Структура рынка ценных бумаг

     Вторичный рынок подразделяют на рынок для  «подержанных» ценных бумаг и  рынок для дополнительных выпусков ценных бумаг, уже находящихся в обращении, независимо от того, является ли результатом выпуска привлечение новых средств или нет.

     Первичный и вторичный рынки ценных бумаг  выполняют разные функции. Функция  первичного рынка состоит в том, чтобы дать возможность эмитентам  аккумулировать необходимые для осуществления определенных инвестиционных программ средства путем выпуска долевых или долговых ценных бумаг. Вторичный рынок выполняет две функции:

     1) сводит друг с другом продавцов  и покупателей (обеспечивает ликвидность  ценных бумаг);

     2) способствует выравниванию спроса и предложения.

     Объем сделок на вторичном рынке в индустриально  развитых странах существенно выше, чем на первичном.

     В то же время первичный и вторичный  рынки ценных бумаг тесно связаны  друг с другом. Эта взаимосвязь  особенно наглядно проявляется, если рассмотреть проблему инвестирования с позиции инвестора. Последнему обычно безразлично, покупает он акцию, облигацию или иную ценную бумагу нового выпуска или уже находящуюся в обороте. Для инвестора важным является уровень доходности, ликвидность и надежность ценной бумаги [2, с. 86].

     Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные общества, профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, прочие хозяйствующие  субъекты и граждане.

     Упомянутые  выше методы представляют собой общие способы получения листинга для ценных бумаг компаний. Приведем методы, которые используются для получения листинга по новым выпускам уже существующих ценных бумаг, которые уже имеют этот листинг.

     1. Листинг через исполнение или конверсию. Новые ценные бумаги или новые выпуски уже обращающихся ценных бумаг могут получить листинг через исполнение опциона на новые акции (схемы премирования сотрудников или руководителей компании), или через конверсию котируемой ценной бумаги в другую форму ценной бумаги, или же через подписку на варранты для конверсии в другой вид ценных бумаг.

     2. Выпуск прав. Компания хочет привлечь дополнительные средства через выпуск и листинг нового выпуска обыкновенных акций при соблюдении привилегированных условий по фиксированной цене (обычно несколько ниже текущей рыночной цены). Если кто-то из акционеров не захочет приобрести эти права, то они могут быть проданы за пределами компании, а премия, т.е. сумма превышения цены выпуска, будет кредитована на счет отказавшегося акционера.

     3. Открытое предложение. Предложение выносится на рассмотрение акционеров, приглашая их подписаться на покупку дополнительных акций по фиксированной цене, но (в отличие от выпуска прав) число приобретаемых акций необязательно будет зависеть от количества акций, которыми акционер уже владеет. Это процесс приводит к более высокой цене, т.к. акционеры, готовые заплатить больше, получат и больше акций. С точки зрения регулирования существует компромисс между принципами преимущественного права и фактом привлечения компанией дополнительных средств.

     4. Бонусные, или капитализационные, выпуски. Акции создаются в результате капитализации резервов и бесплатно раздаются существующим акционерам пропорционально числу акций, которыми они уже владеют [2, с. 87].

     Российский  вторичный рынок находится в  стадии становления. Долгое время фондовый рынок России существовал как  бы отдельно от реальной экономики. С  одной стороны, определенный период времени остается стабильным список из нескольких десятков предприятий, акции которых обладают высокой ликвидностью и являются предметом активных фондовых операций. С другой стороны, акции большинства предприятий активно не обращаются. Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг связана с проведением дополнительных эмиссий. К особенностям российского вторичного рынка относятся:

     • специфика становления рынка  ценных бумаг;

     • неравноценность ценных бумаг по их инвестиционным возможностям, качеству и характеристикам;

     • отсутствие единых правил поведения на рынке.

     Особое  место на вторичном рынке занимают регионы. По мнению экспертов, в настоящее  время наиболее привлекательными для  потенциальных инвесторов являются Тюменская, Самарская, Пермская, Саратовская  области, а также Нижний Новгород. Лидирующее место по темпам развития вторичного рынка занимают Тюмень, Москва и Санкт-Петербург. Относительная неразвитость вторичного рынка в большинстве остальных регионов во многом объясняется недостаточной изученностью инвестиционного потенциала и отсутствием необходимой информации о перспективных эмитентах.

     На  вторичном биржевом рынке обращается небольшая часть акций отдельных  предприятий, входящих в разряд наиболее инвестиционно привлекательных, например акции РАО «Газпром». Таких предприятий насчитывается около 100. Внебиржевая система РТС охватывает акции еще около 300 предприятий. Остальная часть акций не участвует в активных рыночных операциях. Эта часть весьма значительна по удельному весу и может составлять более 95% акций, обращающихся на вторичном рынке России. Проблема вовлечения данной части акций в активные фондовые операции связана с недостаточной заинтересованностью их владельцев, их слабой информированностью, а иногда и отсутствием необходимых знаний по конкретным вопросам развития рынка ценных бумаг [2, с. 88].

      Заключение

     Итак, можно сделать следующие выводы. Рыночная экономика немыслима без хорошо развитого, эффективно функционирующего рынка ценных бумаг.

     Интерес к рынку ценных бумаг огромен. Это связано с тем, что в развитых странах вложение денежных средств в ценные бумаги является более перспективным, а значит, более надежным и прибыльным, чем наличные деньги. В нашей стране уже прослеживается подобная тенденция, хотя порой недостаточная информированность населения и пестрое разнообразие существующих ценных бумаг приводят к тому, что покупка ценных бумаг становится для многих простым «выбрасыванием» денег.

     На  сегодняшний день двухуровневая структура (первичный и вторичный рынки) и механизм функционирования рынка ценных бумаг сложны и многообразны. Для того чтобы рынок ценных бумаг полноценно играл ту роль, которая ему отводится, необходимы высококвалифицированные специалисты.

     Рынок ценных бумаг - объект жесткого регулирования и государственного контроля. Кроме этого, развит механизм саморегулирования этого рынка, целью которого является устранение криминогенных ситуаций и создание ликвидного рынка. Этим занимается фондовая биржа. Данные меры призваны контролировать деятельность на рынке в интересах инвесторов, обеспечивать справедливую, равноправную практику инвестиционного бизнеса, снизить многочисленные злоупотребления, которые подрывают доверие к инвестиционному бизнесу, т.е. предотвратить подделку ценных бумаг, защитить инвесторов от их собственной наивности.

      Список литературы 

1. Алехин  Б.И. Рынок ценных бумаг: учеб. пос. – М., 2004.
2. Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: учеб. пос. / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, В.А. Павленко. – М., 2005.
3. Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России: учеб. пос. / Н.Л. Маренков, Н.Н. Косаренко. – М., 2005.
4. Рынок ценных бумаг: учеб. пос. / под ред. Е.Ф.Жукова. – М., 2003.
5. Торкановский В.С. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. - СПб., 1994.
6. Чалдаева Л.А. Фондовая биржа: Организационно- управленческие  структуры. – М., 2002.