Андеррайтинг: зарубежный опыт и российская практика
Курсовая работа, 21 Сентября 2011, автор: пользователь скрыл имя
Описание
Целью курсовой работы является изучение теоретических положений о понятии андеррайтинга, о его видах и формах, тенденциях и проблемах развития в России и за рубежом.
Такая цель предопределила постановку следующих задач:
- рассмотреть теоретические основы андеррайтинга на рынке ценных бумаг, систематизировать исследования по классификации его видов
- проанализировать опыт развитых фондовых рынков и современное состояние андеррайтинга в России
- обозначить перспективы и проблемы развития андеррайтинга на российском рынке ценных бумаг
Содержание
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы андеррайтинга на рынке ценных бумаг 5
1.1. Понятие и функции андеррайтинга 5
1.2. Виды андеррайтинга 7
Глава 2. Особенности андеррайтинга на рынке ценных бумаг 11
2.1. Международная практика андеррайтинга 11
2.2. Андеррайтинг в России 16
Глава 3. Тенденции и проблемы развития андеррайтинга в России 23
3.1. Перспективы развития российского андеррайтинга 23
3.2. Проблемы развития андеррайтинга в России 26
Заключение 29
Список использованных источников 31
ПРИЛОЖЕНИЯ 33
Работа состоит из 1 файл
Андеррайтинг курсовая.docx
— 271.99 Кб (Скачать документ)- Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ, «Об акционерных обществах».
- Федеральный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
- Гулькин П. Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO). СПб.: ООО «Аналитический центр Альпари СПб», 2002г.
- Ершов В. А. Рынок ценных бумаг. Юридический справочник. – М.: РОСБУХ, 2009г.
- Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: Юнити, 2008г.
- Захаров А.К. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2007г.
- Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003г.
- Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2002г.
- Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. – М.: Перспектива, 2002г.
- Мишарев А. А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2007г.
- Пензин К.В. На пути к российским IPO //Деньги и кредит, № 6, 2005г.
- Публичное размещение ценных бумаг: рынок дождался законодательных перемен // Биржевое обозрение № 3 (29) 2006г.
- Роль банковской системы и фондового рынка в финансировании реального сектора // Рынок ценных бумаг № 14, 2005г.
- Рот А., Захаров А., Миркин Я., Бернард Р., Баренбойм П., Борн Б. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. – М.: Юридический Дом Юстицинформ, 2002г.
- Рынок ценных бумаг / Под ред. Архипова А.Ю., Широхова В.В и др. – Ростов н/Д: Феникс, 2005г.
- Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006г.
- Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов /Под ред. проф. Дегтяревой О.И., проф. Коршунова Н.М., проф. Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004г.
- Рынок ценных бумаг / Под. ред. Корчагина Ю.А. – Ростов н/Д: Феникс, 2007г.
- Соболев Д. IPO и договор об андеррайтинге. // Рынок ценных бумаг, № 23, 2006г.
- СРО «Национальная фондовая ассоциация». Стандарт осуществления андеррайтинга и предоставления других услуг, связанных с размещением эмиссионных ценных бумаг.
- Сухановский Ю.А. Андеррайтинг и возможности предприятия //Человек и труд, июль 2007г.
- Шарп У.Ф., Александр Г.Д., Бейли Д.В. Инвестиции. / перевод с английского. – М.: Инфра –М, 2004г.
- Янукян М. Г. Практикум по рынку ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2006г.
