Финансовая система США

 

Главной особенностью американских  сберегательных учреждений является  специализация на рынке сбережений  населения, ориентированном на массовое  обслуживание контингента лиц  с невысоким и средним уровнем  доходов. Депозиты этой категории  вкладчиков составляют основу  пассивов сберегательной системы. Сберегательное дело является  особым сегментом рынка банковских  услуг США, границы которого строго  определены государственным регулированием.

 

Развитие сберегательных институтов  в США тесно увязано с использованием  их активов на предоставление  займов под жилищное строительство. Сберегательная система США функционирует  как специализированная сеть  кредитных учреждений, ведущей функцией  которой является обеспечение  стабильного массового притока  финансовых ресурсов на жилищный  рынок.

Биржевая система США 

 

• Биржи начинались с создания рынка акций местного значения, прошлом деятельность большинства индивидуальных капиталистов выходила за рамки определенного района. В силу этого продажа акций его предприятий на биржах, расположенных в других частях страны, была затруднена. По мере роста крупных корпораций росло значение центральной биржи. Этому способствовала и концентрация в кредитно-финансовой сфере. В США ведущее место в организации сделок с ценными бумагами заняли нью-йоркские фирмы, что послужило одной из главных причин возвышения бирж Нью-Йорка.
• В США сегодня действует система автоматический котировки Национальной ассоциации биржевых дилеров (НАСДАЮ. НАСДАК и Американская фондовая биржа ведут операции с акциями и другими ценными бумагами, которые не допущены к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже.
• В биржевой деятельности участвуют также региональные фирмы, которые обслуживают инвесторов вне финансового центра. На их долю приходится 17% доходов от комиссионных по ценным бумагам. Региональные фирмы сотрудничают с меньшими по размерам компаниями местного или районного значения. Основным звеном биржевой системы США является Нью-Йоркская фондовая биржа. Однако главенствующие позиции этой биржи не делают американский фондовый рынок моноцентрическим по типу организации. Заметное место на нем занимают вторая по величине биржа, тоже расположенная в Нью-Йорке, - Американская фондовая биржа, региональные биржи и в последнее десятилетие - Чикагская биржа опционов. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов Нью-Йоркской фондовой биржи характеризуется высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов современной Америки.

 

Страховые компании США

 

• Страховой бизнес США отличается огромным размахом и уверенно лидирует на мировом рынке страхования по всем возможным показателям. Американские страховые монополии контролируют около 50% страхового рынка развитых стран мира. В США работает около 9 тыс. компаний имущественного страхования и около 2 тыс. компаний, занимающихся страхованием жизни и здоровья. Активы всех компаний составляют около 2,5 трлн. долларов.
• В США имеются два типа страховых компаний: общества взаимного страхования и акционерные общества. Существует институт андеррайтеров и страховых брокеров – страховых агентов или независимых брокерских фирм.Государственных страховых фирм вообще не существует. Акции акционерных обществ может приобрести как физическое, так и юридическое лицо.
• Страховые компании осуществляют три типа страхования:

1) коммерческое (широкий спектр);

2) личное (страхование строений,  автомобилей и другого имущества  граждан);

3) бекифиты (страхование жизни  и здоровья, медицинское, пенсии,  сберегательное и др.).

• Крупнейшие страховые компании представляют собой финансовые конгломераты: через дочерние компании они могут помимо страхования заниматься предоставлением кредитов и займов, организовывать чековое обслуживание клиентов, эмитировать расчетные кредитные карточки, проводить операции с недвижимостью, с ценными бумагами, управлять имуществом и капиталом по поручению клиентов.

 

Фонды США

 

• В настоящее время в США действует более 8300 фондов, активы которых составляют около 6,6 трлн. долларов, это намного превышает активы таких важных финансовых посредников как сберегательные институты и компании по страхованию жизни и лишь незначительно уступает активам коммерческих банков. По статистике более 80 млн. человек или каждое второе домохозяйство в США инвестирует в паевые фонды. Всего же в мире насчитывается свыше 53 тысяч фондов с суммарными активами 11,2 трлн. долларов.

 

• Сегодня в США инвестиционные фонды преобладают на рынке капитала. Они наиболее активные инвесторы, за каждым шагом которых следят участники рынка. Взаимные фонды играют существенную роль и на рынках государственных облигаций. Американские федеральные и муниципальные власти часто обращаются к фондам для продажи своих облигаций и получения финансирования долгосрочных проектов. Через инвестиции в государственные ценные бумаги фонды финансируют американское правительство. Инвестиционные фонды обеспечивают приток нового капитала на рынок ипотечного жилья.

