Расчет экономической эффективности инвестиций

Уточним величину ставки, для чего примем Е1=27%, Е2=28%

Таблица 9. Уточненный расчет ВНД для проекта 3

ВНД=27+=27+11,07/45,69*1=27+0,2423=27,2%

Срок окупаемости  без учета фактора времени. Видно  из условий, что окупаемость наступает  между 2 и 3 годом, значит величина х характеризует часть второго года.

1900=300+800+900х, 900х=1900-300-800

х=800/900=0,89, т.е. Т_ок=2,89

Денежные потоки с учетом дисконтирования составят

1. -1900
2. 300*1/1,14=263,16
3. 800*1/1,2996=615,57
4. 900*1/1,4815=607,49
5. 900*1/1,6890=532,86
6. 1300*1/1,9254=675,18

Отсюда 1900=263,16+615,57+607,49+532,86х, где х- это часть третьего года.

532,86х=413,78

х=0,78, т.е. =3,78 года

Проект 4

ЧДД=200*1,14^-1+1000*1,14^-2+1000*1,14^-3+800*1,14^-4+700*1,14^-5-1900=200*0,88+1000*0,77+1000*0,67+800*0,59+700*0,52-1900=176+770+670+472+364-1900=2452-1900=552

ИД=2452/1900=1,29

Возьмем два  произвольных значения процентной ставки для коэффициента дисконтирования: = 20%, = 25%

Таблица 10. Расчет ВНД для проекта 4

По данным расчетов из таблицы 10 посчитаем ВНД

ВНД=20+=20+206,93/237,86*5=20+4,35=24,35%

Уточним величину ставки, для чего примем Е1=24%, Е2=25%

Таблица 11. Уточненный расчет ВНД по проекту 4

ВНД=24+=24+13,29/44,22*1=24+0,3005=24,30%

Срок окупаемости  без учета фактора времени. Из  условий видно, что окупаемость  наступает между 2 и 3 годом, значит величина х характеризует часть второго года.

1900=200+1000+1000х, 1000х=1900-200-1000

1000х=700, х=0,7, т.е.  Т_ок=2,7 года

Денежные потоки с учетом дисконтирования составят:

1. -1900
2. 200*1/1,14=175,44
3. 1000*1/1,2996=769,47
4. 1000*1/1,4815=674,99
5. 800*1/1,6890=473,65
6. 700*1/1,9254=363,56

Отсюда 1900=175,44+769,47+674,99+473,65х, где х - это часть третьего года

473,65х= 1900-1619,9=280,1

х=280,1/473,65=0,59 т.е. =3+0,59=3,59 года

Полученные показатели сведем в таблицу 12.

Таблица 12. Показатели эффективности инвестиций

3. Выводы

Анализ данных, приведенных в таблице 12, позволяет  сделать следующие выводы:

1. Наилучший показатель ЧДД=790 тыс.у.д.е. принадлежит проекту №3. Это значит, что принятие данного проекта обещает наибольший прирост капитала.
2. В этом же инвестиционном проекте (проект №3) наибольшее значение ИД=1,42 из всех четырех рассматриваемых. Приведенная сумма денежных поступлений на 42% превышает величину стартового капитала.
3. Наибольшую величину показателя ВНД=27,2%, имеет все тот же инвестиционный проект №3. Однако, если учитывать, что банк предоставляет ссуду в размере 14%, то это преимущество не существенно.
4. Наименьший срок окупаемости года, принадлежит проекту №4, но учитывая, что ссуда дается под 14% годовых, ЧДД здесь гораздо меньше, чем в проекте №3, преимуществом в 0,19 года можно пренебречь.

Таким образом, рассмотрев все четыре инвестиционных проекта по всем представленным показателям, можно с уверенностью отдать предпочтение третьему проекту. (По показателям ЧДД, ИД, ВНД)