Оценка инвестиционной привлекательности отрасли (на примере металлургической отрасли)

 

 

 

 

 

 

Кафедра «Инвестиционный  менеджмент» 

 

 

Курсовая работа

 

 

 

на тему: «Оценка инвестиционной привлекательности отрасли (на примере металлургической отрасли)»

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентка факультета

«Финансовый менеджмент» 

группа ФМ4-5

Гаврилова В.И.

Научный руководитель:

доц. Голодов С.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва

2011

 

Введение

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности

1. Понятие инвестиционной привлекательности
2. Методы оценки инвестиционной привлекательности отрасли

2. Общая характеристика металлургической отрасли

1. Фактическое состояние металлургической отрасли
2. Структура металлургической отрасли: черная металлургия
3. Размещение предприятий черной металлургии в Российской Федерации

3. Инвестиционная привлекательность металлургической отрасли

3.1.  Инвестиционная активность  в рамках металлургической отрасли

3.2.  Уровень инвестиционных  рисков, характерных для металлургической  отрасли

               Заключение

               Список литературы

               Приложение

              

 

 

 

Введение

В последние десятилетия  наибольшую актуальность для реального  сектора экономики приобрел вопрос привлечения инвестиционных средств  и оценки инвестиционной привлекательности  отраслей.  В большинстве случаев  инвестор имеет определенные наработки  или конкретные решения в определенно  сфере экономической деятельности и им уже решен вопрос об отрасли, в которой будет осуществляться проект. В таком случае ему предстоит  выбор региона или территориального образования, в наибольшей степени  удовлетворяющего специфике реализации инвестиционного проекта.

 Однако в последнее  время происходят процессы диверсификации  производства, и тогда ключевое  значение приобретает процесс  выбора не региона, а отрасли  приложения капитала. В настоящее время экономика нашей страны имеет выраженную сырьевую направленность. На сегодняшний день отечественная промышленная продукция в большинстве своем является неконкурентноспособной, поэтому следует вкладывать денежные средства для развития определенных отраслей экономики. В этой связи весьма актуальной является проблема повышения инвестиционной привлекательности предприятий и целых отраслей промышленности. В этом и заключается актуальность моей работы.

Далее следует о целевой направленности курсовой работы: необходимость оценки инвестиционной привлекательности отрасли при ведении экономической деятельности. Данная цель  будет достигнута с помощью следующих задач:

• рассмотрение теоретической интерпретации понятия « инвестиционная привлекательность»
• выбор отдельной отрасли  и анализ основных экономических показателей (металлургическая отрасль)
• на основе теоретических данных дать оценку инвестиционной привлекательности металлургической отрасли

В моей работе будут использованы несколько методов по исследованию данной проблемы:

• наблюдательный  или эмпирический метод - сбор информации, описание определенных фактов или событий. Этот метод опирается на эксперименты, но в экономике просто учитывается факт, а потом анализируется;
• статистический метод - сбор и обработка количественных данных в явлениях и процессах;
• метод моделирования или научной абстракции-  выделение наиболее важных, существенных явлений от второстепенных деталей.

Данные методы будут использоваться в большей части работы, но также  не следует забывать о причинно-следственном методе и функциональном.

При проведении анализа будет  использован позитивный анализ, то есть анализ, который направлен на установление объективных закономерностей  и явлений в том виде, в котором  они существуют.

 

 

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности

1. Понятие инвестиционной привлекательности

Для того, чтобы принять  решение об инвестировании средств  в ту или иную отрасль, необходимо провести подробны анализ инвестиционной привлекательности  отрасли. Большинство  ведущих зарубежных и отечественных  экономических изданий и крупных  компаний регулярно отслеживают  информацию  о состоянии национальных и региональных инвестиционных комплексов и на ее основе публикуют рейтинги инвестиционной привлекательности  национальных экономик и регионов.

Я считаю, что инвестиционная привлекательность- это комплексное  понятие, которое имеет следующее  составляющие:

• Инвестиционная привлекательность отождествляется с инвестиционным климатом
• инвестиционная привлекательность определяется инвестиционным потенциалом и инвестиционными рисками
• инвестиционная привлекательность является фактором инвестиционной активности.

Инвестиционный климат —  весьма сложное и многомерное  понятие. Под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и  целесообразность инвестирования в  экономику страны (региона).

Оценка инвестиционного  климата предполагает учет:

• экономических условий (динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т.п.);
• нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса регламентирующих документов и порядка их корректировки, параметров ввода и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима и др.)
• государственной инвестиционной политики (степени государственной поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных договорах и т.д.);
• информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат.

Оценка различных составляющих инвестиционного климата позволяет  определить уровень инвестиционного  риска, целесообразность и привлекательность  осуществления вложений.

Следующие понятие, через  призму которого мы рассмотрим инвестиционную привлекательность, это инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Инвестиционный потенциал- это сумма  объективных предпосылок для  инвестиций, зависящих как от разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического «здоровья». Инвестиционный потенциал включает в себя 8 видов потенциалов: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, трудовой, институциональный, финансовый, инновационный. Уровень инвестиционного риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них и рассчитывается как средневзвешенная сумма следующих видов риска: экономического ( тенденции в экономическом развитии рынка), финансового (сбалансированность бюджетов), политического ( распределение политических симпатий населения),социального, экологического, криминального и законодательного ( юридические условия инвестирования). Что взвешиваем, что в качестве весов используем?

Инвестиционная активность определяется через уровень инвестиционной привлекательности или расчетом фактических темпов изменения объемов инвестиций. Инвестиционная активность рассматривается как реакция на инвестиционную привлекательность объекта. Поэтому, чтобы регулировать инвестиционную активность, необходимо регулировать инвестиционную привлекательность объекта.

