Оценка эффективности инвестиционного проекта

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Июня 2011 в 20:03, курсовая работа

Описание

Цель данной работы – проведение оценки эффективности инвестиционного проекта.
Для достижения цели нужно решить следующие задачи:
изучение и систематизация теоретического материала;
оценка эффективности конкретного инвестиционного проекта.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3
ОСНОВНЫЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 4
1.1. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов 5

1.2. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 6

2. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТЕХНИЧЕСКОГО ПЕРЕВООРУЖЕНИЯ 19

2.1. Задание………………………………………………………………………….19

2.1. Расчет проектной производственной мощности 15…………………………21

2.2. Определение величины капиталовложений по шагам реализации инвестиционного проекта 21
2.3. Определение источника финансирования капитальных вложений и расчет финансовых издержек по шагам реализации инвестиционного
проекта 22
2.5. Построение денежных потоков выручки, себестоимости и прибыли 24
2.6. Построение потока реальных денег 29
2.7. Расчет показателей коммерческой эффективности 32
2.8. Определение устойчивости проекта 37
2.9. Определение отзывчивости проекта 48
2.10. Общая оценка инвестиционного проекта 48
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 49

БИБЛИОГАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 50

Скачать (75.21 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

курсовой по инвестициям.doc

— 474.00 Кб (Скачать документ)
 

     Размер  собственных средств в структуре  капитальных вложений можно определить по формуле (7):

                СС = 242 * 0,855 = 206,91 млн.руб.   

     Размер  банковского кредита рассчитывается по формуле (8):

                БК = 242 – 206,91 = 35,09 млн.руб. 

     Кредит, взятый на первом шаге, будем возмещать  на нечетных шагах, начиная с 3 шага, т.е. на 3, 5, 7 шагах вернем по 1.36 млн. руб. Кредит, взятый на увеличение оборотных средств, вернем на 4 и 6 шагах, по 15,5 млн.руб. на каждом.

     Дальше  в финансовых издержках необходимо выделить, те которые включаются в  расходы и те, которые будут  выплачиваться из чистой прибыли. В  соответствии с главой 25 НК РФ проценты, выплаты по банковскому кредиту включаются в расходы, то есть уменьшают налоговую базу налога на прибыль в том случае, если не превышают ставки рефинансирования ЦБ РФ, умноженной на коэффициент 1,1. Учитывая, что ставка рефинансирования ЦБ – 13%, а процент по банковскому кредиту 20,1%., то 14,3% включается в расходы, а 5,8% выплачивается из чистой прибыли.

     Тогда финансовые издержки  из чистой прибыли  для третьего шага рассчитываются следующим  образом:

          ФИЧП = (4,09 ∙ 5,8) / 100 = 0,24 млн.руб.

     Финансовые  издержки, включаемые в расходы, рассчитываются следующим образом:

           ФИр = (4,09 ∙ 14,3) / 100 = 0,58 млн.руб.

     Общая величина финансовых издержек рассчитываются по формуле (9):

           ОВфи3 = 0,24  + 0,58 = 0,82 млн.руб.

     Такие же расчеты для остальных шагов инвестиционного проекта. 

           

     2.5. Построение денежных потоков  выручки, себестоимости и прибыли 

     Построение  финансовых потоков осуществляется в таблице 2.6.

           1) Объем производства  на каждом шаге рассчитывается  как половина от годового объема производства. На втором шаге берется 70% от рассчитанного проектного значения.

     2) Базовая цена 1 тонны продукции  рассчитывается по формуле (12): 

             Ц(Б) = 17900 ∙ (1 + 0,221/0,76) = 23105 руб./т 

     Проектная цена не отличается от базовой и равна той же величине. 

     3) Выручка от реализации рассчитывается  по формуле (13): 

             ВР(Б) = 43,405 ∙ 23105 = 1002,87 млн.руб.

             ВР(П)70 = 58,59 ∙ 23105= 1353,72 млн.руб.

             ВР(П) = 83,7 ∙ 23105 = 1933,89 млн.руб. 

                                                                              

       Таблица 2.6

     Финансовые  потоки выручки, себестоимости, прибыли 

Показатели Базовые значения Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
1. Объем производства, тыс. т 43,405   58,59 83,7 83,7 83,7 83,7 83,7
2. Цена, руб./т, 23105   23105 23105 23105 23105 23105 23129
3. Выручка от реализации (доход  от продаж),млн. руб. 1002,87   1353,72 1933,89 1933,89 1933,89 1933,89 1935,90
4. Валовая сумма расходов, уменьшающих  налоговую базу налога на прибыль  (без финансовых затрат), в том числе 776,95   1031,30 1464,58 1464,58 1464,58 1464,58 1464,58
амортизацион-

ные отчисления, руб.

