Банкротство и пути его преодоления

 Очень многие заводы строились  как универсальные производства  для выпуска единичных и малосерийных изделий. В такие заводы не встраивался конвейер или производственный поток. Подобные заводы, которые можно назвать заводами-конгломератами, представляют из себя по сути большую хорошо оснащенную мастерскую, не способную, однако, производить прибыль. В условиях рынка такие предприятия также оказались неконкурентоспособными.

 Социалистическая экономика  всегда отличалась высоким уровнем  милитаризации, большим количеством  оборонных и работающих на  оборонные нужды предприятий,  где производство гражданской  продукции, так называемых товаров  народного потребления, составляло  очень небольшой удельный вес.  Снижение государственного оборонного  заказа поставило такие предприятия  в очень сложное положение.

 Социалистическая экономика  развивалась на пространстве  всего социалистического лагеря, не считаясь с его условными  государственными и экономическими границами. Более того, закладывались и реализовывались схемы межгосударственной кооперации, когда изделие или узел машины производились в одной стране, а сборка — в другой. Сегодня в результате процесса обособления стран СЭВ и бывших республик СССР многие российские предприятия потеряли десятилетиями складывавшиеся хозяйственные связи, что не могло быть немедленно восполнено из российских источников.

 Социалистическая административно-плановая  экономика выработала такую экономическую  среду и менталитет, последствия которых еще долгие годы будут проявлять себя в экономических решениях управляющих.

Все факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия,  подразделяются на две группы.

Внешние:

1 политические;

2 галопирующая инфляция;

3 налогообложение;

4 высокая учетная ставка.

Внутренние:

1 неустойчивое положение на рынке;

2 неэффективное использование основных и оборотных средств;

3 непрофессионализм управленческого персонала;

4 большая дебиторская задолженность;

5 большая доля заемных средств;

6 низкая рентабельность производства продукции;

7 высокие затраты.

Пути вывода предприятия из кризиса.

1.    Мобилизация внутренних резервов - снижение запасов, снижение дебиторской задолженности.

2.    Обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи.

3.    Попытка реорганизации предприятия.

4.    Переход на выпуск более конкурентоспособной продукции.

5.    Прекращение хозяйственной деятельности, объявление себя банкротом.

Внутренние механизмы  финансовой стабилизации должны обеспечить меры, связанные с возобновлением платежеспособности (например, продажа  запасов). Опыт показывает, что 90% российских предприятий и фирм могут самостоятельно улучшить свои финансово-экономические  и социальные показатели, а с помощью  консультантов - улучшить в большей  степени. Важно создать команду  единомышленников. Для выбора эффективной  формы санации проводят мозговой штурм.

Затем необходимо:

1. оценить стоимость инноваций;

2. рассчитать производственную  программу;

3. определить источники  ресурсов.

4. определить организационные  мероприятия.

Если предприятие считает  лучшим вариантом объявить себя банкротом, то определяется система мероприятий  по проведению ликвидации.

1.    Оформляются все документы по банкротству и намечаются специальные процедуры (реорганизация, ликвидация, мировое соглашение).

2.    Проводится собрание кредиторов и других заинтересованных лиц.

Реорганизация. Предприятие подпадает под внешнее управление имуществом, разрабатываются меры оздоровления. Для проведения санации объявляется конкурс желающих этим заняться.

Ликвидация. Ликвидация предприятия осуществляется добровольно под контролем кредиторов. Накладывается 18-месячный мораторий на платежи.

Мировое соглашение. Кредиторы могут быть заинтересованы в сохранении предприятия, могут дать ему возможность существовать, оказывают финансовую помощь в рамках программы оздоровления.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. МЕТОДИКИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ БАНКРОТСТВА

 

2.1."Количественные" кризис-прогнозные методики

 

Одной из простейших моделей  прогнозирования вероятности банкротства  считается двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях (например, показатель текущей ликвидности и показатель доли заемных средств), от которых зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты затем складываются с некой постоянной величиной (const), также полученной тем же (опытно-статистическим) способом. Если результат оказывается отрицательным, вероятность банкротства невелика. Положительное значение указывает на высокую вероятность банкротства.

Тем не менее, в любом случае следует иметь в виду, что в  нашей стране иные темпы инфляции, иные циклы макро- и микроэкономики, а также другие уровни фондо-, энерго- и трудоемкости производства, производительности труда, иное налоговое бремя. В силу этого невозможно механически использовать приведенные выше значения коэффициентов в российских условиях. Однако саму модель, с числовыми значениями, соответствующими реалиям российского рынка, можно было бы применить, если бы отечественные учет и отчетность обеспечивали достаточно представительную информацию о финансовом состоянии предприятия.

Рассмотренная двухфакторная модель не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния предприятия, а потому возможны слишком значительные отклонения прогноза от реальности. Для  получения более точного прогноза американская практика рекомендует  принимать во внимание уровень и  тенденцию изменения рентабельности проданной продукции, так как  данный показатель существенно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах, и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом .Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман  обследовал 66 предприятий, половина которых  обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для  прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким  образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. По-видимому, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход:

При использовании компьютерной техники  на первой стадии вычисляются 80 отношений  по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить  модель платежеспособности, определяя  частные соотношения, которые наилучшим  образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти  показатели и сводя их соответствующим  образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового  состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых  котируются на биржах

Сильной стороной такого подхода является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и  убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.

Дополнительной особенностью этого  подхода является использование "рейтинга риска" для дальнейшего выявления  скрытого риска. Этот рейтинг статистически  определяется только, если компания имеет отрицательный коэффициент, и вычисляется на основе тренда коэффициента, величины отрицательного коэффициента и числа лет, в продолжение которых компания находилась в рискованном финансовом положении. Используя пятибалльную шкалу, в которой указывает на "риск, но незначительную вероятность немедленного бедствия", и"абсолютную невозможность сохранения прежнего состояния", менеджер оперирует готовыми средствами для оценки общего баланса рисков, связанных с кредитами клиента.

Можно также использовать в качестве механизма предсказания банкротства цену предприятия.

 На скрытой стадии банкротства  начинается незаметное, особенно  если не наложен специальный  учет, снижение данного показателя  по причине неблагоприятных тенденций  как внутри, так и вне предприятия.