Таким образом, можно сказать, что инвестиционная привлекательность- это совокупность различных свойств  объекта инвестирования, определяющих платежеспособную потребность на инвестиции.

 

2. Методы оценки инвестиционной привлекательности отрасли

В свете современных тенденций  актуальным объектом оценки инвестиционной привлекательности является отрасль  региона. Это обусловлено тем, что  в инвестиционном процессе конечным объектом инвестирования является инвестиционный проект, который осуществляется в  рамках конкретной отрасли, в значительной степени воздействующей на его развитие. Как правило, исследовании инвестиционной привлекательности и ее составляющих в отраслевом разрезе не осуществляется. Например, О. Исабекова, проводя комплексное  исследование инвестиционных рисков, выделяет страновые, региональные и  специфические для конкретных инвестиционных проектов риски. Конечно, рассмотрение инвестиционной привлекательности отрасли не ограничивается рисками, поэтому в качестве базовой методологии я выбрала методологию, представленную Масленниковым П.В. и Задорожным А.А. в книге « Экономическая оценка инвестиций».

Оценка и прогнозирование  инвестиционной привлекательности  отраслей (подотраслей) экономики необходима для того, чтобы выбрать в качестве объекта инвестирования объект отрасли, который наиболее перспективный и эффективный для инвестирования.

Методические  принципы изучения инвестиционного  рынка в отраслевом разрезе аналогичны изучению рынка в целом и состоят  из трех этапов:

1) выбора системы  первичных показателей; 

2) построения  системы аналитических показателей  и проведения оценки инвестиционной  привлекательности отраслей;

3) прогнозирования  инвестиционной привлекательности  отдельных отраслей (подотраслей)  экономики. 

Оценку и прогнозирование  инвестиционной привлекательности  отрасли необходимо увязывать с  ее жизненным циклом:

• «Рождение» характеризуется разработкой и внедрением принципиально новых видов товаров, что обуславливает строительство новых предприятий, выделяющихся в подотрасль (отрасль). Денежный поток отрицательный, т.е. имеют место значительные инвестиции без какой-либо прибыли.
• «Рост» характеризуется завоеванием рынка новыми видами товаров, быстрым ростом объема спроса на них и соответствующим ростом числа фирм, занимающихся их производством. Имеет место «инвестиционный бум» в данной отрасли.
• «Расширение» характеризуется высокими темпами роста числа новых фирм. Продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется уже на расширение имеющихся производственных мощностей.
• «Зрелость» характеризуется наибольшим объемом спроса на товары данной отрасли, совершенствованием их качественных характеристик. Основной объем инвестиций направляется на модернизацию оборудования и техническое перевооружение. Эта стадия наиболее продолжительна, а для товаров, не подверженных влиянию научно-технического прогресса (т.е. для товаров с неизменными характеристиками), является последней (отрасли сельскохозяйственного производства, сырьевой промышленности и т.п.).
• «Спад» характеризуется резким уменьшением объема спроса на товары данной отрасли в связи с развитием новых отраслей, товары которых заменяют  традиционную потребность. Эта стадия характерна только для отраслей, выпускающих продукцию, подверженную значительному влиянию научно-технического прогресса.

В настоящих условиях смена стадий жизненного цикла отдельных  отраслей тесно связана с осуществляемой структурной перестройкой экономики. Структурная перестройка экономики  определяет приоритетные отрасли развития, среди которых отрасли пищевой  промышленности. Традиционными приоритетами являются угольная и химическая отрасли, металлургия.

Перспективность развития - важный, но не единственный критерий, определяющий инвестиционную привлекательность отраслей. Также  оценка инвестиционной привлекательности  должна включать: показатели доходности и риска; направления, темпы и  формы приватизации; экспортный потенциал  продукции, уровень ее ценовой защищенности от импорта; инфляционную защищенность вырабатываемой продукции, уровень  государственной поддержки; политику налогообложения в данной отрасли.

Рассмотрим имеющийся  опыт оценки отраслей инвестирования на основе методических подходов профессора А.И. Бланка.

Оценка и прогнозирование  инвестиционной привлекательности  отдельных подотраслей осуществлялись на основе использования системы показателей, агрегированных в три группы, характеризующих:

- уровень прибыльности  деятельности подотрасли;

- уровень перспективности  развития подотрасли;

- уровень инвестиционных  рисков, характерных для подотрасли.

Каждый из трех синтетических (агрегированных) показателей  оценивался по совокупности входящих в него аналитических показателей, которые, в свою очередь, рассчитывались на основе статистических данных и  прогнозных оценках.

При оценке уровня прибыльности деятельности подотрасли учитывались следующие аналитические показатели:

а) уровень прибыльности всех используемых активов (отношение суммы балансовой прибыли к сумме всех используемых активов);

б) уровень прибыльности собственных активов (отношение суммы балансовой прибыли к сумме собственных активов);

в) уровень прибыльности реализации произведенной продукции, работ или услуг (отношение суммы прибыли от реализации к объему реализации продукции, работ или услуг);

г) уровень прибыльности затрат (отношение суммы прибыли от реализации к сумме текущих затрат).

Перечисленные выше аналитические показатели играют разную роль в принятии инвестиционных решений. Преимущественное значение имеет показатель уровня прибыльности собственного капитала. Высокую значимость имеет также  показатель уровня прибыльности всех используемых активов. В связи с  распространением практики завышения  затрат роль показателя уровня прибыльности затрат в реальной оценке рентабельности существенно снижается.