Контрольная рабоат по "Инвестиции"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Апреля 2011 в 20:49, контрольная работа

Описание

Задание: Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Как измениться эффективность проекта, если использовать ускоренный метод амортизации (метод суммы лет). Подкрепите сои выводы соответствующими расчетами.

Скачать (81.68 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

вариант 2.doc

— 445.50 Кб (Скачать документ)

                                                                                                                                                             29 754 482 

    Рассчитаем  средневзвешенную чистую приведенную  стоимость NPVcp

    

    

    Предположим, что величина NPV распределена нормально. Тогда расчет

    Среднеквадратическое отклонение, S

    

 
 

    а) вероятность, что NPV › NPVcp:

    

    б) вероятность, что NPV › (NPVcp+S)

    в) вероятность, что NPV ‹ 0

    Данный  проект можно охарактеризовать как  проект с достаточно невысоким риском, т.к.:

  1. Наиболее вероятное событие имеет вероятность 0,6, а NPV по данному событию = 39251565 › 0.

Данный  проект можно охарактеризовать как  проект со средним риском, т.к.:

    1. Вероятность, что NPV ‹ 0, незначительна (26,43%).
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача 5

    Истратив  390 000,00 на разработку новой технологии, предприятие должно решить, запускать ли ее в производство. Необходимые для запуска инвестиции оценены в 630 000,00. Ожидается, что жизненный цикл проекта составит 13 лет, в то же время оборудование должно амортизироваться в течение 16 лет по линейному методу. К концу 13-го года оборудование может быть продано по остаточной балансовой стоимости.

    В течение первого года осуществления проекта потребуется дополнительный оборотный капитал в сумм-, 160 000,00, из которой 125 000,00 восстановятся к концу 13-го года. В течение первого года необходимо будет израсходовать на продвижение продукта 110 000,00.

    Полученные  прогнозы говорят о том, что выручка от реализации продукта в первые 3 года составит 300 000,00 ежегодно; с 4-го по 8-й год - 330 000,00; с 9-го по 13-й год - 240 000,00. Ежегодные переменные и постоянные затраты определены в 80 000,00 и 30 000,00 соответственно.

    Ставка  налога на прибыль равна 20%, средняя стоимость капитала определена равной 12%.

  1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
  2. Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245 000,00, а стоимость капитала увеличится до 15%. Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
 
 
 
 
 
 
 

 

    

№

п.п

 Выплаты и поступления  по проекту Обозна-чения период Сумма
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
1 Закупка и установка  оборудования КВ 630000                            
2 Начальный объем  оборотного капитала ОК   160000                          
3 Выручка от реализации В   300000 300000 300000 300000 300000 300000 300000 240000 240000 240000 240000 240000 240000  
4 Переменные  расходы ППР   80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000  
5 Постоянные  расходы ПОР   30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000  
6 Амортизация А   39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 511875
7 Прочие затраты П   110000                          
8 Прибыль от реализации ПОР-П-А   40625 150625 150625 180625 150625 150625 180625 90625 90625 90625 90625 90625 90625  
9 Ставка налога на прибыль СН   0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20  
10 Налог на прибыль 100   8125 30125 30125 36125 36125 36125 36125 18125 18125 18125 18125 18125 18125  
11 Чистый операционный доход ЧОД=ВП-НП   32500 120500 120500 144500 144500 144500 144500 144500 72500 72500 72500 72500 72500  
12 Ликвидационная  стоимость оборудования ЛС                           118125  
13 Высвобождение оборотного капитала ВОК                           125000  
14 Начальные капвложения НКВ=КВ+ОК 630000 160000                          
15 Денежный поток  от операций ДПо=ЧОД+А   71875 159875 159875 183875 183875 183875 183875 111875 111875 111875 111875 355000 355000  
16 Денежный поток  от завершения проекта ДПз=ЛС+ВОК                           243125  
17 Чистый денежный поток PV2=ДП-НКВ -630000 -88125 159875 159875 183875 183875 183875 183875 111875 111875 111875 111875 111875 355000 1323500
18 Чистый приведенный  денежный поток  NPV -630000 -78683 127451 113796 116856 104336 93157 83176 74264 40343 36021 32161 28716 81357 222950
 
 
 

 

    Расчеты по капвложениям (ввод нового оборудования)

Начальными капвложениями можно считать  0-й год                       1-й год

Закупка и установка  оборудования                    630000                         0

Начальный объем  оборотного капитала               0                               160000

Итого начальных капвложений                    630000+0=630000         0+160000=160000

Начальными капвложениями  нельзя считать

Затраты на разработку новой технологии         390000

Это так называемые безвозвратные затраты, величина которых  не измениться от принятия до отклонения проекта 

    Расчеты по операционному  доходу

Амортизационные отчисления рассчитываются как

АО= (ЗО-ЛС)/С = (ежегодно), где

АО – амортизационные  отчисления;

ЗО – закупка  и установка оборудования;

ЛС – остаточная стоимость;

С – срок эксплуатации.

Рассчитаем прибыль  от продаж 1-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =300000-80000-30000-39375-110000=40625

Рассчитаем прибыль  от продаж 2-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =300000-80000-30000-39375=150625

Рассчитаем прибыль  от продаж 3-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =300000-80000-30000-39375=150625

    Выплачивая  из прибыли от продаж налог на прибыль, получим чистый операционный доход.

