Управление оборотным капиталом

Оборотный капитал представляет собой разность между оборотными активами и оборотными пассивами. К оборотным активам относятся денежные средства, быстро реализуемые ценные бумаги, товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, авансы поставщикам (оплаченная заранее продукция и услуги), незавершенное производство; к оборотным пассивам — счета к оплате: кредиторская задолженность, расчеты по оплате труда, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, арендные платежи и т. п.

Для полного понимания сущности оборотного капитала предприятия необходимо рассмотреть его состав и структуру. Состав оборотного капитала –  это совокупность элементов, его образующих, а структура оборотного капитала представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме.  Структура оборотных активов изменяется во времени. Состояние,  состав и структура производственных запасов, незавершенного  производства и готовой продукции являются важным индикатором  коммерческой деятельности организации. Определение структуры  и выявление тенденций изменения элементов оборотного капитала дают возможность эффективного управления, как текущими  активами хозяйствующего субъекта, так и развитием организации  в целом. Постоянное движение оборотного капитала, а, точнее, его неравномерность, приводит к тому, что его внутренняя структура и  общие размеры могут значительно различаться от периода к периоду. С этой целью необходимо проанализировать те факторы, которые определяют средние размеры отдельных составляющих оборотного капитала за отчетный период.

Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рис.  1 [27, с.185].

Рисунок 1. Состав и размещение оборотного капитала организации

Оборотный капитал постоянно находится в движении, т.е. совершает кругооборот. Из сферы обращения он переходит в сферу производства и т.д. Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты материальных и других видов ресурсов, необходимых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от реализации продукции. Затем денежные средства используются для организации нового оборота.

Иначе говоря, оборотный капитал, затраченные в ходе изготовления продукции и ее реализации, полностью потребляются и переносят свою стоимость на продукцию в течение одного года или операционного цикла.

Операционный цикл включает следующие действия по производству продукции [12, с. 131]:              

- приобретение сырья и материалов за наличные средства и безналичную оплату поставщикам;

- производственную обработку сырья и материалов, выплату заработной платы персоналу предприятия;

- переход продукции в процессе ее производства из категории «незавершенное производство» в категорию «готовая продукция»;

- реализация готовой продукции и выставление счетов покупателям.

Оборотный капитал в хозяйственной практике включает в себя стоимость материальных и производственных запасов, дебиторскую задолженность (счета, предъявленные к оплате), расходы будущих периодов, денежные средства [13, с. 195].

Необходимость создания материально - производственных запасов обуславливается сущностью производственного процесса. Она заключается в том, что производство продукции осуществляется непрерывно. Это означает, что сырье и материалы, необходимые для изготовления продукции, должны поступать непрерывно, бесперебойно. А этого можно достичь только при условии создания запасов.

На производственном предприятии существуют три вида запасов товарно-материальных ценностей: производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции [14, с. 125].

Производственные запасы представляют собой, с одной стороны, вещественные факторы производства, а с другой стороны - денежное выражение стоимости, ТМЦ, которые находятся на складе для обеспечения его непрерывности. Продукция, как известно, изготавливается не сразу. Пройдет несколько этапов обработки сырья и материала с расходом топлива и затрат труда, прежде чем производственные запасы перейдут в форму запасов готовой продукции. Отсюда на каждый момент времени имеется незавершенное производство.

К незавершенному производству относят ту продукцию, которая на момент расчета не прошла всех стадий технологической обработки. Из этого следует, что в этот запас включают стоимость товарно-материальных ценностей, потребление электроэнергии, воды и т. д. К незавершенному производству в строительстве относят все затраты подрядчика на завершение незаконченных работ, выполненных согласно договору строительного подряда [13, с. 175].

В запасы готовой продукции включается стоимость товаров, законченных в производстве и готовой к реализации, а также остатков готовой продукции находящейся на складе. Как правило, готовая продукция определенное время находится на складе, где комплектуется и упаковывается, а затем отгружается потребителю. Эти затраты тоже добавляются в издержки, идущие на производство продукции.

Получение денег - конечный этап и главная цель всей производственно хозяйственной деятельности. Из этих средств оплачиваются счета за купленное сырье и материалы, выплачивается заработная плата, перечисляются налоги и рассчитываются с внебюджетными фондами. Вычитая сумму наличности из оборотных средств, мы получаем оборотные средства, находящиеся в товарно-материальных запасах, неоплаченных счетах и т.д. Возрастание части ТМЦ означает отток наличности, что приводит к финансовым затруднениям в деятельности предприятия. Уменьшение же сумм товарно-материальных ценностей способствует притоку денежных средств. Из этого следует, что эффективное решение вышеуказанной задачи (получение денег) предполагает соответствующую организацию хозяйствования с оборотными средствами [15, с. 173].

