Проблемы источников финансирования предприятия

 

По данным приведенной таблицы 3 можно сделать вывод, что существенных изменений в структуре собственного капитала не наблюдается. Единственным недостатком является то, что в отчетном году предприятие получило прибыль ниже уровня прошлого года на сумму 1,645тыс. грн.

 

Таблица 4

Динамика структуры заемного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн.		Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	отклонение
Долгосрочные кредиты банка	0,103	–	0,77	–	-0,77
Краткосрочные кредиты банков	0,898	1.403	6,7	9,43	+2,73
Заемные средства	1,480	0.080	11,05	0,54	-10,51
Кредиты и займы,которык не погашены в срок	0,325	0.006	2,42	0,04	-2,38
Расчеты с кредиторами: За товары, работы и услуги не уплачены в срок; по векселям выданным; с бюджетом; по прочим платежам; по страхованию; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами.	2,962   0.002 1,227 0,695 0,824 1,165 0.019 3,678	5.884   0.002 3.981 0.163 1.561 1,192 – 0,594	22,11   0,01 9,16 5,2 6,16 8,7 0,14 27,45	39,56   0,01 26,77 1,1 10,5 8,02 – 4,0	+17,45   – +17,61 -4,1 +4,34 -0,68 -0,14 -23,45
займы работников	0.018	0.005	0,13	0,03	-0,1
Всего	13,396	14.871	100,0	100,0	—

 

По данным таблицы 4 видно, что предприятие в отчетном году ликвидировало задолженность по долгосрочным кредитам (0.103тыс. грн.), что составляет 0,77% всего заемного капитала. В свою очередь увеличилась задолженность по краткосрочным кредитам банка (0,505тыс.г рн.). Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это оказывает содействие временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно оборачиваются. В другом случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, которая приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового состояния предприятия.

На предприятии также в значительной мере уменьшился удельный вес заемных средств (10,51% ко всему объему заемного капитала), что является положительным явлением для предприятия и уменьшает зависимость перед кредиторами. Отрицательным моментом в деятельности предприятия есть то, что в значительной мере увеличилась задолженность: за товары, работы и услуги, которые не уплачены в срок, расчеты с бюджетом, что предопределяет анализ активов предприятия.

Все что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отображается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит данные о размещении капитала, который есть в распоряжении предприятия, о вкладах его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и о другой свободной денежной наличности. Главным признаком группирования статей баланса считается степень его ликвидности. По этому признаку все активы баланса разделяют на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные) активы.

Размещение средств предприятия имеет очень большую роль в финансовой деятельности и повышении его эффективности, поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь надлежит изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку( табл.5).

 

Таблица 5

Структура активов предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Средства предприятия	К началу года		На конец года		Изменение
	Тыс .грн.	Доля, %	Тыс. грн	Доля, %	Тыс. грн.	Доля, %
Долгосрочные активы (основные средства)	234,880	92,37	231.653	90,22	-3,227	-2,15
Оборотные активы, в т.ч.: сфере производства; сфере обращения.	19,407   15.575 3.832	7,63   6,12 1,51	25.099   21.176 3,923	9,78   8,25 1,53	+5.692   +5.601 +0,091	+2,15   +2,13 +0,02
Всего	254,287	100,0	256.752	100,0	+2465	—

 

Из табл. 4 видно, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия существенным образом изменилась: уменьшилась сумма основного капитала на 2.15%, а оборотного соответственно увеличилась на 2,15%, в том числе в сфере производства - на 2,13, и в сфере обращения - 0,02. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: в начале года отношения основного капитала к оборотному составляло 1210%, а на конец года - 922%, что будет ускорять его обращение (табл.6).

