Анализ финансовых предпосылок несосотоятельности предприятия

 

Данные табл.14 свидетельствуют о нормальном на начало года и о неустойчивом на конец анализируемого года финансовом состоянии ООО «СМУ 177», что говорит о нарушении платежеспособности предприятия. Для укрепления финансовой устойчивости необходимо увеличить сумму собственных оборотных средств, сократить дебиторскую задолженность, ускорить оборачиваемость запасов.

Таблица 15

Анализ показателей финансовой устойчивости

 ООО «СМУ 177» за 2009-2010 гг.

№ п/п	Показатели	Норма	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонение (+, -)
						2009 г. к 2008 г.	2010 г. к 2009 г.
1	Коэффициент автономии	> 0,5	0,70	0,76	0,68	0,06	-0,08
2	Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств	≤ 1	0,37	0,32	0,42	-0,05	0,10
3	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	³ 0,1	0,96	0,96	0,89	-	-0,07
4	Коэффициент финансовой зависимости	³ 0,6	1,76	1,23	1,19	-0,53	-0,04
5	Коэффициент маневренности	³ 0,5	0,39	0,60	0,61	1,21	0,01
6	Коэффициент финансовой устойчивости	³0,6	0,75	0,82	2,61	0,07	1,79
7	Коэффициент реальной стоимости имущества	³ 0,5	0,87	1,89	1,97	1,02	0,08
8	Коэффициент финансирования	³1	2,69	3,12	2,37	0,43	-0,75

 

Согласно данным табл.15 видно  что коэффициент автономии за весь анализируемый период соответствует норме, что говорит о финансовой устойчивости (независимости) ООО «СМУ 177», наличия достаточного количества собственного оборотного капитала у предприятия. Это подтверждает коэффициент обеспеченности собственными средствами, характеризующий достаточность собственных средств у ООО «СМУ 177» , необходимые для его финансовой устойчивости. Анализируя коэффициент финансовой зависимости можно сказать, что на конец отчетного года ООО «СМУ 177» финансируется его собственниками, в основном не прибегая к заемным средствам. На начало же года данный показатель был близок к критической отметке, что характеризовало предприятие зависимым от заемных средств. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств характеризует зависимость компании от внешних займов и имеет тенденцию к росту. Если в 2009 г. он составлял 0,32, то к 2010 г. увеличился на 0,10, тем самым составил 0,42. Данный показатель небольшой, но увеличение данного показателя может привести организацию к банкротству. Однако, займов у ООО «СМУ 177» немного. В случае, если коэффициент финансовой устойчивости фирмы увеличится, необходимо будет привлечь внешние источники финансирования, особенно долгосрочных.

На финансовое положении фирмы отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек собственного оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, а значительное превышение собственных оборотных средств над оптимальной потребностью о неэффективном использовании ресурсов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. В ООО «СМУ 177» коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет тенденцию спада. Если он в 2008г. составлял 0,96, то к 2010 г. сократился и составил 0,89. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, обоснованного уменьшения запасов и затрат, пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Важной характеристикой  устойчивости финансового состояния  является также коэффициент маневренности. Он показывает, какова относительная величина собственного капитала, характеризует на сколько интенсивно предприятие вовлекает собственные средства в оборот. В ООО «СМУ 177» данный коэффициент находится на нормативном уровне, и имеет тенденцию роста.

Большое значение для предприятий  имеет и её платежеспособность. Для анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие показатели:

• коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами предприятия, т.е. сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов.
• коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только денежными средствами, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.
• коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Таблица 16

Анализ показателей ликвидности 

ООО «СМУ 177» за 2008-2010 гг.

№ пп	Показатели	Норма	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Отклонения
						2008г. к 2009 г.	2009г. к 2010 г.
1	Коэффициент текущей ликвидности	>1	1,1	2,3	1,7	1,2	-0,6
2	Коэффициент критической ликвидности	³ 1	0,47	0,41	0,24	-0,06	-0,17
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	³ 0,15	0,06	0,0002	0,001	-0,0598	0,0008

 

Значение коэффициента текущей  деятельности показывает, что предприятие имеет достаточно устойчивое развитие деятельности. Это свидетельствует о превышении оборотных активов ООО «СМУ 177» над краткосрочными обязательствами.

Коэффициент критической  ликвидности в 2010 г. находится не в норме. ООО «СМУ 177» не способна погасить краткосрочные обязательства в случае наступления такого положения.