В планировании, учете и анализе оборотный капитал классифицируют по следующим признакам. Изучив работы Т.Б. Бердникова, Н.П. Любушина, В.Я. Горфинкеля, В.И. Титова, М.В. Мельника, П.П. Табурчака, Е. Данилиной, В.Ф. Протасова, Н.А. Батуриной [13,14,15,17,19,26,29,30] и других ученых, выделим следующие основные признаки классификации:

В зависимости от функциональной роли в производстве: 1) оборотные фонды и 2) фонды обращения. 1) К оборотным фондам относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов. 2) Фонды обращения - это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями. Необходимость такого деления обусловлена продолжительностью времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

В зависимости от практики контроля, планирования и управления:

1) Нормируемые оборотные средства. Для организации нормальной работы предприятия производится нормирование оборотных средств, т.е. разработка экономически обоснованных величин оборонных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производительного цикла, более быстрой реализации продукции. Этот процесс заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств.

Нормируют производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовую продукцию на складах предприятия по строкам бухгалтерского баланса.

2) Ненормируемые оборотные средства - товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы по строкам бухгалтерского баланса.

3) Оборотные средства, находящиеся в иммобилизации - сверхнормативные запасы ТМЦ, товары, не оплаченные в срок и на ответственном хранении, расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования, превышение задолженности рабочих и служащих над ссудами банка.

В зависимости от источников формирования: 1) собственный и 2) заемный оборотный капитал [17, с. 202].

1) Величина собственного оборотного капитала по бухгалтерскому балансу может быть определена как разность между итогами третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и первого раздела «Внеоборотные активы».

2) Заемный оборотный капитал формируется в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Он предоставляется во временное пользование.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства): абсолютно ликвидные (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и т.д.), быстро реализуемые (дебиторы до 12 месяцев и прочие активы), медленно реализуемые (запасы и затраты, долгосрочные вложения, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, расходы будущих периодов) оборотные средства [19, с. 205].

В зависимости от степени риска вложения средств в оборотный капитал (риск возврата) различают средства:

- с минимальным риском вложений (денежные средства в кассе и на расчетных счетах, краткосрочные финансовые вложения);

с малым риском вложений (дебиторская задолженность без сомнительной, производственные запасы без залежалых, остатки готовой продукции, не пользующейся спросом);

- со средним риском вложений (незавершенное производство, расходы будущих периодов);

с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовые товары и продукция, которая не пользуется спросом).

В зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция, денежные средства и средства в расчетах.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет пополнять оборонные средства предприятия.

Формируется капитал как за счет собственных (внутренних), так и заемных (внешних) источников [20, с. 186].

Источники формирования оборотных средств в значительной степени определяют эффективность их использования. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Таким образом, оборотный капитал – одна из важнейших категорий рыночной экономики. При его недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние организации резко ухудшается. В настоящее время состояние оборотных активов  российских организаций заметно ухудшилось, поскольку они в большей степени подвержены влиянию внешних факторов. Разрыв экономических связей, инфляционные процессы в экономике оказали свое негативное воздействие на эффективность использования оборотного капитала. Собственные источники оборотных активов все в большей степени замещаются заемными. В результате собственный оборотный капитал не участвует в полном  объеме в кругообороте средств организаций, а все больше превращается в источник погашения кредитов.

Оборотный капитал оказывает воздействие на изменение всех  основных показателей деятельности организации: объем выпуска  продукции, производительность труда, себестоимость и т.д. В связи с этим возникает необходимость эффективного управления оборотным капиталом как на уровне отдельно взятой организации, так и в масштабах всей российской экономики. Развитие рыночных отношений предоставило организациям дополнительные возможности в выборе форм, и методов управления оборотным капиталом.

1.2 Модели управления оборотным капиталом

Управление оборотными средствами должно помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических показателей работы предприятия. Обеспеченность собственными оборотными средствами и их сохранность, состояние нормируемых запасов материальных ценностей, эффективность использования банковского кредита и его материальное обеспечение, оценка устойчивости платежеспособности предприятия, являются основными показателями, характеризующими финансовое состояние фирмы.

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования.

Можно выделить три основных модели управления оборотными средствами.

Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен [23, с. 210].

Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.

Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления текущими активами и пассивами.

Предприятие сдерживает рост текущих активов и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии.