Анализ и оценка финансового состояния предприятия

Характеристику финансового состояния  проводится по следующей схеме:

- анализ доходности (рентабельности);

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ кредитоспособности;

- анализ использования капитала;

- анализ уровня самофинансирования;

Профессор Е.С. Стоянова в учебнике «Финансовый менеджмент: теория и практика» особое внимание уделяет специфическим методам анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов. Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении являются³:

- коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

- коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);

- коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

- коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости);

- коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

По результатам анализа финансового  состояния делаются выводы, на основании  которых разрабатываются мероприятия  по его улучшению.

Используя вышеприведенные методики, формулы и показатели, проведем анализ и оценку финансового состояния  предприятия ООО «Текс».

2. СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

 

2.1. Оценка имущества организации и источников его формирования.

По мнению большинства  авторов, финансовый анализ включает следующие  блоки:

- Оценка имущества организации и источников его формирования

- Оценка эффективности и интенсивности использования средств

- Анализ финансовой устойчивости

- Анализ ликвидности и платежеспособности

- Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности

- Оценка риска банкротства

Рассмотрим каждый из блоков более подробно.

Оценка имущества организации  и источников его формирования.

Наиболее общее представление  о качественных изменениях в структуре  активов организации, их источников, а также динамике этих изменений  можно получить с помощью вертикального  и горизонтального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ –  это оценка темпов роста (снижения) показателей за рассматриваемый  период. При рассмотрении результатов  финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес  каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие изменения.

Проведение горизонтального  анализа целесообразно, когда имеются  данные о деятельности предприятия  за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой  изменения средств и их источников.

В рамках проводимой оценки имущества организации и источников его формирования можно выделить следующие модули анализа:

1. Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются

данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы или услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых ресурсов и т.д.). анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.

2. Анализ структуры активов
1. Анализ внеоборотных активов предприятия.  Наличие в составе

активов организации нематериальных активов косвенно характеризует  избранную организацией стратегию  как инвестиционную, так как она  вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность. Удельный вес основных средств может  изменяться под воздействием порядка  их учета: происходит запаздывающая  коррекция стоимости основных средств  в условиях инфляции, в то время  как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может расти  достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменении абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация, выбытие основных средств, ввод в действие новых основных средств). Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность предприятия. Следует обратить внимания на тенденции изменения незавершенного строительства, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

2. Анализ структуры оборотных активов предприятия. При анализе

второго раздела актива баланса  рост (абсолютный и относительный) оборотных  активов может свидетельствовать  не только о расширении производства, но и замедлении их оборота. При изучении структуры запасов целесообразно уделить внимание выявлению тенденций изменения запасов сырья, материалов, затрат в незавершенном производстве, запасов готовой продукции и товаров для перепродажи. Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о:

- Наращивании производственного потенциала предприятия;

- Стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции;

- Нерациональности выбранной  хозяйственной стратегии, вследствие  которой значительная часть оборотных  активов иммобилизована в запасах,  чья ликвидность (скорость превращения  в денежные средства) может быть  невысокой.

Высокие темпы роста дебиторская задолженности могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно реализует продукцию с отсрочкой платежа. Кредитуя покупателей, организация отвлекает средства из оборота. А для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими поставщиками, вынуждена прибегать к кредитованию, увеличивая тем самым заемные средства.

Поскольку денежные средства и краткосрочные финансовые вложения является наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли могло  бы рассматриваться как положительная  тенденция.

3. Анализ структуры пассивов организации. Исследование структуры

пассива баланса позволяет  установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведший к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что как правило, долгосрочные кредиты и займы приравниваются к источникам собственных средств. Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей являются, по существу, источниками собственных средств.

1. Анализ источников собственных средств.

Источниками собственных средств организации являются уставный капитал,

добавочный капитал, резервный  капитал, а так же нераспределенная прибыль, которые отражены в 3-ем разделе  бухгалтерского баланса «Капитал и  резервы». Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости.

2. Исследование структуры заемного капитала. Выявленная тенденция

к увеличению доли заемных  средств в источниках финансирования, с одной стороны, свидетельствует  об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени  его финансовых рисков (особенно при  увеличении краткосрочных обязательств), а с другой стороны – об усилении рыночной позиций в случае невысокого процента за кредит возможности повышения  рентабельности собственного капитала (эффект финансового рычага). Привлеченные заемные средств в оборот предприятия  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге  приводит к выплате штрафов и  ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления  кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования  просроченной задолженности поставщикам  ресурсов, персоналу предприятия  по оплате труда, бюджету, определить сумму  выплаченных пеней за просрочку  платежей. Для этого можно использовать помимо Бухгалтерского баланса данные отчетной формы №5 «Приложение к  бухгалтерскому балансу», а так же данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

С помощью сравнительного аналитического баланса можно получить наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях агрегированных показателей в структуре  пассива, а также динамике этих изменений. Рассмотрим характер динамики отдельных статей валюты баланса, построив сравнительный аналитический баланс ООО «Текс» (табл. 1).

