При работе с клиентом брокерская контора  открывает в одном из расчетных  фирм своей биржи счет для работы с этим клиентом.

   Договариваясь с брокером о проведении сделок определенного  вида, клиент выдает ему поручение.

   Поручение бывают следующих  видов:

• купить товар по текущей биржевой цене;
• продать товар по текущей биржевой цене;
• купить товар по цене не выше заданной;
• продать товар по цене не ниже заданной;
• купить товар в момент, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
• продать товар, когда цена на него достигнет определенного (порогового) значения;
• купить товар по усмотрению брокера;
• продать товар по усмотрению брокера;

 

   Успешная  деятельность товарных бирж находится  в  прямой  зависимости  от  брокерских  контор. Брокеры  получают доход в основном не от членства на бирже,  а от собственной  посреднической  деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.

Биржевые  товары

 

   Их  количество и ассортимент постоянно изменяется.  Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров,  то на  сегодня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже.

   Чем вызван выбор того или иного товара?  Последний должен обладать определенным набором качеств.  Во-первых,  он  должен соответствовать определенным  стандартам  по  количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий.  В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

   Все обращающиеся  на бирже товары можно  условно разделить на две группы:  первую составляют сельскохозяйственные продукты, где  большая  часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые,  продукция  животноводства, сахар,  кофе,  какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукция  ее  переработки.  Сюда  входят энергоносители, драгоценные  и  цветные  металлы. Следует отметить, что на товарной бирже вместе с  контрактами на  обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги,  в том числе государственные облигации,  акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ,  депозитные банковские сертификаты.

Биржевая  котировка

   В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются  брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.

   Биржевая  котировка  представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило,  биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По  результатам  торгов  котировальная  комиссия  вводит  так  называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это  цена  преобладающей  реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки  служит  информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать) данный товар.

   И в заключении  можно сделать  вывод,  что  котировальные цены благодаря  значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состояния рынка   и  одновременно  фактором  последующего  изменения структуры производства.

Базовые операции на товарной бирже

 

   1. Клиринговые операции. В  процессе  совершения сделок на бирже  может получиться так, что возникнут взаимные долговые обязательства среди участников  торгов. Для ее погашения в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных круговых расчетов.

   2. Фьючерсные и форвардные контракты. Это соглашение на покупку или продажу какого-либо  товара в будущем. Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по установленной  предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в момент его свершения.

   3. Опционы. При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает  возможности  спекулянтов. Опцион  этот  риск снижает. В этом случае клиент получает право,  но не обязуется купить или продать фьючерс, если  ему это будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его риска - заранее обговоренную и определенную  по разным методам премию.

   4. Хеджирование. Одной из основных  функций фьючерсного рынка   является перенос риска с тех,  кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Этому способствуют  такие  свойства рынков, как  стандартизированость  контрактов  и  высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять  надежность  противоположной  стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

   5. Спекуляция. Если хеджер заинтересован  в стабильности  рынка,  то спекулянт  - в колебаниях на нем. Поскольку  размер маржи при заключении сделки не велик,  спекулянт имеет большую свободу для  маневра. Спекулянт не  заинтересован  в  осуществлении  или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры,  так  и частные лица, дающие поручения брокерам. 

Фьючерсные  сделки. 

   В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

   Главная функция  фьючерсной биржи сегодня  состоит в предоставлении частным лицам и компаниям,  рискующим понести убытки вследствие  неблагоприятного колебания цен на товары и финансовые активы,  возможности избежать или уменьшить этот риск. Биржи делают перенос риска с тех, кто желает его избежать (хеджеры),  на тех, кто согласен его принять на себя (спекулянты). Перенос риска в условиях нестабильной экономики играет стабилизирующую роль в деятельности предприятий.

   Правила торговли  по фьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом  сохраняется право  выбора  -  доставить продукцию или  откупить  срочный контракт до наступления срока поставки товара;  покупатель - принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Среди преимуществ,  которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

1) улучшение планирования;

2) выгода;

3) надежность;

4) конфиденциальность;

5) быстрота;

6) гибкость;

7) ликвидность;

8. возможность арбитража.

 

1. Улучшение планирования.

