Сущность инвестиционного процесса на предприятии

3) прирост  капитальной стоимости в форме  прибыли, т.е. реализуется конечная цель инвестирования.

    Таким образом, начальная и конечная цепочки  замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход–ресурсы–конечный результат (эффект), т.е. процесс накопления повторяется.

    Источником  прироста капитала и целью инвестирования является получаемая от реализации проектов прибыль (доход). На практике массу прибыли (П) сопоставляют с инвестиционными  затратами (ИЗ) и определяют их эффективность: 

                    П                       

                    ИЗ                                                                                            

где ЭИ — эффективность  инвестиций, %. 

    Процесс сравнения инвестиционных затрат и  финансового результата (прибыли) происходит непрерывно: до инвестирования (при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта), в течение его (в процессе строительства объекта) и после инвестирования (при эксплуатации нового объекта).

    Процессы  вложения капитала и получения прибыли  могут происходить в различной временной последовательности. При последовательном протекании этих процессов прибыль реализуется сразу после сдачи готового объекта в эксплуатацию и выхода его на проектную мощность, как правило, в пределах до одного года (например, установка новой технологической линии на действующем предприятии).

    При параллельном их протекании получение прибыли возможно и до полного завершения строительства нового предприятия (например, при вводе в действие первой очереди (цеха или пускового комплекса)).

    При интервальном протекании процессов вложения капитала и получения прибыли между периодами завершения строительства предприятия и реализации прибыли проходит длительное время (несколько лет). Продолжительность временного лага зависит от форм инвестирования и особенностей конкретных объектов, а также от финансовых возможностей застройщиков (соотношения между собственными и заемными источниками).

    Следует отметить характерные неточности, допускаемые  отдельными авторами при определении термина «инвестиции».

    Во-первых, к ним часто относят «потребительские инвестиции» граждан (покупка бытовой  техники, автомобилей, недвижимости и  т. п.). Такие инвестиции не приводят к росту капитала и получению прибыли.

    Во-вторых, встречается отождествление терминов «инвестиции» и «капитальные вложения». Капитальные вложения — форма инвестиционной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. Инвестиции могут осуществляться также в нематериальные и финансовые активы.

    В-третьих, во многих определениях отмечают, что инвестиции являются вложением денежных средств. На практике так бывает не во всех случаях. Инвестирование можно осуществлять и в других формах. Например, в форме взносов в уставный капитал предприятий движимого и недвижимого имущества, ценных бумаг, нематериальных активов и т. д.

    В-четвертых, во многих определениях подчеркивают, что инвестиции — это долгосрочное вложение средств. Безусловно, капитальные вложения, связанные с новым строительством, расширением и реконструкцией производственных объектов, как правило, носят долгосрочный характер. Однако часто они бывают и краткосрочными (например, приобретение машин и оборудования, не требующего монтажа и не входящего в сметы строек).

Инвесторы

     а) Банки

     Контокоррентный кредит. Это наиболее распространенная форма краткосрочных банковских кредитов. Банк предоставляет предприятию лимит кредита (максимальную сумму кредита) по текущему счету. Постоянные поступления и выплаты создают «текущий счет» – контокоррент, при котором кредитовое сальдо (актив) и дефицит (долги, пассивы), как правило, постоянно сменяют друг друга. Счет служит предприятию как гарантия готовности платить при пиковой нагрузке (превышение текущего счета происходит, как правило, автоматически). Расходы предприятия связаны с тем, что даже при в среднем выровненном состоянии счета ставки кредита выше, чем проценты по вкладу – т.е. предприятие несет процентные расходы. Кроме этих процентов предприятие платит по кредиту также комиссионные от оборота или за превышение лимита.

     Дисконтный  кредит (кредит по учету, вексельный кредит). В этих случаях банк покупает вексель клиента, который был выписан в связи с торговой сделкой, недоплачивая при этом определенную сумму (дисконт). Требования поставщика закрепляются с помощью векселя, что означает более высокую гарантию в случае непогашения задолженности и возможность беспроблемного получения денег. В противоположность случаю финансирования из переслоения (факторинг, форфейтеринг) продажа не является безвозвратной, так что предприятие обязано вернуть полученную сумму в случае непогашения задолженности.

     Акцептный кредит. Предприятие выставляет вексель банку, который его акцептирует. Так как этим акцептом вексель гарантируется банком, предприятие может использовать его как средство платежа. С наступлением срока выплаты по векселю предприятие переводит соответствующую сумму банку. Поэтому речь здесь идет не о займе денег, а о взятии кредита.

     Ломбардный  кредит. Этот кредит основывается на залоге ценных бумаг, векселей или ценных товаров. Здесь речь идет о вещественном обеспечении кредита, при котором существует определенная граница займа (примерно 50% стоимости товаров). Преимущество состоит в быстрой реализации таких кредитов и в довольно низких расходах. Так называемая ломбардная ставка примерно на 0,5-1,0% выше дисконтной ставки.

     Ссуда. При ссудах речь идет главным образом о средне- и долгосрочных кредитах с согласованной твердой процентной ставкой и определенной структурой погашения. Размеры процентной ставки и суммы погашения называются обязательством должника.

     б) Кредиты частных  лиц и предприятий  без прямого отношения  к реальной сфере.

