Сущность источников инвестирования

Р – единовременный лизинговый платеж

А – стоимость  пролизингового имущества

П – срок лизингового  договора

И – годовая  процентная ставка по договору лизинга

Т – количество лизинговых платежей в год.

     Линейный  график – график, при котором  на протяжении всего периода  действия сумма каждого лизингового  платежа остается неизменной. В нашем примере сумма платежей будет постоянной и равна:

                       0,15 : 4

Р = 9000 * ------------------------------- = 647,7

                   1 – 1 : (1 + 0,15 : 4) ^4*5

   

      Для определения суммы платежа, скорректированного на размер выбранной клиентом остаточной стоимости (ОС), применяется формула:

                     1

-------------------------------------

1 + ОС * 1 : ( 1 + И  : Т ) ^Т*П 

    Размер  остаточной стоимости составляет 5% (0,05)

                       1

---------------------------------------- =  0,97661

1 + 0,05 * 1 : ( 1 + 0,15 : 4 ) ^4*5 

    Кроме того, по условиям лизингового договора может быть предусмотрен авансовый  платеж. В связи с этим в расчет суммы платежей вноситься еще  одна корректива:

    1                          1

---------------- = ------------------- = 0,96386

( 1 + И : Т )       ( 1 + 0,15 : 4) 

     В  окончательном виде в лизинговом  соглашении отражается сумма  платежа:  609,70 ед.    (647,7 * 0,97661 * 0,96386)

      График выплат показан в таблице  1.

                                                                                                      Таблица 1

      

    В соответствии с интересами клиентов разрабатываются различные варианты лизинговых соглашений. Например, тот  факт, что выплачиваемые лизингополучателем в момент подписания протокола о  приемке оборудования средства целиком  относятся на уменьшение капитальной  суммы долга, обуславливает широкое  применение графиков с увеличенным  первым платежом.

    В этом случае клиент, финансовое положение  которого позволяет нести увеличенные  вдвое расходы в начальном, наиболее трудном периоде производственного  освоения лизингуемого имущества, в конечном итоге экономит на выплате процентов 218,4 ед., при тех же условиях (срок, периодичность платежей, остаточная стоимость). (таблица 2).

                             0,15 : 4

9000 * ------------------------------------ = 626,83

         1 – 1 : ( 1 + 0,15 : 4 ) ^(4*5)+1

                          1

-------------------------------------------- = 0,97744

1 + 0,05 * 1 : ( 1 + 0,15 : 4 ) ^(4*5)+1 

               1

------------------------- = 0,93023

1 + ( 2 * 0,15 6 4 )  

    Лизинговый  платеж равен  569,94 ед.     (626,83*0,97744*0,93023)

                                                                                              Таблица 2

      

     Напротив, допускающаяся в отдельных случаях по ходатайству клиентов отсрочка выплат вызывает у последних значительные дополнительные расходы. Например, перенос на полгода первого платежа обуславливает увеличение суммы взимаемых процентов на 787,55 ед.  (таблица 3).

     В  этом случае лизинговые платежи  рассчитываются следующим образом:

                                0,15 : 4

Р = 9000 * --------------------------------- = 647,7

               1 – 1 : ( 1 + 0,15 : 4 ) ^4*5

                         1

----------------------------------------- = 0,97661

1 + 0,05 * 1 : ( 1 + 0,15 : 4 ) ^4*5 
 
 

     Корректирующий  множитель: 

( 1 + И : Т ) ^Т*П = ( 1 + 0,15 : 4 ) ^4*0,5 = 1,0764

Лизинговый платеж равен  680,88 ед.     (647,7*0,97661*1,0764)

                                                                                                Таблица 3

      
 

                             ЗАКЛЮЧЕНИЕ  

    Добившись цели, поставленной нами в работе, исследовав и оценив текущее состояние инвестиционной ситуации в России, в заключение скажем немного и о том, зачем  России необходима благоприятная инвестиционная ситуация.

    Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким  качеством жизни населения, в  основе которого лежит смешанная  экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных  форм собственности, но и интернационализацию  рынка товаров, рабочей силы и  капитала.

    Иностранный капитал может привнести в  Россию достижения научно-технического прогресса и передовой управленческий опыт. Поэтому включение России в  мировое хозяйство и привлечение  иностранного капитала - необходимое  условие построения в стране современного гражданского общества. Привлечение  иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем  получение кредитов для покупки  необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно и только умножают государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так  и национальных, жизненно важен и  для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных  инвесторов - с другой, непосредственно  не совпадают. Россия заинтересована в  восстановлении, обновлении своего производственного  потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и  недорогими товарами, в развитии и  структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении  в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы  естественно заинтересованы в новом  плацдарме для получения прибыли  за счет обширного внутреннего рынка  России, ее природных богатств, квалифицированной  и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники  и... даже ее экологической беспечности.  

    Поэтому перед нашим государством стоит  сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный  капитал, и, не лишая его собственных  стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

    Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать  дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять  предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют  российские, занятые в той же сфере  деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению  на месте бывших отечественных производств  предприятий с формальным иностранным  участием, претендующих на льготное налогообложение.

    Отдельно  нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны, чем  иностранные потому, что они служат показателем доверия населения  правительству. Российские инвесторы  будут заинтересованы не только в  получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики  нашей страны (по крайней мере, можно на это надеяться), а также в неразбазаривании природных богатств России.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

            БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК  

1. Беренс  В., Ховракек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. - М., 1995.
2. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев, 1995.
3. Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М., 1998.
4. Глазунов В.К. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. - М., 1997.
5. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. - Минск, 1998.
6. Идрисов А. Планирование и анализ эффективности инвестиций. - М., 1995.
7. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. - С.-Петербург, 1998.
8. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - М., 1998.
9. Липшиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционное проектирование. - М., 1996.
10. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. Утверждение Зам. Министра экономики РФ В.В.Коссовым «16 апреля 1996г.».
11. Федеральный закон РФ от 25.02.99 №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
12. Федеральный закон РФ от 29.07.98 №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
13. Федеральный закон РФ от 16.07.98 №102-ФЗ «Об ипотеке (залог) недвижимости».
14. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., «Инвестиции»: пер. с англ.