Проблемы источников финансирования предприятия

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

• На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем, объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
• На второй стадии анализа рассматриваются внутренние и внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала из различных источников.
• На третьей стадии анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «суммы прироста чистых активов предприятия». Его динамика отражает тенденцию уровня обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по формуле(3):

 

П_ОФР = - СК_Н - П_Р, (3) (3)

 

где П_ОФР — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

П_К — общая потребность в капитале на конец планового периода;

У_СК — планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СК_Н — сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

П_Р — сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. При изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы.

 

ЧП + АО®СФР_МАКС, (4)

 

где ЧП — планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

АО — планируемая сумма амортизационных отчислений;

СФР_МАКС — максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.

Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по формуле (5):

 

СФР_ВНЕШ = П_СФР - СФР_ВНУТ., (5)

 

где СФР_ВНЕШ — потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

П_СФР — общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

СФР_ВНУТ — сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

а) обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

б) обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по формуле (6):

 

К_СФ= (6)

 

где К_сф — коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

СФР — планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

А — планируемый прирост активов предприятия;

П_сфр — планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

 

2.2. Анализ основных показателей производства ЗАО «Прогресс»

 

Проиводственное предприятие ЗАО «Прогресс » работает в сфере производства пластиковых изделий пищевого направления. Эффективность использования производственных и финансовых ресурсов характеризуется количественным соотношением интенсивных и экстенсивных факторов.

Показателями экстенсивного развития являются количественные показатели использования ресурсов: численность работающих, величина использованных предметов труда, объем основных производственных фондов, величина амортизации и авансированных оборотных средств.

Показатели интенсивного развития - качественные показатели использования ресурсов: производительность труда, материалоотдача материалоемкость, фондоотдача, фондоемкость, количество оборотов оборотных средств или коэффициент закрепления оборотных средств.

Процесс экстенсивного наращивания производственного потенциала считается необходимым, но ограничивается финансовыми возможностями предприятия. Экономически оправданным это такое наращивание производственного потенциала, которое сопровождается более высоким приростом финансовых результатов.

Определяющим направлением мобилизации резервов производства есть интенсификация производственно-сбытовой деятельности, и использование производственного потенциала. Конечные результаты деятельности формируются под действием как интенсивных так и экстенсивных факторов. Особенностью интенсивного и экстенсивного использования ресурсов есть их взаимозаменяемость. Так нехватку рабочей силы можно пополнить повышением производительности труда.

Оценка результатов интенсификации включает такую систему расчетов: а) определение динамики показателей интенсификации; б) Определение соотношения прироста использования производственных ресурсов в расчете на 1% прироста объема производства; в) расчет доли влияния изменения показателей интенсификации на прирост объема производства; г) расчет относительной экономии производственных ресурсов; д) комплексная оценка всесторонней интенсификации производства.

Для оценки интенсификации производства можно использовать следующую аналитическую таблицу 1.

 

Таблица 1

Характеристика показателей интенсификации производства ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Показатели	Прошлый год	Отчетный год	отклонения, %
1. Валовая продукция в сопоставимых ценах(тыс.грн)	2343.6	1592,9	67
2. Промышленно-производственный персонал,чел	370	334	90
3. Фонд оплаты труда с начислениями(тыс.грн)	260,3	251,3	96
4. а)Основные производственные фонды(тыс.грн) б) Амортизация(тыс.грн)	262,21 128.77	261,56 135,98	99   125
5. Оборотные средства(тыс.грн)	19.407	25.099	129
6. Материальные затраты(тыс.грн)	1344.3	1242.9	92
7. Производительность труда (с.1 : с.2) (тыс.грн)	6,3	4,8	76
8. Продукция на 1 грн. оплаты труда (с.1 : с.3)	9	6,3	70
9. Материалоотдача (с.1 : с.6)	1,7	1,3	76
10. Обращение оборотных средств (количество оборотов) (с.1 : с.5) Коб.	1,2	0,6	50

 

В отчетном году в сравнении с прошлым производительность работы составила 76%, зарплатоотдача - 70%, материалоотдача - 76%, фондоотдача основных производственных фондов - 75%, обращение средств - 50%.

