Павлова и др.: Под ред. проф. И.В.Колчиной.-М.: Финансы, АНИТИ, 1998
15. Черкасова И. О. Анализ хозяйственной деятельности.  - СПб.: Издательский Дом «Нева», 2003.
16. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2003.
17. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. –М.: ИНФРА-М, 2006.
18. Шеремет А.Д., ИоноваА.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. М.: ИНФРА-М. 2004.
19. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. -2-е изд., перераб. и доп.-М.: ИНФРА-М, 2008.
20. Шуляк П. Н. Финансы предприятия: Учебник. — 6-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006.
21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий.- М.: ИНФПА-М, 1999.
22. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия. Мигранян А.А.
23. Официальный сайт ОАО «Кыргызтелеком»: www.kt.rg

Приложение

Финансовая отчетность за 2006-2008 года 

Источник: Официальный сайт ОАО «Кыргызтелеком»: www.kt.kg