Оценка эффективности инвестиционных проектов с помощью описательно-оценочных и интегральных методов предприятия
Курсовая работа, 24 Ноября 2012, автор: пользователь скрыл имя
Описание
Целью выполнения настоящей работы является овладение базовыми принципами и методами оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активы, а также формирование навыков по их практическому использованию при оценке конкретных проектов. В соответствие с поставленной целью решаются следующие задачи:
-сформировать и оценить инвестиционный портфель путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов,
- представить общую характеристику деятельности отобранных предприятий,
-провести предварительную экспертизу инвестиционных проектов,
-оценить показатели инвестиционных проектов по критерию эффективности,
-окончательное формирование и оптимизация инвестиционного портфеля.
Содержание
Введение…………………………………………………………………..…..…...5
Часть 1.Выбор бизнес планов инвестиционных проектов……………….…….7
Часть 2.Расчет ставки дисконтирования………………………………….........17
Часть 3.Предварительная экспертиза инвестиционных проектов………........19
Часть 4.Экспертиза проектов по критериям эффективности…………...…….22
Заключение……………………………………………………………………….39
Список литературы………………………………………………………………40
Работа состоит из 1 файл
инв курсча после заверш работы.docx
— 1.12 Мб (Скачать документ)
= 3,2=3,2*90=288 дней.
Таблица 13.2 – Расчет DPP ООО «Клондайк»
Квартал |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток (руб.) |
Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.) |
0 |
-850000 |
1 |
-850000 |
-850000 |
1 |
2817462,00 |
0,9353 |
2635172,21 |
1785172,21 |
2 |
2774498,00 |
0,8748 |
2427130,85 |
4212303,06 |
3 |
2673330,00 |
0,8183 |
2187585,94 |
6399889 |
4 |
2576981,00 |
0,7653 |
1972163,56 |
8372052,56 |
5 |
2869559,00 |
0,7158 |
2054030,33 |
10426082,89 |
6 |
2881195,00 |
0,6695 |
1928960,05 |
12355042,94 |
7 |
2931936,00 |
0,6262 |
1835978,32 |
14191021,26 |
8 |
2828776,00 |
0,5857 |
1656814,1 |
15847835,36 |
9 |
2890134,00 |
0,5478 |
1583215,4 |
17431050,76 |
10 |
2992319,00 |
0,5124 |
1533264,25 |
18964315,01 |
11 |
3231491,00 |
0,4793 |
1548853,64 |
20513168,65 |
12 |
2974665,00 |
0,4483 |
1333542,32 |
21846710,97 |
=0,08 =0,08*90=7,2=8 дней.
Таблица 13.3 – Расчет DPP ООО «Майя»
Квартал |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток (руб.) |
Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.) |
0 |
-241878 |
1 |
-241878 |
-241878 |
1 |
386985,49 |
0,9353 |
361947,53 |
120069,53 |
2 |
335064,95 |
0,8748 |
293114,82 |
413184,35 |
3 |
297324,43 |
0,8183 |
243300,58 |
656484,93 |
4 |
312544,13 |
0,7653 |
239190,02 |
895674,95 |
5 |
561963,18 |
0,7158 |
402253,24 |
1297928,19 |
6 |
491369,02 |
0,6695 |
328971,56 |
1626899,75 |
7 |
391462,03 |
0,6262 |
245133,52 |
1872033,27 |
8 |
423124,33 |
0,5857 |
247823,92 |
2119857,19 |
9 |
675223,10 |
0,5478 |
369887,21 |
2489744,4 |
10 |
598663,54 |
0,5124 |
306755,2 |
2796499,6 |
11 |
563557,98 |
0,4793 |
270113,34 |
3066612,94 |
12 |
560481,95 |
0,4483 |
251264,06 |
3317877 |
=0,17 =0,17*90=15,3=16 дней.