     Юридически  самостоятельным предприятиям, которые  относятся к одному концерну, предоставляются  многосторонние кредиты со стороны материнского предприятия или других предприятий концерна. Частные вкладчики и юридические лица, например страховые компании, используются в качестве инвесторов посредством эмиссии займов (облигаций). Крупные предприятия, а также государственные учреждения выпускают в обращение коммерческие бумаги при посредничестве банков. Коммерческие бумаги - это ценные бумаги со сроком обращения от нескольких дней до двух лет. Минимальный объем эмиссии составляет (уровень 1993 г.) 100 миллионов, минимальное достоинство - 500 тысяч марок. Так что эти не обращающиеся на бирже бумаги представляют интерес прежде всего для крупных инвесторов, таких, как инвестиционные фонды и страховые компании, как альтернатива размещения срочных вкладов в банках. В немецких марках этими бумагами торгуют с 1991 г.

     в) Кредиты поставщиков.

     С одной стороны, речь идет прежде всего  о среднесрочных кредитах поставщиков  оборудования, которые со своей стороны  по-другому организуют собственное  рефинансирование или финансирование. Так, например, экспорт инвестиционных товаров и оборудования в развивающиеся страны может поддерживаться посредством программ финансирования, которые обеспечиваются средствами специальных фондов и средствами рынка капитала кредитной службы развития (KfW). Заемщик является, как правило, иностранным заказчиком (кредит заказчику) и только в исключительных случаях возможно рефинансирование поставщика (кредит поставщику).

    С другой стороны, говорят о краткосрочных  обязательствах, которые появляются при закупке исходных продуктов для производственного процесса на основе отсрочки платежей со стороны поставщиков. Такие краткосрочные кредиты поставщиков предоставляются в определенном объеме без процентов, так как нормальное денежное обращение требует времени (например, при погашении полученного при оплате чека). Это учитывается, когда поставщик предоставляет определенный срок (сконто-срок), в течение которого возможна сконто-скидка, - например, 8 дней. Часто закупочная цена выглядит таким образом: возможна скидка, например, в 3% при оплате наличными или в течение определенного срока, а полная сумма подлежит оплате в течение 30 дней. Использование заказчиком кредита поставщика под 3% в месяц обходится сравнительно дорого. Реальные сроки платежей и цены кредитов зависят, как правило, от соотношения сил поставщика и заказчика. Часто поставляются товары с условием сохранения права собственности, т.е. в случае неплатежа поставщик сохраняет за собой право взять обратно свои товары или те продукты, существенную часть которых составляют поставленные товары (расширенное право собственности).

     г) Кредиты клиентов.

    При крупных заказах принято, что  клиент вносит аванс, например, в кораблестроении, жилищном строительстве и тяжелом машиностроении.

     д) Общественные кредиты.

    Как правило, здесь говорится о кредитах в рамках определенных программ поддержки, например, ссуды для основания предприятия и т. п.  

     1.4 Инвестиционные процессы в системе общественных отношений

     Инвестиционный процесс не существует сам по себе, а всегда включен в какое-то пространство следующего уровня. Это означает, что он должен быть рассмотрен в рамках целостного подхода, то есть пространственного рассмотрения системы во взаимосвязи с другими системами. Это позволяет исчерпывающе описать место и роль инвестиционного процесса как в отдельно взятой сфере деятельности, так и в системе общественных отношений. Любой субъект ориентирован на развитие, всегда требующее восполнения каких-то ресурсов и изменения определенных свойств. Ориентация на устранение этого дефицита собственными силами приводит к резкому замедлению роста, поскольку требует от субъекта заниматься несвойственной деятельностью, отвлекая на это его основные ресурсы. В условиях специализации ограниченность собственных средств заставляет субъекта искать объект, свойства которого позволяют восполнить существующий дефицит при минимальных вложениях.

     Необходимость в инвестициях возникает в том случае, когда потенциал найденного объекта не удовлетворяет нужным критериям и требует определенного внешнего участия для его развития. Возможность осуществления инвестиций возникает в том случае, когда субъект обладает ресурсами или свойствами, позволяющими оказать нужное воздействие на требуемые свойства объекта. В момент осуществления вложения инвестор устанавливает связь с конкретным объектом и становится его участником. Такое объединение первоначально в результате воздействия инвестора приводит к изменению свойств объекта инвестиций, а затем измененные свойства в виде инвестиционного дохода воздействуют на инвестора, в свою очередь изменяя его свойства, в том числе восполняя существующий дефицит. В конечном итоге, после прекращения инвестиционного процесса субъект и объект начинают существовать в новом качестве. Таким образом, инвестиционный процесс способствует диффузии свойств субъекта и объекта.

     Любая сфера деятельности представляет собой негомогенное образование: ее субъекты и объекты обладают разными наборами свойств, проявленными в разной степени. Происходящие в этой сфере множественные инвестиционные процессы стремятся к постепенному охвату всех субъектов и объектов и приводят как к уравниванию наборов их свойств, так и к выравниванию степени их проявленности. Важно отметить, что пределом выравнивания является не усреднение, а максимизация. Таким образом, инвестиционные процессы способствуют гомогенизации свойств соответствующей сферы деятельности, и гомогенизация в данном случае тождественна общему развитию этой сферы. Динамика общественного развития определяется развитием отдельных сфер деятельности. Если в какой-то сфере деятельности происходит революционный прорыв, ведущий к ее бурному росту, это вызывает естественную цепную реакцию развития связанных сфер. Если же происходит эволюционное развитие сфер деятельности, его динамика, как правило, определяется возможностями роста самой неразвитой из них. Когда инвестиции и инвестиционный доход имеют разное предметное наполнение, то есть принадлежат разным сферам деятельности, множественные инвестиционные процессы делают эти сферы взаимопроникающими друг в друга, в результате чего происходит локальное управляемое изменение динамики их развития. Это, в свою очередь, вызывает искусственную цепную реакцию развития связанных сфер. Таким образом, инвестиционные процессы позволяют создать и поддерживать искусственную цепную реакцию развития связанных сфер деятельности и являются фактором ускорения общественного развития.