 55,17   61,17 61,18 61,18 61,18 61,18 61,18
5. Финансовые затраты, уменьшающие  налоговую базу налога на прибыль,  млн. руб. 0   0 0,58 4,43 0,39 2,22 0,19
6. Прибыль до налогообложе-ния,  млн. руб. 225,92   322,42 468,73 464,88 468,92 467,09 471,12
7. Налог на прибыль, млн. руб. 54,22   77,38 112,49 111,57 112,54 112,10 113,07
8. Чистая прибыль, млн. руб. 171,70   245,04 356,23 353,31 356,38 354,99 358,05
9. Валовая сумма расходов, не уменьшающих  налоговую базу налога на прибыль,  млн. руб.                
10. Финансовые затраты, не уменьшающие  налоговую базу налога на прибыль  (финансовые затраты из чистой  прибыли), млн. руб.     0 0,24 1,83 0,158 0,899 0,079
11. Чистая прибыль после вычета  всех расходов, млн. руб. 171,70   245,04 355,99 351,48 356,220 354,09 357,973
12. Рентабель-ность продукции, % 22,10   23,76 24,30 23,97 24,320 24,16 24,441
13.Рентабель-ность  продаж, % 17,12   18,10 18,41 18,17 18,420 18,31 18,491
14. Затраты на один рубль выручки  (товарной продукции), руб./руб. 0,77   0,76 0,76 0,76 0,758 0,76 0,757
15. Коэффициент дисконтирова-ния   0,95 0,90 0,85 0,81 0,769 0,73 0,692
16. Дисконти-рованная чистая прибыль  после вычета всех расходов, млн. руб.     73,34 184,29 179,77 184,51 182,39 186,27
17. Прирост дисконтирован-ной чистой  прибыли после вычета всех  расходов, млн. руб.     66,00 157,38 145,62 141,894 132,96 128,90

 

 

4) Валовая  полная себестоимость рассчитывается  по формуле (14):

             ВПс/с(Б) = 43,405 ∙ 17900 = 776,95 млн.руб.

             ВПс/с(П) = 58,59 ∙ 17499 =  1031,3млн.руб.

             ВПс/с(П)2 = 83,7 ∙ 17499 = 1464,58 млн.руб.

      - Амортизационные отчисления берутся  полугодовые:

                 АО(Б) = 23,6 / 2 = 11,8 млн.руб.

              АО(П) = 49,6 /  2   = 24,8 млн.руб.

     5) Прибыль до налогообложения рассчитывается  по формуле (15). 

            ПРдо(Б) = 1002,87 – 776,95 = 225,92 млн.руб. 

     Аналогично  рассчитываются проектные значения. 

     6) Налог на прибыль рассчитывается  по формуле (16), ставка налога на прибыль 24%:

           

           Нпр(Б) = 225,92 ∙ 0,24 = 54,22 млн.руб. 

     7) Чистая прибыль рассчитывается  по формуле (17): 

            ЧП(Б) = 225,92-54,22=171,7 млн.руб.. 

     8) Нераспределённая прибыль рассчитывается  по формуле (18):

           

            НПр(Б) = 171,7 – 0 = 171,7 млн.руб. 

     9) Рентабельность продаж рассчитывается  по формуле (20): 

           Рпрод(Б) = 171,7/ 1002,87 = 0,1712 

     10) Затраты на 1 рубль товарной продукции  рассчитываются по формуле (21): 

            З1рТП(Б) = (776,95 + 0) / 1002,87 = 0,77 руб./1руб. 

     11) Прирост нераспределённой прибыли  рассчитывается по формуле (23): 

            ∆НПр(П)3 = 83,3 – 75,6 = 7,7 млн.руб. 

     Аналогично  для остальных проектных значений. 

     12) Дисконтированный прирост нераспределённой  прибыли рассчитывается по формуле  (24):

            ∆ДНПр(П)3  = 0,911 ∙ 7,7 = 7,038 млн.руб.

     Аналогично  для остальных проектных значений.

     Все нерасчитанные проектные показатели выше определяются аналогично базовым. 
 
 

     2.6. Построение потока реальных денег

     В данном пункте необходимо рассчитать движение денежных средств на каждом шаге, для выявления дефицита средств на каком-либо шаге и его ликвидации. Наличие дефицита на одном из шагов, даже при излишке денег на последнем шаге, говорят о финансовой не реализуемости проекта. Движение денежных средств для действующего производства рассчитывается в табл. 2.7. 
 