   Рассмотрим  на примере страны, производящей продукт  на экспорт. Скажем, какао. Как она  будет планировать свою стратегию  сбыта? Она может:

а) находить покупателя каждый месяц или  каждый  квартал, когда продукт готов;

б) продавать  все количество продукта  первому покупателю, который объявляется, по цене, которую он предложит;

в) обратиться  к  «фьючерсным»  рынкам,  воспользовавшись предоставляемым биржей  механизмом фиксированной цены,  а продать свой продукт в наиболее удобное время наилучшему  покупателю.

   Простота  и привлекательность фьючерсных контрактов состоит еще  в  том,  что  производитель  какао,  вступая  в  такую торговлю и ограждая себя от риска  принести  убытки  на  своем продукте, дает возможность  производителю  шоколада приобрести это какао,  с доставкой в будущем и,  таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжении сырьем.

2. Выгода.

   Любая торговая операция требует наличия  торговых  партнеров. Но  далеко не всегда легко найти в нужный момент подходящего покупателя и продавца.

   «Фьючерсные»  рынки позволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать  покупку и продажу без конкретно  названного партнера. Более того, «фьючерсные» рынки позволяют получить или  уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличии фьючерсного контракта  и  продавец,  и покупатель имеют в запасе время, чтобы купить или продать товар в  будущем  с  наилучшей выгодой для себя, не связывая себя с определенным партнером.

3. Надежность.

   Большинство бирж имеют расчетные  палаты,  через  которые продавцами и покупателями производятся все расчетные операции.  Это очень важный момент,  хотя  биржа  и  не  является  прямым участником торговой  операции,  она  фиксирует  и подтверждает всякую куплю и продажу.

   Когда на бирже производится купля-продажа какого-то товара, расчетная палата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки.  Контракт,  реализуемый через посредство расчетной палаты,  во  многих  отношениях  надежнее контракта с любым конкретным партнером,  включая государственные агентства.

4. Конфиденциальность.

   Еще одна  важная черта «фьючерсных» рынков - анонимность, если она желательна для продавца или покупателя.

   Для многих  крупнейших производителей и покупателей,  чьи продажи  и закупки оказывают мощное влияние на  мировой  рынок, возможность продать  или  купить  товар  конфиденциально имеет очень важное значение.  В таких случаях биржевые контракты незаменимы.

5. Быстрота.

   Большинство бирж,  особенно имеющих дело с  товарами широкого потребления,  может  позволить быструю реализацию контрактов и товаров без  изменения  цен.  Благодаря  этому  торговля совершается очень быстро.

   Как это происходит?  Например, кто-то хочет купить 10000т сахара. Он может  это сделать,  купив 200 фьючерсных контрактов по 50т на один контракт.  Такая сделка может быть совершена за несколько минут.  Далее,  все 200 контрактов гарантированы,  и теперь у покупателя есть время для переговоров на предоставление более выгодных условий.

6. Гибкость.

   Во  фьючерсных контрактах заложен  колоссальный  потенциал, осуществлять с  их  помощью  бесчисленное  множество вариантов операций. Ведь и продавец,  и покупатель имеют возможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевой контракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой и многообразной вариантности.

7. Ликвидность.

   Говоря  в общем,  «фьючерсные» рынки имеют  огромный потенциал для  множества  операций,  связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то есть ликвидностью. Одним из показателей ликвидности является  общий  объем  торговли на биржах.  Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами  превышает 2.5 трлн. долл.

8. Возможность арбитражных операций.

   Благодаря гибкости рынка и точно  определенных стандартов этих контрактов, открываются широкие возможности. Они позволяют вести дела производителям,  покупателям, биржевым дельцам с необходимой гибкостью  операций и маневренностью политики фирм в изменяющихся рыночных условиях.

   Теперь  о  разнице между открытой и  закрытой биржами.  Она заключается в том, что в первом случае сделки могут заключаться только  между  биржевыми  маклерами  и  брокерами,  которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых покупателей.  Во втором случае контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно,  так и через посредников. На начальном этапе,  когда еще не отработан механизм биржевой торговли и отсутствуют методы  защиты  интересов продавцов и покупателей, целесообразно проводить закрытые торги.

Любая товарная  биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны  и  котировка  цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем.