Управление заемным капиталом

Основное преимущество лизинговой схемы – сокращение выплат по налогу на прибыль и уменьшение выплат налога на имущество. Кроме того,  также следует учитывать сопряженные затраты на привлечение этого источника: расходы на страхование имущества, таможенные платежи, расходы на доставку оборудования и т.д.

Лизинговые операторы становятся все более профессиональными и предлагают достаточно широкий перечень продуктов. Кроме того, они включают в лизинговые схемы страховые компании, дополнительные источники финансирования и другие элементы, необходимые для реализации более сложных проектов.

Российский лизинговый рынок научился адекватно реагировать  на изменение потребностей его участников. Но для более интенсивного развития необходимо участие государства  в законодательной сфере касательно вопросов лизингового финансирования.

Облигационные займы  наиболее актуальны для предприятий, чьи потребности во внешнем финансировании достаточно велики. Основной и главной  особенностью данного вида финансирования служит создание имиджа компании, являющейся участником фондового рынка. При первой эмиссии облигаций необходимо заинтересовать инвесторов привлекательными ставками, и уже вторая и последующие эмиссии будут проходить на условиях, объективно отражающих положение эмитента на фондовом рынке. Привлекая средства через облигационный займ, предприятие делает свой бизнес прозрачным, открытым для финансовых вливаний. Однако есть компании, не желающие публично раскрывать свое финансовое состояние. В таких случаях (при достаточно большой потребности во внешнем финансировании) разумно обратиться к синдицированному банковскому кредиту.

Если за критерий сравнения  взять сумму платежей, не учитывая налоговые выгоды, возникающие вследствие использования той или иной схемы  финансирования, а также возможные  дополнительные затраты, сравнение  будет некорректным. Кроме того, часто не учитывается, что лизинговые платежи содержат в себе налог на добавленную стоимость, который в дальнейшем предприятие сможет зачесть из бюджета. Возможность предприятия возмещать уплаченный НДС (при лизинге – возмещать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, при кредите – возмещать НДС, уплаченный в составе стоимости оборудования) оказывает важное влияние на результаты сравнения источников финансирования.

Совокупный поток денежных средств, возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, необходимо определять, учитывая: возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей, и экономию налога на прибыль.

Совокупный поток денежных средств, возникающий у предприятия  вследствие привлечения банковского кредита на финансирование покупки оборудования, определяется с учетом стоимости оборудования с НДС, привлечения кредита, выплаты суммы долга, выплат процентов по кредиту, возмещения НДС,  уплаченного в составе стоимости оборудования, налога на имущество, экономии налога на прибыль.

При кредите сокращение выплат по налогу на прибыль происходит за счет того, что амортизация, налог  на имущество, проценты по кредитам относятся  на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу. Экономия налога на прибыль при кредите может быть определена умножением суммы амортизационных отчислений, размера налога на имущество, процентов по кредиту, на ставку налога на прибыль.

В дипломной работе были рассмотрены теоретические основы заемного капитала, основные виды политики привлечения заемных средств, сделаны выводы касательно условий заимствования и способов привлечения капитала. Предлагаемые автором практические рекомендации по привлечению заемного капитала нашли применение в деятельности ОАО «Тамбовагропромкомплект».

Подытоживая рассмотренные  материалы, предприятие может выработать собственную стратегию формирования капитала предприятия, оценивая сильные  и слабые стороны заемных источников финансирования.

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая.
2. Налоговый кодекс РФ. Часть первая.
3. Федеральный Закон РФ от 02.12.1990г. №395-1 «О банках и банковской деятельности».
4. Федеральный Закон РФ от 07.08.2001г. №120-ФЗ « О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон  «Об акционерных обществах».
5. Федеральный Закон РФ от 10.07.2002г. №86-73 «О Центральном банке Российской Федерации(Банке России).
6. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ 
   "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г.)
7. Положение о правилах организации налично-денежного обращения на территории РФ, письмо ЦБ РФ № 14-П от 05.01.98г.
8. Годовая бухгалтерская финансовая отчетность ОАО «Никифоровская МПМК» за 2003-2007 гг.
9. Всероссийский экономический журнал.-2007.-№3
10. Гайнетдинов М. Лизинг – выгодная форма предпринимательства// Экономика и право. – 2007. - №5.
11. Ефимова О. В. Анализ заемных средств организации. //  Бухгалтерский учет – 2006г. - №10 – с.47-53.
12. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2006 - № 1.- с. 25 – 72.
13. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2007. - № 3.- с. 72 – 78.
14. Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы// Финансовый менеджмент. – 2007. -№1. –с. 35-43.
15. Фавро О. Экономика организаций// Вопросы экономики.-2005.-№5.с.4-18.
16. Абдукаримов И.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ И.Т. Абдукаримов, Л.Г. Абдукаримова, В.В. Смагина; Федеральное агенство по образованию, Тамб.гос.ун-т им. Г.Р. Державина, ТРО ВЭО России. Тамбов: Изд-во ТГУ им. Г.Р. Державина,2005. 600с.
17. Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. -  М.:  Финансы и статистика, 2006. 255с.
18. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2005. 528 с.
19. Беседина В.Н. Оценка финансового состояния и управление прибылью на предприятии (учебное пособие).- Курск,2007.120с.
20. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2006.  528 с.
21. Бланк И.А. Управление прибылью – К.: "Ника-Центр",2007. 554 с.
22. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2007. 512 с.
23. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2004 г. Т.1. - 497 с.
24. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 2007. 327с.
25. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2007. – 496 с.
26. Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.- М.: "Финансы-ЮНИТИ", 2006. 639с.
27. Ковалев В.В. Финансовый анализ:  Управление капиталом. Выбор инвестиций.  Анализ отчетности. - М.:  Финансы  и статистика, 2006. - 432с.
28. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2005.- 160 с.
29. Козырев В.М. Основы современной экономики. - М.: "Финансы и статистика", 2007 – 368 с.
30. Комаров В.Ф.  Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. М.: «Наука», 2006. – 412с.
31. Липсиц И.В. , Косов В.В. Инвестиционный проект:методы подготовки и анализа:учебно-справочное пособие. – М.: БЕК, 2007.-377с.
32. Лытнев О. А. Основы финансового менеджмента. – М.: ИНФРА-М, 2006. - 496с.
33. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей  народного хозяйства. – М.: "Финансы и статистика", - 2005. – 200с.
34. Общая теория статистики. Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Под ред. А.А.Спирина, О.Э.Башиной. – М.: "Финансы и статистика", 2005. – 296 с.
35. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 336 с..
36. Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций: Учеб.пособие. – М.: Изд-во МАИ, 2007.-251с.
37. Финансовый  менеджмент:  Учебник для вузов  / Г.Б.Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005 - 518с.
38. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на российском рынке. / Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Перспектива, 2004. – 368 с.
39. Финансы в управлении  предприятием  /Под ред.  Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 2003 - 160с.
40. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2002 – 343 с.
41. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 2007. - 196с.
42. Экономика предприятия. Учебник для вузов /Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А.Швандера. – М.: "Банки и биржи. ЮНИТИ", 2007 – 742с.
43. Экономический анализ: Учебник для вузов /  Под. ред. Л. Т.   Гиляровской. – М.:  ЮНИТИ-ДАНА, 2005. –527 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

                              на год  2003 г.

                                                                                      

 

Организация Открытое акционерное общество «Никифоровская МПМК»

 

Идентификационный номер  налогоплательщика________

 

Вид деятельности строительство

 Организационно-правовая форма / форма собственности

____ОАО_________________________________________

 

Единица измерения тыс.руб.