В отчетном году состоялось уменьшение объема производства на 33%. Данные таблицы свидетельствуют, что темпы снижения уровня использования всех ресурсов возросли, чем темпы уменьшения объемов производства: уменьшение на 1% спада продукции: промышленно-производственного персонала на 30%, оплаты труда на 12%, материальных расходов на 24%, основных производственных фондов на 3%. Также наблюдается рост некоторых видов ресурсов на 1% спада производства таких как: амортизация на 76%, оборотные средства на 87%. Данные таблицы свидетельствуют о нерациональном использовании всех видов ресурсов предприятия, которое привело к большой сумме перерасходу. Обобщающим показателем всесторонней интенсификации для условий предприятий выступает уровень общей рентабельности.

 

 

как отношение балансовой прибыли(БП) к основным производственным фондам (ОВФ) и нормированных оборотных средств (НОЗ).

 

как видим из расчетов на конец отчетного года рентабельность предприятие уменьшилась, а именно на 52%.

На основе проведенного анализа можно сделать вывод, что положение предприятия ухудшается. С одного стороны на предприятии снизился объем производства продукции на 33%, с другой снизился уровень рентабельности и качественные показатели использования ресурсов. Все это ведет к ухудшению финансового положения предприятия и заставит его разрабатывать другие формы организации производства, рационального использования материальных и трудовых ресурсов, внедрять новые технологии и т.п.

 

2.3 Анализ структуры пассива баланса. Оценка рыночной устойчивости предприятия.

 

Данные, которые приводятся в пассиве баланса, разрешают определить, какие изменения прошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько заимствовано в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств; пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По форме собственности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По сроку использования различают капитал долгосрочный постоянный, и краткосрочный.

В зависимости от того на сколько оптимально отношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое состояние предприятия. Обоснование правильной финансовой стратегии поможет предприятию повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия являются:

- коэффициент финансовой автономности, или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

- коэффициент финансовой зависимости;

- коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

 

Таблица 2

Структура пассивов предприятия ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Показатели	Уровень показателя
	Наначало года	На конец года	Отклонение+/-
Удельный вес собственного капитала с общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономности п-мства), %	94,7	94,2	-0,5
Удельный вес заимствованного капитала (коэффициент финансовой зависимости) в том числе: Долгосрочного краткосрочного	5,3     0,04 5,26	5,8     – 5,8	+0,4     -0,04 +0,54
Коэффициент финансового риска	0,05	0,06	+0,01

 

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Из табл. 2 видно, что собственный капитал имеет тенденцию к понижению. За отчетный год она уменьшилась на 0,5%, так как темпы роста заемного капитала выше темпов роста заемного капитала. Увеличился также коэффициент финансового риска на 1%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия к внешним инвесторам относительно повысилась и значит, снизилась его рыночная уравновешенность.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, определить причины изменения отдельных его составных и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

 

Таблица 3

Динамика структуры собственного капитала ЗАО «Прогресс» за 2008-2009 гг.

Источник капитала	Сумма, тыс.грн		Структура капитала, %
	На поч. года	На конец года	На поч. года	На конец года	Отклонение,%
Уставный фонд	239,390	239,390	99,38	99,12	-0,26
Дополнительный капитал	1.159	1.500	0.4	0.4	-
Специальный фонды и целевое финансирование	0.160	0,323	0,07	0,1	+0,03
Реструктизований долг	0,282	2,413	0,11	1,0	+0,89
убыток прошлых лет; отчетного года.	-0,100 –	-0,100 -1,645	-0,04 –	-0,04 -0,66	— -0,66
Всего	240,891	241,881	100,0	100,0	—