Анализ российского рынка ценных бумаг за 2005-2012 годы

Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

1) создание государственной  долгосрочной концепции и политики  действий в области восстановления  рынка ценных бумаг и его  текущего регулирования (окончательный  выбор модели фондового рынка  (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

2) формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или  полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

Реализация  принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Для преодоления  кризиса на рынке ценных бумаг  необходимы в первую очередь антикризисные меры со стороны основных регулирующих органов.

Предлагаемые  меры по усилению регулирования рынка  ценных бумаг Банком России:

-выход на качественно новый уровень банковского регулирования фондового рынка - создание банковского консорциума во главе с ЦБ РФ. В состав консорциума должны входить: Банк России, Сбербанк РФ, Внешторгбанк, Внешэкономбанк, Газпромбанк, Россельхозбанк, Банк Москвы и др. Задачи консорциума: массовая скупка ценных бумаг для увеличения спроса на них; поддержание процентных ставок на фондовом и кредитном рынках; стабилизация доходности государственных ценных бумаг и курсов корпоративных бумаг;

-создание ЦБ РФ совместно с ФСФР единой депозитарной сети по государственным и корпоративным ценным бумагам. Это позволит иметь полную информацию о капиталопотоках на фондовом рынке, обеспечить практически абсолютную сохранность ценных бумаг, пресекать недоброкачественные сделки на рынке;

-административные меры в отношении участников рынка, проводимые ЦБ РФ совместно с ФСФР: приостановление права коммерческих банков использовать короткую позицию по денежным средствам; недопущение их к операциям РЕПО; отстранение банков от торгов в случае их игры на понижение котировок ОФЗ и корпоративных облигаций.

Предлагаемые  меры по регулированию рынка Министерством финансов РФ:

-изменение структуры рынка госбумаг за счет увеличения выпуска наиболее надежных ценных бумаг - облигаций сберегательных займов;

-разработка рейтинга государственных и корпоративных ценных бумаг. Присваивать рейтинги облигациям различных эмитентов должно рейтинговое агентство, созданное при непосредственном участии Минфина. Правительство РФ выделило 950 млрд. руб. на поддержку банков.

Регулирование биржевых операций ФСФР:

-наделение ФСФР функциями антикризисного регулятора рынка. Необходимо ввести на биржи представителей ФСФР и наделить их функциями оперативных регуляторов;

-варьирование суммарной короткой позицией участников рынка. В предкризисный период короткая позиция по деньгам могла составлять 200-300% собственных средств участников торгов. Однако курсы акций в течение короткого времени могут резко измениться.

Практика показала, что они могут снизиться за четыре дня на 40-60%. Если инвесторы вложили в акции весь собственный капитал и заемные средства в размере свыше 100% собственного капитала, их массовое банкротство неминуемо. Поэтому короткую позицию по деньгам целесообразно установить в размере 50-70% от общей суммы собственных средств участников торгов;

-важную роль в контроле над игроками на понижение курсов акций играет пороговое значение короткой позиции по бумагам. Рост коротких позиций по бумагам - это предвестник начала крупномасштабной игры на понижение и, как следствие, усиления кризиса. Короткую позицию по бумагам необходимо ограничить 40-50% общей рыночной стоимости бумаг на счетах депо;

-ограничение сделок РЕПО. Кредиты брокеров в ряде случаев превышали собственные средства их клиентов в 2-3 раза. Сделки РЕПО осуществлялись по определенной схеме. Участник рынка производил короткую продажу акций, купленных на маржинальные кредиты и собственные средства. На полученные деньги приобретались новые акции, которые также продавались в рамках операции РЕПО. Затем вновь на полученные деньги приобретались акции и т.д. Возникает пирамида. Подобные сделки очень эффективны на растущем рынке. Но в условиях падения курсов акций кредиторы начинают принудительно погашать маржинальные кредиты, если они превышают собственные средства заемщика. Чтобы расплатиться с кредиторами, заемщики продают «РЕПОванные» акции по любой цене. В результате курсы акций еще сильнее падают и т.д. [12, с.35]

