Содержание 

Введение

    В условиях перехода к рыночным отношениям важное значение приобретает реальное инвестирование различных проектов и мероприятий, без которых немыслимы обновление и расширенное воспроизводство основных производственных фондов и связанное с ним производство конкурентоспособной продукции, а следовательно, решение множества социально-экономических проблем развития страны.

    Инвестирование  реальных проектов возможно и при  наличии собственных средств  у предприятия, и при их отсутствии. В любом случае требуется определенная предварительная оценка эффективности принимаемых решений, т.е. оценка показателей эффективности с учетом фактора риска и на основе достоверной информации, полученной и проанализированной на всех этапах подготовительной работы.

    Несмотря на снижение активности инвесторов на российском фондовом рынке, их интерес к конкретным предприятиям и инвестиционным проектам в России остается довольно высоким.

    Как показывает мировой опыт, инвесторы  ставят перед собой цели инвестирования — это финансовые задачи, которые они стремятся решить, вкладывая средства в любой из имеющихся инструментов инвестирования. Инвестиционные цели обусловливают выбор видов инвестиционных инструментов. К наиболее распространенным целям инвестирования относятся: увеличение текущего дохода; сбережение средств для будущих крупных расходов; накопление средств в пенсионных фондах; защита дохода от налогообложения.

    Цель работы – рассмотреть сущность инвестиционных проектов, рассмотреть методологию оценки эффективности проектов. 

    1. Инвестиционные проекты как вариант реализации инвестиций

    1.1. Понятие инвестиционного  проекта

    Согласно  Закону №39-Ф3 (Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39 – ФЗ от 25 февраля 1998 г.) «инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описания практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

    Таким образом, в соответствии с законом  инвестиционный проект следует понимать как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение, состоящий из двух крупных пакетов документов:

• обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
• бизнес-план как описание практических действий по осуществлению инвестиций.

    Однако  инвестиционный проект не может быть сведен к комплекту документов, а  понимается в более широком смысле – как комплекс действий, связанных с прогнозом спроса на продукцию предприятия, объемом производства, определением стоимости основных фондов и оборотных средств, издержек производства и реализации продукции, введением мощностей в эксплуатацию, оценкой результативности капиталовложений.

    Масштаб (общественная значимость) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т. д., а также на экономическую и социальную обстановку.

    В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются на:

• глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
• народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;
• крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны;
• локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

1.2. Классификация инвестиционных  проектов

    Предназначение  инвестиций – это ключевой признак  при классификации проектов. Классификация инвестиционных проектов приведена на рис 1, Прил. 1.

    На  рис. 1 выделены семь основных групп  проектов.

    Инвестиции  в повышение эффективности производства. Данные проекты направлены в основном на уменьшение затрат путем применения ресурсосберегающих технологий, прогрессивных материалов, более экономичного оборудования, внедрения новых схем ресурсопотоков, лучшей организации труда, повышения квалификации работников и т. д.

    Инвестиции  в расширение действующего производства. Проекты такого типа предусматривают увеличения производственных мощностей в связи с увеличением спроса на продукцию предприятия. Докупается оборудование, увеличивается штат работников, расширяются закупки сырья и материалов.

    Инвестиции  в создание новых производств. Подобные проекты в основном направлены на новое строительство или реконструкцию действующих предприятий для производства новых видов продукции.

    Инвестиции, связанные с выходом на новые  рынки сбыта. Подобные проекты чаще всего предусматривают:

• расширение производства (если существующие рынки не перенасыщены продукцией предприятия);
• адаптацию выпускаемой продукции к особенностям новых рынков (требования к безопасности и эргономике, национальные особенности, климатические условия и т. п.);
• развитие средств доставки, рекламу, гарантийное и послегарантийное обслуживание.

    Инвестиции  в исследования и инновации. Проекты, направленные на научно-исследовательские работы, опытно-конструкторские работы, разработку новых технологий, играют исключительно важную роль в современном динамично развивающемся мире. Несмотря на непредсказуемость результатов подобных проектов, крупные предприятия затрачивают для их проведения весьма большие средства.