 

Таблица 6

Анализ структуры оборотных средств предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Виды средств	Наличие средств тыс. грн)			Структура средств, %
	На нач. года	На кон. года	Отклонение	На нач. года	На кон. года	Отклонение
Производственные запасы	4,617	5.795	+1.178	23,8	23,08	-0,72
Незавершенное производство	3,189	2.260	-0.929	16,43	9,0	-7,43
Готовая продукция	7.752	13,110	+5,358	39,95	52.23	+12,28
Товары отгружены, не уплаченные в срок	3.104	1,624	-1,480	16,0	6,47	-9,53
Расчеты с дебиторами	0.558	2.180	+1.622	2,88	8,69	+5,81
Денежные средства	0,017	0.057	+0.040	0,08	0,23	+0,15
Использование заемных средств	0,103	—	-0.103	0,54	—	-0,54
Другие оборотные активы	0.050	0,062	+0,012	0,24	0,25	+0,01
Всего	19,407	25.099	+5.692	100,0	100,0	—

 

Анализируя данные табл. 6, можно сказать, что наибольший удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция. К началу года на ее долю приходилось 39,95% текущих активов, или 7.752тыс.грн. до конца года абсолютная ее сумма увеличилась на 5.358тыс.грн., также увеличилась ее удельный вес (на 12,28%), что свидетельствует о затоваренности рынка сбыта, высокой себестоимости изготовленной продукции, это приводит к замораживанию оборотных средств, отсутствию денежных средств, что является отрицательным для эффективной деятельности предприятия.

Положительным моментом в деятельности предприятия считается увеличение массы денежных средств на 40тыс.грн., что увеличивает коэффициент абсолютной ликвидности предприятия; также увеличилась дебиторская задолженность, которая в конечном счете может превратиться в денежную наличность предприятия.

 

 

2.4 Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса. Оценка финансовой устойчивости предприятия

 

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимозависимость. Каждая статья баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, есть собственный капитал и долгосрочные одолженные средства. Не исключается случай формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.

Текущие активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных одолженных средств.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

1. переменную часть, которая покрывается за счет краткосрочных обязательств предприятия;
2. Постоянный минимум текущих активов, который формируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Как известно, собственный капитал в балансе отображается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных активов.

Таблица 7

Анализ взаимосвязи актива и пассива баланса ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

	К началу года	На конец года
Общая сумма постоянного капитала Общая сумма необоротних активов Сумма собственных оборотных средств	240,99 234.88 6,11	241,88 231.65 10.23

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств. Разность может показать, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что остается в обороте предприятия, если погасить всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Таблица 8

Анализ источников финансирования активов ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

	К началу года	На конец года
Общая сумма текущих активов Общая сумма краткосрочных долгов предприятия Сумма собственного оборотного капитала доля в сумме текущих активов, %: собственного капитала; заемного капитала.	19,407 13,293   6,114 31,5 68,5	25,099 14,871   10,228 40,7 59,3

 

Анализируя данные табл. 7 и 8 можно сказать, что на конец года в сравнении с началом доля собственного капитала выросла на 9,2% (31,5-40,7), или на 4.114тыс.грн. (6114-10228), свидетельствует об уменьшении финансовой зависимости предприятия и устойчивом его состоянии. Этот фактор является положительным для данного предприятия, так как увеличение собственного капитала состоялось за счет увеличения суммы текущих активов.

Если предприятие будет и в будущем такими темпами накапливать собственный капитал, то скоро оно достигнет оптимального соотношения собственных и заемных средств.

Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала в общей его сумме получило название “коэффициента маневрирования капитала”, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, в той форме, которая разрешает свободно маневрировать этими средствами(табл.9)

Таблица 9

Анализ коэффициентов маневрирования ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

	К началу года	На конец года
Сумма собственного оборотного капитала Общая сумма собственного капитала (Іп.) Коэффициент маневрирования собственного капитала	6,114 240,891   0,02	10.228 241.881   0,04

 

На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, которая находится в обороте выросла на 0,02 % (0,02-0,04), но это незначительный рост для предприятия. Предприятие дальше остается с малой долей собственного оборотного капитала, который не обеспечивает предприятию достаточную гибкость в использовании собственного капитала.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость есть обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.

Таблица 10

Анализ обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками финансирования ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

	К началу года	На конец года
Сумма собственного оборотного капитала Сумма материальных оборотных фондов Процент обеспеченности	6,114 15,575 39	10.228 21.176 48

Отсюда видно, что процент обеспеченности возрос на 9% (39-48), что есть положительным для предприятия, так как зависимость предприятия от внешних инвесторов снизился.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Поскольку наличие собственного оборотного капитала и его изменения имеют сильное большое значение в обеспечении финансовой стойкости предприятия, целесообразно провести факторный анализ его динамики.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, возможность имеющимися денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.