Международная миграция капитала: структура, факторы расширения и развития

     Однако  подобная классификация нередко  дополняет, а иногда и исключает  другие классификации по конкретным критериям.

     Формы международного движения капитала, которые  признаются каждой конкретной страной, обычно устанавливаются в ее инвестиционном и банковском законодательстве и  в специализированных документах и  материалах (например, в платежном  балансе) (см. табл. 1.2.2).

Таблица 1.2.2.

     Функциональное  распределение международного движения капитала¹

     Как видно из табл. 1.2.2., каждая группа капитала делится на подгруппы, которые условно  можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пассивы, инвестиции внутри своей страны). Масштабы движения капитала в целом и в  рамках каждой из групп поддаются  лишь приблизительной оценке на базе данных консолидированного платежного баланса всех стран мира.

     Между странами перемещаются государственный  и частный, предпринимательский  и ссудный, долгосрочный, среднесрочный  и краткосрочные капиталы. С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочее международное движение капитала, среди которого основную роль играют международные займы  и банковские депозиты. Термин «инвестиционная  позиция страны» определяется как  соотношение активов, которыми владеет  страна за рубежом, и активов, которыми владеют иностранцы в данной стране. В активы включаются также ценные бумаги и прямые инвестиции.

     В 1970-2000 гг. получили достаточно широкое  развитие так называемые неакционерные  формы экспорта капитала (например, сервисные, маркетинговые, инжиринговые и управленческие контракты, соглашения на условиях «под ключ», лизинг, франчайзинг). Нередко подобные соглашения называют относящимися к торговле инвестиционными  мерами.

     Наконец, имеются определенные сложности  классификации форм и видов международной  миграции капитала по причине их переплетения и взаимовлияния, в том числе  и с внешнеторговыми и международными кооперационными операциями.

_______________________________________________________________

¹ Киреев А.П. Международная экономика. В 2 ч. Ч. 1. М.: Международные отношения, 2000. с.294

Именно  поэтому в развитых странах появились  некоторые неологизмы, отражающие сложный  и системный характер международных  инвестиционных, торговых и кооперативных  операций. Например, термин «лифрексдинг»  представляет собой лицензирование, франчайзинг, экспорт товаров и  услуг и прямые зарубежные инвестиции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Цели, причины и факторы международной миграции капитала

     Главной целью экспорта капитала является, как известно, максимизация прибыли за счет его инвестирования в страны и отрасли, обеспечивающие более высокую прибыль (норму и массу прибыли) по сравнению со страной происхождения капитала. Примечательно, что в настоящее время нередки случаи, когда материнская компания экспортирует капитал в виде нематериальных активов (торговые марки; фирменные наименования; знаки обслуживания; лицензии; управленческое, маркетинговое, организационное, производственное ноу-хау), а не финансовых ресурсов. При этом необходимые финансовые средства зарубежный филиал заимствует в кредитно-банковской системе страны-реципиента иностранного капитала. За счет полученных прибылей филиал реинвестирует в собственный бизнес, а часть полученных прибылей может перевести родительской компании.

     Наряду  с экономическими целями экспортеры капитала преследуют нередко политические, а также социальные цели и интересы. Безусловно, результатом этого является втягивание стран-импортеров капитала в орбиту внешнеполитического курса  стран-импортеров капитала.¹ Особенно значительные политические интересы имеют международные финансово-кредитные организации (Международный валютный фонд (МВФ), Мировой банк, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)) и некоторые страны-члены Парижского клуба при экспорте ссудного капитала. Ярким примером является деятельность МВФ в России. Несмотря на наличие принципа суверенных заимствований во взаимоотношениях между МВФ и Россией относительно размера международного кредита и сроков его погашения, МВФ, помимо этих условий, выдвигает России, как и любому другому заемщику, экономические и политические требования, обязательные к исполнению для получения кредитов (скрытые элементы стоимости международных кредитов). Рекомендации МВФ в основном сводятся к требованиям по проведению жесткой кредитно-денежной и фискальной политики.

     В конечном счете, реализация стабилизационных программ МВФ без их адаптации  к российским условиям способствовала существенному сокращению накопленного за прошлые послевоенные десятилетия (1950-1980) экономического потенциала России. К этому следует добавить определенную дискриминационную политику МВФ  и представителей развитых стран  – членов данной организации (прежде всего США) по поводу постоянного  представительства России в Исполнительном совете МВФ. Подобное представительство  давало бы России реальную возможность  эффективно отстаивать свои интересы в МВФ.

     Аналогичной точки зрения придерживается известный  специалист по экономическим отношениям РФ с МВФ Д.А. Ушаков. По его оценкам  и данным, при вступлении России в МВФ возникли разногласия при  определении размера квоты нашей  страны в МВФ. В частности, российские представители добивались установления квоты на уровне 4%, поскольку это  давало России реальную возможность  полноценно отстаивать свои интересе в МВФ. Кроме того, установление квоты  на данном уровне давало России право  на постоянное представительство в  Исполнительном совете МВФ. Однако представители развитых стран в МВФ сделали все возможное для того, чтобы максимально снизить квоту России. Окончательным соглашением российская квота была зафиксирована в размере 3%, в результате чего Россия не получила права на постоянное место в Исполнительном совете МВФ.