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский рынок ценных бумаг, следует отметить, что это молодой, динамичный и  перспективный рынок, который развивается на основе массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

Поэтому восстановление и регулирование развития фондового  рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В контрольной работе были рассмотрены теоретические и практические аспекты современного российского рынка ценных бумаг. Рынок был представлен видами и классификацией ГЦБ, их функциями, ролью и возможность доходностью, описано текущее состояние рынка. Были освещены проблемы и перспективы развития российского рынка государственных ценных бумаг в современной экономики России.

В развитой рыночной экономике выпуск государственных  ценных бумаг воздействует на денежное обращение, является средством покрытия дефицита государственного и местных  бюджетов, способом привлечения средств  для реализации масштабных государственных программ. В международной практике государственные ценные бумаги представлены множеством типов бумаг: векселя, сертификаты, бонды, ноты, консоли и др. Каждый их выпуск имеет четко определенную цель, и назначение, имеет определенный срок обращения. Индикатором развития рынка государственных бумаг является его доля на рынке ценных бумаг, разнообразие финансовых инструментов, их доходность.

В ходе проведения работы были выполнены поставленные задачи, а именно:

- изучены видами ценных бумаг и дана их краткая характеристика;

- рассмотрены  сущность, функции рынка ценных  бумаг, определены участники данного  рынка;

- проанализирован  механизм обращения ценных бумаг  на примере ЦБ РФ;

- обозначены  проблемы Российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития.

Основными перспективами  развития современного рынка ценных бумаг являются:

-концентрация и централизация капиталов;

-интернационализация и глобализация рынка;

-повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

-компьютеризация рынка ценных бумаг;

-нововведения на рынке;

-секьюритизация;

-взаимодействие с другими рынками капиталов.

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведет к  исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 2011.
2. Астахов М.В. Рынок ценных бумаг и его участники. - М.:Финансы и статистика, 2010 год.
3. Баринов Э.А., Хмыз О.В. «Рынки: валютные и ценных бумаг», 2011год.
4. Белов В.А.. «Государственное регулирование рынка ценных бумаг, М.: Проспект, 2009 г.
5. Бердникова Т.Б Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.:ИНФРА-М, 2010 год.
6. Берзон Н.И. и др. Фондовый рынок / Под ред. проф. Н.И. Берзона. - Учебное пособие для вузов экономического профиля. - М.: Вита-Пресс, 2011.
7. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансируемых инструментов», 2010 год.
8. Галанов В. А. «Рынок ценных бумаг» 2009 год.
9. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.:ИНФРА-М.-2008.-379с.
10. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг. // ЭКО. - 2010 - №2.
11. Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2011-2012 годы и на долгосрочную перспективу
12. Елшин О. Стратегия выхода на рынок // Рынок ценных бумаг №24, 2011. С.25.
13. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг - Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2011.
14. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Банки и биржи, 2009.
15. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги: Учебник. Второе изд. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010г.
16. Малшевский Д. К. «Российский рынок ценных бумаг в конце 98 года: последствия кризиса» // Рынок ценных бумаг. - 2011г. №2, с 5-8.
17. Маренков Н.Л. «Ценные бумаги», 2011г
18. Маслов С. М. «Уроки рынка ценных бумаг» // Рынок ценных бумаг. - 2011г. №11
19. Миркин Я.М.. Рынок ценных бумаг в России «Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития». М.: Паблишер, 2007 г.
20. Прянишникова М.В. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Саратовский государственный социально-экономический университет. - Саратов. - 2012.
21. Шестаков А.В и Д.А. Рынок ценных бумаг. - М.: 2010.
22. Отчетные данные Департамента исследований и информации Банка России за 2005-2012гг.
23. Отчетные данные ММВБ за 2012г.