Современное состояние нефтяной отрасли России

учитывает «агрессивный» рост добычи. При этом он не пояснил какими темпами 

компания  собирается наращивать добычу, но президент  и совладелец РуссНефти 

Михаил  Гуцериев несколько ранее сообщал, что РуссНефть планирует ежегодно

наращивать  добычу на 1 млн. т и в ближайшие несколько лет довести ее до 20 млн. т.

Причем  к концу 2011 года добыча должна достичь 15 млн. т. Таким образом, рост

добычи  может составить по итогам 2011 году около 19% и в этом случае РуссНефть 

станет  самой динамичной нефтяной компанией из числа ВИНК. Учитывая опыт

работы  АФК «Системы» с Башнефтью, очень  вероятно, что так оно и будет.

Оценивая  планы ВИНК по добыче в 2011 году можно  предположить, что их

суммарный прирост добычи составит около 10-12 млн.т. 

     1.3 Инвестиционная привлекательность российских нефтяных компаний. 

     Инвестиционная  привлекательность российских нефтяных компаний определяется прежде всего  мировыми ценами на нефть. Если они  будут находиться на высоких уровнях, тогда корпорации смогут показать хорошие  прибыли и выплатить акционерам большие дивиденды. Если же цены на нефть пойдут вниз, то ситуация может в корне поменяться, и тогда акции именно нефтяных компаний станут первыми претендентами на то, чтобы стать аутсайдерами рынка.

           Акции нефтяных компаний изначально были лидерами рынка. «Нефтянка» превосходит другие сектора и по капитализации, и по ликвидности. Такое положение объясняется исключительной важностью этой отрасли для экономики страны и появлением нефтяных компаний-гигантов, которые превосходят по размерам любые другие российские компании.

     Падение цен черного золота на четверть снизило инвестиционную привлекательность российских нефтяных компаний. Финансовые результаты последних кварталов будут уже не столь блестящими, как в начале года. Но акции нефтянки все еще интересны инвесторам.

     11

Среди представленных эмитентов нефтяного и газового секторов, наиболее  

интересными для  включения в инвестиционный портфель являются акции компаний

 

Роснефть, ТНК-ВР, Башнефть и Газпром. Данные компании являются относительно  

недорогими, низко оценены по доходности их основной деятельности и имеют  

высокую рентабельность собственного капитала. Помимо этого, компании ТНК- BP и  

Башнефть выплачивают  самые большие дивиденды в нефтяном секторе, что также  

будет способствовать росту их котировок. Роснефть является крупнейшей в России  

нефтяной компанией  с самыми большими запасами углеводородов. Положительным 

фактом является то, что компания постоянно наращивает свои запасы. Недавно  

компания объявила об открытии нового месторождения в Краснодарском крае с  

предварительными  запасами 500 000 тонн нефти.

 

Акции компаний Лукойл, Газпром нефть, Татнефть и  Новатэк предатвляют меньший  

интерес и не включаются в инвестиционный портфель. Лукойл вот уже на протяжении  

многих лет  не занимается пополнением ресурсной  базы, запасы истощаются с 2008  

года. Газпром  нефть выглядит привлекательно по основным коэффициентам, 

но имеет низкий расчетный потенциал роста. Татнефть имеет самое низкое значение  

рентабельности  собственного капитала среди представленных компаний. Новатэк  

выглядит весьма переоцененным в сравнении с  Газпромом и не представляет  

большого интереса.  
 
 
 
 
 

     12

                                      2. Проблемы нефтяной отрасли в РФ 

                               2.1 Факторы, влияющие на внутренний рынок 

     Важным  фактором, оказывающим влияние на состояние внутреннего рынка  РФ, как показала статистика наблюдений за рынком в течение многих лет, стал фактор, который для удобства можно  назвать так: «уровень мировых цен на сырую нефть». Средневзвешенные значения вычисляются через нефтяные биржи, а высокая цена на нефть «вытягивает» вверх и цены на продукты ее переработки, в первую очередь мазут и дизельное топливо (половина производимого объема которых экспортируется из России). Система работает следующим образом: при резком повышении цен на нефтепродукты и нефть российские компании стремятся «вылить» на экспорт больше нефти и нефтепродуктов (у кого они имеются) при этом потребности внутреннего рынка в расчет не берутся, далее на внутреннем рынке вырастает цена на нефть (ее стало меньше), дорогую нефть «завели» на переработку (выходящие нефтепродукты также подорожали), экспортируемые объемы уже нефтепродуктов оголяют рынок и ситуация приводит к росту цен. Анализируя колебания мировых цен на нефть за год, решений правительства по регулировке таможенных пошлин и динамику индексов цен внутреннего рынка, специалисты центра выявили очевидную корреляцию между ними. Причем временной лаг при резком росте или падении цен на нефть обычно составляет от 10 до 14 дней. Сам внутренний рынок нефтепродуктов растет отнюдь не быстрыми темпами, радует только увеличение парка частных автомобилей, что приводит в больших городах к росту в секторе розничных продаж ГСМ. Впрочем, конкурентоспособность российских нефтепродуктов на европейском рынке вызывает сомнения. 
 
