Влияние инфляции на результаты финансовой оценки инвестиционного проекта

Основной  недостаток данного метода заключается  в предпосылке постоянства ежегодных  темпов инфляции: процентная ставка цены капитала равна рыночной ставке, т. е. остается в номинальном выражении, а поток наличности отражает влияние  инфляции.

Нескорректированные чистые денежные потоки завышаются по сравнению с реальными, поэтому рекомендуют следующий расчет реальных потоков:

первый  шаг -- строят номинальные денежные притоки и оттоки с учетом инфляции (в текущих, т. е. прогнозируемых ценах);

второй  шаг -- рассчитывают номинальные чистые денежные потоки;

третий  шаг -- посредством дисконтирования номинальных чистых денежных потоков элиминируют инфляционный фактор и рассчитывают реальные чистые денежные потоки (переход к расчетным или постоянным ценам);

четвертый шаг -- рассчитывают интегральные показатели на основе использования полученных денежных потоков.

На основе изложенного выше можно сделать следующие выводы:

При проведении экспертизы инвестиционных проектов необходим  учет инфляционных тенденций в экономике, так как от этого во многом зависит  корректность проведения финансового  анализа, а следовательно, и правильность принятия решения об инвестировании. Непосредственный способ учета инфляционной составляющей определяется аналитиком проекта и обосновывается в аналитической записке.

Инфляция  не может быть учтена полностью при  проведении экспертизы, поэтому ее наличие в экономике является дополнительным фактором риска при  принятии решения об инвестировании денег в проект.

Заключение

Рассмотренная в данной работе тема является очень актуальной, так как  инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Современной инфляции присущ ряд отличительных  особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас - повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший и меньший период, т.е. имела периодический характер, то сейчас - хронический.

В зависимости от темпов инфляция имеет свои плюсы и минусы. Небольшие  темпы инфляции содействуют временному оживлению конъюнктуры рынка, росту  цен и норм прибыли. По мере роста  инфляция наносит серьезный ущерб  стабильности предприятий и финансовых учреждений, экономическому развитию страны, ее населению, подрывают доверие  народа к правительству.

В настоящее время инфляция - один из самых болезненных и опасных  процессов, негативно воздействующих на финансовую, денежную и экономическую  систему в целом. Учитывая долгосрочность инвестиционной деятельности и многообразие влияющих на неё факторов внешней  среды, можно сказать, что инвестиционная деятельность во всех её формах и видах  сопряжена с риском воздействия  инфляции. В расчётах эффективности  рекомендуется учитывать неопределенность и риск влияния инфляции, а показатели эффективности, исчисленные с их учётом, называются ожидаемыми. При  оценке эффективности инвестиционных проектов рассматриваются такие  ситуации, когда все возможные  последствия любого рискованного решения  известны либо их можно предвидеть и как следствие рассчитать возможный  результат от любого изменения ситуации.

Инвестиционный проект считается  устойчивым, если при всех вариантах  его реализации он эффективен и финансово  реализуем, а устранение возможных  негативных влияний инфляционных отклонений встроено в организационно-экономический механизм реализации.

Список литературы:

1. Абрамов С.Н. Инвестирование - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000г.

2. Анискин Ю.П., Привалов В.В., Попов Л.В.. Бударов А.Ю. Управление инвестиционной активностью ИКФ "Омега - Л, 2002г.

3. Анынин В.М. Инвестиционный анализ: Учебное пособие.- М.: Дело, 2000г.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового  менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2001г.

5. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие- М, ЮНИТИ. 2000г.

6. Бочаров В.В. Инвестиционный  менеджмент: Учебное пособие-СПб:  Питер, 2003г.

7. Бузова И.А., Г.А. Маховнкова, В.В. Терехова Коммерческая оценка инвестиций Питер, 2003г.

8. Л.Е. Басовский Финансовый менеджмент: -М.: ИНФРА-М, 2007г.

9. Вахрин П.И. Инвестиции Дашков и Ко, 2002г.

10. Виленский П.Л., В.И. Лившиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных проектов-Дело, 2001г.

11. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Финансы и статистика, 2001г.

12. В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, И.А. Бузова, В.В. Терехова Экономическая оценка инвестиций. -СПб.: Вектор, 2006

13. Зви Боди, Алекс Кейн, Алан Дж. Маркус Принципы инвестиций Вильямс, 2002г.