Электронные ресурсы
- 10 years in review. World Federation of Stock Exchanges, http://www.world-exchanges.org
- Варган С. «Законодательство американского рынка ценных бумаг» http://www.luxurynet.ru
- Проведение IPO в России требует меньше затрат по сравнению с зарубежным размещением» 19.04.2011; http://www.finam.ru
- Технология проведения Due Diligence. http://www.cfin.ru
- http://invest-news.ru
- http://quote.rbc.ru
- http://www.offerings.ru
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Источник: http://www.veles-capital.ru
Приложение 2
Ведущие организаторы облигационных займов
| Место | Место год назад | Инвестбанк | Объем, млрд руб. | Число эмитентов | Число выпусков |
| 1 | 1 | ВТБ Капитал | 167,5 | 21 | 47 |
| 2 | 5 | Тройка Диалог | 130,4 | 23 | 41 |
| 3 | 3 | Газпромбанк | 85,1 | 13 | 23 |
| 4 | 9 | Райффайзенбанк | 74,7 | 14 | 23 |
| 5 | 2 | Мосфинагентство | 62,0 | 1 | 5 |
| 6 | 7 | Группа ТКБ | 60,9 | 20 | 30 |
| 7 | 4 | Сбербанк | 34,5 | 16 | 23 |
| 8 | 10 | Ренессанс Капитал | 33,7 | 7 | 10 |
| 9 | 12 | Росбанк | 28,9 | 10 | 15 |
| 10 | 13 | Уралсиб | 28,7 | 8 | 12 |
| 11 | 11 | Ситибанк | 28,5 | 5 | 8 |
| 12 | 19 | Зенит | 22,3 | 5 | 7 |
| 13 | 38–41 | Открытие | 21,0 | 12 | 17 |
| 14 | 14 | Банк Москвы | 20,4 | 9 | 12 |
| 15 | 15 | МДМ-банк | 16,4 | 8 | 9 |
| 16 | 16 | Связь-банк | 16,2 | 9 | 11 |
| 17 | 20 | Промсвязьбанк | 16,1 | 10 | 11 |
| 18 | 25–26 | Альфа-банк | 15,9 | 8 | 9 |
| 19 | - | Юникредит | 15,0 | 1 | 2 |
| 20 | 6 | ВЭБ Капитал | 14,6 | 3 | 5 |
Расчеты «Финанс.»
на основе данных из базы Cbonds.
Приложение 3
Ведущие организаторы публичных размещений акций (IPO и SPO)
| Место | Инвестбанк | Объем, $ млн | Число сделок |
| 1 | ВТБ Капитал | 841,9 | 6 |
| 2 | Goldman Sachs | 775,0 | 4 |
| 3 | J.P. Morgan | 720,1 | 5 |
| 4 | Ренессанс Капитал | 700,4 | 7 |
| 5 | BNP Paribas | 447,5 | 1 |
| 6 | Credit Suisse | 447,5 | 1 |
| 7 | Тройка Диалог | 437,2 | 4 |
| 8 | Morgan Stanley | 432,9 | 3 |
| 9 | UBS | 346,0 | 3 |
| 10 | BofA Merrill Lynch | 336,3 | 2 |
| 11 | Bank of China | 288,0 | 2 |
| 12 | Nomura | 223,7 | 1 |
| 13 | Сбербанк | 223,7 | 1 |
| 14 | Deutsche Bank | 135,0 | 1 |
| 15 | ТКБ Капитал | 80,0 | 1 |
| 16 | ING Bank | 28,4 | 1 |
| 17 | Mirabaud Securities | 28,4 | 1 |
| 18 | Алор Инвест | 16,9 | 1 |
| 19 | Открытие | 9,7 | 1 |
| 20 | Финам | 9,6 | 1 |
| 21 | Allenby Capital | 9,0 | 1 |
| 22 | Hybridan | 5,1 | 1 |
Источник: Инвестбанки
в России: между вчера и завтра, Финанс №2,
2011
Приложение 4
Публичные размещения акций в 2010 году, $ млн
| Эмитент | Месяц | Биржа | Фактический продавец | Общий объем сделки | Поступления эмитенту | Опцион инвест-банкам (сумма исполнения) | Организаторы |
| Русал | Январь | HKE, NYSE Euronext Paris | Компания | 2237,4 | 2237,5 | 315,9 (0) | BNP Paribas, Credit Suisse (спонсоры, глобальные координаторы и букраннеры), BofA Merrill Lynch, Bank of China, Nomura, Ренессанс Капитал, Сбербанк, ВТБ Капитал (букраннеры), Rothschild (финансовый советник) |
