Основное назначение стратегии

В зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 170 + 180 +190 + 200 + 210

А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр. 220 + 230 + 240 + 250 + 260 + 270 + +280 + 290

A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

A3 = стр. 120 + 130 + 140 + 150 + 160 + 040 + +050 + 060 + 070 + 080 + 090 + 100

А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела I актива баланса (внеоборотные активы).

А4= стр. 012 + 022 + 030 + графы 7 формы № 2а 

Пассивы баланса  группируются по степени срочности  их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = стр. 220 + 230 + 240 + 250 + 260 + 270 + +280 + 290

П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 420 + 430 + 440

ПЗ. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к II разделу баланса пассива, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства.

ПЗ = стр. 400 + 410

П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи I раздела пассива баланса “Источники собственных средств”.

П4 = стр. 390

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

А1 > или равна П1, А2 > или равна П2, A3 > или равна ПЗ, А4 < или равна П4.

Если  выполняются первые три неравенства  в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный  знак от зафиксированного в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные  активы не могут заместить более  ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие  показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ=(А1 +А2) — (П1 +П2);

• перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 — ПЗ.

Для анализа  ликвидности баланса составляется табл. 4. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного  периода из сравнительного аналитического баланса (см. табл. 2) по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги  этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков  на начало и конец отчетного периода.

Таблица 4

АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ  БАЛАНСА 

(тыс.)

Более точно оценить ликвидность баланса  можно на основе проведенного внутреннего  анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива (см. группы А1-АЗ и П1-ПЗ), разбивается  на части, соответствующие различным  срокам превращения в денежные средства для активных статей и различным  срокам погашения обязательств для  пассивных статей: до 3-х месяцев; от 3-х до 6-ти месяцев; от 6-ти месяцев  до года; свыше года.

Так разбиваются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность  и прочие активы, кредиторскую задолженность  и прочие пассивы, а также краткосрочные  кредиты и заемные средства.

Для распределения  по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов  в днях оборота. Далее суммируются  величины по активу с одинаковыми  интервалами изменения ликвидности  и величины по пассиву с одинаковыми  интервалами изменения срока  погашения задолженности. В результате получаем итоги по 4-м группам  по активу (не считая трудно реализуемых  активов и постоянных пассивов).

Анализ  ликвидности баланса сводится к  проверке того, покрываются ли обязательства  в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения  обязательств.

Сопоставление итогов I группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов II группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или  уменьшения текущей ликвидности  в недалеком будущем. Сопоставление  итогов по активу и пассиву для III и IV групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки  зрения возможностей своевременного осуществления  расчетов.

Результаты  расчетов по данным анализируемой организации (табл. 3) показывают, что в этой организации  сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий  вид:

{ А1< П1; А2 < П2; А3 > П3; А4<П4}.

Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  баланса как недостаточную. Сопоставление  первых двух неравенств свидетельствует  о том, что в ближайший к  рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся  поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных  активов для покрытия наиболее срочных  обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода  соотношение было 0,38 : 1 (7 859 : 47 210), хотя теоретически достаточным значением  для коэффициента срочности является соотношение 0,2 : 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение (на 21 пункт) величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода  организация могла оплатить лишь 17% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. При этом, исходя из данных аналитического баланса (табл. 2), можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более высокими темпами, чем денежные средства.

В ходе анализа каждый из приведенных в  табл. 5 коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое  значение коэффициента не соответствует  нормальному ограничению, то оценить  его можно по динамике (увеличение или снижения значения).

Исходя  из данных баланса в анализируемой  организации коэффициенты, характеризующие  платежеспособность, имеют значения, приведенные в табл 5.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового  состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных  внешних пользователей аналитической  информации. Например, для поставщиков  сырья и материалов наиболее интересен  коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту “критической” оценки. Покупатели и держатели акций предприятия  в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Таблица 5

КОЭФФИЦИЕНТЫ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ  ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

(в долях единицы) 

В целом, используя данные коэффициенты, можно  отнести организацию к тому или  иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

а) не установлены  нормативные значения коэффициентов  ликвидности для организаций  различной отраслевой принадлежности;

б) не определена относительная значимость оценочных  показателей и нет алгоритма  расчета обобщающего критерия.

Динамика  коэффициентов в анализируемой  организации отрицательная. В конце  отчетного периода организация  могла оплатить лишь 7.4% своих краткосрочных  обязательств. Коэффициент “критической”  оценки показывает, какая часть текущих  обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений  от разных дебиторов. Нормальным считается  значение 0.7-0.8, однако следует иметь  в виду, что достоверность выводов  по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от “качества” дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения  должника и др.), что можно выявить  только по данным внутреннего учета.

У анализируемой  организации значение этого коэффициента близко к критериальному, но в конце  отчетного периода оно снизилось. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой кратности  текущие активы покрывают краткосрочные  обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значение этого показателя считается от 1 до 2.

Нестабильность  экономики делает невозможным нормирование этого показателя. Он, на наш взгляд, должен оцениваться для каждого  конкретного предприятия по его  учетным данным. Если соотношение  текущих активов и краткосрочных  обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно  говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация  не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень  ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы  в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента U превышает 1, то можно сделать вывод  о том, что организация располагает  некоторым объемом свободных  ресурсов (чем выше коэффициент, тем  больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости  материальных оборотных средств  позволяет считать нормальным более  низкий уровень коэффициента текущей  ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь  нормального коэффициента текущей  ликвидности с материалоемкостью  может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность  в материальных ресурсах, тем меньшая  часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая  часть оставляется на погашение  долгов. Иными словами, организация  может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных  активов равна сумме краткосрочной  задолженности.