Инвестиционный проект

3. Эффективность проекта в целом.
4. Эффективность участия в проекте.

     Решение о целесообразности и эффективности  осуществления проекта принимается на основе критерия. Критерий – средство для суждения, признак, на основании которого формируются требования инвесторов и показатели оценки экономической эффективности.

     Основные  критерии оценки инвестиционных проектов можно подразделить на две группы:

     1. Критерии, основанные на применении концепции дисконтирования:

• чистая приведенная стоимость (NPV / ЧДД);
• индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД);
• внутренняя норма доходности (IRR / ВНД);
• дисконтированный период окупаемости (DPP).

     2. Критерии, не предполагающие использования концепции дисконтирования, основанные на учетных оценках:

• период окупаемости инвестиций (Т_ок);
• бухгалтерская рентабельность инвестиций (RОI).

     Также одним из важнейших показателей, влияющих на анализ проектов, является инфляция. Она выражается в уменьшении покупательной способности денег.

     Различают номинальную норму прибыли, включающую инфляцию и реальную без учета  инфляции. Реальная норма используется в расчетах эффективности в постоянных (неизменных) ценах, номинальная –  в прогнозных ценах.

     Для описания влияния инфляции на эффективность  ИП были рассмотрены и описаны  следующие показатели:

     1. Индекс цены на конкретный  товар (продукт) - I_k;

     2. Общий (базисный) индекс инфляции (I_об);

     3. Степень неоднородности инфляции;

     4. Общий индекс инфляции за шаг m (I_m).

     Также особое внимание было уделено анализу  факторов риска. Напомним: риск - это  возможность возникновения таких  условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных  участников проекта.

     Для оценки рисковости ИП в мировой практике чаще всего применяются следующие простейшие методы:

• анализ чувствительности;
• анализ условий достижения безубыточности;
• методы, основанные на аппарате теории вероятностей, в т.ч. имитационные модели и дерево решений.

     При управлении инвестиционными рисками используется ряд приемов: в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются избежание их, удержание, передача, снижение степени риска.

     Для снижения степени риска применяются различные приемы, из которых наиболее распространенными являются: диверсификация, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование.

     Также в расчетной части курсовой работы было проанализировано два инвестиционных проекта с расчетом показателей их эффективности:

5. Чистый дисконтированный доход – величина положительная и у проекта А и у проекта Б, за время осуществления проекта Б составляет 8161,895 тыс.руб., что меньше, чем у проекта А на 33%.
6. Индекс доходности проекта А больше 1, составляет 1,96, но это меньше, чем у проекта Б.
7. Срок окупаемости проекта Б составляет 5,76 года, это безусловно меньше срока реализации проекта, но у проекта А этот показатель лучше – 4,05 года.
8. ВНД проекта А – 40,65% значительно превышает заданный уровень доходности 10% и больше, чем у проекта Б на 15%.

     Также проанализировано, как изменяется чистый дисконтированный доход, при изменении  в диапазоне от -20% до 20%: объёма инвестиций, объема реализации, цены реализации, себестоимости.

     Наиболее  чувствительны проекты А и  Б к отклонению цены реализации. Это делает зависимым проекты  от влияния изменения цен на продукцию.

     Вторым  по значимости является фактор изменения  себестоимости. Наименее чувствительны  проекты к изменению объема инвестиций и объема реализации, колебания величины которых позволяют оставаться ЧДД положительной величиной.

     В заключение можно сделать вывод  что оба проекта экономически целесообразны, но проект Б является более чувствительным по сравнению с проектом А к колебаниям рассмотренных факторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 

1. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Колос-Пресс, 2008. – 382 с.
2. Батенин К.В. К вопросу оценки целесообразности создания новых производств // Экономика и производство. - 2006. - № 2. - С. 29-32.
3. Батенин К.В. О необходимости приведения к номинальному виду инвестиционных проектов при оценке их эффективности // Экономика и производство. - 2009. - № 1. - С. 35-37.
4. Батенин К.В. О точности оценки эффективности инвестиционных проектов при использовании показателя «внутренняя норма доходности» // Экономика и управление. - 2009. - № 2. - С. 96-100.
5. Батенин К.В. Об эффективности предприятий с различной формой собственности // ЭКО. - 2007. - № 2. - С. 22-31.
6. Батенин К.В. Оценка эффективности инвестиционных проектов с использованием показателя внутренней нормы доходности // Экономика и управление. - 2008. - № 1. - С. 157-160.
7. Батенин К.В. Сравнительная оценка инновационно-инвестиционных проектов // Экономика и управление. - 2006. - № 5. - С. 77-79.
8. Бирман, Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов // Г. Бирман, С. Шмидт / Пер. с англ. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.
9. Виленский П.Л, Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.
10. Гранатуров В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учеб. пос. – 2-е изд. - М.: Дело и Сервис, 2002. - 160 с.
11. Григоренко В.Г. Анализ и виды инвестиций // Инвестиции и управление. – 2007. - №4. – С. 28-30.
12. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономике. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с.
13. Иванов А.П. Страхование рисков как инструмент управления предпринимательской деятельностью / А.П. Иванов, Ю.Н. Быкова // Финансы. – 2007. - №9. – С.47-52.
14. Инвестиции: Учебник / В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин; Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ЮНИТИ, 2008. – 440 с.
15. Исабекова О. Экономическая сущность инвестиций // Инвестиции в России. – 2007. - №7. – С.45-48.
16. Крылов Э.И., Журавкова И.В., Власова В.М. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.
17. Кудрявцев О. Система снижения рисков: Несколько советов банкам // Финансовый бизнес. - 2005. - №11.
18. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учеб. пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2007. – 383 с.
19. Москвин В. Коррекция представлений о сущности риска // Инвестиции в России. – 2007. - №7. – С. 20-23.
20. Москвин В. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов // Финансы и статистика. – 2004. – С. 51.
21. Несветаева Ю.А. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие. – М.: МГИУ, 2009.
22. Панкратов Е.П. Экономическая оценка инвестиций // Финансы. – 2008. - №3. – С. 73-75.
23. Решецкий В.И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов: Учеб. пособие. – Калининград: ФГУИПП «Янтарный сказ», 2008. – 477 с.
24. Сергеев И.В., Веретенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 400 с.
25. Трегуб И.В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация и оценка риска // Финансы. – 2008. - №9. – С. 71-73.

ПРИЛОЖЕНИЯ 

     Влияние изменения объема реализации на ЧДД  в проекте А 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Влияние изменения объема реализации на ЧДД  в проекте Б (уменьшение на 20%)