Управление заемным капиталом

БК - общая сумма банковского  кредита, привлекаемого предприятием;

i - средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью;

t - конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку;

n - общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов. [4;132]

Так как  грант-элемент сравнивает отклонение стоимости привлечения конкретного  кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме кредита), его значения могут характеризоваться  как положительной, так и отрицательной  величинами. Ранжируя значения грант-элемента, можно оценить уровень эффективности привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков.

 

Глав 2. Заемных средства организации

2.1. Оценка структуры  и динамики заемного капитала  ООО «ВВТПК»

ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» коммерческое предприятие. Организация несет полную ответственность за результаты своей деятельности. Предприятие занимается розничной продажей бытовой электротехники.

Юридический адрес: г. Нижний Новгород, Родионова  ул. , д. 134.

Основной целью ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» является получение прибыли от своей деятельности для удовлетворения материальных, трудовых и социальных потребностей участников и работников.

Налогообложение и контроль за финансовой деятельностью осуществляется в соответствии с действующим законодательством.

ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» в своей работе ориентируется в основном на средне обеспеченный сегмент рынка, к которому принадлежит большинство потенциальных покупателей данного района. Структура ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» представлена на рис. 5.

В настоящее время рынок бытовой  электротехники наиболее развитый из всех рынков, на которых работает компания. Высокая норма прибыли и относительная  ненасыщенность, которая наблюдалась  на этом рынке 3-4 года назад, сделала  его крайне привлекательным. Существенным препятствием для входа на рынок  новых операторов являлся высокий  порог первоначальных капиталовложений. Поэтому большинство компаний проводило  политику «накопления капитала», которая  состояла в работе на устаревшем и  изношенном оборудовании. Качество услуг  и цены у этих компаний были достаточно низкими. До недавнего времени главными аргументами в процессе привлечения клиентов у этих компаний были низкие цены и высокая оперативность, что частично компенсировало низкое качество услуг и сервиса.

 

 

 

Рис. 5. Структура управления в ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания»

 

В это же время ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» была сделана ставка на клиентов с завышенными требованиями к качеству продукции и сервису, и готовыми за это платить больше. По мере развития рынка качество продукции, которая стала выравниваться, а большое количество фирм на рынке обострило конкуренцию и привело ее в разряд ценовых. На этом фоне недостатки компании в плане оперативности комплектации заказа, гибкости ценовой политики, недостаточное внимание к снижению затрат и повышению качества отгрузки привели к потере некоторой доли рынка. Для восстановления утерянных позиций компания неоднократно снижала цены на продукцию, что привело к восстановлению доли рынка и полной загрузке торговых площадей, а в результате к росту объема чистой прибыли.

Для реализации электротехники компания использует принцип прямых продаж непосредственному  потребителю. На рынке компания работает и «под заказ».

Для обобщения оценки структуры  и динамики баланса разрабатывается  аналитический баланс, представленный в таблицах 2 и 3 за 2008г.

Таблица 2

Аналитические группировки и анализ статей актива баланса за 2008г.

АКТИВ
№	Наименование	На начало 2008г.		На конец 2008г.			Абсол. откл., тыс.руб.		Темп роста, %
		тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	Имущество всего	11320	100.0	21182	100.0		9862		187.12
1.1.	Иммобилизованные активы	6150	54.3	13016	61.4		6866		211.64
1.2.	Мобильные оборотные активы	5170	45.7	8166	38.6		2996		157.95
1.2.1.	Запасы и НДС	2662	23.5	2356	11.1		-306		88.50
1.2.2	Краткосрочная дебитор-ская задолженность	2197	19.4	5728		27.0		3531		260.72
1.2.3.	Денежные средства и ценные бумаги (КФВ)	311	2.7	82		0.4		-229		26.37

 

Таблица 3

Аналитические группировки и анализ статей пассива баланса за 2008г.

ПАССИВ
№	Наименование	На начало 2008г.		На конец 2008г.		Абсол. откл., тыс.руб.	Темп роста, %
		тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
1	Источники имущества	11320	100.0	21182	100.0	9862	187.12
1.1.	Собственный капитал организации	4192	37.0	5216	24.6	1024	124.43
1.2.	Заемный капитал	7128	63.0	15966	75.4	8838	223.99
1.2.1.	Долгосрочные обязательства	0	0.0	550	2.6	550
1.2.2.	Краткосрочные кредиты и займы	1739	15.4	3000	14.2	1261	172.51
1.2.3.	Краткосрочная  креди-торская задолженность	5389	47.6	12416	58.6	7027	230.40

1. Удельный вес иммобилизованных  активов вырос с 54,3% до 61,4%. При  этом стоимость  иммобилизованного  имущества увеличилась на 111,64%. (211,64-100)

2. Удельный вес дебиторской задолженности  увеличился с 19,4% до 27,0%. Стоимость  запасов снизилась на 11,5% (88,5-100), а  в результате их удельный вес  уменьшился с 23,5% до 11,1%, что свидетельствует  о перенакоплении запасов на  начало 2008г. 

3. Собственный капитала вырос  на 24,43% (124,43-100), в то время как  заемный капитал вырос на 123,99% (223,99-100). Это свидетельствует о  том, что финансовая независимость  и финансовая устойчивость продолжает  падать.