Таблица 13.4 – Расчет DPP ООО «Wild West»
Квартал |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток (руб.) |
Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.) |
0 |
-463909 |
1 |
-463909 |
-463909 |
1 |
115100 |
0,9353 |
107653,03 |
-356255,97 |
2 |
315406 |
0,8748 |
275917,17 |
-80338,8 |
3 |
505474 |
0,8183 |
413629,37 |
333290,57 |
4 |
-195035 |
0,7653 |
-149260,28 |
184030,29 |
5 |
-153087 |
0,7158 |
-109579,67 |
74450,62 |
6 |
474463 |
0,6695 |
317652,98 |
392103,6 |
7 |
526337 |
0,6262 |
329592,23 |
721695,83 |
8 |
-204961 |
0,5857 |
-120045,66 |
601650,17 |
9 |
-3694 |
0,5478 |
-2023,57 |
599626,6 |
10 |
509841 |
0,5124 |
261242,53 |
860869,13 |
11 |
569567 |
0,4793 |
272993,46 |
1133862,59 |
12 |
-180608 |
0,4483 |
-80966,57 |
1052896,02 |
=0,78 =0,78*90=70,2=71 день.
Таблица 13.5 – Расчет DPP ООО «Яркий стиль»
Квартал |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток (руб.) |
Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.) |
0 |
-1509800 |
1 |
-1509800 |
-1509800 |
1 |
1539552,00 |
0,9353 |
1439942,98 |
-69857,02 |
2 |
188887,00 |
0,8748 |
165238,35 |
95381,33 |
3 |
274405,60 |
0,8183 |
224546,1 |
319927,43 |
4 |
295316,20 |
0,7653 |
226005,49 |
545932,92 |
5 |
518679,06 |
0,7158 |
371270,47 |
917203,39 |
6 |
517898,05 |
0,6695 |
346732,74 |
1263936,13 |
7 |
623008,27 |
0,6262 |
390127,78 |
1654063,91 |
8 |
622227,25 |
0,5857 |
364438,5 |
2018502,41 |
9 |
1021045,20 |
0,5478 |
559328,56 |
2577830,97 |
10 |
1016463,60 |
0,5124 |
5178551,95 |
7756382,92 |
11 |
1144029,00 |
0,4793 |
548333,09 |
8304716,01 |
12 |
1160617,40 |
0,4483 |
520304,78 |
8825020,79 |
=2,54 =2,54*90=228,6=229 дней.
Таблица 13.6 – Расчет DPP ООО «Инк»
Квартал |
Денежный поток |
Коэффициент дисконтирования |
Дисконтированный денежный поток (руб.) |
Кумулятивное возмещение инвестиции для потока (руб.) |
0 |
-5260650 |
1 |
-5260650 |
-5260650 |
1 |
5263206 |
0,9353 |
4922676,57 |
-337973,43 |
2 |
1782155 |
0,8748 |
1559029,19 |
1221055,76 |
3 |
1824909 |
0,8183 |
1493323,03 |
2714378,79 |
4 |
2017190 |
0,7653 |
1543755,51 |
4258134,3 |
5 |
2639136 |
0,7158 |
1889093,55 |
6147227,85 |
6 |
2547028 |
0,6695 |
1705235,25 |
7852463,1 |
7 |
2726154 |
0,6262 |
1707117,63 |
9559580,73 |
8 |
2967995 |
0,5857 |
1738354,67 |
11297935,4 |
9 |
3833340 |
0,5478 |
2099903,65 |
13397839,05 |
10 |
3712313 |
0,5124 |
1902189,18 |
15300028,23 |
11 |
3951487 |
0,4793 |
1893947,72 |
17193975,95 |
12 |
4246069 |
0,4483 |
1903512,73 |
19097488,68 |
=1,09 =1,09*90=98,1=99 дней.
Внутренняя норма прибыли. IRR
=NPV
IRR определяем с помощью программы Excel. Через функцию ВСД.
Функция ВСД возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств, представленных их численными значениями. В отличие от аннуитета, денежные суммы в пределах этих потоков могут колебаться. Однако обязательным условием является регулярность поступлений (например, ежемесячно или ежегодно). Внутренняя ставка доходности — это процентная ставка, принимаемая для инвестиции, состоящей из платежей (отрицательные величины) и доходов (положительные величины), которые имеют место в следующие друг за другом и одинаковые по продолжительности периоды.