 
 
 

     Таблица 2.7

     Cash – flow, млн.руб.

Показатели Шаги  инвестиционного проекта
1 2 3 4 5 6 7
1. Приток от финансовой деятельности: 211 31 0 0 0 0 0
1.1. 

Собственные средства

 206,91 0 0 0 0 0 0
1.2.Кредиты 4,09 31 0 0 0 0 0
               
2. Отток от финансовой деятельности: 0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
2.1.Погашение  задолженности по кредитам 0 0 1,36 15,5 1,36 15,5 1,36
2.2.Дивиденды              
3. Сальдо финансовой деятельности 211 31 -1,36 -15,5 -1,36 -15,5 -1,36
4.Отток  от инвестиционной деятельности: 211 31 0 0 0 0 0
4.1.Внеоборот-ные активы 211 0 0 0 0 0 0
4.2. Прирост оборотных

средств

 0 31 0 0 0 0 0
5. Приток от инвестиционной деятельности: 0 0 0 0 0 0 0
5.1. Выручка от ликвидации внеоборотных активов              
5.2.Поступления за счет уменьшения  оборотных средств              
6. Сальдо инвестиционной деятельности -211 -31 0 0 0 0 0
7. Приток от операционной деятельности: 0,00 356,85 937,03 937,03 937,03 937,03 939,04
7.1. Прирост выручки от реализации   350,85 931,02 931,02 931,02 931,02 933,02
7.2. Прирост амортизацион-ных отчислений   6,00 6,02 6,02 6,02 6,02 6,02
7.3. Прирост прочих внереализацион-ных  доходов               
8. Отток от операционной деятельности: 0 277,51 746,73 751,24 746,50 748,63 746,75
    8.1. Прирост общей суммы расходов (без финансовых затрат) 0,00 254,35 687,63 687,63 687,63 687,63 687,63
8.2.Финансовые затраты 0 0 0,82 6,26 0,55 3,12 0,27
8.3. Прирост налога на

прибыль

 0,00 23,16 58,27 57,35 58,32 57,88 58,85
9. Сальдо от операционной деятельности 0,00 79,34 190,31 185,79 190,54 188,40 192,29
10. Сальдо реальных денег 0,00 79,34 188,95 170,29 189,18 172,90 190,93
 

     1) Показатели 1.1, 1.2, 2.1, 2.2, 4.1, 4.2, 8.3 берутся  из предыдущих таблиц. 

      2) Приток от операционной деятельности рассчитывается следующим образом:

     - Прирост выручки от реализации  рассчитывается по формуле (25):

               ∆ВР2 = 1353,72-1002,87=350,85млн.руб.

     Аналогично  для остальных шагов инвестиционного  проекта.

     - Прирост амортизационных отчислений рассчитывается по формуле (26):

              ∆АО(П) = 61,17-55,17=6,00 млн.руб.

     Для всех шагов это значение останется  постоянным.

     Полученные  прирост выручки от реализации и  прирост амортизационных отчислений на каждом шаге инвестиционного проекта  складываются, в итоге получается приток от операционной деятельности. 

     3) Отток от операционной деятельности  рассчитывается следующим образом:

     – Прирост валовой полной себестоимости  рассчитывается по формуле (27):

              ∆ВПс/с2 = 1031,3-776,95=254,35 млн.руб.

     Аналогично для остальных шагов инвестиционного проекта.

     – Прирост налога на прибыль рассчитывается по формуле (28):

              ∆Нпр2 = 77,38-54,22=23,16млн.руб.

     Аналогично  для остальных шагов инвестиционного  проекта.

     Итоговый  отток от операционной деятельности определяется как  сумма  всех операционных оттоков.

     4) Сальдо от операционной деятельности  рассчитывается по формуле (29):

              СОД 2 = 356,85-277,51=79,34млн.руб.

     Аналогично  для остальных шагов инвестиционного  проекта.

     5) Сальдо реальных денег рассчитывается по формуле (30):

              СРД 1 = 31 + (-31) + 79,34 = 79,34 млн.руб.

     Аналогично  для остальных шагов инвестиционного  проекта.

     На  основании данной таблицы можно  сделать вывод о финансовой реализуемости  проекта, так как на каждом шаге имеется  неотрицательное сальдо реальных денег.  

Информация о работе Оценка эффективности инвестиционного проекта