По результатам расчета  абсолютной ликвидности можно сказать, что ООО «СМУ 177» с 2009 г. не в состоянии погасить все краткосрочные обязательства.

3.2 Диагностика вероятности банкротства предприятия

При оценке финансового состояния  неплатежеспособных предприятий часто  возникает ситуация, когда одни оценочные  показатели превышают нормативные  значения, а другие, наоборот, достигают  критической черты. Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных  оценок и возникающие в связи  с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют  производить интегральную и комплексную  оценку финансового состояния предприятия  на основе одного критерия. В качестве такого критерия используется вероятность  банкротства предприятия.

Для анализа вероятности  банкротства ООО «СМУ 177» используем  коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности).

Данный метод предложен  в 1968 г. известным западным экономистом  Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие  субъекты на потенциальных банкротов  и небанкротов.

Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми состоит угроза банкротства, и фирм с высокой  вероятностью будущего краха. Методология  основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые  можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы). При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась  в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических  коэффициента (независимых переменных), которые могли быть полезны для  прогнозирования возможного банкротства. Коэффициент, имеющий наименьшую статистическую значимость, отбрасывался, после чего построение модели и анализ статистической значимости коэффициентов повторялись. Когда число коэффициентов уменьшилось с пяти до четырех, статистическая достоверность модели резко снизилась, что заставило Альтмана сделать вывод о том, что вариант с пятью коэффициентами является предпочтительным. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение.

Общий вид модели:

Z -счёт = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 0,999X₅,

где X₁ - собственный оборотный капитал / сумма активов;

X₂ - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

X₃ - прибыль до уплаты процентов (предприн. прибыль) / сумма активов;

X₄ - рыночная стоимость собственного капитала (цена акции) / заемный капитал (сумма обязательств);

X₅ - объем продаж (выручка, нетто оборот) / сумма активов.

Значение Z < 1,81 свидетельствует о  высокой вероятности банкротства, а значение Z > 2,7 говорит о малой  его вероятности в течение  двух лет.

Таблица 17

Шкала вероятности банкротства

Значение Z	Вероятность банкротства
менее 1,8	очень высокая
от 1,81 до 2,7	высокая
от 2,71 до 2,99	средняя
от 3,0	низкая

 

2008 г.

X₁= 8057 / 48225 = 0,16

X₂=  8049 / 48225 = 0,16

X₃= 1152 / 48225 = 0,02

X₄= 8057 /  1000  = 8,05

X₅= 74981 / 48225  = 1,55

Z = 1,2*0,16 + 1,4*0,16 + 3,3*0,02 + 0,6*8,05 + 0,999*1,55 = 6,84

 

2009 г.

X₁= 11092 / 57144 = 0,19

X₂=  11084 / 57144 = 0,19

X₃= 6913 / 57144 = 0,12

X₄= 11092 /  1000  = 11,09

X₅= 110275 / 57144 = 1,92

Z = 1,2*0,19 + 1,4*0,19 + 3,3*0,12 + 0,6*11,09 + 0,999*1,92 = 9,43

 

2010 г.

X₁= 19048 / 81023 = 0,23

X₂=  8049 / 81023 = 0,23

X₃= 1152 / 81023 = 0,01

X₄= 8057 /  1000  = 8,05

X₅= 74981 / 81023 = 0,92

Z = 1,2*0,23 + 1,4*0,23+ 3,3*0,01 + 0,6*8,05 + 0,999*0,92 = 6,36

 

Таким образом, за анализируемый  период в ООО «СМУ 177» показатель Z больше 3,0 что свидетельствует о низкой вероятности банкротства.

Развитие управления на предприятии  всегда должно сопровождаться повышением его эффективности. В свою очередь, повышение эффективности управления определяется ростом его потенциала, т.е. возможностью позитивных изменений, наличием необходимых ресурсов и условий их использования. В тенденциях изменения потенциала и эффективности управления также кроются опасности кризиса.

Антикризисное управление, так же как и любое другое, может  быть менее или более эффективным. Эффективность антикризисного управления характеризуется степенью достижения целей смягчения, локализации или позитивного использования кризиса в сопоставлении с затраченными на это ресурсами. Трудно оценить такую эффективность в точных расчетных показателях, но ее следует предполагать и видеть при анализе и общей оценке управления, его успешности или просчетов.