    Инвестиции  преимущественно социального назначения. Цель таких проектов заключается в решении определенных социальных задач (строительство домов отдыха, спортивных центров, больниц, детских садов и т. п.). Подобные проекты носят, очевидно, затратный характер, хотя вполне вероятен косвенный экономический эффект.

    Инвестиции, осуществляемые в соответствии с  требованиями законодательства (вынужденные  инвестиции). Задачами проектов такого типа является выполнение требований законодательства:

• охрана окружающей среды (охрана воздушного и водных бассейнов, утилизация и захоронение токсичных отходов);
• санитарно-эпидемиологические нормы;
• пожарная безопасность;
• охрана труда и техника безопасности и др.

    Тип предполагаемого эффекта. Оценка проектов может быть осуществлена по различным критериям. Результаты в ходе реализации проектов не всегда носят характер очевидной прибыли. Некоторые проекты убыточные в экономическом смысле могут приносить косвенный доход за счет надежности и стабильности в обеспечении сырьем и материалами, выхода на новые рынка сырья и сбыта продукции, достижения социального эффекта, снижения затрат по другим проектам и др.

    Тип отношений. Выделение различных отношений взаимозависимости инвестиционных проектов весьма важно при их анализе.

    Проекты называются независимыми, если решение о принятии одного не сказывается на решении о принятии других. Проекты называются альтернативными или взаимоисключающими, если принятие одного из них означает, что остальные должны быть отвергнуты.

    Проекты связаны между собой отношениями  комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам. Выявление отношений комплементарности подразумевает рассмотрение проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое значение, когда принятие проекта по основному критерию не является очевидным – в этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе наличие и степень комплементарности.

    Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

    1.3. Принципы формирования и подготовки инвестиционных проектов

    Подготовка  и реализация крупного инвестиционного  проекта - длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.

    В международной практике принято  различать четыре основных этапа  этого процесса: предынвестиционный; инвестиционный; эксплуатационный; ликвидационный.

    В справочнике ЮНИДО (организация ООН по проблемам промышленного развития. Занимается поддержкой реализации крупных проектов, обеспечивающих создание промышленности и объектов инфраструктуры в развивающихся странах мира) выделяются четыре такие стадии: поиск инвестиционных концепций; предварительная подготовка проекта; окончательная подготовка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости; стадия финального рассмотрения и приятия по нему решения.

    Российская  практика оценки эффективности инвестиционных проектов предусматривает несколько иные названия стадий разработки проектов, что не меняет логики постадийной их подготовки.

    Стадии  разработки и осуществления инвестиционного  проекта:

• стадия разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс-оценки инвестиционного предложения);
• стадия обоснования инвестиций;
• стадия разработки технико-экономического обоснования проекта;
• стадия осуществления инвестиционного проекта (экономический мониторинг).

    Логика  постадийной подготовки проекта  заключается в том, что: вначале надо найти саму возможность улучшения показателей предприятия с помощью инвестирования. Затем надо тщательно проработать все аспекты реализации инвестиционной идеи и разработать адекватный предварительный бизнес-план, основанный на недостаточно полной еще информации (усредненных статистических данных, аналогиях, экспертных оценках).

    Постадийный подход обеспечивает возможность постепенного нарастания затрат на подготовку проекта. На каждой стадии производится оценка финансово-экономических показателей и отбор наиболее привлекательных проектов. Исследования на следующей стадии продолжаются только для отобранных проектов. Неперспективные проекты отвергаются, что позволяет избежать затрат в случае, если бы все инвестиционные концепции доходили до дорогостоящей стадии окончательной подготовки и тщательной оценки.

    Подготовка  детального технико-экономического и  финансового обоснования проекта должна обеспечивать альтернативное рассмотрение проблем, связанных со всеми аспектами готовящихся инвестиций: техническими, финансовыми и коммерческими. Решение такой задачи не по силам только экономистам, а потому желательно, чтобы на этом этапе над проектом работала постоянная группа специалистов различного профиля (в зависимости от вида деятельности предприятия и его особенностей).

    Наряду  с постоянными специалистами  в работе группы обычно принимают участие эксперты по отдельным проблемам (юристы, экологи и т.д.).

    Подготовка  всех типов данных для принятия окончательного решения составляет основное содержание стадии окончательной формулировки инвестиционного проекта и тщательной оценки его технико-экономической и финансовой приемлемости.