 

 

Местонахождение (адрес) Тамбовская Никифоровский р.п. Дмитриевка Колхозная д.3

                                                                                                                                             Дата утверждения

                                                                                                                                 

                                                                                                                                     Дата отправки (принятия)

 

 

 

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	14	44
Основные средства	120	13640	13632
Незавершенное строительство	130	103	103
Доходные вложения в  материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	722	1266
Отложенные налоговые  активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	14479	15045
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	1091	4001
В том числе: Сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	211	3894	3894
Животные на выращивании  и откорме	212
Затраты в незавершенном  производстве (издержках обращения)	213	128	62
Готовая продукция и  товары для перепродажи	214
Товары отгруженные	215
Расходы будущих периодов	216	69	45
Прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	220	135	628
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты)	230	4555	3813
В том числе: покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240
В том числе: покупатели и заказчики	241
Краткосрочные финансовые вложения	250	-	650
Денежные средства	260	126	1075
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	8907	10167
БАЛАНС	300	23386	25212

 

 

 

ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	3	3
Собственные акции, выкупленные  у акционеров	411
Добавочный капитал	420	13184	13150
Резервный капитал	430	-	12
В том числе: Резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
Резервы, образованные в  учредительными документами	432
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	-	130
ИТОГО по разделу III	490	13181	13295
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	990	975
В том числе: кредиты  банков, подлежащие погашению более  чем через 12 месяцев после отчетной даты	511	-
Займы, подлежащие погашению  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты	512	-	975
Прочие долгосрочные обязательства	520	-	49
ИТОГО по разделу IV	590	990	1024
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	-	400
Кредиторская задолженность	620	9209	10493
В том числе: Поставщики и подрядчики	621	3078	7430
Задолженность перед  персоналом организации	622	3394	917
Задолженность перед  государственными внебюджетными фондами	623	1095	556
Задолженность по налогам и сборам	624	1557	1588
Прочие кредиторы	625	85	2
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих  расходов	650
Прочие краткосрочные  обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	9209	10893
БАЛАНС	700	23386	25212
СПРАВКА О НАЛИЧИИ  ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
Арендованные основные средства	910
в том числе по лизингу	911
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920
Товары, принятые на комиссию	930
Списанная в убыток задолженность  неплатежеспособных дебиторов	940
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960
Износ жилищного фонда	970	241	274
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных  объектов	980
Нематериальные активы, полученные в пользование	990

 

 

 

 

Руководитель __________ Аний Б. А.         Главный бухгалтер __________  Кудинова В. Н.

подпись     расшифровка подписи                                                подпись          расшифровка подписи

 

 

31марта 2004г.

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

 

на___31 декабря 2004 г.

                                                                                      

 

Организация Открытое акционерное общество «Никифоровская МПМК»

 

Идентификационный номер  налогоплательщика________

 

Вид деятельности строительство

 Организационно-правовая форма / форма собственности

____ОАО_________________________________________

 

Единица измерения тыс.руб.

 

 

Местонахождение (адрес) Тамбовская Никифоровский р.п. Дмитриевка Колхозная д.3

                                                                                                                                             Дата утверждения

                                                                                                                                 

                                                                                                                                     Дата отправки (принятия)

 

 

 

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	44	12
Основные средства	120	13632	11877
Незавершенное строительство	130	103	103
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	1266	2180
Отложенные налоговые  активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	15045	14172
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	4001	3222
В том числе: Сырье, материалы и другие аналогичные  ценности	211	3894	3168
Животные на выращивании  и откорме	212
Затраты в незавершенном  производстве (издержках обращения)	213	62	-
Готовая продукция и  товары для перепродажи	214
Товары отгруженные	215
Расходы будущих периодов	216	45	54
Прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям	220	628	410
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	3813	3900
В том числе: покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240
В том числе: покупатели и заказчики	241
Краткосрочные финансовые вложения	250	650	-
Денежные средства	260	1075	529
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	10167	8061
БАЛАНС	300	25212	22233