Инвестиционные компании 

 

• В США существует несколько типов инвестиционных компаний, среди которых наиболее распространены так называемые управленческие компании. Эти компании представляют собой акционерные общества, вложить деньги в которые можно купив их акции. Доход акционер получает в виде дивидентов и процентов на них, а также за счет роста стоимости самих акций. Управленческие компании делятся на открытые инвестиционные компании, или взаимные фонды, и закрытые инвестиционные компании, или трасты закрытого типа.
• Открытые компании (взаимные фонды) имеют право выпускать только обыкновенные акции, доход по которым для инвестора нельзя определить заранее. Он зависит от успешности управления капиталом фонда. Открытые инвестиционные компании обязуются выкупать выпущенные акции у своих акционеров по первому требованию. Таким образом, эти акции могут быть куплены только у компании и проданы ей же. Стоимость акции открытого фонда определяется исходя из стоимости чистых активов, приходящихся на 1 акцию.
• Закрытые компании (трасты закрытого типа) не обязаны выкупать свои акции у акционеров. Их можно продать на бирже и внебиржевом фондовом рынке. Поэтому цена на эти акции не рассчитывается компанией, а устанавливается в зависимости от спроса и предложения на рынке. Закрытая компания имеет право выпускать, кроме обыкновенных акций, облигации и привилегированные акции, процент по которым зафиксирован для инвестора. Для инвестора это хорошо в случае, если компания работала не очень успешно и в среднем дивиденды невелики. Тогда владелец привилегированной акции выигрывает по сравнению с другими акционерами. Если же прибыль фонда, наоборот, высока и дивиденды выплачиваются большие, на доходах владельца привилегированной акции это не отразится: он получит ровно столько, сколько зафиксировано заранее. Кроме того, привилегированные акции не позволяют участвовать в управлении компанией.

• Управленческие компании, как открытые, так и закрытые, могут быть диверсифицированными и недиверсифицированными.
• Для повышения надежности инвестиционного фонда его деньги вкладываются в ценные бумаги многих предприятий. Это называется диверсификацией. Диверсификация повышает надежность управленческой компании (фонда), т.к. если какое-либо предприятие разорилось, то потери компенсируются доходами от других предприятий. Однако рассчитывать фонду на сверхприбыль при диверсификации уже не приходится, т.к. если какое-то одно предприятие принесло очень высокий доход, то его доля в общей сумме дохода по всем предприятиям невелика.
• Чтобы иметь статус диверсифицированной компании, 75% активов (имущества) компании должно быть инвестировано таким образом, чтобы на долю каждого предприятия приходилось не более 5% активов компании и чтобы компании не принадлежало более 10% голосующих акций предприятия. Недиверсифицированные компании не имеют столь жестких ограничений, поэтому вложения в эти компании более рискованы, однако потенциально они могут принести более высокий доход.
• Кроме указанных двух типов инвестиционных компаний в США существуют также так называемые юнит-трасты - своеобразные фонды, структура вложений которых жестко зафиксирована в момент создания и не меняется. Они позволяют гражданам с небольшими сбережениями, объединившись, приобретать большие пакеты ценных бумаг. Это позволяет покупать бумаги дешевле и экономить на издержках по хранению и оформлению сделок. Экономия также достигается за счет отсутствия вознаграждения управляющему.

Пенсионная система

 

• Социальная система США, по некоторым оценкам является лучшей в мире. Американский Закон о социальном страховании принят всего 75 лет назад. Все категории пенсионеров обеспечиваются из Федерального бюджета и бюджета штатов. Расходы на пенсионное обеспечение превышают все остальные статьи бюджета. В Законе предусматривается два типа пенсий - по инвалидности и по старости.
• Фактически пенсия в США является страховкой. Каждый человек, который работает по найму отчисляет 6,2% от своего годового дохода (или с его части, составляющей 106.800 долларов) и такой же процент платит работодатель. Эта сумма идет на гарантированную пенсию. Американцы, которые не работают по найму отчисляют полную ставку - 12,4%.

 

• Средняя гарантированная пенсия работавшего американца составляет около 1000 долларов. Для тех, кто не отчислял обязательные пенсионные взносы средний размер пенсии составляет около 500 долларов.

 

• Существует также и другая, добровольная часть пенсии. Она может складываться из нескольких источников. Первый из них - это добровольное отчисление части заработной платы по пенсионному котракту с компанией, в которой работает американец. Это выгодно как для работника, так и для компании, так как эти отчисления не облагаются налогами. Вторая составляющая добровольной части пенсии - накопления на личном пенсионном счете. Это может быть негосударственный пенсионный фонд, ПИФ, банк и т.д.

 

• Но это не означает, что миллиардер будет получать пенсию в миллион долларов. Чтобы пенсионные отчисления не стали способом уменьшения налогов, вносить на пенсионный счет можно не более 10.000 долларов в год, но, в совокупности, ежемесячный доход может достигать размера зарплаты до выхода на пенсию.