    «Денежный поток от операций» определим  как сумму: «чистый операционный доход» + «амортизация»

ДПо 1-го года = 32500+39375= 71875

ДПо 2-го года = 120500+39375= 159875

ДПо 3-го года = 120500+39375= 159875 и т.д.

    Расчеты по денежному потоку от завершения операций

Высвобождение оборотного капитала                                 125000

К концу 13-го года стоимость реализации составит           118125

К концу 13-го года остаточная стоимость составит           118125 = 630000-511875

Т.к. к концу 12-го оборудование пропадут по остаточной стоимости, то в 12-м году налогооблагаемая прибыль не увеличится

Ликвидационная  стоимость оборудования составит  

ЛО = РО – (РО-ОС)*0,36 = 118125-0*0,20 = 118125

    «Денежный поток до завершения проекта» определим  как сумму: «ликвидационная стоимость  оборудования» + «высвобождение оборотного капитала»

ДПз = 118125+125000=243125 

    Расчет  эффективности проекта

    «Чистый приведенный денежный поток» рассчитывается через дисконтирование «чистого денежного потока» по ставке стоимости  капитала (I=12% или i=0,12).

    Для определения внутренней нормы доходности (средняя ставка капитала) необходимо, чтобы NPV = 0

 

    Итерационным  методом, решая уравнение получим, что внутренняя норма доходности = 0,1735 или 17,35%. 
 
 

    Индекс  рентабельности PI

      › 1 

    Вывод:

    Данный  проект с точки зрения показателя PV эффективен: PV = 1323500 › 0

    Данный  проект с точки зрения показателя NPV эффективен: NPV =222950 › 0

    Данный  проект с точки зрения показателя IRR эффективен: IRR = 17,35% › i

    Данный  проект с точки зрения показателя PI эффективен: PI = 1,288 › 1. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

     

№

п.п

 Выплаты и поступления  по проекту Обозна-чения период Сумма
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
1 Закупка и установка  оборудования КВ 630000                            
2 Начальный объем  оборотного капитала ОК   160000                          
3 Выручка от реализации В   245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000  
4 Переменные  расходы ППР   80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000 80000  
5 Постоянные  расходы ПОР   30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000 30000  
6 Амортизация А   39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 39375 511875
7 Прочие затраты П   100000                          
8 Прибыль от реализации ПОР-П-А   -4375 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625 95625  
9 Ставка налога на прибыль СН   0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20  
10 Налог на прибыль 100   0 18250 19125 19125 19125 19125 19125 19125 19125 19125 19125 19125 19125  
11 Чистый операционный доход ЧОД=ВП-НП   -4375 77375 76500 76500 76500 76500 76500 76500 76500 76500 76500 76500 76500  
12 Ликвидационная  стоимость оборудования ЛС                           118125  
13 Высвобождение оборотного капитала ВОК                           125000  
14 Начальные капвложения НКВ=КВ+ОК 630000 160000                          
15 Денежный поток  от операций ДПо=ЧОД+А   35000 116750 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 359000  
16 Денежный поток  от завершения проекта ДПз=ЛС+ВОК                           243125  
17 Чистый денежный поток PV2=ДП-НКВ -630000 -125000 116750 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 115875 359000 879500
18 Чистый приведенный  денежный поток  NPV -630000 -108696 88280 76190 66252 57610 50096 43562 37880 32939 28643 24907 21658 58348 -152333
 
 

 

    

    Расчеты по капвложениям (ввод нового оборудования)

Начальными капвложениями  можно считать  0-й год                       1-й год

Закупка и установка  оборудования                    630000                         0

Начальный объем  оборотного капитала               0                               160000

Итого начальных  капвложений                    630000+0=630000         0+160000=160000

Начальными капвложениями  нельзя считать

Затраты на разработку новой технологии         375000

    Это так называемые безвозвратные затраты, величина которых не измениться от принятия до отклонения проекта. 

    Расчеты по операционному  доходу

Амортизационные отчисления рассчитываются как

АО= (ЗО-ЛС)/С = (ежегодно), где

АО – амортизационные  отчисления;

ЗО – закупка  и установка оборудования;

ЛС – остаточная стоимость;

С – срок эксплуатации.

Рассчитаем прибыль  от продаж 1-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =245000-80000-30000-39375-100000=-4375

Рассчитаем прибыль  от продаж 2-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =245000-80000-30000-39375=95625

Рассчитаем прибыль  от продаж 3-го года: ПР = В-ППР-ПОР-П-А =245000-80000-30000-39375=95625

    Выплачивая  из прибыли от продаж налог на прибыль, получим чистый операционный доход.

    Отметим, что в 1-й год прибыль от реализации отрицательна, поэтому налог на прибыль не выплачивается. Однако во 2-й год валовая прибыль уменьшается на сумму убытка для налогообложения (гл.25 НК РФ), поэтому налог на прибыль будет равен не 95625 * 0,20 =19125, а (95625-4375) * 0,20 = 18250.

    «Денежный поток от операций» определим  как сумму: «чистый операционный доход» + «амортизация»

ДПо 1-го года = -4375+39375= 35000

ДПо 2-го года = 77375+39375= 116750

ДПо 3-го года = 76500+39375= 115875 и т.д. 

    Расчеты по денежному потоку от завершения операций

Высвобождение оборотного капитала                                 125000

К концу 13-го года стоимость реализации составит           118125

Информация о работе Контрольная рабоат по "Инвестиции"