 
 
 

13 

2.2 Объемы поставок 

Согласно данным Минэнерго, объем поставок российской нефти на переработку  

внутри страны составил по итогам 2010 года 248.828 млн. т. Это рекордный  

показатель в  новейшей истории России. По сравнению  с 2009 годом  

рост поставок составил 5.5%. Увеличение поставок произошло  за счет роста спроса со  

стороны нефтеперерабатывающих  заводов. При этом неиспользованный остаток  

поставленной  нефти в 2010 году стал снижаться после двух лет роста этого  

показателя.  

                           2.3 Дефицит инвестиций нефтяной отрасли РФ 
 

     Дефицит инвестиций в нефтяной отрасли РФ в 2009 году превысил 200 млрд. рублей. Общий дефицит инвестиций в нефтяной отрасли РФ в 2010 году составил 500 млрд. рублей. Не наблюдается роста инвестиций и в пятилетней перспективе. Согласно пятилетнему плану, который предусматривает бурение более 30 тысяч скважин, решение проблемы утилизации более 60 млрд. кубометров попутного газа, строительства установок для первичной переработки нефти в 60 млн. тонн и вторичной переработки в более 140 млн. тонн, объем инвестиций должен составить 7,6 трлн. рублей. Этот план уже имеет дефицит в 2,8 трлн. рублей. Это без учета затрат на освоение шельфа и реализацию проектов на новых рынках».

     В 2009 году инвестиции в нефтепереработку в России сократились на 32 млрд. рублей, а в 2009-2011 годах - 224 млрд. рублей.

     В 2008 году налоговые поступления в  бюджет РФ от нефтяной отрасли составили 4,4 трлн. рублей, дополнительные доходы в бюджет - еще 0,5 трлн. рублей.

     Отрасль является крупнейшим налогоплательщиком, который обеспечивает порядка 43% поступлений  в бюджет. Достигнутый в 2008 году объем  производства позволил обеспечить рекордные  поступления в бюджет в размере 4,4 триллионов рублей.

     14

     Нефтяная  отрасль обладает большим мультипликативным  эффектом, оказывает сильное влияние  на развитие других отраслей российской экономики. В связи с этим, наращивание  инвестиционной активности в отрасли  является наилучшей антикризисной мерой. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     15

 

      3. Перспективы развития  нефтяного комплекса  РФ 

     3.1 Нефть и кризис. Прогноз добычи  нефти по России  до 2015 г в условиях  кризиса

     Примерно  с IV квартала 2008 г. Россия оказалась  вовлеченной в сферу общемирового финансового кризиса и вступила в полосу рецессии своей экономики.

     Трудно  обстоит дело с прогнозами: что  станет в ближайшие годы с экономикой России, насколько глубоким окажется «дно» кризиса? В наибольшей степени  это относится к «локомотиву» отечественной экономики – нефтяной сфере ТЭК. Что будет с нефтью, сейчас интересует практически каждого – от министра до рабочего.

     Еще до начала кризиса, а точнее – 21 августа 2008 г., Правительство РФ подвело итоги  развития страны за 6 месяцев 2008 г. и  рассмотрело прогноз социально-экономического развития страны на 2009 – 2010 гг. по двум вариантам.

     Вариант 1 (инерционный) предусматривал увеличение добычи нефти (с ожидаемого в то время  за 2008 г. уровня – 492 млн. тонн) до 497 – 501 млн. тонн в 2009 – 2011 гг.

     Вариант 2 (инновационный) предполагал дальнейший неуклонный рост объема добычи нефти: в 2009 г. – до 503 млн. тонн, в 2010 г. –  до 518 млн. т/год.

     Оба указанных варианта были рассчитаны при цене на нефть марки Urals – 112 долл/барр. в 2008 г., при последующем ее падении до 88 долл. – в 2011 г.

     Не  прошло и полугода, как стало ясно, что указанные планы развития ТЭК России претерпят серьезные  изменения.

     Положение дел в нефтяной отрасли, в первую очередь, определяется ценами на мировом  рынке, динамика которых непредсказуема. Известно, что в середине 2008 г. она достигла спекулятивного пика в 147 долл./барр., а к концу года рухнула до 35 долл./барр., или в 4,2 раза.

     Современная ситуация на рынке характеризуется  высоким уровнем неопределенности и непредсказуемости. Что будет с нефтяными ценами в перспективе, не смогут предсказать даже экстрасенсы. В этих условиях нефтяным компаниям практически невозможно сколько-нибудь достоверно планировать свою деятельность как на текущий, и так и последующие годы.

     16

     Рассмотрим  несколько сценариев развития нефтедобычи  по России до 2015 г.

     Три варианта прогноза добычи нефти на перспективу

 

Вариант №1. «Гипотетический» («Если бы не было кризиса»), в котором объем  

проходки в  эксплуатационном бурении поддерживается на уровне 13,5 – 13,0 млн  

м/год вплоть до 2015 г.