4. Удельный вес краткосрочных  кредитов и займов уменьшился  с 15,4% до 14,2%. А вот долгосрочные  обязательства увеличились. На  начало анализируемого периода  их не было, а к концу появились.  Их удельный вес составляет 2,6%. Это означает, что кредитные учреждения  рассматривают организацию как  кредитоспособную.

5. Темп роста кредиторской задолженности  (130,40%) выше темпа роста запасов  (88,50%), но ниже темпа роста дебиторской  задолженности (260,72%). Это говорит о том, что предприятие не может получить с заказчиков за отгруженные товары.

6. В целом стоимость имущества  предприятия выросла на 9862 тыс.руб. или 87,12%. Удельный вес иммобилизованных активов больше удельного веса собственного капитала и это свидетельствует о том, что размер собственного капитала недостаточен для финансирования деятельности организации и финансовое положение организации ухудшается.

Обобщая выше сказанное, можно сделать  следующие выводы. Оценка структуры  и динамики имущества и источников его формирования позволило выявить  такое негативное явление, как кризис платежей. Результаты расчетов свидетельствуют, что в структуре активов возрастает доля дебиторской задолженности до 27,0%. Рост дебиторской задолженности сказывается на финансовом состоянии организации, так как замораживание сумм в дебиторской задолженности приводит к отвлечению их из оборота.

Аналогичная закономерность в изменении  величины кредиторской задолженности: с 5389 тыс. рублей до 12416 тыс. рублей. Следует  отметить, что увеличение кредиторской задолженности намного ниже дебиторской  задолженности. На конец анализируемого периода появились долгосрочные обязательства, а доля краткосрочных  кредитов и займов сократилась на 1,2% (14,2-15,4) в силу дороговизны данного  источника.

Рассчитаем коэффициенты, характеризующие  структуру заемного капитала и его  соотношение с собственным капиталом  в 2008г.

1. Коэффициент концентрации заемного капитала:

, где

ХС – величина хозяйственных средств предприятия (валюта баланса), стр.700.

ЗК = ДП+КП, (Ф.1, стр. 590+690).

На начало года К^ЗК = (0 + 7128) / 11320 = 0,630

На конец  года К^ЗК =(500 + 15416) / 21182 = 0,754

Удельный  вес заемного капитала в общей  стоимости средств предприятия за год вырос с 63,0% до 75,4%. Т.к. заемный капитал составляет более 50% средств предприятия и имеет тенденцию к росту, то высока и усиливается зависимость от кредиторов.

2. Коэффициент структуры долгосрочных вложений:

ВА – величина внеоборотных активов предприятия.

На начало года 0/6150 = 0

На конец года 550/13016 = 0,042

На каждый рубль внеоборотных активов на конец года приходилось 4,2 коп.

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

 

На начало года  К^ДП = 0/(0 + 4192) = 0

На конец  года К^ДП = 550/(550 + 5216) = 0,095

Долгосрочные обязательства составляют на конец года 9,5%.

4. Коэффициент структуры заемного капитала:

 

На начало года 0/(0 + 7128) = 0

На конец года 550/(550 + 15416) = 0,034

Долгосрочные обязательства составляют на конец года 3,4% заемных средств предприятия.

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

на начало года К^ЗК/СК = (0 + 7128) / 4192 = 1,70

на конец  года К^ЗК/СК = (550 + 15416) / 5216 = 3,06

На каждый рубль собственного капитала предприятия  на начало года приходилось 1,7 руб. заемных  средств, а к концу года – 3,06 руб.

6. Коэффициент краткосрочной задолженности:

На начало года: К^КП = 7128/ (0 + 7128)  = 1,00

На конец  года: К^КП = 15416/(550 + 15416) = 0,966

Краткосрочные обязательства составляли на начало года 100% заемных средств предприятия, а на конец года их удельный вес снизился до 96,6%.

7. Коэффициент кредиторской задолженности:

, где

ПП – прочие краткосрочные пассивы (Ф.1, стр.660).

На начало года: (5389+0)/ (0 + 7128)  = 0,756

На конец  года: (12416+0)/(550 + 15416) = 0,778

Кредиторская задолженность составляла на начало года 75,6% заемных средств предприятия, а на конец года ее удельный вес снизился до 77,8%.

2.2. Ликвидность баланса  и платежеспособность предприятия

Для оценки ликвидности предприятия построим агрегированный баланс за 2008г. (таблица 4).

Таблица 4

Агрегированный  баланс ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания»

Актив	На начало 2008г., тыс. руб.	На конец 2008г., тыс. руб.	Пассив	На начало 2008г., тыс. руб.	На конец 2008г., тыс. руб.	Платежный излишек (+) или недостаток (-)		Процент покрытия обязательств
						На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	На начало года	На конец года
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Наиболее ликвидные активы (А1)	311	82	Наиболее срочные пассивы (П1)	5389	12416	-5078	-12334	5.8	0.7
Быстрореализуемые активы (А2)	2197	5728	Краткосрочные пассивы (П2)	1739	3000	458	2728	126.3	190.9
Медленно реализуемые активы (А3)	2662	2356	Долгосрочные пассивы (П3)	0	550	2662	1806	0	428.4
Труднореализуемые активы (А4)	6150	13016	Постоянные пассивы (П4)	4192	5216	1958	7800	146.7	249.5
Баланс	11320	21182	Баланс	11320	21182