• Модель пенсионной системы США основывается преимущественно на личном пенсионном страховании населения. США функционируют как государственные, так и частные пенсионные системы. Они выполняют не только социальную, но и инвестиционную роль. Более того, именно накопления в пенсионных фондах, прежде всего созданных в рамках накопительной системы, служат одним из главных источников инвестиций в американскую экономику.
• Главная государственная пенсионная система США выполняет прежде всего социальную, а не инвестиционную функцию.
• Накопительные пенсионные системы. Если главная государственная пенсионная программа носит распределительный характер и выполняет прежде всего социальную функцию, то практически все остальные пенсионные системы, существующие в США, напротив, построены по накопительному принципу. Их инвестиционная функция играет первостепенную роль прежде всего для фондообеспечения самих программ. Одновременно соответствующие пенсионные фонды служат крупнейшим источником долгосрочных инвестиций в экономику.
• Существуют два вида накопительных пенсионных программ: с установленными выплатами (defined benefit plan) и установленными взносами (defined contribution plan). Первый вид гарантирует участникам фиксированный размер пенсии, который для каждого работника определяется с учетом размера зарплаты и стажа работы в компании. Как правило, программы с установленными выплатами формируют фонды за счет отчислений с предпринимателей, а сами наемные работники взносы в эти фонды не платят. Не только частные программы, но и некоторые государственные пенсионные системы, в первую очередь, федеральные (охватывающие номенклатуру гражданской службы и военнослужащих), построены как системы с установленными выплатами.
• Помимо участия в групповых пенсионных программах, организуемых по месту работы, каждый американец может открыть и свой личный пенсионный счет - ЛПС (individual retirement account). Порядок открытия и ведение этих счетов также строго регулируется американским законодательством. Размеры ежегодных взносов на ЛПС ограничены верхним пределом в 2 тыс. долл. Средства со счета нельзя снять до достижения 59,5 лет, а после достижения 79,5 лет счет закрывается в обязательном порядке. С другой стороны, ЛПС может быть открыт с момента рождения ребенка. Зa все время накопления средств на ЛПС эти средства не подлежат налогообложению, однако в момент их снятия и закрытия счета из накопленной суммы вычитается подоходный налог. Обычно ЛПС открываются в коммерческих и сберегательных банках, паевых фондах, страховых компаниях.
• Таким образом, все большее число американцев обеспечивает себе не одну, а три пенсии: государственную, частную коллективную по месту работы и частную индивидуальную путем открытия ЛПС.
• Таким образом, в США накопительные пенсионные системы оказались способны аккумулировать гигантские средства и за счет грамотной инвестиционной политики в значительной мере финансировать свое собственное развитие и одновременно внести крупный вклад в развитие экономики.

Специальные фонды США 

 

• Важное место в системе государственных финансов принадлежит специальным фондам США, которые функционируют обособленно как самостоятельные финансово – кредитные учреждения. Они представляют собой совокупность денежных ресурсов, имеющих селевое назначение. Доходы этих фондов формируются за счет налоговых и не налоговых поступлений, также за счет средств федерального бюджета.

 

• Наиболее значительными являются фонды социального страхования. К основным общенациональным системам (фондам) социального страхования и обеспечения относятся страхование по старости, по случаю потери кормильца и страхование здоровья. Кроме того, существует страхование по безработице, по временной нетрудоспособности и, наконец, система государственной помощи престарелым, инвалидам и нуждающимся. В дополнение к этому имеются весьма урезанные системы семейных пособий, которые частично финансируются федерацией, но находятся в ведении властей штатов и местных органов.

 

• Право на получение пенсии по старости в США в полной сумме возникает лишь у лиц, достигших 65 лет и имеющих необходимый стаж страхования. Пособия по страхованию здоровья выплачиваются лицам по достижении 65 лет. Фонд пособий по безработице формируется за счет взносов предпринимателей (в размере незначительного процента к фонду заработной платы).

Также в США в зависимости  от целей использования выделяют  следующие специальные фонды:

 

-         экономические  фонды, предназначенные для регулирования  хозяйственной жизни. К ним  относятся инвестиционные, конъюнктурные,  фонд перестройки и развития  и т. д. Средства этих фондов  направляются на финансирование  честных компаний и малорентабельных  государственных предприятий, особенно  в периоды циклических кризисов.  Помощь представляется в форме  безвозмездных субсидий и льготных  кредитов;

 

-         научно  – исследовательские фонды, используемые  для финансовой поддержки научных  исследований в промышленности,  строительстве, а также содержание  государственных научных центров,  осуществляющих разработку фундаментальных  исследований;