Шляхи поліпщення фінансової діяльності підприємства

Виходячи із розрахунків  на прогнозний період видно, що сила впливу операційного важеля зменшилася на 12 процентів (100 – 88) від попереднього розрахунку. Це значить, що при збільшені об’ємів випуску продукції на 10 відсотків величина прибутку збільшується на 124,27 відсотків (10969,76 : 8827,1) x 100. І величина збільшення прибутку відповідно буде 2142,66 тис. грн. (10969,76 – 8827,1).

Розрахуємо другий показник операційного лівериджу, показник порогу рентабельності (рис. 3.1).

Поріг рентабельності = 12599,5 : 0,46 = 27390,21

 

Рис. 3.1. Графічне зображення порогу рентабельності

а) значення прибутку в 2006 році.

б) значення прибутку на прогнозний період (2007 рік)

Як бачимо поріг не змінюється, тобто залишився таким, яким він  був в 2005 році. (27390,21 = 27390,21).

Розрахунок порогу фінансової міцності (табл. 3.3).

Таблиця 3.3

Розрахунок запасу фінансової міцності на прогнозний період

Показник	В 2006 році	В прогнозному періоді	Відхилення
Запас фінансової міцності	(46815,9 – 27390,21) = 19425,69	( 51497,49 - 27390,21 ) = 24107,28	(24107,28 : 19425,69) x 100 = 124,0 %

 

Із розрахунку запасу фінансової міцності видно (табл. 3.3), що підприємство має 24107,28 тис. грн. запасу. Це на 24 процента більше ніж в 2006 році. Отже підприємство при збільшенні об’єму продаж збільшує свій запас фінансової міцності.

Для виміру сукупних економічних  результатів, що досягаються при  різному співвідношенні власного та позикового капіталу підприємства, використовується показник “ефект фінансового лівериджу”. Фінансовий лівередж вимірює ефект, що полягає в підвищенні рентабельності власного капіталу за допомогою збільшення частки позикового капіталу в загальній його сумі. Розрахунок ефекту фінансового лівереджу дозволяє визначити оптимальну структуру капіталу з позиції найбільш вигідного його використання (табл. 3.4, 3.5).

Таблиця 3.4

Розрахунок ефекту фінансового  лівереджу на 2005 р.

Показник	Розрахунок	Значення
Диференціал фінансового важеля	(4839,4 : 12379,0 - 0)	= 0,39
Коефіцієнт фінансового  важеля	(2628,0 : 9751,0)	= 0,26
Ефект фінансового лівереджу.	((2 : 3) x (39 % - 0%) x 0.26)	= 6,76
Рентабельність власних  засобів.	((2 : 3) x 39 + 6,76	= 32,76

 

 

Таблиця 3.5

Розрахунок ефекту фінансового  лівереджу на 2006 р.

Показник	Розрахунок	Значення
Диференціал фінансового важеля	(8827,1 : 15028,7 - 0)	= 0,58
Коефіцієнт фінансового  важеля	(3541,7 : 11487)	= 0,30
Ефект фінансового лівереджу	((2 : 3) x (58% - 0%) x 0,30)	= 11,19
Рентабельність власних  засобів	((2 : 3) x 58 + 11,19	= 49,85

 

Виходячи з того, що підприємство зменшує кредиторську заборгованість в прогнозному періоді на 10 відсотків, відобразимо це на прогнозному розрахунку. Яким чином це вплине на ефект фінансового лівереджу і рентабельності власних засобів. Розрахунок ефекту фінансового лівереджу на прогнозний рік, з урахуванням десяти процентного зниження поточних зобов’язань (перший випадок) (табл. 3.6, 3.7, 3.9).

Таблиця 3.6

Розрахунок ефекту фінансового лівереджу на 2006р.

Показник	Розрахунок	Значення
Диференціал фінансового важеля	(8827,1 : 15028,7 - 0)	= 0,58
Коефіцієнт фінансового  важеля	(3219,72 : 11487)	= 0,28
Ефект фінансового лівереджу	((2 : 3) x (0,58 - 0) x 0,28)	= 10,82
Рентабельність власних  засобів	((2 : 3) x 58 + 10,82	= 49,48

 

В наступному випадку треба зіставить  інші фактори такі як: прогнозний продаж продукції, збільшення активів в  зв’язку  з інфляцією, зі збільшенням  інших фондів в зв’язку з операційною  діяльністю, да постійною динамікою зростання активів та посивів.

Таблиця 3.7

Розрахунок ефекту фінансового лівереджу за другим випадком

Показник	Розрахунок	Значення
Диференціал фінансового важеля	(10969,76 : 18245,56 - 0)	= 0,6
Коефіцієнт фінансового  важеля	(3991 : 14254,0)	= 0,28
Ефект фінансового лівереджу.	((2 : 3) x (0,60 - 0) x 0,28)	= 11,2
Рентабельність власних  засобів.	((2 : 3) x 60 + 11,2	= 51,2

 

Виходячи з розрахунків, можна зробити порівняльну таблицю 3.8.