___________________________________________________________

¹ Экономика зарубежных стран: капиталистические и развивающиеся страны: Учеб. Пособие / В.П. Колесов, В.Ф. Железова, М.Н. Осьмова и др. Ред.кол. В.П.Колесов и др. М., 2000. с190-191

       Манипулирование формами, направлениями  и объемами экспорта капитала  иногда становится инструментом  давления на правительства и  профсоюзы как стран и фирм-импортеров  капитала, так и стран местоположения  штаб-квартир компаний-экспортеров  этого капитала. В качестве примера  взаимоотношений крупного национального  бизнеса с местными профсоюзными  организациями можно привести  финский опыт начала 1990-х годов.  Как известно, в Финляндии в  1970-1980 гг. были сравнительно высокие  по европейским меркам заработная  плата и уровень жизни, которые  с каждым годом росли. Но  в начале 1990-х годов экономика  Финляндии по известным причинам (ухудшение конъюнктуры на мировых  рынках товаров традиционного  финского экспорта; кризисные явления  в некоторых европейских странах;  распад СССР как одного из  главных импортеров финских товаров)  находилась в кризисе. Однако  финские профсоюзы потребовали  от ассоциаций предпринимателей  страны традиционного повышения  заработной платы финский бизнес  пойти не мог. В свою очередь  представители крупнейших финских  ТНК заявили о начале своего  крупномасштабного экспорта капитала (в том числе в Россию и  страны Балтии) для снижения издержек  и повышения конкурентоспособности  финской продукции на мировом  рынке в случае, если профсоюзы  не откажутся от своих требований. Отраслевые профсоюзы Финляндии  вынуждены были пойти на уступки.

     В качестве основных причин экспорта капитала российские  экономисты Е.Ф. Авдокушин, А.И. Евдокимов, В.В. Круглов выделяют следующие:

1. «избыток» капитала, т.е. положение, когда его более прибыльно вложить за рубежом, чем в своей стране, из-за несовпадения спроса на капитал и его предложения в различных регионах и субъектах мирового хозяйства;
2. Наличие в странах, импортирующих капитал, более низких издержек производства;
3. Благоприятный инвестиционный климат в стране-реципиенте зарубежного капитала, льготный режим для иностранных инвесторов в оффшорных и свободных экономических зонах, а также стабильная политическая и социальная обстановка в стране-импортере капитала;
4. Антимонопольные законы, ограничивающие деятельность крупнейших корпораций;
5. Освоение и удержание своих и новых ниш на диверсифицированном международном рынке, что является важным современным мотивом экспорта капитала.

     Основными взаимосвязанными факторами более прибыльного инвестирования за рубежом можно назвать следующие:

1. Инвестируя капитал за рубежом, предприниматели снижают издержки на производство и реализацию своей продукции за счет неуплаты таможенных пошлин и расширяют рынок сбыта за счет обхода нетарифных барьеров. Наиболее наглядным, но далеко не исчерпывающим примером является экспорт капитала японскими автомобилестроительными корпорациями в США, Европу, Юго-Восточную Азию и Южную Америку. Именно потому, Japan Automobile Manufacturers ASSN и Lehman Brothers Estimates, в середине-конце 1990-х годов количество японских автомобилей, собранных вне Японии, превышало объем экспорта японских готовых автомобилей.
2. Организация бизнеса за рубежом позволяет иностранным предпринимателям лучше приспосабливаться к условиям местного рынка. Причем на этом энном рынке иностранный инвестор нередко питается выступать как местная компания, наиболее оптимально приспосабливаясь к его официальным и неофициальным законам и правилам. Наиболее яркой иллюстрацией является инвестиционная деятельность западных банков в исламских странах. В силу того что Коран запрещает последователям ислама извлекать выгоду из операций с использованием процентного займа (по-арабски – «риба») или заниматься ростовщичеством, такие западные банки, как американский Cite Bank, голландский ABN Amro Bank и др., нередко вынуждены разрабатывать оригинальные бизнес-схемы. По законам шариата вкладчики банка могут, например, стать инвесторами или партнерами в совместном предприятии. Если заемщик получает прибыль, вкладчик в лице западного или иностранного банка получает ее часть (порой даже она оказывается больше, чем имел бы банк по фиксированной процентной ставке). Вместе с тем, если заемщик обанкротится, западный или иностранный вкладчик также понесет убытки. В Пакистане некоторые западные банки развивают свой бизнес за счет лизинговой схемы, активно используемой в стране уже более 20 лет: клиенты берут активы у западных банков в аренду. Некоторые исламские богословы считают допустимыми месячные взносы, которые клиенты выплачивают за аренду, хотя их размер и устанавливается заранее. В ряде случаев арендаторы после выплаты всех взносов имеют право купить актив.

     Безусловно, привлечь средства для капиталовложений в этих странах можно и традиционным мусульманским способом – создав комитет, в котором партнеры «скидываются»  в начале месяца, а все собранные  деньги выдаются одному из членов комитета. В следующем месяце их получает другой член и т.д. Комитет является неформальным кредитно-сберегательным «учреждением», его члены могут получить крупную  сумму, которую они затем выплачивают  по частям без процентов.