Также ставка IRR может быть найдена методом подбора. Для этого необходимо найти такую ставку, при которой NPV<0. Затем используется формула:
IRR=r1+
1.ООО «Автошик»
IRR = ВСД(-1225000; 1449933; 764540; 628589) = 72%
2.ООО «Клондайк»
IRR = ВСД(-850000; 10842271; 11511466; 12088609) = 1281%
3.ООО «Майя»
IRR = ВСД(-241878; 1331919; 1867918,56; 2397926,57) = 585%
4.ООО «Wild West»
IRR = ВСД(-463909; 740945; 642752; 895106) = 147%
5.ООО «Яркий стиль»
IRR = ВСД(-1509800; 2298161; 2281812,63; 4342155,2) = 155%
6.ООО «Инк»
IRR = ВСД(-5260650; 10887460; 10880313; 15743209) = 206%
Необходимо сравнить IRR с WACC, чтобы определить стоит ли принимать проект. Сравнение с WACC производится по причине наличия нескольких источников финансирования проекта.
WACC=12,6605%.
1.ООО «Автошик»
72%>12,6605%, значит проект принимается.
2.ООО «Клондайк»
1281%>12,6605%, значит проект принимется.
3.ООО «Майя»
585%>12,6605%, значит проект принимается.
4.ООО «Wild West»
147%>12,6605%, значит проект принимается.
5.ООО «Яркий стиль»
155%>12,6605%, значит проект принимается.
6.ООО «Инк»
206%>12,6605%, значит проект принимается.
-Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR).
MIRR характеризует ставку дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от осуществляемых инвестиций равна стоимости этих инвестиций. MIRR рассчитывается следующим образом:
Проекты |
Денежные потоки по годам |
Авансированный капитал | ||
2011 |
2012 |
2013 | ||
ООО «Автошик» |
1 449 933 |
764 540 |
628 589 |
1 225 000 |
ООО «Клондайк» |
10 842 271 |
11 511 466 |
12 088 609 |
850 000 |
ООО «Майя» |
1 331 919 |
1 867 918,56 |
2 397 926,57 |
241 878 |
ООО «Wild West» |
740 945 |
642 752 |
895 106 |
463 909 |
ООО «Яркий стиль» |
2 298 160,8 |
2 281 812,63 |
4 342 155,2 |
1 509 800 |
ООО «Инк» |
10 887 460 |
10 880 313 |
15 743 209 |
5 260 650 |
1.ООО «Автошик»
=1 225 000
MIRR=
MIRR=0,44=44%
2.ООО «Клондайк»
=850 000
MIRR=
MIRR=2,36=236%
3.ООО «Майя»
=241878
MIRR=
MIRR=1,67=167%
4.ООО «Wild West»
=463909
MIRR=
MIRR=0,7=70%
5.ООО «Яркий стиль»
=1509800
MIRR=
MIRR=0,71=71%
6.ООО «Инк»
=5260650
MIRR=
MIRR=0,82=82%
Необходимо сравнить MIRR с WACC, чтобы определить стоит ли принимать проект.WACC=12,6605%.
1.ООО «Автошик»
44%>12,6605%, значит проект принимается.
2.ООО «Клондайк»
236%>12,6605%, значит проект принимается.
3.ООО «Майя»
167%>12,6605%, значит проект принимается.
4.ООО «Wild West»
70%>12,6605%, значит проект принимается.
5.ООО «Яркий стиль»
71%>12,6605%, значит проект принимается.
6.ООО «Инк»
82%>12,6605%, значит проект принимается.
Этап 2.Ранжирование по критериям эффективности.
Сравнительная таблица основных показателей эффективности
экспертируемых инвестиционных проектов
Рассматриваемые инве- стиционные проекты |
Показатели эффективности | |||||||||
NPV |
PI |
DPP |
IRR |
∑ рангов |
Ранг | |||||
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
Количественное значение показателя |
Ранговая значимость в системе рассматриваемых проектов |
|||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
ООО «Автошик» |
682039,97 |
6 |
1,57 |
6 |
3,2 |
6 |
72% |
6 |
24 |
6 |
ООО «Клондайк» |
20517067,6 |
1 |
25,14 |
1 |
0,08 |
1 |
1281% |
1 |
4 |
1 |
ООО «Майя» |
3100200,58 |
4 |
13,82 |
2 |
0,17 |
2 |
585% |
2 |
10 |
2 |
ООО «Wild West» |
941130,95 |
5 |
3,03 |
5 |
0,78 |
3 |
147% |
5 |
18 |
5 |
ООО «Яркий стиль» |
3777635,6 |
3 |
3,50 |
4 |
2,54 |
5 |
155% |
4 |
16 |
4 |
ООО «Инк» |
17511130,79 |
2 |
4,33 |
3 |
1,09 |
4 |
206% |
3 |
12 |
3 |