Анализ показателей эффективности инвестиционного проекта

 - выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.[2]

 По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

 В качестве выходной формы рекомендуется таблица денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности. Основным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета (ЧДДб). При наличии бюджетных оттоков возможно определение ВНД и ИД бюджета. В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий, наряду с ЧДДб существенную роль может играть также индекс доходности гарантий (ИДГ) - отношение ЧДДб к величине гарантий (в случае необходимости - дисконтированной).

 

3. Оценка эффективности инвестиционного проекта

1. Общая организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «МиГ»

 

Производственное предприятие  ООО «МиГ» учреждено на основании Федерального Закона от 08.08.2001г. №129 «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей», согласно ГК РФ ч.1 гл.4 ст.87-94 «Общество с ограниченной ответственностью» от 27.08.2004.

Предприятие ООО «МиГ»  является юридическим лицом с  момента государственной регистрации, имеет самостоятельный баланс, расчетный  счет в банковском учреждении, его  правовой статус определяется Гражданским  кодексом РФ, Законом РФ, Уставом Общества и Учетной политикой предприятия.

Производственные площади  предприятия составляют 250 кв.м.

Основная сфера деятельности предприятия ООО «МиГ» является производство пластиковых окон.  Предоставление услуг по демонтажу, ремонту, установкt пластиковых пакетов,  гарантийное и после гарантийное обслуживание  продукции предприятия.

Осуществление в установленном  порядке внешнеэкономической деятельности, участие в международных программах и проектах.

 

 

 

Рис. 2. Структура ООО «МиГ»

 

 

Рынок реализации продукции  предприятия ООО «МиГ» на сегодняшний  день - это рынок чистой конкуренции, который состоит из  не малого числа конкурентов - продавцов и потому ценовая политика предприятия не в состоянии устанавливать цену продукции выше рыночной, поскольку покупатели могут свободно приобрести любое необходимое им количество аналогичной продукции по оптимальной рыночной цене.

Управление предприятием строится по линейно-функциональному  признаку, т.е. во главе каждого подразделения стоит ответственное лицо, которое полностью отвечает за все стороны его работы.

Права и обязанности  учредителя, генерального директора  определяются уставом предприятия, а права и обязанности структурных подразделений - положениями, утвержденными генеральным директором предприятия ООО «МиГ».

2. Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

Инвестиционный проект, разработанный для ООО «МиГ»  предполагает вложение денежных средств с целью покупки нового оборудования для улучшения качества продукции. Это повлечет за собой повышение спроса на продукцию и позволит увеличить объемы продаж. Срок данного инвестиционного проекта 4 года. Он включает в себя 8 шагов. Предполагаемые вложения денежных средств пошагово приведены в таблице 1.

 

Таблица 1

 

Показатели	Шаг
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Сальдо инвестиционной деятельности	-200	-40	0	0	-30	0	0	0	-10

 

 

Предполагаемый денежный поток от операционной деятельности также пошагово приведен в таблице 2.

 

 

Таблица 2

 

Показатели	Шаг
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Денежный поток от операционной деятельности	0	60	190	290	390	260	270	280	0

 

 

Для расчета ЧД (чистого  дохода) необходимо рассчитать сальдо суммарного потока и сальдо накопленного потока. Пошаговые расчеты приведены в  
таблице 3.

 

Таблица 3

Показатели	Шаг
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Денежный поток от операционной деятельности	0	60	190	290	390	260	270	280	0
Сальдо инвестиционной деятельности	-200	-40	0	0	-30	0	0	0	-10
Сальдо суммарного потока	-200	20	190	290	360	260	270	280	-10
Сальдо накопленного потока	-200	-180	10	300	660	920	1190	1470	1460

 

 

Для расчета  накопленного эффекта можно воспользоваться  формулой 1.

 

     (1)

 

ЧД = (-200)+20+190+290+360+260+270+280+(-10) = 1460 у.е.[6]

Для определения минимального объема внешнего финансирования проекта, необходимого для финансовой реализуемости проекта, следует определить потребность в дополнительном финансировании (ПФ).

ПФ – максимальное значение абсолютной величины отрицательно накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.

Из таблицы 1 видно  что ПФ = 200, это значит что для реализуемости данного проекта необходимо 200 у.е.

Посчитанный накопленный  эффект необходимо привести к определенному  моменту времени в будущем ( 8 шаг ), для этого нам необходимо рассчитать чистый дисконтированный доход.

Для начала необходимо определить коэффициент дисконтирования. Его показатели для каждого шага представлены в таблице 4.

 

Таблица 4

 

Показатели	Шаг
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Денежный поток от операционной деятельности	0	60	190	290	390	260	270	280	0
Сальдо инвестиционной деятельности	-200	-40	0	0	-30	0	0	0	-10
Сальдо суммарного потока	-200	20	190	290	360	260	270	280	-10
Сальдо накопленного потока	-200	-180	10	300	660	920	1190	1470	1460
Коэффициент дисконтирования	1	0,89	0,80	0,71	0,64	0,57	0,51	0,45	0,40

 

 

Рассчитаем чистый дисконтированный доход по формуле 2.

 

    (2)

 

NPV = 20/(1+0,12)¹ + 190/(1+0,12)² + 290/(1+0,12)³ + 360/(1+0,12)⁴ + + 260/(1+0,12)⁵ + 270/(1+0,12)⁶ + 280/(1+0,12)⁷ – 200/(1+0,12)⁰ – 10/(1+0,12)⁸ = = 811 у.е.[7]

Пошаговый расчет чистого  дисконтированного дохода можно проследить в таблице 5. В таблице также приведены пошаговые расчеты дисконтированных инвестиций.

 

Таблица 5

 

Показатели	Шаг
	0	1	2	3	4	5	6	7	8
Денежный поток от операционной деятельности	0	60	190	290	390	260	270	280	0
Сальдо инвестиционной деятельности	-200	-40	0	0	-30	0	0	0	-10
Сальдо суммарного потока	-200	20	190	290	360	260	270	280	-10
Сальдо накопленного потока	-200	-180	10	300	660	920	1190	1470	1460
Коэффициент дисконтирования	1	0,89	0,80	0,71	0,64	0,57	0,51	0,45	0,40
Дисконтированное сальдо суммарного потока	-200	18	151	206	229	148	137	127	-4
Дисконтированные инвестиции	-200	-36	0	0	-19	0	0	0	-4

 

 

Это значит что, 1460 у.е. через 8 шагов будут составлять всего 811 у.е. с учетом дисконта 12 %. Так как  ЧДД больше 0, то проект является эффективным.

Рассчитаем внутреннюю норму дисконта. Этот показатель показывает, при каком значении нормы дисконта, чистый дисконтированный доход равен  нулю, т.е. ни дохода и убытка он не принесет.

Для расчета внутренней нормы дисконта, необходимо выбрать 2 значения нормы дисконта и рассчитать NVP для каждого из них, с учетом что при одном значении NPV должно быть ниже 0, а при другом – выше 0.

Значения коэффициентов  и самих NPV подставляются в формулу 3 (интерполяция):

 

   (3)

 

где

d1 – норма дисконта, при которой NPV>0,

NPV1 – положительный NPV,

d2 –норма дисконта, при которой NPV<0,

NPV2 – отрицательный NPV.[12]

 

Таблица 6

 

Определение внутренней нормы дисконта, при норме дисконта 70%

Сальдо суммарного потока	-200	20	190	290	360	260	270	280	-10
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,59	0,35	0,20	0,12	0,07	0,04	0,02	0,01
Дисконтированное сальдо суммарного потока	-200	12	66	59	43	18	11	7	0

 При норме дисконта 70%, чистый дисконтированный доход  равен 16 у.е.

 

Таблица 7

 

Определение внутренней нормы дисконта, при норме дисконта 75%

Сальдо суммарного потока	-200	20	190	290	360	260	270	280	-10
Коэффициент дисконтирования	1	0,57	0,33	0,19	0,11	0,06	0,03	0,02	0,01
Дисконтированное сальдо суммарного потока	-200	11	62	54	38	16	9	6	0