Финансовый рынок

    Рынок драгоценных металлов – это сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями и финансовыми активами, котируемыми в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы).

    С функциональной точки зрения – это торгово–финансовый центр, в котором сосредоточены торговля драгоценными металлами и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. Функционирование этого рынка должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и камней, создание золотого запаса страны, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счет арбитражных сделок. С институциональной точки зрения этот рынок представляет собой совокупность банков, работающих с драгоценными металлами, и бирж.

    Основное  место на рынке занимает золото. Рынки золота разделяются на мировые, внутренние свободные и местные контролируемые. Мировых рынков насчитывается более 50. Ведущее место по объему оборотов занимают мировые центры торгов в Лондоне, Цюрихе, Нью–Йорке, Чикаго. На рынках Лондона и Цюриха реализуется золото ЮАР. Почти половина проданного на них золота используется для дальнейшей перепродажи на других рынках. Главным является Лондонский рынок золота, на котором дважды в течение рабочего дня проводятся фиксинги  для установления  ориентировочной цены золота. Цена золота в фиксингах с 1968 года устанавливается в долларах США и рассматривается как мировая цена. В отличие от Лондона и Цюриха, где осуществляется наличная торговля с целью фактической поставки, рынки Нью–Йорка, Чикаго и Токио специализируются на срочных сделках (фьючерсных и опционных), где торгуется так называемое «бумажное золото» в виде осуществления производных сделок, имеющих золото в качестве базисного актива.

    Предложение на мировом рынке золота обеспечивается в основном за счет его добычи (в 2005 году из общего объема предложения в 4025 т почти 59,7% обеспечено добычей). К дополнительным источникам относятся:

• продажи официального сектора – 9,7%;
• скраб (золотой лом) – 14,3%;
• форвардные продажи – 7,6%;
• хеджирование с помощью опционов – 2,4%;
• продажа из резервов – 6,1%.

    Спрос на мировом рынке предъявляется  со стороны:

• предприятий, производящих изделия из золота или с его применением, включая ювелирную промышленность в 2005 году – 80%, электронную промышленность – 6,2%, изготовление монет, медалей – 1,9%);
• тезавраторов, накапливающих золото в виде слитков, монет, медалей (6,8%).

    Спрос могут предъявлять и спекулянты, которые нацелены на извлечение дохода от колебания цен на золото во временном масштабе или географическом (арбитраж). С позиции статистики они присоединяются к тезавраторам, т.к. сложно выделить их из других покупателей (не  известны их дальнейшие намерения). В последнее время отмечается тенденция сокращения частного спроса на золото (1999 г. – 8,8%) за счет появления новых форм финансовых активов.

    На  внутренних и местных рынках золота удовлетворяется спрос промышленности, ювелиров, местных инвесторов и тезавраторов (частных лиц, накапливающих золото как сокровище). Преобладают сделки с монетами, медалями, мелкими слитками.

    В России рынок драгоценных  металлов регулируется ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» №41–ФЗ от 26.03.98. К драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, осмий). Российский рынок включает взаимоотношения между различными субъектами рынка: государством, представленным Гохраном и ЦБ РФ, добытчиками, промышленными производителями, промышленными потребителями, кредитными организациями, скупочными организациями, инвесторами (в том числе частными). Их взаимоотношения строятся по следующей схеме. Недропользователи имеют право продать слитки золота и серебра, произведенные из минерального сырья, только Гохрану России, ЦБ РФ и уполномоченным банкам. ЦБ РФ и кредитные организации имеют право приобретать слитки за свой счет и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения) у пользователей недр. Промышленные потребители и инвесторы могут покупать слитки только и банков (т.к. ЦБ РФ с ними не работает).

    Важным  шагом в развитии российского  рынка драгоценных металлов стало  введение металлических с четов, открываемых банками в соответствии с международной практикой.

    Банки могут совершать следующие виды операций с драгоценными металлами:

• операции по привлечению во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц и размещению драгоценных металлов от  своего имени и за свой счет на депозитные счета, открываемые в других банках, предоставление займов в драгоценных металлах;
• предоставление и получение кредитов под залог драгоценных металлов;
• сделки с драгоценными металлами (покупка–продажа как за свой счет, так и за счет клиентов) с поставкой в физической форме или с отражением по счетам.

    Сделки  осуществляются:

• с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки;
• расчеты по поставке металла и денежных средств с разными датами валютирования;
• срочные сделки с расчетами по сделке через более двух дней от даты заключения сделки (форвард).

    Металлы платиновой группы, за исключением  платины и палладия, не являются классическими банковскими товарами (в большей степени это промышленное сырье).  Объектом купли–продажи при работе с физическими лицами являются мерные слитки (от 1 до 1000 г) из золота, серебра, платины.

    Ценовая политика ЦБ РФ на внутреннем рынке  определяется задачами, которые ставятся при формировании золотовалютных резервов. Это – обеспечение внешней ликвидности, поддержание курса национальной валюты и функции, которые выполняет золото как актив, предназначенный к использованию для чрезвычайных нужд и повышающий доверие к национальной денежной единице. Т.к. степень ликвидности золота окончательно определяется в центрах мировой торговли драгоценными металлами, цена покупки золота Банком России привязана к его стоимости на мировых рынках. Традиционно цена золота на региональных рынках отличается от мировых на стоимость накладных расходов (включая транспортировку, страхование, упаковку, таможенные сборы) по перемещению золота между региональными и мировым рынком, что было взято за основу при установлении котировок ЦБ РФ.

    Российский рынок является экпортно-ориентированным, поэтому на него существенное влияние оказывает мировой рынок.