Таблица 1

Сравнительный аналитический  анализ баланс ООО «Текс»

АКТИВ	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонение 2009 к 2010 гг.		Удельный вес, %			Изменение уд.веса 2009 от 2010 г., %
				тыс. руб.	%	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (110)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Основные средства (120)	36	32	27	-5	-15,6	5,3	8,02	6,0	-2,12
Незавершенное строительство (130)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы (150)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 1 (190)	36	32	27	-5	-15,6	5,3	8,02	6,0	-2,12
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты (210+220)	111	65	176	111	170,7	16,4	16,3	39,0	22,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (230)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
ИТОГО МЕДЛЕННОРЕАЛИЗУЕМЫЕ АКТИВЫ (210+220+270)	111	65	176	111	170,7	16,4	16,2	39,0	22,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты) (240)	180	182	84	-98	-53,8	25,6	45,61	18,6	-27
ИТОГО БЫСТРОРЕАЛИЗУЕМЫХ  АКТИВОВ (240)	180	182	84	-98	-53,8	25,6	45,61	18,6	-27
ИТОГО ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ (230+240+270)	180	182	84	-98	-53,8	25,6	45,61	18,6	-27
Краткосрочные вложения (250)	10	-	-	-	-	1,5	-	-	-
Денежные средства (260)	339	120	164	44	26,8	51,2	30,07	36,4	6,33
ИТОГО НАИБОЛЕЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ (250+260)	349	120	164	44	26,8	52,7	30,07	36,4	6,33
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 2 (290)	640	367	424	57	13,4	94,7	91,88	94,0	2,2
БАЛАНС (190+290)	676	399	451	52	11,5	100	100	100	-
ПАССИВ	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонение 2009 к 2010 гг.		Удельный вес, %			Изменение уд.веса 2009 от 2010 гг., %
				тыс. руб.	%	2008 г.	2009 г.	2010г.
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (410)	10	10	10	-	-	1,5	2,5	2,2	-0,3
Добавочный капитал  и резервный капитал (420+430)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Специальные фонды и целевое  финансирование (440+450)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (460-465+470-475)	80	96	167	71	42,5	11,8	24,0	37,0	13
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 3 (490)	90	106	177	71	40,1	13,3	26,5	39,3	12,8
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ЗАЕМНЫХСРЕДСТВ (590)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
ИТОГО ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (590+630+640+650)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (610)	180	-	-	-	-	26,6	-	-	-
ИТОГО КРАТКОСРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (610+660)	180	-	-	-	-	26,6	-	-	-
Кредиторская задолженность (620)	406	293	274	-19	-6,5	60,1	73,5	60,7	18,1
ИТОГО СРОЧНЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ (620)	406	293	274	-19	-6,5	60,1	73,5	60,7	18,1
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ 5	586	293	274	-19	-6,5	86,7	73,5	60,7	18,1
ИТОГО ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ (590+690)	586	293	274	-19	-6,5	86,7	73,5	60,7	18,1
БАЛАНС (490+590+690)	676	399	451	52	11,5	100	100	100	-

 

Из таблицы 1 получены следующие  критерии финансового состояния предприятия: основными источниками финансовых ресурсов коммерческой организации являются заемные средства (в виде кредиторской задолженности), доля которых снизилась за истекший год на 12,8% и достигла 60,7%. Доля собственных средств, наоборот, повысилась на 12,8% и составила 39,3%, что говорит о положительной динамике развития предприятия. Большая часть финансовых ресурсов организации вложена в оборотные активы, доля которых за истекший период возросла на 13,4% и достигла 94% общей суммы хозяйственных средств. Это произошло в основном за счет снижения дебиторской задолженности на 98 тыс. руб. и повышения денежных средств на 44 тыс. руб.

У предприятия нет долгосрочных финансовых вложений, что свидетельствует об отсутствии инвестиционной деятельности на предприятии.

Из таблицы 1 также видно, что общая сумма капитала и  резервов выросла на 40,1%, что в  сумме составило 71 тыс. руб. Это произошло  за счет повышения нераспределенной прибыли. Уставный капитал остался  прежним.

За анализируемый период на предприятии не возникло никаких  долгосрочных обязательств.

Краткосрочные финансовые вложения снизились на 6,5%, что в сумме составило 19 тыс. руб. Это произошло за счет снижения кредиторской задолженности. Общая сумма заемных средств также уменьшилась на 19 тыс. руб.

По полученным данным видно, что на предприятии идет уменьшение дебиторской задолженности и уменьшение кредиторской, что свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия.

На данном предприятии  достаточно высокая доля заемного капитала 60,7%, это свидетельствует о том, что необходимо уменьшать задолженности предприятия.

В общем, подводя итоги, можно  сказать, что на предприятии идет улучшение финансового состояния, т.к. доля обязательств уменьшается.

 

2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Важнейшей характеристикой  финансового состояния предприятия  является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его  зависимость от кредиторов.

Финансовая устойчивость предприятия – это способность  субъекта хозяйствования функционировать  и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого  уровня риска. Устойчивое финансовое состояние  достигается при достаточности  собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового  риска, достаточности ликвидности, стабильных доходов и широких  возможностях привлечения заемных  средств. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и, в первую очередь, от соотношения основных оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие показатели.