| Mail.ru | Ноябрь | LSE | Компания / акционеры | 1003,2 | 92,0 | 91,2 (91,2) | Goldman Sachs, J.P. Morgan (глобальные координаторы и букраннеры), Morgan Stanley, ВТБ Капитал (букраннеры), Pacific Crest (со-лидменеджер) |
| О`кей | Ноябрь | LSE | Компания / акционеры | 428,3 | 175,6 | 41,8 (8,7) | Goldman Sachs, ВТБ Капитал (глобальные координаторы) |
| Трансконтейнер | Ноябрь | LSE, ММВБ, РТС | Акционеры | 400,2 | 0 | нет | J.P. Morgan, Morgan Stanley, Тройка Диалог (глобальные координаторы и букраннеры), ТКБ Капитал (букраннер) |
| Протек | Апрель | ММВБ, РТС | Компания / акционеры | 400,0 | 188,0 | н.д. | Ренессанс Капитал, UBS (глобальные координаторы и букраннеры) |
| ЛСР | Апрель | LSE, ММВБ, РТС | Компания | 398,1 | 398,1 | нет | Goldman Sachs, J.P. Morgan (глобальные координаторы и букраннеры), ВТБ Капитал (букраннер) |
| Мостотрест | Ноябрь | ММВБ, РТС | Компания / акционеры | 405,0 | 212,3 | н.д. | Deutsche Bank, J.P. Morgan, Тройка Диалог (глобальные координаторы и букраннеры), ТКБ Капитал (со-лидменеджер) |
| IRC (структура Petropavlovsk) | Октябрь | HKEx | Компания | 241,3 | 241,3 | 36,2 (0) | BofA Merrill Lynch (глобальный координатор, букраннер и лид-менеджер), Bank of China, UBS (букраннеры и лид-менеджеры) |
| Мечел | Май | NYSE | Акционеры | 251,1 | 0 | 33,8 (22,3) | Morgan Stanley, Ренессанс Капитал (глобальные координаторы и букраннеры) |
| Eurasia Drilling | Апрель | LSE | Компания | 227,5 | 48,5 | нет | Goldman Sachs, Тройка Диалог (глобальные координаторы и букраннеры) |
| Кузбасская топливная компания | Апрель | ММВБ, РТС | Компания / акционеры | 163,3 | 97,0 | н.д. | Тройка Диалог, UBS (глобальные координаторы и букраннеры) |
| Синергия | Октябрь | ММВБ, РТС | Компания | 104,4 | 104,4 | н.д. | Ренессанс Капитал, ВТБ Капитал (глобальные координаторы и букраннеры) |
| Русское море | Апрель | ММВБ, РТС | Компания / акционеры | 90,0 | 45,0 | н.д. | ВТБ Капитал, Ренессанс Капитал (глобальные координаторы и букраннеры) |
| Черкизово | Апрель | LSE | Акционеры | 62,8 | 0 | нет | J.P. Morgan, Ренессанс Капитал (букраннеры) |
| Exillon Energy | Июнь | LSE | Компания / акционеры | 56,7 | 31,9 | нет | ING Bank, Mirabaud Securities (букраннеры) |
| Росинтер | Февраль, июль | ММВБ, РТС | Компания | 44,9 | 44,9 | н.д. | Ренессанс Капитал |
| Фармсинтез | Ноябрь | ММВБ | Компания | 16,9 | 16,9 | н.д. | Алор Инвест (организатор и листинговый агент), Велес Капитал, Открытие, Финам, Ай Ти Инвест (соорганизаторы) |
| Русские навигационные технологии | Июль | ММВБ | Компания | 9,7 | 9,7 | н.д. | Открытие (организатор), Финам, Алор Инвест (соорганизаторы) |
| Диод | Июнь | ММВБ | Компания | 9,6 | 9,6 | н.д. | Финам (организатор), Открытие (соорганизатор) |
| Urals Energy | Декабрь | LSE | Компания | 9,0 | 9,0 | нет | Allenby Capital (букраннер) |
| Amur Minerals | Июль, октябрь | LSE | Компания | 5,1 | 5,1 | нет | Hybridan (букраннер) |
Источник:
«Финанс.». В список вошли эмитенты с основными
активами в России. Учитывалась информация,
официально раскрытая биржами, эмитентами,
инвестбанками. Общие объемы сделок во
всех случаях, а поступления эмитентам
– в большинстве случаев приведены до
выплаты комиссионных инвестбанкам.