Таблиця 3.8

Порівняльний прогноз фінансового лівереджу

Показник	2005 рік	2006 рік	На прогнозний період
Ефект фінансового лівереджу	6,76	11,19	10,82	у першому випадку
Ефект фінансового лівереджу	6,76	11,19	11,2	у другому випадку
Рентабельність власних  засобів	32,76	49,85	49,48	у першому випадку
Рентабельність власних засобів	32,76	49,85	51,2	у другому випадку

 

Зображемо ефект фінансового важеля, рентабельність власних засобів на

рисунках 3.2, 3.3.

 

 

Рис. 3.2. Ефект фінансового важеля

 

 

Рис. 3.3. Рентабельність власних засобів

 

Після порівняльного рисунку 3.3 можна зробити висновок, що у першому випадку, коли підприємство зменшувало свій поточні зобов’язання воно не збільшило свій ефект фінансового лівериджу, тому, що підприємство використовує не кредит за який треба платити процент за використання а кредиторську заборгованість. Тому рентабельність власного капіталу у першому випадку зменшилось на 1 процент. Але у другому випадку склалось по іншому. Збільшилась, як рентабельність власного капіталу так і ефект фінансового лівереджу. Це збільшення сталось завдяки тому, що підприємство збільшило об’єм випуску продукції, зменшило заборгованість з кредиторами, зменшило дебіторську заборгованість, що дало підприємству значні кошти на збільшення об’єму випуску продукції. Чи іншими словами можна сказати, що підприємство зменшило плече фінансового важеля та збільшення диференціалу.

 

 

3.3 Оцінка прогнозу здійснення ефективної фінансової політики формування фінансових ресурсів підприємства

 

Після проведених ефективної фінансової політики формування фінансових ресурсів підприємства, доцільно провести оцінку прогнозу. Основа даних береться виходячи з проведених заходів, побудови прогнозної балансової моделі. Кінцеві дані підставляються до показників.

Після проведеного моделювання  фінансового балансу, баланс підприємства має такий вигляд (табл. 3.9).

Таблиця 3.9

Баланс на прогнозний період (тис. грн.)

група	Показник	Актив	Показник	Пасив
I	Необоротні активи	11419,2	Власний капітал	11574,3
II	Запаси	2201,4	Запозичений капітал	0,0
III	Дебіторська заборгованість	711,7	Поточні зобов’язання	3037,2
IV	Грошові кошти	288,4	Доходи майбутніх періодів	9,2
баланс	всього	14620,7	всього	14620,7

 

Оцінка здійснюється, за чотирма групами: платоспроможності, фінансової стійкості, ділової активності і рентабельності. Оцінка ліквідності поводиться за трьома коефіцієнтами. Оцінка коефіцієнтів розраховані в наступній таблиці 3.10.

Таблиця 3.10

Оцінка коефіцієнтів ліквідності на прогнозний період

№	Назва показника	2004р.	2005 р.	2006 р.	На прогнозний період	Відхилення
1	Коефіцієнт покриття.	0,91	0,98	0,99	1,05	106 %
2	коефіцієнт швидкої ліквідності.	0,36	0,27	0,3	0,32	106 %
3	коефіцієнт. абсолютної ліквідності.	0,03	0,07	0,05	0,09	180 %

На основі отриманих  даних (табл. 3.10) можна зробити висновок, що в прогнозному періоді група показників ліквідності збільшилася. Коефіцієнт покриття збільшився на 6 відсотків і становить 1,05. Коефіцієнт швидкої ліквідності збільшився теж на 6 відсотків в порівняно з минулим роком 0,32.  Коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився на 80 відсотків в порівняно з 2006 роком. В цілому ця група показників зросла позитивно в порівняно з минулими роками.

Інша група показників під назвою фінансова стійкість. Ця група характеризується чотирма  коефіцієнтами. Розрахунок проведений в наступній таблиці 3.11.

Таблиця 3.11

Розрахунок коефіцієнтів фінансової стійкості на прогнозний період

№	Назва показника	2004р.	2005р.	2006 р.	На прогнозний період	Відхилення
1	Коефіцієнт автономії	-	-	-	0,05	-
2	коефіцієнт концентрації власного капіталу	0,76	0,78	0,76	0,79	104,1 %
3	коефіцієнт концентрації позикового капіталу	0,24	0,22	0,24	0,21	0,87 %
4	Коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу	0,31	0,26	0,3	0,26	0,86 %

 

Після проведеного аналізу (табл. 3.11) з’ясувалось, що підприємство підвищило концентрацію власного капіталу на 4,1 відсотка. Також зменшила концентрацію позикового капіталу на 13 відсотків ( 100 – 0,87) порівняно з минулим роком. І ще зменшила коефіцієнт співвідношення позикового і власного капіталу на 14 відсотків (100 – 0,86).

Інша група показників, це група ділової активності підприємства (табл. 3.12). До її групи входять: коефіцієнт оборотності запасів, коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, коефіцієнт оборотності активів.

Таблиця 3.12

Розрахунок показників ділової активності підприємства на прогнозний період

№	Назва показника	2005 рік	2006 рік	На прогнозний період	Відхилення
1	коефіцієнт оборотності запасів	16,74	17,6	18,3	103,9
2	коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	58,59	79,5	81,13	102,0
3	коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	10,65	12,33	12,52	101,6
4	коефіцієнт оборотності активів	2,66	3,41	4,25	124,8

 

Виходячи з розрахунків  показників (табл. 3.12) можна зробити висновки: